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四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低(dī)估(gū)值、高分红

　　低估值、高(gāo)分红，是包括能源链、“一带一路”和运(yùn)营商在内(nèi)的“中(zhōng)特估(gū)”方向最鲜明的共同特征：1）截至2022年(nián)底，能(néng)源链、“一带一路”和(hé)运营商PB估(gū)值分(fēn)别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便经历(lì)年初以(yǐ)来的大幅上(shàng)涨后，当前这些板块估值仍(réng)处于历(lì)史平均水(shuǐ)平附近。2）与此同(tóng)时，能(néng)源链、“一带一路(lù)”和运营商股息率显著高(gāo)于(yú)市场整体，较高(gāo)的分红也成(chéng)为(wèi)其进(jìn)可(kě)攻、退可守(shǒu)的(de)重要(yào四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思)支撑。

　　二(èr)、“中(zhōng)特估”投资范(fàn)式之二：政策(cè)的持续支撑(chēng)和催(cuī)化(huà)

　　政策持(chí)续支(zhī)撑和(hé)催化，成为“中特估”中“一带一(yī)路”和(hé)运营商板块修(xiū)复的重(zhòng)要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一(yī)带一路”十周(zhōu)年(nián)之际，从沙伊(yī)和解(jiě)、中俄深化合作联合声明、中(zhōng)巴联(lián)合声明等，以及后续5月召开在即(jí)的第(dì)三(sān)届(jiè)“一带一路”国际(jì)合作高峰论坛，“一带一路”相关利好不断，板块行(xíng)情得到催化。

　　2）运营商：去年10月(yuè)以来，数字(zì)经济上升为(wèi)国(guó)家战略(lüè)，相关政策密集出台。今年国务院(yuàn)改组又新设国家数据局。运(yùn)营商作(zuò)为“数字经济”的基础设施，持续得到催(cuī)化。

　　三、“中(zhōng)特估”投资范式之三(sān)：景气修复预(yù)期

　　2023年(nián)中(zhōng)国(guó)复苏+人民币升值(zhí)的全年宏观主线驱动盈利(lì)能力(lì)修复(fù)，带动(dòng)能源链(liàn)整体(tǐ)性上(shàng)涨(zhǎng)。1）能(néng)源(yuán)产业链(liàn)作(zuò)为(wèi)原材料高(gāo)度(dù)依赖海外供(gōng)应(yīng)、同(tóng)时下游需求基(jī)本集中在国(guó)内(nèi)市场的方向(xiàng)之一，将(jiāng)充分受益于人民币(bì)升值的(de)宏(hóng)观趋势。2）中国(guó)经济复苏，下游领域(yù)需(xū)求预期(qī)回暖，能源产(chǎn)业链尤其是行业龙头盈利(lì)已在(zài)修复。

　　四、沿着三条投资范式，“中特估”重点关注哪(nǎ)些方向？

　　除了(le)能源链、“一带一路”和(hé)运(yùn)营商等之外，当(dāng)前我们(men)建议关注机(jī)械（造船）、交运（公(gōng)路、铁路、港口）、大型银行等细分方(fān四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思g)向。

　　1）机(jī)械（造(zào)船）：船舶制造(zào)业作(zuò)为国家重(zhòng)点支持的战略性产业之(zhī)一，近年来经历(lì)了行业调整和(hé)产能过(guò)剩的困境，但近期板块(ku四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思ài)景气已在改善：一方(fāng)面，随着全球航运市场需(xū)求(qiú)正在增长(zhǎng)，带(dài)来包括化学品船与成品油(yóu)轮船的订单大(dà)幅提升。另一方(fāng)面，国企改(gǎi)革(gé)推动(dòng)造船企(qǐ)业重组整(zhěng)合(hé)和(hé)产能优(yōu)化(huà)之下，国内船舶(bó)制造业已在逐(zhú)步实(shí)现结构调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁(tiě)路、港口）：五一期间(jiān)各项数据恢复良好。业绩确定(dìng)性(xìng)强，承(chéng)诺高(gāo)分红(hóng)，类债属(shǔ)性突(tū)出。经济增速(sù)下(xià)行(xíng)，高速公路、铁路、港口资产稳健性凸显，业绩成长及确(què)定性(xìng)较(jiào)高。同时近几(jǐ)年，高速公路及铁路(lù)板块上市公(gōng)司更加注重投资(zī)人回报，多(duō)家公司(sī)发布(bù)股(gǔ)东回报计(jì)划，大幅提高分(fēn)红比例以及承诺未来几年高分红(hóng)水(shuǐ)平(píng)，给投资(zī)人带来确定性的高股(gǔ)息(xī)回报。

　　3）大(dà)型银(yín)行：经济复苏大(dà)背景下融资需求(qiú)回暖，基(jī)本面有支撑，板块(kuài)估值也具备修复空间(jiān)。2023年以(yǐ)来，信贷需求连续(xù)三个月(yuè)超预期回暖，在稳增(zēng)长和扩投资(zī)的政策(cè)基调下，后(hòu)续信贷、社融仍有望平稳(wěn)增长。此外，作为(wèi)业绩(jì)稳定且高分红的板(bǎn)块(kuài)，当前(qián)银(yín)行(xíng)PB估(gū)值(zhí)处于2016年(nián)以来11.6％的较(jiào)低位(wèi)置(zhì)，修复空(kōng)间较大。