北交(jiāo)所开市至今一年(nián)半，公(gōng)募(mù)基金投资北交(jiāo)所步伐不断推进，除(chú)了推出北证50指数基(jī)金、北交(jiāo)所(suǒ)主(zhǔ)题基金、“专精特新”主题基金外，存量产品(pǐn)也加(jiā)大北(běi)交(jiāo)所布局(jú)力度，今年(nián)更有新基金密集公告可投(tóu)北交所股(gǔ)票。

　　多家公募(mù)机构及(jí)人(rén)士表示，随着(zhe)北证50指数推(tuī)出，北交所活跃(yuè)度抬升，部分公司表现良好，叠加(jiā)较低的估值水平，公募基(jī)金等专业(yè)投资者积极挖(wā)掘北交所投资机遇，投向(xiàng)北交所的意愿也在(zài)增加。从长期投资的角(jiǎo)度看(kàn)，北交所(suǒ)股票处于投(tóu)资(zī)相对早期阶段(duàn)，更具成长空间，符合“专精特新”属性的隐形冠(guān)军和科(kē)技、制造等行(xíng)业(yè)，长期投资价值受(shòu)到公募(mù)资金的青睐。

　　新基(jī)金公告可(kě)投北(běi)交(jiāo)所(suǒ)

　　专业机构挖掘北交所投资机会

　　据记者统计，截(jié)至(zhì)5月13日(rì)，今年以来(lái)累计有申万菱信沪(hù)深300价值(zhí)ETF、鑫元成长驱动、银(yín)华心质混合、中庚港股(gǔ)通价值18个月等十多只次(cì)新基金公告可投资于北京(jīng)证券交易所上市股票(piào)，并揭(jiē)示了相(xiāng)关风(fēng)险(xiǎn)。

　　除了基金(jīn)产(chǎn)品外，还有华商、中(zhōng)庚、睿(ruì)远、朱雀基金等多家(jiā)基金公司也发布(bù)公(gōng)告称，北交所上市股票(piào)是国内依法发行上(shàng)市的股票(piào)，属于基金法规定的(de)“上市交易的股票”。在遵守基金合(hé)同所规定的投资目标(biāo)、投(tóu)资策略(lüè)、投资范围、资产配置比例(lì)、风(fēng)险收益特(tè)征(zhēng)和相关风(fēng)险控制(zhì)指标等前(qián)提下，公司旗下基金(jīn)可(kě)参(cān)与北(běi)交(jiāo)所股票的投(tóu)资。旗下(xià)新增基金如果符合基金合同的有关规(guī)定，亦(yì)可投资北(běi)交(jiāo)所上市股票。

　　谈(tán)及上述(shù)现(xiàn)象，中信建投基(jī)金相关投研人(rén)士表(biǎo)示，公募新基金之所以(yǐ)密集公告可(kě)投北交所，一方(fāng)面表明专业投资机(jī)构(gòu)敏(mǐn)锐(ruì)地发现了北交(jiāo)所相关股票潜在的投资机(jī)会(huì)，开始加大(dà)布(bù)局力度(dù)；另一方(fāng)面，北交所上市公司是(shì)除沪深两(liǎng)市以外(wài)国内最优(yōu)质公(gōng)司的代表，许多标的当(dāng)前估值水平偏低(dī)，具备投资价值(zhí)。

　　景顺(shùn)长城基金(jīn)也认为，一方面从持(chí)仓数量和持股总量的角度来看(kàn)，公募(mù)参与(yǔ)北交所(suǒ)意愿(yuàn)在(zài)持续增(zēng)加。另一方面(miàn)，相较(jiào)于上证、深证，北交所上市公(gōng)司(sī)数(shù)量、总体(tǐ)规(guī)模(mó)较小，流动性较弱，去年11月北交所推出(chū)北证50指数(shù)以来，被动(dòng)资金(jīn)的加入使得整(zhěng)个板块的成交变得更加活跃，同时，部分公司的良好表现也使(shǐ)得越来(lái)越多投(tóu)资者关注到北交所(suǒ)，自然也引来更多资金的关(guān)注。

　　鑫元基金也表示，公募基金(jīn)的配置(zhì)意愿，主要取决于北交所市(shì)场的赚钱效(xiào)应、可投标的稀缺性以及(jí)专精特新领域的(de)景气度。而近期北交所市场出(chū)现积极信号：2022年年报中，多只公募基金产品出现在北交(jiāo)所公司前十大股东名单(dān)中；北交所较大规模(mó)公司去年业绩涨势良好，今年(nián)一季度(dù)盈利(lì)表现继续向好；次新基金在(zài)北交所的持股集中度高。“预计随着后续市(shì)场流动(dòng)性的改善和创新型中小(xiǎo)企业的高速成(chéng)长，北交所投资有望实现(xiàn)戴(dài)维(wéi)斯双击。”

　　不过，受(shòu)流通市(shì)值(zhí)小、流动(dòng)性(xìng)等制约(yuē)，初步(bù)“试水”北交(jiāo)所市场的(de)公募(mù)基金，在投资比例、策略上(shàng)也存在差异(yì)，但未(wèi)来(lái)会(huì)加大(dà)对北交所市场的研究(jiū)和(hé)投(tóu)资(zī)。

　　鑫元基金表示，结合北交(jiāo)所的战略定位(wèi)和上(shàng)市公司“小而美”的特征，预计(jì)次新基金投资将深入细分产业链(liàn)的研究，挖掘市(shì)场前景大、竞争壁(bì)垒高、业(yè)绩确定(dìng)性强的个股机(jī)会。同时(shí)，也(yě)可根据(jù)主板上一(yī)些成长赛道的公司(sī)估值水平(píng)，在北交(jiāo)所中进行映射，选择估值(zhí)水平显著偏低(dī)的公司进行投资。在组合(hé)配置(zhì)上(shàng)，力求(qiú)均衡和风险分散，降低(dī)中小(xiǎo)企业经营波动大的风险。此外，北交所相关基金也会积极参与转板(bǎn)、新股发行等投资(zī)机(jī)会。

　　中信建投基金上述(shù)投研人士(shì)也称，我们高(gāo)度重视(shì)北(běi)交所投资机会，目前(qián)有一只北(běi)交所主(zhǔ)题基金，未来一方面会根据市场情况，择机发行更多以(yǐ)北交所股票(piào)为主要投资范围的基金产品，另一方面，不排除将(jiāng)存量(liàng)基金产品的(de)投资范围扩大至北交所股票(piào)，同时会(huì)增加研究(jiū)团队(duì)拓展对北交所股(gǔ)票的研(yán)究深(shēn)度和广度。

　　持(chí)仓总市(shì)值达43.2亿元

　　持有数(shù)量达历史最高

　　从公募持仓北(běi)交所(suǒ)股票总市(shì)值(zhí)情(qíng)况(kuàng)看，截(jié)至2022年(nián)底，全市(shì)场公募基(jī)金持(chí)有北交所个股数量82只，达到历史最高(gāo)水平；持(chí)股总量2.44亿(yì)股，半年增长24％；但持(chí)仓总(zǒng)市值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过(guò)，从2021年11月(yuè)15日开市以来，公募投资北交(jiāo)所(suǒ)总市(shì)值总体(tǐ)呈(chéng)现震荡(dàng)攀升的(de)态(tài)势。

　　“北交所开板初期(qī)上市(shì)公司中(zhōng)，与(yǔ)新能源行业(yè)相关(guān)的(de)个股市值占(zhàn)比较高，而去年(nián)下(xià)半年新(xīn)能源行(xíng)业整(zhěng)体回调(diào)幅度较(jiào)大，带动(dòng)投资北交所市(shì)值有(yǒu)所回落。”景顺长城基金相关负责人称(chēng)。

　　而从今年(nián)年(nián)初看，北证50指数(shù)一度出(chū)现快速上涨势头，2月份以来(lái)震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长(zhǎng)期投资的角度看，北交所的投资价值仍(réng)然(rán)受到公募资(zī)金的(de)青睐。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)基金表(biǎo)示，北交所(suǒ)当下呈现的特(tè)征类似于一级半的市场，即投资阶(jiē)段相比一级(jí)市(shì)场（股权投资）更(gèng)加成熟，但(dàn)对比上证、深证的大多数公司而(ér)言又相对早期，可投资标的(de)规模也(yě)相对更小；但(dàn)从(cóng)长期投资(zī)的角度(dù)来说，这也意味(wèi)着更大的(de)成长空间和(hé)收益率预期(qī)，故我们(men)认为(wèi)北交所(suǒ)具(jù)备良好的长期(qī)投资价(jià)值。

　　具体落实在(zài)投(tóu)资(zī)层面，景顺长城基金表示，我们对(duì)于具(jù)体行业没(méi)有明确(què)的偏(piān)好，但是(shì)整体还是(shì)比较看(kàn)好细分行业(yè)的、符合“专精特新”属性(xìng)的隐(yǐn)形冠军(jūn)：这(zhè)些公司(sī)虽然普(pǔ)遍规模(mó)较(jiào)小(xiǎo)、受到(dào)的关注(zhù)度可(kě)能不在职教育是什么意思，补充在职是什么意思高，但在其所属行业中拥有(yǒu)较强(qiáng)的竞争力，在研发投(tóu)入的强度上(shàng)、成长性(xìng)指(zhǐ)标上(shàng)，也不弱于创业板、科创(chuàng)板的上市公司，而且(qiě)由(yóu)于(yú)市值较小，可能(néng)反而拥有(yǒu)更大的成长(zhǎng)空间。

　　鑫元(yuán)基金也表示，从中长期视角看，随着北交所交易制(zhì)度(dù)的不断完善(shàn)、已上市企业的投资价值不断明确，以及场(chǎng)内流动(dòng)性不(bù)断提(tí)升(shēng)，势必会吸引更多优(yōu)秀的企业(yè)、活(huó)跃(yuè)的资(zī)金流(liú)入(rù)。北证50指数估值(zhí)有向(xiàng)上修复的空间，当前配置的性价(jià)比较高，胜率(lǜ)和(hé)赔率都(dōu)非常具备吸引力。

　　结合当(dāng)前(qián)的北交所整体(tǐ)估值水平，叠加2023年下半年打开的降息窗口(kǒu)，鑫(xīn)元基金将重点关注成(chéng)长赛(sài)道，尤其是(shì)具有专精特新特性的成(chéng)长股。在行业(yè)的稀缺(quē)性方面，投资者可(kě)重点(diǎn)关(guān在职教育是什么意思，补充在职是什么意思)注具有(yǒu)高成长性、国产化逻辑(jí)强的(de)优质产(chǎn)业链。更多(duō)的(de)阿尔(ěr)法(fǎ)收(shōu)益可能聚(jù)焦在(zài)科(kē)技和制造(zào)两大赛道，包括汽车(chē)、半导体、碳中和、军工(gōng)蕴藏(cáng)较多左侧(cè)投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　中信建(jiàn)投基金相关投研人士也称，北交所有一大(dà)批(pī)优(yōu)秀的创新(xīn)型中小(xiǎo)企(qǐ)业，借国家(jiā)政策支持的东风和(hé)企业自身(shēn)的努(nǔ)力，我们相信会有相当体量(liàng)的企(qǐ)业(yè)成长成为大型(xíng)企业(yè)，这(zhè)个成长的(de)过程会给投资(zī)者带(dài)来丰厚(hòu)回(huí)报，因此我们认为北(běi)交(jiāo)所具备长期投资价值(zhí)。“具体细分而言，我(wǒ)们更加看(kàn)好电力设备、机械(xiè)设备、医药生物等三(sān)个领域(yù)。”

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