5月12日晚间，根据(jù)美国证券交易(yì)委员会（SEC）披(pī)露(lù)，国内千(qiān)亿私募景林资产递交了截至(zhì)2023年3月(yuè)31日的第一(yī)季(jì)度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超(chāo)千(qiān)亿元人(rén)民(mín)币的(de)对冲基金机构，亦(yì)是内地(dì)少有的进(jìn)行大手笔持(chí)有美股的买方(fāng)机构之一(yī)，景林的动向受到了市场(chǎng)广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓(cāng)曝光

　　报告期(qī)内(nèi)，景林资产(chǎn)整体持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿(yì)元(yuán)，相较于2022年四(sì)季度的(de)16.29亿美元规(guī)模(mó)，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示(shì)，截(jié)止2023年一季度末(mò)，景林资产在美股市(shì)场持有34家上市公(gōng)司的股票。其(qí)中(zhōng)，前十大(dà)持仓标的在(zài)总市(shì)值(zhí)中的占比(bǐ)下降(jiàng)到(dào)77.89％，上(shà感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲ng)季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林(lín)共(gòng)建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟(wěi)达(dá)、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资(zī)产一(yī)季度前五大卖(mài)出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾(w感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲ù)芯科(kē)技、拼多(duō)多。

　　景林(lín)资(zī)产(chǎn)美(měi)股持仓前十大重仓股分别(bié)为：拼(pīn)多(duō)多、新东方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头(tóu)号重(zhòng)仓股(gǔ)依旧(jiù)是拼多多，与上季(jì)度对比，景林(lín)资产减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季(jì)度增持拼(pīn)多多(duō)24.02万股，三(sān)季(jì)度增持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多多也不负(fù)众(zhòng)望(wàng)，从股价表(biǎo)现(xiàn)看，拼多多去年二(èr)、三(sān)、四(sì)季(jì)度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头在今年2月初便(biàn)戛然而(ér)止了，景(jǐng)林资产(chǎn)在此(cǐ)前“越跌(diē)越买(mǎi)”的策略奏(zòu)效后，或许在(zài)股(gǔ)价“掉头”之(zhī)际进行了(le)止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前十大重(zhòng)仓股第七位，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来(lái)英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅(yì)“唱(chàng)反调(diào)”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至今年一(yī)季度末，景林资产(chǎn)持(chí)有新(xīn)东(dōng)方(fāng)430万股，环比(bǐ)去(qù)年(nián)底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一(yī)跃成为景(jǐng)林(lín)资产的(de)第二大(dà)重仓股。与此同时，景(jǐng)林资(zī)产一(yī)季(jì)度还建仓了(le)好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价(jià)均(jūn)处(chù)于(yú)震荡态势，并无(wú)太多(duō)亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认(rèn)为，从全行业来看，不同年(nián)龄层的用户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了应对(duì)考试，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中很(hěn)多公司退出离(lí)开，使得(dé)行业竞争(zhēng)格局趋缓(huǎn)，对于(yú)存量(liàng)公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司(sī)本身来说(shuō)，凭借多年积累(lèi)的(de)口碑(bēi)和公(gōng)信力，品牌(pái)的(de)护(hù)城河依然很深。个别头部企业在K9学科之外的教育领(lǐng)域业(yè)务基础扎实(shí)，原有的留(liú)学等(děng)业务恢复增长，同(tóng)时素质教育、直播电(diàn)商业务等新(xīn)业务成为新的增长驱动力。且公司的(de)利润和现(xiàn)金(jīn)流稳中转好(hǎo)，同(tóng)时账上(shàng)资金充足，当时的估值下有足够的安全边际。在过(guò)去几个季度的财报中(zhōng)，我们(men)看(kàn)到了(le)相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对于教(jiào)育领域(yù)也颇为(wèi)看好，但(dàn)是标(biāo)的选择似乎与景(jǐng)林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公开资料显示，截至今年一季(jì)度末(mò)，高毅资(zī)产持有新东方(fāng)24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比于(yú)去(qù)年(nián)底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例(lì)接近(jìn)三成(chéng)。而一季度高毅资产(chǎn)大举(jǔ)买入近156万股好未来，相比于去年底(dǐ)增持幅度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜(yè)难眠，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一节过后，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块成(chéng)为(wèi)资金炒作AI的(de)重点方向，中特估支(zhī)线也(yě)由暗转明(míng)，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不(bù)长，本周中特估(gū)仅热闹了一两(liǎng)天，随后(hòu)便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀(shā)跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数据信息(xī)罗列(liè)，不构成(chéng)任何投资建议(yì)）

　　此前(qián)连续24个交易(yì)日成交额超万(wàn)亿(yì)元阶段纪录，在本周遭遇(yù)终结(jié)。周三时，市(shì)场成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日(rì)和5月12日成(chéng)交额(é)连(lián)续两日萎(wēi)缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量震荡(dàng)阶段。

　　面对市(shì)场的急剧降(jiàng)温，市场(chǎng)观点(diǎn)认为(wèi)，主要(yào)原因是5月11日晚(wǎn)间发布的金融数据大幅低(dī)于预期。

　　据(jù)国(guó)盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是考(kǎo)虑(lǜ)到去年4月(yuè)基数的(de)异常(cháng)，因而(ér)与(yǔ)往年(nián)相比，今年4月信贷则是明(míng)显(xiǎn)跌(diē)落，而今(jīn)年(nián)4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元(yuán)。居(jū)民(mín)贷款回落再度(dù)成为信(xìn)贷(dài)回落的(de)主要原因。而企业中长期贷(dài)款继续(xù)保(bǎo)持(chí)同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷(dài)下(xià)滑带动社融增(zēng)速(sù)回落，4月(yuè)新增(zēng)社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相(xiāng)比，今(jīn)年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署(shǔ)名光(guāng)大证券的点评(píng)称，4月下旬票(piào)据(jù)利率先下(xià)后上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年(nián)国股行NIM和营收压(yā)力很(hěn)大，一直在压降票据等低效资产，对分行(xíng)收票额度控制很(hěn)严。4月前两旬已经收了(le)很多票，后面改用(yòng)其(qí)他贷款来冲。5月上旬(xún)票据已经快要接近零利率了，信贷再度出现深度负增(zēng)长，这(zhè)是4月(yuè)信(xìn)贷斜率过于(yú)陡峭化产生的后果(guǒ)，5月(yuè)份的贷款可(kě)能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背(bèi)景之下，市场(chǎng)要(yào)想好起(qǐ)来，必然要让大(dà)家看(kàn)到宽信用的(de)信号出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资(zī)金博弈的背(bèi)景不改，而两大主线(xiàn)人工智能和中特(tè)估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多(duō)只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在未有增量资金进场(chǎng)的情况之(zhī)下，再想继(jì)续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的在深夜抒发感想。大谈公募基(jī)金经理的(de)难处，在业(yè)绩(jì)和投资信仰之间无法两(liǎng)全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下市场交易机(jī)制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但(dàn)总一个(gè)人的(de)心(xīn)声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红火火，但很多(duō)投资(zī)者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难(nán)言，市场上大热的人工智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根(gēn)本不符(fú)合他们的机构审美。直白(bái)点说，市场根本就是绕着公(gōng)募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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