芦哲 首席宏观(guān)经(jīng)济学家(jiā)

　　占烁(shuò) 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响青(qīng)年失(shī)业率的因(yīn)素拆解(jiě)为三(sān)方面(miàn)：①青年(nián)失业人(rén)口，②青(qīng)年总人(rén)口，③劳动(dòng)参与率(lǜ)，失业率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率(lǜ)）。通过(guò)三因(yīn)素框架，我们发现16-24岁失业(yè)人(rén)口的增加不(bù)能完全(quán)解释青年失业(yè)率的上升，更(gèng)重要(yào)却被(bèi)忽(hū)视的因素是(shì)青年人(rén)口和(hé)劳动(dòng)参与率下(xià)降，带(dài)来16-24岁劳动力减少，从分(fēn)母(mǔ)端大幅(fú)推高青年失业率。假如今年(nián)3月分母端(duān)的(de)青年(nián)劳动力与2020年(nián)持平，新(xīn)增约132万青(qīng)年失业人口只能将失(shī)业率拉升至(zhì)16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为(wèi)，失业人口会(huì)随(suí)着经济复苏(sū)而(ér)减少，但青年劳动力的(de)下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率(lǜ)的(de)三(sān)因素(sù)框(kuāng)架：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据此可将(jiāng)青年失业率拆解为青年失业人(rén)口、总人口、劳动参与率(lǜ)三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加(jiā)，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬(tái)高失业率的(de)重(zhòng)要(yào)原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口(kǒu)只增加4万(wàn)，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失业人口：（1）从(cóng)总量来看，当(dāng)前城镇青年(nián)就业人数约为2587万(wàn)人，失(shī)业人数632万人，比去年(nián)4月增(zēng)加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者(zhě)是主动辞职，被裁(cái)员(yuán)比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受(shòu)教(jiào)育程度来看(kàn)，三分之二的青年失业人员接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构(gòu)变(biàn)化较大，呈(chéng)现出从(cóng)制造到服(fú)务、知识密(mì)集程(chéng)度由低到高两个特点(diǎn)。2010年农(nóng)业和工业(yè)吸纳(nà)了(le)50.3％的青年就(jiù)业(yè)人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的青年就(jiù)业主要转(zhuǎn)向服务业。以受教育年限作为维度，青年(nián)就(jiù)业从(cóng)知识密集程度较低(dī)的行业流向较高行业(yè)，但是知识密集(jí)型行业的青年失业情况比整(zhěng)体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是(shì)一季(jì)度青年失业人(rén)口仍增加的(de)原因。经济复苏的主力是知识密集程度较低的餐饮、零售等服(fú)务业(yè)，而知识(shí)密集(jí)程度较高的生产(chǎn)性(xìng)服务(wù)业复(fù)苏较慢，服务业(yè)就业(yè)复苏结构的分化(huà)，带来(lái)青(qīng)年就业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端(duān)的青年劳(láo)动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我国农村向城(chéng)镇的人(rén)口转移也在减速，新增城(chéng)镇人口(kǒu)从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　宁波慈溪的邮编是多少>·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现(xiàn)超预期下降。2010-2020年青年劳(láo)动参与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫(yì)情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率的下(xià)降主要有三(sān)方(fāng)面原(yuán)因(yīn)：一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万；二是部分群体因就业形势(shì)恶化而(ér)退出劳动市(shì)场(chǎng)；三是就业(yè)观念的变化(huà)导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　·结(jié)论：（1）失业人(rén)口(kǒu)的增(zēng)加(jiā)不能(néng)完全解释青年(nián)失(shī)业(yè)率的上升。假如(rú)当(dāng)前青年(nián)劳动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人的情况下，对(duì)应青年(nián)失业率应该从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能解释当(dāng)前(qián)青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的一部分，另一部分则来自分母端(duān)，城镇青年劳动力的减少。

　　·宁波慈溪的邮编是多少trong>（2）未来(lái)青年失业率的变动可能出现以下(xià)三种(zhǒng)情况(kuàng)：①青年失业人口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青(qīng)年失(shī)业人口与劳动力均在(zài)减少，但(dàn)失业人口降幅(fú)不(bù)及(jí)劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年(nián)失业率上升；③青(qīng)年失(shī)业人口与劳(láo)动(dòng)力均在减少，失业(yè)人口(kǒu)降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫(yì)情后经济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业(yè)“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率(lǜ)的长(zhǎng)期中(zhōng)枢(shū)。未(wèi)来失业(yè)率的分母端越(yuè)来越重要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青年劳(láo)动参与率出(chū)现明(míng)显(xiǎn)下降(jiàng)；外需、房地(dì)产等不及预期(qī)，经济和就业恢(huī)复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知(zhī)识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度青(qīng)年失业人(rén)口仍增加的原因(yīn)

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率均下降，带(dài)来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出(chū)生人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动(dòng)参与率：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率(lǜ)的分母端可能会越来(lái)越重要

　　5. 附录(lù)：概(gài)念和数据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月(yuè)份(fèn)16-24岁青年(nián)失(shī)业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高(gāo)值。在疫情影响退(tuì)散、经济逐步复苏的情况(kuàng)下，城镇调查失业率较(jiào)去年同期大幅下降0.9个点，但青(qīng)年失业率却较(jiào)去年(nián)4月逆势(shì)攀升(shēng)2.2个点。本篇报(bào)告将重点研究(jiū)疫情后(hòu)留下的(de)“疤痕效应”如何推高(gāo)青年失业(yè)率。

　　1.青年失(shī)业率(lǜ)的三因素框架

　　失业(yè)率(lǜ)=失业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可(kě)见，影响青年(nián)失业率(lǜ)的主要是三个因素：①青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)；②青年总人(rén)口；③劳(láo)动参与率(lǜ)，其中②③决定(dìng)着青年劳动力的变化。这三个因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽(hū)视。当我(wǒ)们讨论失业率时(shí)，经常认为失业率上升一定是失业增(zēng)加的结果，这个判断对于全年(nián)龄段失(shī)业率来说(shuō)并没有问(wèn)题(tí)，因为我国的(de)劳(láo)动力(lì)总量（也称经济(jì)活动(dòng)人口(kǒu)）在2015年之前一(yī)直在(zài)上升，2015年后略有下(xià)降，到2021年末(mò)下降(jiàng)了2.6％，年(nián)均降幅(fú)约0.4％。但青年失业率则不(bù)能忽(hū)视分母的变动，因(yīn)为青年劳动力波动(dòng)幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却(què)减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大(dà)幅提高3.8个(gè)点。两次人(rén)口普查期间（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万增加(jiā)到500万(wàn)，仅增加(jiā)了(le)4万左右，约为2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到(dào)七(qī)普(pǔ)（2020年(nián)11月）的(de)12.8％，大幅提(tí)高3.8个(gè)点。主要(yào)原因就是(shì)失业(yè)率(lǜ)的(de)分(fēn)母在下降，16-24岁青年劳动力人口(kǒu)在此期间(jiān)从5481万(wàn)人大(dà)幅减至3903万(wàn)人(rén)，减少了1578万(wàn)。但(dàn)是(shì)，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数量(liàng)基本稳定在(zài)7.8亿，整体失业(yè)率的分母(mǔ)基本不(bù)变。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体(tǐ)失业率变动的是失业人口数量(liàng)（分子），但决定青年(nián)失业(yè)率(lǜ)变动的却是青年劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青(qīng)年失业(yè)人员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人口：主动辞(cí)职居多(duō)；三分之二接受过大学(xué)教(jiào)育(yù)

　　从总量来(lái)看，当(dāng)前城镇青(qīng)年就业人数约为2587万(wàn)人(rén)，失业人数(shù)632万人，比去年(nián)4月增加约70万(wàn)，较七普增加约132万(wàn)。国家(jiā)统计局在3月(yuè)就(jiù)业(yè)数据解读时，披露了当前青年就(jiù)业(yè)和失业人数的(de)基本情况(kuàng)：“初步(bù)测算3月(yuè)份(fèn)城镇青(qīng)年9637万人(rén)，没(méi)有参与劳动力市场的青年(nián)6418万人，主体为在校学生(shēng)；参与劳动力市场的(de)青年3219万人，其(qí)中(zhōng)就业人(rén)数2587万人、失(shī)业人数632万人(rén)。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本持(chí)平，今年4月青年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点(diǎn)，青年失业(yè)人员比(bǐ)去(qù)年同(tóng)期多(duō)70万人(rén)左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形势好于去年同期。假(jiǎ)设2022年以来青年(nián)劳(láo)动力总量维持在3219万，青年(nián)失业率每提高1个点(diǎn)，带来32万左右的新增失业人(rén)口。尽(jǐn)管今年(nián)4月(yuè)青(qīng)年失业率比(bǐ)去年同(tóng)期高(gāo)2.2个点(diǎn)，但从新增青年失(shī)业人口来(lái)看，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量(liàng)来看，今年前四个月青(qīng)年失业形势要好于去年，这与(yǔ)当前经济逐渐(jiàn)恢复也有关(guān)系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影(yǐng)响(xiǎng)，我国青年失业(yè)率(lǜ)一般(bān)在上半年逐渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月开始逐步回落，预计5-7月青(qīng)年失业率或将继续小幅攀(pān)升。

　　失业(yè)原因方面，近7成(chéng)青(qīng)年失业者(zhě)是(shì)主动辞职，被裁(cái)员(yuán)比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为(wèi)，青年群体(tǐ)由(yóu)于工(gōng)作经(jīng)验和技(jì)能相(xiāng)对不熟(shú)练，往往在企业裁员(yuán)时首当(dāng)其冲。但根据月度劳动力调查(chá)数(shù)据(jù)，青年失(shī)业主要原(yuán)因是主动辞(cí)职，被裁(cái)员的比例明显低于35岁(suì)以上(shàng)群(qún)体。根据《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》，有工作(zuò)意愿但(dàn)从未工作过的(de)失业群体在16-24岁(suì)失业人口中占(zhàn)比59％，其他年(nián)龄群体(tǐ)中这(zhè)一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人(rén)群后，剩(shèng)下的青(qīng)年(nián)失业人口中(zhōng)，第(dì)一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产(chǎn)占比(bǐ)5.9％；而(ér)裁(cái)员仅占2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例从高到低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教(jiào)育程度来看，三分之二的青年失业人员接受(shòu)过大学教育。各(gè)年龄段失业人群中，年龄(líng)越低，平均受教育程(chéng)度(dù)越高。16-24岁(suì)失(shī)业人员中66.2％是接(jiē)受过大学教育(yù)的，这一(yī)比例在其他三个年龄阶(jiē)段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇(zhèn)就(jiù)业人(rén)口的受教育程度也(yě)大(dà)致类似，青年人由于年龄限(xiàn)制，接(jiē)受大学(xué)教(jiào)育比例略低(dī)于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教育(yù)程度大幅高于35岁(suì)以(yǐ)上。按照接(jiē)受过大学(xué)教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密(mì)度从低到高

　　青年失业(yè)人口的行业与(yǔ)青年就业分布基本一致。青(qīng)年(nián)失业人口呈现(xiàn)出行业聚集的特点，主要集中在(zài)5个大类行业，2020年(nián)占比分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和(hé)其(qí)他(tā)服(fú)务业（6.7％），这5个(gè)行业(yè)占全部青年失业(yè)人口的65％左右。同时，这5个行业也是(shì)青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行(xíng)业来看，青年失业(yè)人(rén)口的行业分布是由(yóu)就业分布决(jué)定的(de)，吸纳就(jiù)业占比较大的(de)行业，往(wǎng)往也贡献了较大规模的(de)失(shī)业(yè)。因(yīn)此，在挖(wā)掘青年失(shī)业人口来(lái)自何处(chù)之前，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低(dī)到(dào)高两个特点。

　　青(qīng)年就业从工农业大量流(liú)入服务业。农林(lín)牧渔、采矿业(yè)、制造业和电热燃(rán)水的(de)生(shēng)产供应业，这四个(gè)行业(yè)是国民经济分类(lèi)的农业和工(gōng)业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，到2020年该比例大幅(fú)降至(zhì)25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降(jiàng)至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸纳青(qīng)年就(jiù)业比例增(zēng)加超2个(gè)点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和(hé)商(shāng)务服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建筑业(yè)和房(fáng)地产等其他(tā)6个(gè)服务行业吸纳青年就(jiù)业的(de)比例均增(zēng)超1个(gè)百分(fēn)点。

　　以受教育年(nián)限(xiàn)作为(wèi)维度，青(qīng)年(nián)就业从知识密(mì)集程度较低的行业流向较(jiào)高行(xíng)业。我们以《2021年劳(láo)动统计年(nián)鉴》中各行业就(jiù)业(yè)人员的受教育年限(xiàn)，来计算各行(xíng)业的知识(shí)密(mì)集程度。有5个行业的平均(jūn)受教育年限在14年以上(shàng)，依(yī)次是：科学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和(hé)信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作(zuò)（12.1），除(chú)金融业外，其(qí)他四个行(xíng)业是过去十年青(qīng)年就业(yè)流入的主要行业，吸纳青年就业(yè)比例的增幅均(jūn)居前(qián)列(liè)。如图10，各(gè)行业所吸纳的青(qīng)年就(jiù)业比例变动(dòng)与(yǔ)行(xíng)业平均受(shòu)教育年限基本(běn)一致(zhì)，即青年就业从知识密集程度较低的行业流(liú)向较高(gāo)行(xíng)业。

　　但是(shì)知(zhī)识密集型行业的青年失业情况比整体失业更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业的(de)青年失业比例（该行业的(de)青年失业人数/青(qīng)年(nián)失业(yè)总人数），除(chú)以各行业的青年就业比例（该(gāi)行业(yè)的青(qīng)年就(jiù)业人(rén)数/青年就业总人数），来作为各行业失业率的近似替代指标(biāo)。以这个指标来看，知识密(mì)集型(xíng)行(xíng)业的(de)青年失业率大多(duō)高于全年(nián)龄段失业率，如信息(xī)技术、教育、科(kē)研服(fú)务、公共管(guǎn)理(lǐ)等行(xíng)业(yè)，体现(xiàn)在图11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季度(dù)青年失业人(rén)口仍(réng)增加的(de)原因

　　一(yī)季(jì)度服务业(yè)复(fù)苏(sū)出现分化。今年一季度GDP同比(bǐ)增(zēng)长4.5％，较疫(yì)情前三(sān)年(nián)Q1均(jūn)值有(yǒu)2.2个点的(de)增速缺口。分行业来(lái)看(kàn)，批发零售业缺口(kǒu)为(wèi)1.5个点(diǎn)，而(ér)建筑业、住(zhù)宿餐饮业(yè)增速(sù)均高于疫情(qíng)前三年均值(zhí)，这三个行业一(yī)季度复(fù)苏情(qíng)况较(jiào)好；知识密集程度更高的房地产(chǎn)业(yè)、租赁和商务(wù)服务业、信(xìn)息技(jì)术(shù)服(fú)务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复(fù)苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当(dāng)前青年失业(yè)人员增长(zhǎng)的症(zhèng)结(jié)在(zài)于服务业就业复(fù)苏的结构(gòu)不均衡。一(yī)方面，随(suí)着受教育水平的(de)整体提高(gāo)，青年就业(yè)大量流向(xiàng)知(zhī)识(shí)密集型服务(wù)业，如(rú)教育、信(xìn)息(xī)技术等行业。另一方(fāng)面，年初疫情影响减弱后，经济复苏(sū)的主力是知识密集程度较低的生活性服(fú)务业，而知识密集程度较高的生产性服务(wù)业复苏较慢。所以服务业就业复(fù)苏(sū)结(jié)构分(fēn)化，带来(lái)的青年失(shī)业人口和(hé)25-59岁失业(yè)人口的分化。房(fáng)地产(chǎn)、互联(lián)网、教育[1]等行业(yè)的一季度(dù)就(jiù)业(yè)尚(shàng)未出现明(míng)显改善，应届生就业压力(lì)大；而住(zhù)宿(sù)餐饮等(děng)行业就业已经出现回暖，但对于三分(fēn)之二接受(shòu)过大学教育(yù)的青年失业人口而(ér)言，这(zhè)些行业的就业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降，带来(lái)劳(láo)动力减少

　　青年失业(yè)率的分母端是城镇青年劳动力，主要由(yóu)青年人口和(hé)劳(láo)动参(cān)与率决定。2022年(nián)我国开始步入人口负增长时代，城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)劳动(dòng)力可能将步入长期下(xià)降通道，这将从分母端推升青年失业率，或(huò)成为疫情后就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　城镇青年劳动力首先(xiān)取决(jué)于(yú)城镇青(qīng)年人(rén)口数量，而后者来自(zì)于两部分，一是16-24年前(qián)的出生人口(kǒu)，二是乡村到(dào)城镇的迁移人口，这(zhè)两部分增(zēng)量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力对应的出(chū)生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁(suì)人口分(fēn)别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者(zhě)正好是建国以来的一(yī)轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均出生人口(kǒu)超2000万，其中1987年出生人口最(zuì)高超过2500万，到90年(nián)代开始明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向(xiàng)城镇的人口转移也(yě)在减速(sù)。新(xīn)增城(chéng)镇人口从2016年开(kāi)始逐(zhú)年减少(shǎo)，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万人(rén)。预计今(jīn)年随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数(shù)量会较去年有明显增长，但(dàn)可能仍然较(jiào)难回(huí)到十三五期间(jiān)超2000万的规模。当前我国城镇(zhèn)化率已经(jīng)达到65％以上，继续高速增长空间有限(xiàn)，从乡村(cūn)到城镇的迁(qiān)移人口(kǒu)数量整(zhěng)体将呈(chéng)现(xiàn)下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率(lǜ)：超预期(qī)下降

　　青年劳动(dòng)参与率有两(liǎng)个特点，一是低于其他年龄段群(qún)体，大部分青年在校，并未(wèi)进入劳动市场。二是近(jìn)年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现超预期下降(jiàng)。根据今年3月统(tǒng)计局披露的青年(nián)就业和(hé)失业人数，当前(qián)16-24岁青年的劳动参(cān)与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人(rén)口中，有3219万进入或有意(yì)愿(yuàn)进入劳(láo)动市场。而2010和2020年(nián)两(liǎng)次人口(kǒu)普查时，青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但(dàn)疫(yì)情以来仅(jǐn)仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳动参与率的下降主要有三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅(fú)增加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了(le)706万，年(nián)均(jūn)增加70.6万；但2019年末(mò)到(dào)2021年末，仅(jǐn)仅两年的时间里，该年龄(líng)段(duàn)的在校生(shēng)增加了(le)493万，年均增长246.5万(wàn)，远远快于此前十年增速。

　　二是部分群体因就(jiù)业(yè)形势恶化而退出劳动市场，在未来经济和就业好转后会回到劳动市场。2020年(nián)3月，国(guó)家统计局(jú)曾在发布会指出当(dāng)月(yuè)“就业人员规(guī)模比1月份下(xià)降6％以上”，说明就(jiù)业(yè)形势恶(è)化时(shí)，也会影响劳动参与率。

　　三是就(jiù)业(yè)观念的变化导致(zhì)初次进入劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参与率。从(cóng)社会风气来看，对学历的(de)推崇导致(zhì)本(běn)科毕(bì)业(yè)即进(jìn)入(rù)就业市场的(de)年轻人减(jiǎn)少，加(jiā)上考(kǎo)研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三(sān)战”，客观上会将(jiāng)部分(fēn)青(qīng)年人初次就(jiù)业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业率的分母(mǔ)端可能(néng)会(huì)越来越重要

　　失业人口的增加(jiā)不能完(wán)全解(jiě)释(shì)青年失业率的上(shàng)升。假如当前青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年(nián)相(xiāng)同，在失业人口增(zēng)加132万至632万人的情(qíng)况下，对应青(qīng)年(nián)失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口(kǒu)的(de)增加(jiā)只(zhǐ)能解释当前青年失业率的一部(bù)分，另一(yī)部分则(zé)来(lái)自分母端，城(chéng)镇青年劳(láo)动力的(de)减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始(shǐ)负增长，未来(lái)青年失业(yè)率的变动可能出(chū)现以下三种情(qíng)况：

　　①青年失业人口(kǒu)增加，同(tóng)时劳动力减少，青年失(shī)业率(lǜ)上升；

　　②青年失业(yè)人口与(yǔ)劳动力均在减少，但失(shī)业人(rén)口(kǒu)降幅(fú)不及劳动力(lì)降幅(fú)，青年失业(yè)率上升；

　　③青年失业人(rén)口与(yǔ)劳动力(lì)均(jūn)在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率下降。

　　我们认为，未来失业(yè)人口会随着经济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但经济(jì)复(fù)苏难以(yǐ)改(gǎi)变失业率的分母下降趋势。青年劳动力的下降可能成为就业(yè)“疤(bā)痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高青年失业率(lǜ)的长期中(zhōng)枢。未来失业率(lǜ)的(de)分母端可(kě)能会(huì)越来越重要，这也是人口长周期变化(huà)的影(yǐng)响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明(míng)

　　青年(nián)失(shī)业率的(de)两个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人(rén)口调查失业率(lǜ)时(shí)，有(yǒu)必要明晰这一概(gài)念(niàn)的两(liǎng)个要点：一是(shì)调查失业(yè)率是城镇就业范(fàn)围(wéi)，并非针对全部(bù)就业人口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年底(dǐ)我国(guó)城乡就业(yè)大约(yuē)分别占63％、37％，近(jìn)四(sì)成的就(jiù)业人口并未包含(hán)在(zài)内。因此，许多针对青年(nián)失业率(lǜ)的讨论以全(quán)国青年人(rén)口数量为(wèi)出发点(diǎn)，未区(qū)分人口总量与城乡(xiāng)结构的问题(tí)，有(yǒu)失(shī)偏颇(pǒ)。本篇(piān)报(bào)告如(rú)无(wú)特别说明，各概(gài)念均是(shì)指城(chéng)镇就(jiù)业口径。

　　二是失业率的(de)分母不含没有劳动意愿的劳(láo)动年龄人口。按(àn)照统计局的定义(yì)，“劳动力指年(nián)满(mǎn)16周岁，有劳动能力(lì)，参加或要求参加社会经(jīng)济活动的(de)人(rén)员。包括就业人员和(hé)失业人员(yuán)”，因此没有就业意(yì)愿的劳动年龄人口不计(jì)入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年(nián)鉴》，2021年(nián)底我国(guó)16岁(suì)以上的人口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而就业人口为约7.46亿，据此推(tuī)算城(chéng)乡失业(yè)人(rén)口可能为3372万人(rén)左右。

　　从数(shù)据来看，失(shī)业率来(lái)自(zì)全国(guó)月(yuè)度劳动力调(diào)查。该(gāi)项调查制度于(yú)2005年正式(shì)实施(shī)，每年进行两次全(quán)国劳(láo)动力抽(chōu)样(yàng)调查(chá)，调查范围为中国大陆(lù)的城镇和(hé)乡村，调查对象(xiàng)为16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动力市场变化情况，建立(lì)了31个大(dà)城市月度劳动力调查制(zhì)度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳(láo)动力调查范围扩大至(zhì)65个城(chéng)市。2016年1月，全国(guó)月度劳动力调查正(zhèng)式(shì)在全(quán)国范围内开展(zhǎn)，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度(dù)劳动力调(diào)查样本比例(lì)约为0.2‰，是年度调查(chá)的(de)五分之一左右(yòu)。全国每月调(diào)查(chá)约12万户，2020年全国家庭(tíng)户约(yuē)为(wèi)49415.7万(wàn)户(hù)，样本占比(bǐ)约(yuē)0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度人口调查样本比(bǐ)例为(wèi)1‰，五年(nián)一(yī)次的人口抽样调查样(yàng)本比(bǐ)例(lì)为1％。而每10年一次(cì)的人口(kǒu)普查则在长表部(bù)分纳(nà)入就业调(diào)查，长表抽样比例是10％左右，因(yīn)而人(rén)口(kǒu)普查的(de)就业数据质(zhì)量更(gèng)高。

　　就(jiù)业人员总数(shù)会根据普(pǔ)查数(shù)据进行修正，但(dàn)结构数据仍会存(cún)在差异。比(bǐ)如2020年的《劳动统计(jì)年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就(jiù)业人员约(yuē)为7.75亿人；而七普后次年(nián)的年鉴将这一数据修(xiū)正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数(shù)据(jù)的(de)差异仍然存在。比如《2021年劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造(zào)业就业人员占比为18.0％，而七(qī)普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等(děng)不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢(màn)。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从(cóng)三因素框架(jià)看“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦(bāng)证券股(gǔ)份有限公司(sī)