今年(nián)A股市场最为(wèi)火热的(de)“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国基金(jīn)报记(jì)者获(huò)悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF，发行日期已经正式(shì)定(dìng)档(dàng)。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公(gōng)司旗(qí)下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现(xiàn)金(jīn)、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日，产品的(de)首(shǒu)发募集上(shàng)限(xiàn)均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内人士用“乐(lè)观、理性”来形容(róng)。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，预计发行情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设(shè)置了发行(xíng)上限，加上部分券商(shāng)近期对(duì)于基金(jīn)的(de)发行(xíng)导向转(zhuǎn)为保有量考(kǎo)核，也(yě)不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企主题系列指(zhǐ)数有助于资本市(shì)场从科技领域、能源(yuán)产(chǎn)业等多(duō)维度服务央(yāng)企，强化股东(dōng)回报，帮助投资(zī)者走进央企、认识央企，支持央企利用(yòng)资本(běn)市(shì)场做强做优(yōu)做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央(yāng)企上市公司实现高质量(liàng)发(fā)展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正(zhèng)式发(fā)行

　　4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF同时对外发(fā)布基金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日(rì)期间正式(shì)发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基金(jīn)均设(shè)置20亿元的首发(fā)募集(jí)上限。3只基金(jīn)费率(lǜ)也稍有差异(yì)，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广(guǎng)发(fā)中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份(fèn)额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万(wàn)份之间的(de)，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的(de)，认购费用(yòng)统一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方面，广发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添(tiān)富中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商(shāng)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)托管(guǎn)方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金(jīn)君了解(jiě)，上交所拟定(dìng)于5月11日举(jǔ)办“发(fā)现(xiàn)央企(qǐ)投资(zī)价值促进央(yāng)企估值(zhí)回归”业务交流会暨国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探索建(jiàn)立中国特色估值体系，引导央企(qǐ)投资价值发现，推动央企(qǐ)估值回归(guī)合(hé)理(lǐ)水平。上(shàng)交所、中国(guó)国新、指数公(gōng)司、券商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上(shàng)市，上交所此次会议或(huò)为产(chǎn)品发(fā)行(xíng)预热。

　　不少行业(yè)人士也看好(hǎo)央企股东回(huí)报(bào)ETF的发(fā)行(xíng)情况。“‘中特估(gū)’是近期资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，包括交易所、券商(shāng)、基金工商各方对此也比较重(zhòng)视，基金公司肯定会重点发行，但目前市场上也存在(zài)不少央企主题基(jī)金，因此预计(jì)此次央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF发行也会相(xiāng)对(duì)理性。”一位基(jī)金公司人(rén)士表现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商人(rén)士(shì)也表示，所在券商会参(cān)与其(qí)中(zhōng)一只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但并不会过(guò)度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合(hé)目(mù)前资本市(shì)场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，产品本身(shēn)就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧重点放在产(chǎn)品保(bǎo)有量上，同(tóng)时降低(dī)基(jī)金首发(fā)的(de)考核权重。”上述券商人士(shì)称(chēng)。

　　一位基金公司人(rén)士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大(dà)战不会(huì)在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基(jī)金公司上(shàng)报的中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企ETF已经分为三批(pī)陆续推向(xiàng)市场，而不是九只同(tóng)时获批(pī)发售，就是为了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼基(jī)金(jīn)首(shǒu)发，不(bù)过，目(mù)前(qián)市场上非(fēi)常关注‘中特估(gū)’板(bǎn)块(kuài)，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极(jí)布局(jú)央企主题(tí)产(chǎn)品

　　为投资者带来分享改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来资本市(shì)场的热门(mén)，基金公司也积(jī)极(jí)布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据(jù)发现，今(jīn)年以来全市场(chǎng)已有(yǒu)18家基金公司陆续申报了21只央国企(qǐ)主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南(nán)方(fāng)、博(bó)时(shí)、招(zhāo)商等各大公(gōng)募巨头都有(yǒu)参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基(jī)金(jīn)等多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动(dòng)两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF之外，此(cǐ)前，易(yì)方达(dá)、南方、银(yín)华还同时上(shàng)报了跟踪“中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上(shàng)报了中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央(yāng)企现代能源(yuán)ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央(yāng)企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会(huì)陆续进入(rù)发行(xíng)。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发行，意味着，个人和机(jī)构投资者拥有配置央企特色(sè)指数、分享改革红利的(de)便捷工具。

　　据业内(nèi)人士(shì)表示，早在去年11月，证监会(huì)主席易会满(mǎn)提出“探索建立具有(yǒu)中国特色(sè)的估值体系，促进市场资源配置功能(néng)更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来发展和(hé)改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估值体系对于资本市场的价值(zhí)发现(xiàn)以(yǐ)及资源配置功能的发挥有重(zhòng)要作用，也是资(zī)本市场支持实(shí)体经济发(fā)展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特(tè)色估(gū)值(zhí)体系(xì)”背景之下，央国(guó)企估值重塑的机遇，行业对这一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我们(men)目前储备了(le)不少央(yāng)国企主(zhǔ)题(tí)基金，就是(shì)看准这类企业(yè)的投资价值。”据一位基金公司(sī)人(rén)士表示(shì)，建立具有中(zhōng)国(guó)特(tè)色的(de)估值体系(xì)，有助(zhù)于提升市(shì)场对国有上(shàng)市企业的关注(zhù)度，对(duì)企业估值层(céng)面的(de)各类因素(sù)做进一(yī)步(bù)的(de)研究和探讨，强化相关(guān)领域(yù)在新环境下(xià)的(de)资(zī)产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示(shì)，从长期来看，央(yāng)国企板块的投资(zī)逻辑是比较(jiào)完备的：一是央企(qǐ)是实现国家(jiā)战略发展的“排头兵(bīng)”，不断受(shòu)到政策(cè)的支持与引(yǐn)导；二是央(yāng)企作为资本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三是央企引领科技创新，研(yán)发占比逐年提升；四(sì)是央企仍是A股估(gū)值(zhí)洼地(dì)。未来在不断完善中国(guó)特色现代资本市场下，预计(jì)国资央(yāng)企有望迎(yíng)来估值修(xiū)复。

　　汇添富基(jī)金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央国(guó)企的估值重塑提供了市场认可(kě)的(de)基(jī)础(chǔ)。从盈利能力方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目(mù)前已超过其(qí)他类型企业，高(gāo)于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国(guó)企较强的“价值创造”能力(lì)。从成长性来(lái)看，2022年三(sān)季(jì)度国资委(wěi)旗下上(shàng)市央(yāng)企(qǐ)营(yíng)业(yè)总收(shōu)入同比增长8.53％，同(tóng)期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国(guó)企的发展韧劲。展望未来(lái)，央国企(qǐ)上市(s张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事hì)公(gōng)司质量的提升或(huò)将成为(wèi)央国企估(gū)值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基金经(jīng)理刘重杰也表示，从(cóng)公司经(jīng)营的角度看，上市央、国(guó)企的盈利能力相比A股市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长(zhǎng)期领先，具备较高的(de)长(zhǎng)期投资价值，或更符合(hé)机构投资者、个人养老金等配置性的需求。在中国(guó)特(tè)色(sè)估(gū)值体系的(de)推进过程中(zhōng)，央企股东回报指数具(jù)备较好的长期(qī)配(pèi)置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报指数，指数由国新投资(zī)有限公司(sī)定制，主(zhǔ)要选取国务院国资委(wěi)下属现 金分红或回购总(zǒng)额占总(zǒng)市值比率较高(gāo)的50只(zhǐ)上市公司证券作为指数(shù)样本， 以反映央企股(gǔ)东回报主题上市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行(xíng)业(yè)覆(fù)盖(gài)钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房(fáng)地产、机械设备等，前十大(dà)成(chéng)份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高分红(hóng)与(yǔ)高回购(gòu)央企，指(zhǐ)数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平。

　　低估值(zhí)：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流指数(shù)表现出更(gèng)低的(de)估值(zhí)水平，央(yāng)企估值(zhí)重塑(sù)潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近(jìn)五(wǔ)年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好的(de)盈利水(shuǐ)平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集(jí)日(rì)基本是(shì)5月(yuè)15日至5月(yuè)19日(rì)。投资者可选择网(wǎng)上(shàng)现金认购、网下现(xiàn)金认购和网(wǎng)下股票认购3种方式(shì)

　　4、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品(pǐn)募集规模上限为20亿(yì)元，如果募(mù)集规模超(chāo)过20亿(yì)元(yuán)，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉(shè)及(jí)认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认(rèn)购费用来(lái)看，在认购金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市(shì)安排(pái)，以及后(hòu)续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市(shì)。多家(jiā)公司后续(xù)将安(ān)排做市商(shāng)，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的(de)基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基金经理。其(qí)中广发央企回(huí)报ETF拟(nǐ)任(rèn)基金经理罗国庆为(wèi)广发(fā)基金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇(huì)添富央企回(huí)报ETF采(cǎi)取了双(shuāng)基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数过去三(sān)年累计(jì)涨幅41.42％，过(guò)去三年历(lì)史年(nián)化回(huí)报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投(tóu)资价值(zhí)？

　　第(dì)一(yī)、央(yāng)企特(tè)色突(tū)出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长期(qī)投(tóu)资价(jià)值；2、央企经(jīng)营(yíng)较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估(gū)”背(bèi)景：估值较低，重(zhòng)塑(sù)中国特色估(gū)值体系(xì)背景下估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因(yīn)子(zi)叠加：1、红利(lì)属性(xìng)更明显，追求分享高(gāo)质量(liàng)发展成(chéng)果2、具(jù)备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问(wèn)：目前(qián)央(yāng)企(qǐ)概念已经(jīng)涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企(qǐ)指(zhǐ)数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水(shuǐ)平(píng)。无(wú)论横向对比还是纵向(xiàng)比较，央企整体估值(zhí)水平与其经济(jì)地位并不匹配，亟待改善，在(zài)政(zhèng)策支(zhī)持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)年的主线(xiàn)。从(cóng)券商(shāng)机构的对外(wài)观点(diǎn)来看，多家券商明确表示今年的(de)投资主线之一就(jiù)是央国企(qǐ)价值重估。部分券商(shāng)的观点如下(xià)：

　　国信证券(quàn)：继续把握(wò)国企(qǐ)价值重估这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数字经济(jì)+国企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国(guó)企改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在(zài)新一轮(lún)国(guó)企改(gǎi)革和(hé)中国特(tè)色估值体系推(tuī)动(dòng)下，当前(qián)国(guó)企价值重估行情(qíng)有望持(chí)续并(bìng)形成主(zhǔ)线行情。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事