本(běn)轮(lún)新股中，有不(bù)少风口的企业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽(suī)然表面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看就发现大(dà)都(dōu)是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工(gōng)艺，成立5年(nián)就成长为中国大(dà)陆收入第三大(dà)、12英(yīng)寸晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工产能(néng)第三大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市不尽人意是什么意思政府根据集成(chéng)电路产业(yè)发展(zhǎn)规划及“芯屏(píng)器合”的(de)产业发展战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作(zuò)设立晶圆代工厂，此(cǐ)后(hòu)，晶合(hé)集成正式筹划建设。成立至今(jīn)，晶合(hé)集成已成为(wèi)国内(nèi)面(miàn)板显示驱(qū)动芯片龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利润(rùn)此前一直(zhí)大幅亏损，22年(nián)依靠收入和产品价格上(shàng)涨利润来(lái)到(dào)了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行业(yè)需求大幅下滑，公(gōng)司(sī)选择了业绩最(zuì)好(hǎo)的时候上市(shì)，此后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科为(wèi)龙(lóng)头，强专科、小综合的发展模式，形成(chéng)覆盖全国(guó)核心(xīn)区(qū)域的医疗(liáo)服务网。服务病(bìng)种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能(néng)神(shén)经外(wài)科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科(kē)、外(wài)科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业(yè)绩一(yī)般般(bān)，民营医院里毛利率算比较低(dī)的(de)那一(yī)档，未来主(zhǔ)要看扩张(zhāng)，也要小心政策的影响(xiǎng)，个人感觉比如几个(gè)国企医院(yuàn)（不论是(shì)收(shōu)入增速还(hái)是估(gū)值(zhí)），不关注(zhù)了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布模头产品的设计、研发和生产(chǎn)及涂布(bù)技术(shù)产业(yè)化整(zhěng)体解决方(fāng)案能力的高新(xīn)技术企业。高精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模(mó)头为锂(lǐ)电池生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正(zhèng)负极浆料完(wán)成(chéng)后的下一道工序，是锂电池生产前(qián)段(duàn)工序的核(hé)心环节，目的是将正负(fù)极浆料均(jūn)匀地涂(tú)覆(fù)在铝铜箔上(shàng)。目前(qián)，曼恩斯(sī)特产品广(guǎng)泛(fàn)应用于锂离(lí)子电池(chí)涂布、半导(dǎo)体先进封装涂(tú)布、钙钛(tài)矿太(tài)阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂布、液晶显示中的(de)薄(báo)膜(mó)晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业(yè)链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但行(xíng)业基本(běn)见顶(dǐng)，下(xià)游需求大(dà)幅(fú)放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公司只(zhǐ)是生(shēng)产过(guò)程(chéng)中很小的(de)一块市场，天花(huā)板非(fēi)常低，公司未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍兴(xīng)，是一家专注于(yú)功(gōng)率、传感和(hé)传输应用领域(yù)，提供模拟芯(xīn)片及模(mó)块封装的(de)代工服务的制造(zào)商。中(zhōng)芯集成以晶圆代工(gōn不尽人意是什么意思g)为起点，向(xiàng)下延伸到模组封(fēng)装(zhuāng)，为国内外(wài)客(kè)户提供(gōng)一站(zhàn)式代工(gōng)解决(jué)方案(àn)，为(wèi)功率、传(chuán)感和传输(shū)等领(lǐng)域的半导体产品公司提供完整生产制造(zào)平台(tái)，支(zhī)持客户研(yán)发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯(xīn)国际(jì)关联企(qǐ)业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩大太快，折旧研(yán)发投入(rù)初期非(fēi)常高，因此(cǐ)利润大幅(fú)亏损(sǔn)，好不(bù)容易快熬出头了（资(zī)本(běn)支(zhī)出高峰在22年(nián)结(jié)束），公司也预期23年底(dǐ)会(huì)转为盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓，公(gōng)司(sī)面对的(de)压力显然是(shì)要比(bǐ)那些已经规模化(huà)完成有利(lì)润的(de)公(gōng)司大(dà)得多(duō)，且公司过于依赖中芯国(guó)际，未来还有可能面(miàn)临同业竞争而收(shōu)回许可的(de)风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分(fēn不尽人意是什么意思)散(sàn)染料及(jí)其滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品以中(zhōng)高(gāo)端分散染料为主，主(zhǔ)要(yào)用(yòng)于涤(dí)纶及其混纺织物的(de)染色和印花，经分(fēn)散(sàn)染料印染加工(gōng)的(de)化纤纺织(zhī)品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中部分终端应用(yòng)品(pǐn)牌包括：安踏(tà)、李宁(níng)、阿迪达斯(sī)、耐(nài)克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料(liào)公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利(lì)润(rùn)只有19年的一半(bàn)都不到，下游服装行业(yè)景气度也(yě)一(yī)般(bān)，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成(chéng)立于2003年，自设立以来，公司主营业(yè)务一直聚(jù)焦(jiāo)于汽车行业营销与(yǔ)后市场服(fú)务领域，为客户提供相关软件(jiàn)产品及服务。2010年(nián)被用友(yǒu)网络收(shōu)购(gòu)后，公司继(jì)续独立(lì)经(jīng)营上述(shù)业务。用友(yǒu)汽车主要(yào)面(miàn)向(xiàng)汽车(chē)行(xíng)业的(de)整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客(kè)户，提(tí)供营销与后市(shì)场服务领域的(de)数智化解决方(fāng)案、云服务、软(ruǎn)件及(jí)专(zhuān)业服务。

　　用(yòng)友集团(tuán)旗下子公司分拆上(shàng)市，汽车(chē)软件服务，汽(qì)车数字化是趋(qū)势(shì)，且随着人均保有量的增长(zhǎng)，公(gōng)司行业前景不算很差，但公司(sī)自身技术含量较低，产品以车企营(yíng)销(xiāo)系统为主，基本没什么研发，都靠销(xiāo)售，且(qiě)汽车行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要(yào)从事电力工程技术服(fú)务及地理信息技术(shù)服(fú)务。电力(lì)工程技术服(fú)务(wù)占主(zhǔ)营业务(wù)收(shōu)入比重超过(guò)80％，是(shì)公(gōng)司主要收入和利润来源。电力工(gōng)程技术服(fú)务主要系为电网企业、工商(shāng)业企(qǐ)业电(diàn)力相关工程提(tí)供规(guī)划咨询(xún)、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设(shè)计(jì)咨(zī)询公司，主要是电力工程技术服(fú)务(wù)收入为主，比较依(yī)赖(lài)内(nèi)蒙和浙江(jiāng)地区的国家电(diàn)网，本质上(shàng)是工程类企业，设(shè)备施工(gōng)业务，所(suǒ)以应收(shōu)款(kuǎn)高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智(zhì)能(néng)手(shǒu)机、物联网等(děng)领(lǐng)域提供射频前端(duān)的芯片设计公(gōng)司，主营业(yè)务为射频前端芯(xīn)片(piàn)及模组的研发、设计和(hé)销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力和集成化模(mó)组研(yán)发(fā)能力，技术体系以功率放大器（PA）的(de)设计能力为核心(xīn)，兼具(jù)低噪声放(fàng)大(dà)器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力(lì)，产品系列(liè)覆盖的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为(wèi)客户提供(gōng)无线通信射(shè)频前端发射(shè)模组、接收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片(piàn)模组公(gōng)司，下游主要(yào)是消费电子，22年(nián)业绩(jì)大幅放缓，下游砍单存(cún)货大幅增(zēng)长(zhǎng)，亏损(sǔn)不断扩(kuò)大(dà)，主要是大量(liàng)研发投入，但高(gāo)研发(fā)下，公司毛利率极(jí)低，远(yuǎn)低(dī)于(yú)同(tóng)行业公司(sī)，但即便这样，估值(zhí)却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大(dà)量机构(gòu)（近40家(jiā)）参股（未(wèi)来解(jiě)禁后(hòu)都(dōu)会成为抛(pāo)售的(de)主(zhǔ)力(lì)）。搞不懂(dǒng)这公司的价(jià)值在哪里，但现(xiàn)在风(fēng)口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一(yī)家主要(yào)从事(shì)防(fáng)空预警雷达研(yán)发、生产、销售和服(fú)务的国家级(jí)高(gāo)新(xīn)技术和专(zhuān)精特新(xīn)“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主要包括(kuò)雷达及(jí)配套装备(bèi)，重点供(gōng)应国内(nèi)军(jūn)方(fāng)客户和军工(gōng)集团。成立至今，航天南湖已成为我(wǒ)国防空(kōng)预警雷达主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占比(bǐ)越来越高(gāo)，对于这种(zhǒng)客户不透明度极(jí)高的(de)军(jūn)工企业，实(shí)在无法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化虚(xū)拟(nǐ)商品综合服务提供商，主(zhǔ)要(yào)为移(yí)动互联(lián)网相关场景客(kè)户提供移动互(hù)联网数字化虚(xū)拟(nǐ)商品聚合(hé)运营、融合运营(yíng)、分发(fā)运营等综合运(yùn)营服(fú)务，为物联网相关场(chǎng)景提供物联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应用等综合(hé)解决方案及云终端解(jiě)决方(fāng)案，并根据客户(hù)需求提(tí)供(gōng)定制化的运营支(zhī)撑(chēng)服务及技术(shù)服务。一家售卖(mài)移(yí)动流量(liàng)、话(huà)费(fèi)、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中(zhōng)间商，其主要盈(yíng)利(lì)模式(shì)是(shì)获得购(gòu)销差价(jià)或服务佣(yōng)金，占公(gōng)司总收入超(chāo)过9成。

　　流(liú)量(liàng)中间商，互联网卖流量的公司，主要是(shì)卖(mài)视频(pín)会(huì)员和其他通用流量，业绩过去几年看起来(lái)不错(cuò)，但公司现金流越来越(yuè)差(chà)，且互联网流(liú)量(liàng)已经见顶(dǐng)，大(dà)互联网公司(sī)越来越(yuè)不依赖买量来拓(tuò)广业(yè)务，感觉(jué)上市就是业绩(jì)顶(dǐng)峰。

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