在锂价(jià)初现企稳态势的(de)微妙时点，头(tóu)部锂(lǐ)电厂商如何看(kàn)待？行业去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩高科4月28日(rì)举办媒体开放(fàng)日上作出(chū)一系列(liè)判断(duàn)。在交(jiāo)流中，公司(sī)管理层对中国(guó)基金报记(jì)者(zhě)表示(shì)，近(jìn)期“跌跌不(bù)休(xiū)”的碳酸锂(lǐ)价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报显示，库(kù)存“水位”已经显著(zhù)降低，压力(lì)已并不明显。这也在一定程度上反映了电池厂(chǎng)商们(men)近(jìn)期去库(kù)存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需要注意(yì)的是(shì)，在国轩高科方面看(kàn)来(lái)，储能(néng)行(xíng)业今年(nián)上升空(kōng)间(jiān)预计将高于动力电池。换言之，从增速方面看，储能有(yǒu)望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商(shāng)出货持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料(liào)，碳(tàn)酸锂价格(gé)大起(qǐ)大(dà)落在(zài)市(shì)场上引(yǐn)起巨大争(zhēng)议。“就为(wèi)了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经(jīng)开车16个小时经(jīng)过1600公里路(lù)程(chéng)，” 国轩高科高级(jí)副总裁、中国(guó)业务板块总裁(cái)王(wáng)启岁笑(xiào)称。这也在一定程度上反映了锂价迅速上涨给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以(yǐ)来锂价又(yòu)迅速击(jī)穿20万元关口，在近期才有明显企(qǐ)稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格(gé)已经(jīng)连跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价(jià)格共计(jì)跌(diē)去19.25万(wàn)元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内(nèi)，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂(lǐ)价在什么区间(jiān)较为合理，国轩(xuān)高科方面也给(gěi)出自(zì)己研判。王启岁在会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能(néng)形(xíng)成振荡期。“我们通过(guò)一季度观察来看，新能源行(xíng)业处于稳(wěn)定增长阶段，储能行业在一季度是处于投标(biāo)、招标的阶段，第三季度将迎(yíng)来(lái)大规(guī)模(mó)交付，而储能(néng)大规模交(jiāo)付会带来(lái)产能(néng)复苏(sū)，碳酸锂价格预(yù)计会维持在(zài)这个区间之(zhī)内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电池厂商的毛利(lì)率提升(shēng)已经有了立竿见影效果。

　　从毛(máo)利率方面来看，国轩高科在一季(jì)度达到(dào)了18.94％，较去年(nián)全年(nián)锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻的17.79％超(chāo)出(chū)1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样的情况(kuàng)也发生在(zài)宁德时代(dài)与亿纬(wěi)锂能身上，其(qí)中宁德(dé)时代(dài)锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻一(yī)季度毛利率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升1.02个百分点(diǎn)。而(ér)亿纬锂(lǐ)能则不如前两者(zhě)明显，但也提升了(le)0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳(tàn)酸锂回归理性(xìng)价格之(zhī)后，新能源汽车市场会趋于较为合理增长。“去年(nián)是600万辆(liàng)，经(jīng)过一季度之后，我们依然判断今年新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科(kē)也正(zhèng)在加速产能扩张。其南京基地(dì)智(zhì)能制(zhì)造(zào)20GWh动力电池项目(mù)、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江基地(dì)年产(chǎn)20万(wàn)吨(dūn)高端正极(jí)材(cái)料(liào)项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动(dòng)力(lì)电池项(xiàng)目(mù)一期、柳(liǔ)州基地年(nián)产(chǎn)10GWh电(diàn)池(chí)项目等(děng)多个项目(mù)相(xiāng)继投(tóu)产。据(jù)规划(huà)，国(guó)轩高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果(guǒ)明(míng)显

　　国(guó)轩(xuān)高(gāo)科的一季(jì)报显示，其截至报告期末其存货(huò)余额为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而(ér)其(qí)一季(jì)度末，存货占总资(zī)产(chǎn)比例为8.38％。在去(qù)年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状况看，国(guó)轩(xuān)高科存货水平保持了较低位置。国(guó)轩高科(kē)高级副(fù)总裁蔡毅也表示，由于(yú)公司在(zài)江西(xī)宜春碳酸锂(lǐ)原材料有(yǒu)自产能力，因此(cǐ)其外(wài)购仅补充自产不足，“外(wài)购(gòu)只是缺(quē)多少，补多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存(cún)货(huò)水位下降，也反映了行业整体状况，不(bù)少电(diàn)池厂商存货(huò)余额均在下降。其中宁德(dé)时(shí)代(dài)一季度报告显示，其(qí)库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬(wěi)锂能一季报也显示，其存货金(jīn)额(é)从去(qù)年(nián)底的85.88亿(yì)元，降(jiàng)至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的(de)电池(chí)厂商提(tí)到，库存已恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，后续(xù)将根据规划，逐步进行补货(huò)。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券近期在一份(fèn)研报中(zhōng)指出，在电池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存(cún)，生产材料均维持极低库(kù)存(cún)，电池(chí)本身库存不足1个月；另外在中游材料方面，正极和电解液库存周(zhōu)期大幅下降至7天(tiān)左右，负极因石墨化需要一个月时间，库存周(zhōu)期(qī)较长(zhǎng)，而隔膜约为一个月(yuè)正常库(kù)存。

　　该机构认为，目前库存多集(jí)中于上游锂盐厂，中游材(cái)料库存极低(dī)，基本保持7天的最低安全库存。若(ruò)下游(yóu)需求(qiú)恢复，将带来强烈补(bǔ)库需求。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，在去(qù)库存(cún)的过程(chéng)中，国轩高科也(yě)在积极尝试“出海”。该公司在2022年加(jiā)速全球化步伐，收购博世(shì)集团的德国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开始改造(zào)并已顺利投产，开始欧(ōu)洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司(sī)海外销售收(shōu)入达到(dào)29.8亿(yì)元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应求

　　此前市场普遍预(yù)计(jì)，储能有(yǒu)望接棒动力(lì)电池，带动电池(chí)厂(chǎng)商出货增长。近日，宁(níng)德时代也作出判断(duàn)认(rèn)为(wèi)，储能方锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻面今(jīn)年(nián)预计增速(sù)将会比(bǐ)动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这(zhè)一观点。他预计，储能行业今年上(shàng)升空间预计(jì)会高于动力电池(chí)，其(qí)中国外家(jiā)储市场(chǎng)需求预计会在下半(bàn)年放量，而国内大(dà)储(chǔ)市场方面，今(jīn)年一季度处于(yú)招标阶(jiē)段(duàn)，自二季度开(kāi)始(shǐ)将进入交付阶段，目前(qián)相关产(chǎn)品供(gōng)不应求。

　　从国轩(xuān)高科(kē)披(pī)露的年(nián)报数据显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已经高于(yú)其动力电池业务116.4％的(de)增(zēng)速。按照这一(yī)数据计算，储能(néng)业务已经(jīng)占到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言(yán)，储能行(xíng)业的空间比动力(lì)电池上(shàng)升空间更大，“这(zhè)是一个需(xū)求量大于供应量的领域(yù)，不存在(zài)需求疲(pí)软或者是产能过剩。”

　　他(tā)指出(chū)，首先在家储环节，因(yīn)为涉及到用电需求，每年到了第二季度开始后才爆发。而在大储环节，国内(nèi)下游招标(biāo)、立(lì)项都(dōu)在一季度，真正出货是在二(èr)季度(dù)以后，目(mù)前订单状况看来是供不(bù)应求(qiú)。此外，海外的客户也正(zhèng)逐渐接受中国的(de)标(biāo)准(zhǔn)化(huà)集装箱产品(pǐn)。

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