“一带(dài)一(yī)路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑(lǜ)去年(nián)的低(dī)基数(shù)，4月的出口增速(sù)也不赖，与韩国、越(yuè)南等邻(lín)国形(xíng)成(chéng)鲜明(míng)对比(bǐ)；拉动方面，“一(yī)带一路(lù)”国家(jiā)成为主(zhǔ)角，欧(ōu)美发达经济体(tǐ)整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一(yī)路(lù)”国家在中国出口的份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带(dài)一(yī)路”出口增速保持(chí)在6％以上(shàng)，那么在增量上就(jiù)可(kě)能对冲美欧(ōu)日(rì)出口的下滑(huá)，使得全年2023年(nián)全年的出(chū)口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月(yuè)份(fèn)的数(shù)据再(zài)次验证，当前观(guān)察的(de)中国的出口“不看(kàn)港口(kǒu)，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩(hán)国、越南出口通胀作为传统观(guān)察中(zhōng)国出口增速(sù)的重要指标，但随着中国出口结(jié高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟)构(gòu)向“一带一(yī)路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出口的指示作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆路运(yùn)输占(zhàn)比和(hé)增速(sù)快速上升，导致(zhì)港(gǎng)口数据与实(shí)际出(chū)口增速(sù)持(chí)续偏离(lí)，另一方(fāng)面(miàn)，以往韩国、越(yuè)南(nán)出口增(zēng)速与中(zhōng)国出口基本(běn)保(bǎo)持统一趋势，但由于(yú)产品结(jié)构(gòu)差异，2023年以来两者产生较大背离(lí)。出口(kǒu)结构性(xìng)变(biàn)化背景下(xià)，传统观(guān)察框架(jià)适用(yòng)性减弱(ruò)，信(xìn)息的噪(zào)音(yīn)和预期的波(bō)动可能加(jiā)大(dà)。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图(tú)的(de)突破口仍在于“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家。除低基数影响之(zhī)外，4月对俄出(chū)口的高增(zēng)反映“一带(dài)一(yī)路”贸易(yì)持续活(huó)跃，沿路经济(jì)带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时回落，不过(guò)整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出(chū)口结构继续延续“扬长避短”的属性(xìng)。中国(guó)4月汽车及机(jī)电出口(kǒu)金额(é)维持强势，增速较(jiào)3月(yuè)进一步加快部分源(yuán)于去年低基(jī)数原因，不过对同(tóng)比的拉(lā)动仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出(chū)口跌(diē)幅则相较(jiào)韩国更加“温和(hé)”。从散(sàn)点(diǎn)图看，量价齐(qí)升的汽车出口反映海外车市较高景(jǐng)气(qì)度与产业链韧性仍可在一段时间内支撑出口(kǒu)，而受(shòu)全(quán)球(qiú)半导体周期影(yǐng)响(xiǎng)，集(jí)成电路4月(yuè)出(chū)口(kǒu)量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一带一路”的空间有多大？站在(zài)2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之外“一带一(yī)路”却在稳定外贸上(shàng)发挥了(le)越来越重要的(de)作用，那么如(rú)何去评估这(zhè)一(yī)空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经(jīng)济和贸(mào)易放缓(huǎn)的背景下(xià)，我国出(chū)口的(de)韧性(xìng)可能主(zhǔ)要来自于存量(liàng)的(de)竞(jìng)争——我们认为(wèi)很(hěn)有可能是抢占欧美日韩在这些国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带(dài)一路沿线10国的进口份额(é)上涨(zhǎng)了2.5％，同期(qī)欧(ōu)美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大(dà)？保守估(gū)计拉动2023年(nián)中国出口1个百分(fēn)点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模(mó)最(zuì)大的10个国(guó)家（约(yuē)占中国对(duì)“一(yī)带(dài)一路”沿线国(guó)家总出口(kǒu)的(de)70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标(biāo)2023年10国在(zài)悲观(guān)、中性、乐观三种情形下的(de)进(jìn)口增速(sù)情(qíng)况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均(jūn)下跌份额，假设(shè)2023年10国对(du高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟ì)美欧(ōu)日韩(hán)减少的进(jìn)口(kǒu)份(fèn)额中约60％被(bèi)中国(guó)取(qǔ)代(dài)。

　　结果显示，中性(xìng)条(tiáo)件(jiàn)下，“一(yī)带一路”10国(guó)2023年拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此(cǐ)外(wài)根据占比(bǐ)（10国占(zhàn)65国的(de)70％），大(dà高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟)致估算“一带一(yī)路(lù)”沿线65国(guó)拉动(dòng)我国出(chū)口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个(gè)百分点并不少(shǎo)，我国全年出口(kǒu)增(zēng)速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等(děng)发(fā)达经济体(tǐ)出口增速预测(cè)，思路为(wèi)在中国(guó)加入世界贸易组织后、历次全球经济(jì)陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考意(yì)义的三年，分别作(zuò)为(wèi)中性、乐观和悲(bēi)观情景作为(wèi)参考。我(wǒ)们对(duì)于2023年的基(jī)准(zhǔn)假(jiǎ)设为美欧(ōu)有可(kě)能在下半(bàn)年陷(xiàn)入温和衰退，我们(men)选(xuǎn)择(zé)2009（全(quán)球(qiú)金融危机(jī)）、2016（美(měi)国紧缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全(quán)球经济温和放(fàng)缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐(lè)观情景(jǐng)。根据(jù)预测，中(zhōng)性假(jiǎ)设下，2023年(nián)欧美(měi)日韩拖累我国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设(shè)对其余国家（在我国出口中(zhōng)约(yuē)占26％）出(chū)口增(zēng)速预测按(àn)照IMF对2023年(nián)世界(jiè)商(shāng)品贸易数量增速预测(cè)即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其(qí)余国家拉动我(wǒ)国出(chū)口增速约(yuē)0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设下2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险(xiǎn)，主要来自(zì)于两个方面(miàn)：数据(jù)口(kǒu)径差异和欧(ōu)美经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数(shù)据和中国向各国出口的(de)数据(jù)存(cún)在差异（无(wú)论是绝对量(liàng)还是(shì)增(zēng)速(sù)），有时(shí)这一差异还较大(dà)，一般而言中国出口端的增(zēng)速会(huì)更高，这意味着我们基于“一带(dài)一路(lù)”国家进口(kǒu)数据(jù)的测算是(shì)低估的；外需(xū)方(fāng)面，欧美(měi)经济(jì)陷(xiàn)入衰(shuāi)退的时点存(cún)在较大的不确定性，可能在今年下半年、也可(kě)能在(zài)明年，若后(hòu)者出现(xiàn)，那么2023年发达经(jīng)济体对于中国出口的拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经(jīng)济体经济增长不及(jí)预期，对外需(xū)拉动(dòng)不足(zú)。疫情二(èr)次冲击风险对出口造成(chéng)拖累。欧美(měi)经济韧(rèn)性超预期，对于中国(guó)出口(kǒu)的拖(tuō)累不足。

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