5月(yuè)12日晚间，根据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林(lín)资产递交了截至2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元(yuán)人民(mín)币的对冲基金机构，亦是内地(dì)少有的进(jìn)行大手(shǒu)笔持有美股(gǔ)的(de)买(mǎi)方机构之一，景林的动向受(shòu)到了市(shì)场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓曝光

　　报告(gào)期内，景林资(zī)产整体持仓规模(mó)小幅(fú)提升至17.29亿美(měi)元(yuán)，折合人民币120.2亿(yì)元(yuán)，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模(mó)，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美(měi)股(gǔ)市(shì)场持有34家上(shàng)市公司的股票。其中，前十大持(chí)仓标的在总市值中的(de)占比(bǐ)下降(jiàng)到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别(bié)为英伟达(dá)、谷歌(gē)、爱(ài)奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一(yī)季度(dù)前(qián)五大卖出标的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多(duō)多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查数(shù)科。

　　景林美股(gǔ)头(tóu)号重(zhòng)仓股(gǔ)依旧是拼多(duō)多，与上季(jì)度对比(bǐ)，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量(liàng)下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度(dù)增持拼多多。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度(dù)则增持(chí)233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多(duō)多去年二、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的(de)上涨势头在今年(nián)2月初(chū)便戛然而止了(le)，景林资(zī)产在此前(qián)“越跌越买”的策略(lüè)奏效后(hòu)，或许(xǔ)在(zài)股价(jià)“掉(diào)头(tóu)”之际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓的(de)英伟达，空(kōng)降(jiàng)前(qián)十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一(yī)季(jì)度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来(lái)英伟(wěi)达累计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股(gǔ)，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产在美股的操作中，最为(wèi)亮(liàng)眼(yǎn)的当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持(chí)有新东方430万股，环(huán)比(bǐ)去年底加仓(cāng)368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资产的第二(èr)大重仓股。与(yǔ)此同时，景林(lín)资产一季(jì)度还(hái)建仓了好未来，期末持股(gǔ)数量(liàng)达224.6万股(gǔ)。

　　今年(nián)以(yǐ)来，上述两只教(jiào)育个股(gǔ)股价均(jūn)处于震(zhèn)荡态势，并(bìng)无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从(cóng)全(quán)行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除(chú)了(le)应对考试，还(hái)包(bāo)括开拓眼界(jiè)、增(zēng)长知识(shí)、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行业政策环境(jìng)趋(qū)于稳定，但过程中很(hěn)多公(gōng)司退出离(lí)开，使得行(xíng)业竞争格(gé)局趋缓，对于(yú)存量(liàng)公司(sī)有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来(lái)说，凭借多年(nián)积累的口碑和公(gōng)信(xìn)力，品牌(pái)的护城河依然很深(shēn)。个别头部(bù)企业在K9学科之(zhī)外的教育领域业(yè)务基础扎实(shí)，原有(yǒu)的(de)留(liú)学等业务(wù)恢复增长(zhǎng)，同时(shí)素质教育、直播(bō)电商业务(wù)等新业务成为(wèi)新(xīn)的增长驱动力。且公司的利(lì)润和现金流稳中转好，同(tóng)时账上资金充足，当时的估值下有足够的安(ān)全边际。在(zài)过去几(jǐ)个季度的财报中，我们(men)看到了相关(guān)的(de)积(jī)极信号(hào)。”景林(lín)资产(chǎn)表示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资产(chǎn)对于教育(yù)领(lǐng)域(yù)也颇(pǒ)为看好，但是标的(de)选择似乎与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员会公(gōng)开资料显示，截(jié)至(zhì)今年一季度末，高毅资产持(chí)有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超(chāo)10万股(gǔ)，减仓比例(lì)接近(jìn)三成。而一季度高毅资产大(dà)举买入(rù)近156万(wàn)股好未来，相比于去年底(dǐ)增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自(zì)五一节(jié)过后，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)成为资金炒作AI的(de)重点方(fāng)向，中特估支(zhī)线也由暗(àn)转明，晋升(shēng)市场(chǎng)第二大(dà)主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中(zhōng)特(tè)估(gū)仅热闹了一两天，随后便开始持(chí)续下跌，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文(wén)内容为客观数据信息罗列，不构成任何投资建(jiàn)议(yì)）

　　此前连续24个(gè)交(jiāo)易日成交额超万(wàn)亿元阶段纪录，在(zài)本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深(shēn)两市(shì)陷入缩量震荡(dàng)阶段(duàn)。

　　面对市场的急(jí)剧(jù)降温，市场观(guān)点(diǎn)认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间发布的金(jīn)融数(shù)据大幅低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿(yì)元(yuán)，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的异(yì)常，因而与(yǔ)往年(nián)相比，今年4月信贷则是(shì)明(míng)显(xiǎn)跌落，而今年(nián)4月(yuè)信贷(dài)低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款回落再度成为信贷(dài)回落(luò)的主要原因。而(ér)企业中长期贷款(kuǎn)继(jì)续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带(dài)动社(shè)融增速(sù)回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同(tóng)比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点评称，4月下(xià)旬票据利率先下(xià)后上，并不意(yì)味着贷款好转了，主要(yào)因为今年国股行NIM和(hé)营收压力很大，一(yī)直在压降(jiàng)票据等低效资产，对分(fēn)行收(shōu)票额(é)度控制很(hěn)严。4月前两旬(xún)已经收了(le)很多票，后面(miàn)改用(yòng)其他贷款(kuǎn)来(lái)冲。5月上旬票据已经快要接(jiē)近零利率(lǜ)了，信(xìn)贷再(zài)度出现深度(dù)负增长(zhǎng)，这是4月(yuè)信贷(dài)斜率过(guò)于陡峭(qiào)化产生的后果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要想好起(qǐ)来，必然要(yào)让大家(jiā)看到宽(kuān)信用的信号出现，而这可(kě)能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资(zī)金博弈的背景不(bù)改，而(ér)两大主线人工智能和中特估，今年(nián)已然(rán)累计不(bù)小的涨幅。中特估这边，本月还(hái)有多(duō)只央企ETF等(děng)待进场，而人工智(zhì)能这边，在未(wèi)有(yǒu)增量(liàng)资金进场的情况之(zhī)下，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更(gèng)是罕见的(de)在深(shēn)夜抒(shū)发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理的难处，在业(yè)绩和(hé)投资信(xìn)仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投(tóu开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查)机之(zhī)风大(dà)盛，认为当(dāng)下市场交易机(jī)制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总一个人的心(xīn)声(shēng)。

　　今年以(yǐ)来，市(shì)场看着红红火火(huǒ)，但(dàn)很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦难言，市(shì)场上大热(rè)的(de)人(rén)工(gōng)智能，游(yóu)资炒(chǎo)作的(de)“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点(diǎn)说，市(shì)场根本(běn)就(jiù)是绕着公募(mù)持(chí)仓在涨。

　　大(dà)家都是(shì)有苦难言.......

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