本轮新股(gǔ)中，有不少风口的企业，但基本面都非常(cháng)垃(lā)圾，虽然表面看看似乎都有亮(liàng)点(diǎn)，但仔细看看就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺(yì)，成立5年就成长为中国大(dà)陆收入(rù)第三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第(dì)三大(dà)的纯晶(jīng)圆代工(gōng)企业(yè)。2015年，合肥市政府根据集成(chéng)电路产(chǎn)业发(fā)展规(guī)划及“芯屏器合”的产业发(fā)展战略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶(jīng)合集成正(zhèng)式(shì)筹划建设。成立至今(jīn)，晶合集(jí)成(chéng)已(yǐ)成为国内面板显(xiǎn)示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业(yè)，疫情后(hòu)业绩(jì)爆发，利润此前一直(zhí)大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和(hé)产品价格上涨利润来到(dào)了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行业需(xū)求大幅下滑，公司选(xuǎn)择了业绩最好(hǎo)的(de)时候上市(shì)，此后(hòu)走(zǒu)下(xià)坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博(bó)脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科(kē)以神经(jīng)学科为龙头，强(qiáng)专科(kē)、小综合的发展模式，形成覆(fù)盖全国核心区域的医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖(gài)神经学(xué)科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅(lú)脑等疾(jí)病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民(mín)营医院里毛(máo)利率算比较低的那一档，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小心政策的影响，个人感(gǎn)觉比如几个(gè)国(guó)企医院(yuàn)（不论是收入增速还(hái)是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高(gāo)精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模(mó)头产品的设计、研发(fā)和(hé)生产及涂布技术产业化整体解决方(fāng)案能力(lì)的高新技术企业。高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模头为(wèi)锂电池生(shēng)产涂布(bù)机(jī)的核心部(bù)件，涂布是继制备正负极浆料(liào)完成后的(de)下(xià)一道工序，是锂电池生产(chǎn)前(qián)段工序的核心环节，目的(de)是将正负极浆料(liào)均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用(yòng)于锂(lǐ)离子电池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池电(diàn)极涂(tú)布、液(yè)晶(jīng)显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂(tú)布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司(sī)，业(yè)绩在21年爆发(fā)，22年(nián)业(yè)绩更进一步(bù)，但行(xíng)业基本见(jiàn)顶，下(xià)游需求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且(qiě)公司只是(shì)生(shēng)产过程中很小的一块市场，天(tiān)花板非常低，公司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月(yuè)，总部位于(yú)浙江绍兴，是(shì)一家专注于功率、传感和王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗传输应用领域，提(tí)供模拟芯片及模块(kuài)封(fēng)装的代工服务的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆代工为起(qǐ)点，向下(xià)延伸到模组封装，为国内外(wài)客户提(tí)供(gōng)一(yī)站式代(dài)工解决方案(àn)，为功率(lǜ)、传(chuán)感和传(chuán)输(shū)等领域的半(bàn)导体(tǐ)产品公司提(tí)供完整(zhěng)生产制造(zào)平台，支持客(kè)户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，中芯(xīn)国际关联(lián)企业，处于(yú)规模扩张阶(jiē)段，但由于规(guī)模(mó)扩(kuò)大太(tài)快，折旧(jiù)研发投入初期非常高，因(yīn)此利润大(dà)幅(fú)亏(kuī)损，好不容易快熬(áo)出头了（资本(běn)支(zhī)出高峰在22年结束），公(gōng)司也预期23年底会转为(wèi)盈利，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公(gōng)司面对(duì)的(de)压(yā)力(lì)显(xiǎn)然(rán)是要比那(nà)些已经(jīng)规模化完(wán)成有利润的(de)公司大得多，且公司过于依赖中芯国际(jì)，未来还有可能面临同(tóng)业竞争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资高(gāo)达(dá)219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主(zhǔ)要从事分散染料及(jí)其滤饼的(de)研发、生(shēng)产及销售，产(chǎn)品以中高端分散染(rǎn)料为主，主要用于涤纶(lún)及其混纺织物的染色(sè)和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度(dù)优良，用途广(guǎng)泛。其中部分终端应用品牌包括：安(ān)踏(tà)、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫无(wú)亮点，业绩在(zài)19年后一路下(xià)滑，22年利润只有19年的(de)一(yī)半都不到，下游服装行(xíng)业景气度也一(yī)般，不(bù)关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友汽车(chē)成立(lì)于2003年，自设立(lì)以来，公(gōng)司主营业务一直聚焦(jiāo)于汽(qì)车行业营销与后市场服务(wù)领域(yù)，为(wèi)客(kè)户(hù)提(tí)供(gōng)相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购后(hòu)，公司继(jì)续独立经营上(shàng)述业务。用友汽车主(zhǔ)要面向汽车行业(yè)的整车厂、经销商、服务(wù)站等客户，提供营销与(yǔ)后市场服务领域的数智化解决(jué)方案、云(yún)服务、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗(qí)下子公司(sī)分拆(chāi)上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字(zì)化是趋势，且随着人均保(bǎo)有(yǒu)量的增长，公司(sī)行业(yè)前景不算很差，但公司自身(shēn)技(jì)术(shù)含量较(jiào)低，产品以(yǐ)车(chē)企(qǐ)营销系统为主(zhǔ)，基(jī)本(běn)没(méi)什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期(qī)性(xìng)。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立(lì)于2003年(nián)3月(yuè)的(de)经(jīng)纬(wěi)股份主(zhǔ)要从(cóng)事电力工(gōng)程(chéng)技术服务及(jí)地理信息技术服务。电力(lì)工程(chéng)技(jì)术服(fú)务(wù)占主营业务收入(rù)比重超过80％，是公司(sī)主要收入和利润来源。电力(lì)工程技术(shù)服(fú)务主(zhǔ)要系为(wèi)电(diàn)网企业、工商业企业电力相关工程提供(gōng)规(guī)划(huà)咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和(hé)地理信息(xī)设计咨询公司，主要是电(diàn)力工(gōng)程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙(zhè)江地区的国家电网，本质上(shàng)是工程(chéng)类企业(yè)，设(shè)备施工业务，所以(yǐ)应收(shōu)款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机、物联网(wǎng)等领域提供射(shè)频前端的芯片设计公司，主(zhǔ)营业务为(wèi)射频前端(duān)芯片及(jí)模组(zǔ)的研发(fā)、设计和销售。慧智(zhì)微具备全套射频前端芯片设计能力和(hé)集成化(huà)模(mó)组研(yán)发能(néng)力，技术体系以功(gōng)率放大器（PA）的设(shè)计能力为核心(xīn)，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品(pǐn)系列(liè)覆盖(gài)的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提供无线通信射频(pín)前端发(fā)射(shè)模组、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯片(piàn)模组公司，王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗下游主要是消费(fèi)电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货(huò)大幅增(zēng)长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量研(yán)发(fā)投(tóu)入，但高研发下，公(gōng)司毛(máo)利率极低，远低于同行(xíng)业(yè)公司(sī)，但即便(biàn)这样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近(jìn)40家）参股（未来解禁后都会(huì)成为抛售的主力）。搞不懂这公(gōng)司(sī)的价(jià)值在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从事(shì)防(fáng)空预警雷达研发、生(shēng)产、销售和服(fú)务的国家级高新技术和王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗专精特新“小巨人”企业。公(gōng)司产品主要包括(kuò)雷达及配(pèi)套装备，重(zhòng)点供应国内军方客户和军工集团(tuán)。成立至今，航天南(nán)湖已(yǐ)成为(wèi)我国(guó)防空预警雷达主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达(dá)企业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收(shōu)入(rù)增长(zhǎng)较快，但利润(rùn)远没有回到20年，且关(guān)联交易占比越来越(yuè)高，对于这种客户不透明(míng)度极(jí)高的军工企业，实在(zài)无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品综合(hé)服务提供商(shāng)，主(zhǔ)要为移动互联网(wǎng)相(xiāng)关场景客(kè)户提供移动互联(lián)网(wǎng)数字化虚拟商品聚(jù)合运营、融合(hé)运营、分(fēn)发运营等综合运营服(fú)务(wù)，为物联网相关(guān)场景提供物联网(wǎng)流量接(jiē)入、硬件方案、场景应用等综(zōng)合解决方案及(jí)云终(zhōng)端解决方(fāng)案(àn)，并根据客户需求(qiú)提供(gōng)定制化(huà)的运营(yíng)支撑(chēng)服务及技术服务。一家售卖移(yí)动流量、话(huà)费(fèi)、爱优芒会员卡等数字(zì)化虚拟商品的综合(hé)型中间商，其主要(yào)盈(yíng)利模式是获得(dé)购销差价或服(fú)务佣金，占公(gōng)司总收入(rù)超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视(shì)频(pín)会员(yuán)和其他通用流量，业(yè)绩过去几年看起来不错，但(dàn)公司现金流(liú)越(yuè)来(lái)越差，且互联网流量已经见顶，大(dà)互联网公司越(yuè)来越不(bù)依赖买(mǎi)量来(lái)拓广业务，感觉上(shàng)市(shì)就是业绩(jì)顶峰。

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