昨天深夜，美国债务上限(xiàn)谈判突(tū)然中(zhōng)止(zhǐ)！

　　当地时间周五(wǔ)上午，美(měi)国共(gòng)和党债务上限(xiàn)谈判代表格(gé)雷夫斯与(yǔ)白宫代表举行闭门会议(yì)，但会(huì)议开始(shǐ)后不久(jiǔ)就(jiù)突然离开。格(gé)雷夫斯(sī)说：白宫谈判代表实在不可理喻，目前谈判处(chù)于“暂停”状态。格雷夫斯强调，他不知道双方是(shì)否会(huì)在周五或周末再次会(huì)面。

　　谈(tán)判遇(yù)阻(zǔ)的消(xiāo)息传出后，三大(dà)美股(gǔ)指集体转跌。

　　不过，美联储主席鲍(bào)威尔(ěr)传出了有(yǒu)望暂停加息的鸽派信号(hào)。鲍威尔称，银行业的(de)压力可(kě)能(néng)影响联储的利率路径，若源于银行(xíng)业(yè)危机的信贷环境收紧导致经济放(fàng)缓，美联(lián)储可能不必让利率升到(dào)原应有的(de)高位。

　　交易员目前预计，美联储(chǔ)6月份加息(xī)25个基点的(de)可能(néng)性为22.4％，低于(yú)一天前的35.6％，与此同时，交(jiāo)易员预计美联储下月将利率维持在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与(yǔ)美联储主席(xí)鲍威(wēi)尔什么是人员类型 人员类型有哪些的讲话(huà)相比，交(jiāo)易员(yuán)似乎(hū)更受(shòu)债务上(shàng)限事态发展的影响(xiǎng)。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌(diē)幅收窄；美债价格(gé)跳涨(zhǎng)、收益率跳水，对(duì)利(lì)率(lǜ)前景敏感的两年期美(měi)债收益率迅速远离他(tā)讲话前(qián)所创的两个月来高位，一度较高(gāo)位(wèi)回落超过10个(gè)基(jī)点；美元(yuán)指数刷新日低，加速跌(diē)离周四所创(chuàng)的3月末以来(lái)高位。鲍威尔讲话结束后，美(měi)债收益率逐步回升，全天攀升(shēng)收官，美股和美元的跌(diē)势未改(gǎi)。

　　最终，美股(gǔ)周五高开低(dī)走(zǒu)，受债务上限谈(tán)判暂停(tíng)拖(tuō)累三大股指盘中转(zhuǎn)跌，道(dào)指(zhǐ)收(shōu)跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌(diē)近1％，热门中概(gài)股(gǔ)走势(shì)分化，蔚来涨(zhǎng)超3％，理想、新东方涨超1％，爱奇艺跌(diē)超5％，瑞幸咖啡、京东跌(diē)超2％。

　　商品(pǐn)方面，有(yǒu)色(sè)金(jīn)属(shǔ)大多上(shàng)涨，伦锌涨约(yuē)2％，伦铜、伦镍也反(fǎn)弹(dàn)，伦铅涨近1.9％，伦锡(xī)连涨(zhǎng)三(sān)日。本周基(jī)本金属涨跌各异。伦镍(niè)跌超4％，在上周跌超(chāo)9％后(hòu)继(jì)续领跌，和(hé)跌近3％的(de)伦锌连跌两周。而伦锡和(hé)伦铝都涨超2％，扭(niǔ)转三周连(lián)跌势头(tóu)。伦铅涨(zhǎng)约(yuē)0.9％。伦铜周(zhōu)五收盘大致持平一周前水(shuǐ)平，都止住四(sì)周连跌之势。

　　纽(niǔ)约黄金期货反(fǎn)弹，COMEX 6月(yuè)黄金期货收(shōu)涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美(měi)元/盎(àng)司(sī)，本周累计下(xià)跌1.89％，创2月3日(rì)一周以(yǐ)来最大周跌幅，在连(lián)涨两周后(hòu)连跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美(měi)元/桶；布伦(lún)特7月原油(yóu)期货收跌0.37％，报(bào)75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布(bù)油累涨约2.5％，均终结四周(zhōu)连(lián)跌(diē)。

　　北(běi)京(jīng)时间今晨(chén)六(liù)点，有最新消息称，美国白宫谈判代表已抵达会场，准备继续(xù)进(jìn)行债(zhài)务上限谈(tán)判。

　　美国国会众议院议长麦卡锡表示，共和(hé)党人将于(yú)北京时(shí)间今天上(shàng)午重(zhòng)返谈(tán)判桌，恢(huī)复债(zhài)务谈判。麦(mài)卡锡称，动用宪法第14修正案来绕开债务(wù)上限解决不了任何问题，将阻止拜登推(tuī)动的增(zēng)加政府开支行(xíng)动。

　　值得注意的是，美国财政部现金余额截至5月18日进一步(bù)降至573亿美元。截(jié)至(zhì)5月(yuè)17日，美(měi)国财(cái)政部财政紧急措(cuò)施余额还(hái)剩下920亿美元(yuán)。

　　鲍(bào)威(wēi)尔：美国通胀远远高于2％目标，鉴(jiàn)于信贷压力(lì)可能无(wú)需(xū)继续加息(xī)

　　当地时间周五（北(běi)京时间今天凌晨），美联储主席(xí)鲍威尔(ěr)出(chū)席(xí)名(míng)为“货(huò)币(bì)政策(cè)观点”的小组讨论。市场关注他提供的(de)利率路径线索。

　　鲍(bào)威尔强调，“美国(guó)通胀远(yuǎn)远高于我们2％的(de)目标”，若抗通胀失败，将造成(chéng)漫长的痛(tòng)苦(kǔ)。他称，FOMC“强有力地(dì)致力于”让通(tōng)胀(zhàng)重返目(mù)标2％的承诺，物价稳定是(shì)经(jīng)济(jì)保持强劲的根基。

　　但鲍威尔同时发表鸽(gē)派(pài)信号称(chēng)，自己倾向于支持6月会议(yì)暂不加息(xī)，而且银(yín)行业危机(jī)导致的(de)信贷条件(jiàn)收紧，可能意味着美联储峰值利率将低(dī)于预(yù)期：“鉴于信(xìn)贷压力可(kě)能对经济增长、就业和通胀造成的负面影响，可能无需（继续(xù)）加息至那么高的水平就能(néng)成功打压通胀。美(měi)联储在收紧货币政策(cè)方面已取得长足进步(bù)，政策立(lì)场(chǎng)现在是对经(jīng)济增长(zhǎng)具有限制性的。做太多与(yǔ)做(zuò)太少的(de)风险正变得更加(jiā)平衡。我们面临着迄今为止(zhǐ)收紧政策的(de)效应滞后，以及近期银行业(yè)压力导致的信贷(dài)收紧程度等多重不确定性。有(yǒu)鉴于此，美联储有能力观察更多数(shù)据和未来前景(jǐng)的(de)演变，然后再决定可能需要提高多(duō)少利率(lǜ)。”

　　同(tóng)时，鲍威尔也强调季度经济预(yù)测的(de)准确度通常(cháng)存(cún)在挑(tiāo)战，他(tā)上述(shù)提到(dào)的观点及其能实现的(de)程度也都存在不确定性(xìng)，理由(yóu)是“未来前(qián)景面临着历史性高企的不(bù)确定(dìng)性”，因此：“FOMC尚未就货币政策(cè)应进一步收紧(jǐn)多少而作出(chū)决(jué)定。”

　　有分析称，这(zhè)说明银行业危机后，鲍(bào)威尔(ěr)开始释放“保持耐心”的利率路径信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也(yě)称，鲍威尔点明(míng)银行(xíng)业压力将影响(xiǎng)货币决策。

　　产(chǎn)业(yè)供(gōng)需(xū)结构预期转弱，纯碱、玻璃连续(xù)下行

　　近期纯碱和玻(bō)璃期货持(chí)续(xù)走弱，昨日纯碱(jiǎn)和玻璃(lí)期货继续(xù)深跌，盘中(zhōng)纯碱2306合约触及跌停。昨(zuó)日盘后，郑(zhèng)商所发(fā)布公告，自2023年5月23日当晚(wǎn)夜(yè)盘交易时起，纯碱期货2309合约的日内平今仓交易手续费标准调整为3.5元/手。

　　究(jiū)其原因，宝城(chéng)期货研究所负责人闾振兴表(biǎo)示(shì)，主要有三方(fāng)面：一是产(chǎn)业(yè)供需(xū)结(jié)构(gòu)预期转弱；二是宏观(guān)环境不乐观；三(sān)是交易者在对冲操(cāo)作中将(jiāng)纯(chún)碱玻璃(lí)作(zuò)为空(kōng)头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都(dōu)偏(piān)弱，但南华(huá)研究院能(néng)化分析(xī)师李嘉豪认(rèn)为(wèi)，各自的原因并不相同(tóng)。纯碱周五跌幅(fú)较大的主(zhǔ)要原(yuán)因在于远(yuǎn)兴投产(chǎn)的消息面刺激，使得盘面(miàn)出现较大跌幅。除此之外，本周检修量增加，库存(cún)依旧累库，可见(jiàn)下游(yóu)的持货意(yì)愿依旧较差。纯碱上(shàng)周(zhōu)到港(gǎng)5万吨，对供需关系也存在一定的(de)影响。在(zài)现货松动、投产(chǎn)预期、库存累库的(de)影响下，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于玻璃，主(zhǔ)要原因(yīn)在(zài)于前(qián)期（3月和4月）需求较旺，下游补(bǔ)库至(zhì)环比高位。”他(tā)说，短期价格松动，中(zhōng)下游的备货情绪(xù)出现一定的谨(jǐn)慎或(huò)者恐高的情(qíng)形(xíng)，因此产销出现了较为明显的(de)下滑(huá)。在现货松动、产销(xiāo)较弱的局面下，玻(bō)璃的价格跌幅较(jiào)为明显。

　　从(cóng)产业供需结(jié)构看，浙商期货分析师(shī)江(jiāng)文敏具(jù)体介绍，纯碱(jiǎn)方面，近期主(zhǔ)要市(shì)场(chǎng)交易点(diǎn)是远兴(xīng)能(néng)源新增投产(chǎn)。昨(zuó)日，远(yuǎn)兴能源(yuán)1号线正式点火，新增天然碱产能150万吨(dūn)，后续2号线(xiàn)原计划于6月(yuè)点火(huǒ)投产，产(chǎn)能为150万吨(dūn)天(tiān)然(rán)碱(jiǎn)，3A号线原计划(huà)于9月份(fèn)出产品，产(chǎn)能为100万吨(dūn)天然碱(jiǎn)，3B号(hào)线原(yuán)计(jì)划于9月份(fèn)出产品，产能为100万吨(dūn)天然碱和40万(wàn)吨小苏打。远(yuǎn)兴能源的天(tiān)然碱预计生(shēng)产成(chéng)本在1000元/吨以内。纯碱(jiǎn)盘(pán)面(miàn)在(zài)大量新增产能和低成本纯(chún)碱的叠加作用下持(chí)续走低(dī)，周五(wǔ)又(yòu)逢远兴(xīng)能源(yuán)点火的信(xìn)息落地，市(shì)场看空情(qíng)绪高(gāo)涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供(gōng)需结(jié)构在9月会发生变化(huà)，这(zhè)是市场早(zǎo)已预期的，市场(chǎng)也已充分计价，这(zhè)一点从9月(yuè)合约的深贴水(shuǐ)可以得到验证。在这个供需(xū)转宽松的预期下，产业链开始(shǐ)形成(chéng)负反馈(kuì)，纯碱现货价(jià)格也出现崩塌，这(zhè)一点(diǎn)从(cóng)近月合约的(de)跌幅和现货向期货(huò)回归的方(fāng)式收敛基差上可(kě)以得到验证。

　　而玻璃方面，江文敏表(biǎo)示，近(jìn)期市(shì)场主(zhǔ)要交易点是(shì)需(xū)求(qiú)转弱，供应上升。因(yīn)为玻璃深加(jiā)工厂缺乏强有力的订单支撑，5月(yuè)中(zhōng)旬订单天数为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加工厂原片(piàn)库存(cún)天数5月中旬为21.5天，与4月底相比减(jiǎn)少1.73天。从(cóng)历史数据来看，原片库存偏高，补库意愿相比(bǐ)4月(yuè)降低。从玻璃产销数(shù)据来看，5月沙河地区(qū)产销数据平(píng)均为65％，湖北地区产销数据(jù)平(píng)均为(wèi)73％，华东地区产销数(shù)据平均为82％，相(xiāng)比于3月及4月的(de)数(shù)据，5月份产销数据大幅下滑。5月还要新(xīn)增日(rì)熔量3050吨，6月将新增日(rì)熔量3150吨，8月减少日熔(róng)量(liàng)400吨，9月新(xīn)增日(rì)熔(róng)量1200吨，10月减(jiǎn)少日熔量1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔量达(dá)到巅(diān)峰，峰值(zhí)约(yuē)170080吨(dūn)。

　　“玻(bō)璃价格一直都比较弱，主(zhǔ)要是高库(kù)存和低(dī)需(xū)求逻辑。”闾(lǘ)振兴说，4月(yuè)中下旬玻璃(lí)价格(gé)在去(qù)库逻辑下出现过(guò)反(fǎn)弹，但反弹后(hòu)利(lì)润改善很(hěn)多，加(jiā)之(zhī)终端(duān)表现(xiàn)并不乐观，因此又(yòu)出(chū)现大幅(fú)回(huí)落。

　　从什么是人员类型 人员类型有哪些(cóng)宏(hóng)观因素(sù)看(kàn)，闾振兴介绍，在欧美经济衰退预期(qī)、国内经济复(fù)苏不(bù)及预期(qī)的背景下，整个工业(yè)品价格承压，纯碱此前强(qiáng)势的中观逻辑终敌不过疲(pí)弱的宏观(guān)逻辑。从持仓(cāng)上(shàng)看，部分市场(chǎng)资金在(zài)做强弱对冲，而纯碱(jiǎn)和玻璃正是空头配置(zhì)，强化了二者(zhě)的(de)弱势(shì)。

　　纯(chún)碱、玻璃弱(ruò)势或将持(chí)续

　　对于后市，李嘉豪表(biǎo)示，纯(chún)碱(jiǎn)主要(yào)关(guān)注(zhù)检修(xiū)是否(fǒu)能带来现货价格短期的(de)企稳，但中长期价格(gé)下跌至(zhì)成本(běn)线为大概率事件。“从商品(pǐn)格局(jú)看(kàn)，纯碱投(tóu)产(chǎn)后必然走向(xiàng)过剩，而短期检修的兑现有限，因此检修仅为长期趋势下的(de)扰动，商品从(cóng)偏紧到过剩的周(zhōu)期中，价格趋势预计(jì)继续向下(xià)。”他说，对于玻璃，需要(yào)等待的则是中下游的备货意愿何时能(néng)够(gòu)起来：一(yī)是等待下游(yóu)的原料(liào)库存(cún)消耗(hào)，二(èr)是对未来(lái)的需求是否(fǒu)存在旺季的预(yù)期。短期来看(kàn)，下游以消(xiāo)耗前期(qī)库存为主，需求缺乏弹性，价格预期偏弱。后市关注在需求(qiú)存在缺口(kǒu)的(de)情(qíng)形下(xià)，7月订(dìng)单(dān)是否依(yī)旧具有连续性。

　　中期(qī)来看，闾振兴认为，除非价格开始冲(chōng)击成本(běn)，或是(shì)供(gōng)需上有重大改变，否(fǒu)则纯碱和玻璃依然(rán)维持弱势。“短期则(zé)还是要关注持仓的变化，短线资金离场或使(shǐ)得低位波动(dòng)加大。”他说(shuō)，止跌可以关注两(liǎng)个指标：一是基差不再(zài)是以现货(huò)下(xià)跌方式来修复(fù)；二是月供需预期博(bó)弈(yì)相对明朗(lǎng)，基差企(qǐ)稳。

　　分品种看，江文敏表示，纯(chún)碱后市仍将(jiāng)维持弱(ruò)势，可重点(diǎn)关注远(yuǎn)兴能(néng)源(yuán)的(de)后续投产进展、碱价降(jiàng)价幅度。若远兴能源后续(xù)投产推迟，则(zé)盘(pán)面或将维稳(wěn)振(zhèn)荡；若(ruò)联碱(jiǎn)厂、氨碱厂大力挺价(jià)，则盘面也或将维稳。

　　玻璃方面(miàn)，他认为，后(hòu)市弱势也将继(jì)续(xù)保持，中长期则(zé)视(shì)终端需求变动(dòng)来(lái)判(pàn)断(duàn)是(shì)否维持弱势，可重点关(guān)注下游深加工订单情(qíng)况(kuàng)、地产施工端(duān)情(qíng)况。若后期地(dì)产(chǎn)施工端(duān)主体封顶数量较多，那(nà)么玻(bō)璃的需求(qiú)量将抬升，下(xià)游深加(jiā)工订单数量也将因此抬升，盘面或(huò)维稳。

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