金融(róng)界4月27日消(xiāo)息  顶着(zhe)“港股白酒(jiǔ)第一股”光环的珍酒李渡正式登陆港交所，尴尬的是开盘直接暴跌16.82%，全天颓势尽(jǐn)显，最(zuì)终收盘(pán)下跌17.93%，报8.88港(gǎng)元/股，上市第一天市值就缩水超过60亿港元，惨遭开门黑。

　　私募(mù)巨(jù)头KKR浮亏超过22亿港元

　　自2016年金徽酒挂(guà)牌上(shàng)交所后，至今没有酒企成(chéng)功上市(shì)，珍酒李(lǐ)渡(dù)是近7年时间第一只实现资本上市的白酒股，目前西凤酒(jiǔ)、郎酒、国台等均止步(bù)于(yú)A股IPO。

　　珍酒李渡(dù)此次在港交所IPO，发售价(jià)为每股10.82港元，筹(chóu)资资金约(yuē)50亿港(gǎng)元，公开发售获超购1.94倍，一手中签率100%。值得注意(yì)的是，不知道(dào)是出于(yú)何(hé)种(zhǒng)考虑(lǜ)，此次珍酒李(lǐ)渡并没有(yǒu)引入基石投(tóu)资者。

　　此(cǐ)次IPO之(zhī)前，珍酒(jiǔ)李渡共计(jì)引入两(liǎng)轮投资者，分别是有着(zhe)“华(huá)尔街之(zhī)狼”之称的私募股(gǔ)权(quán)巨头KKR和大中华网讯。KKR在2021年11月(yuè)和2022年5月(yuè)分别投资3亿美(měi)元、5亿(yì)美元(yuán)，两次(cì)成(chéng)本分(fēn)别为1.76美元和(hé)1.78美元，即13.82港元和(hé)13.97港元。相较于(yú)珍(zhēn)酒李渡今日收盘价8.88港元，这意(yì)味着(zhe)私募(mù)巨(jù)头KKR目前浮亏超过22亿港元。

　　三年(nián)时间狂砸15.77亿元(yuán)广告(gào)费

　　公(gōng)开资料显示，珍酒李渡是一家致(zhì)力(lì)提供以酱香型为主的次高(gāo)端白酒产品的中(zhōng)国白酒公司。珍酒李渡集(jí)团旗(qí)下包(bāo)括珍酒、李渡、湘窖及(jí)开口(kǒu)笑(xiào)四(sì)大白酒品牌(pái)，覆(fù)盖(gài)酱香型(xíng)、浓(nóng)香(xiāng)型、兼香(xiāng)型三(sān)大白酒品类(lèi)。

　　招股书(shū)显示，按2021年收入(rù)计算，珍酒(jiǔ)李渡是中国第四大(dà)民营白(bái)酒公司，以及(jí)中国白(bái)酒行(xíng)业中提(tí)供三(sān)种香型白酒的第(dì)三(sān)大公司。2020年到2022年，珍酒李渡归母净利润为(wèi)5.2亿元、10.32亿(yì)元、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利(lì)润表现来看，珍酒李渡(dù)的增速在下降。

　　此外(wài)，珍酒李(lǐ)渡2020年到2022年的毛利率(lǜ)分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公(gōng)司相比(bǐ)也(yě)处于(yú)下风，“股王(wáng)”贵州茅台2022年的毛利率(lǜ)超过90%，而腰(yāo)部的今世缘、口子窖(jiào)等企业毛(máo)利率也超过了70%。

　　导致(zhì)毛(máo)利率的直接(jiē)原因之一就(jiù)是珍酒李渡的(de)“豪横(héng)”的广告支出。财(cái)报显(xiǎn)示，2020年(nián)、2021年及2022年，珍酒李渡销售(shòu)及经销(xiāo)开支分别为4.03亿元、10.21亿(yì)元及13.42亿(yì)元，于同期分别占公司(sī)总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同(tóng)期，广(guǎng)告开支分(fēn)别为2.42亿、6.69亿以(yǐ)及6.66亿，三年(nián)时间(jiān)，广告费(fèi)就砸了15.77亿(yì)元(yuán)。

　　与(yǔ)此同时，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡的存(cún)货(huò)正在逐步(bù)增加。报告期(qī)内，公司存货分别(bié)为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元，呈逐年增长趋势，存货周转天数分别为517天、414.4天和612.8天(tiān)。招股书(shū)解释称(chēng)大(dà)部分存货为基(jī)酒(jiǔ)，但(dàn)仍然有不少针对其产销失衡的质疑。

　　吴(wú)向东曾操(cāo)盘金六福 身价(jià)230亿元(yuán)

　　低于行业的(de)毛利率和“豪横”的广(guǎng)告支(zhī)出，这与(yǔ)珍酒李(lǐ)渡创始人吴向东的操盘手(shǒu)法密切(qiè)相关。

　　声名在外的“白酒(jiǔ)教父(fù)”——吴(wú)向(xiàng)东是一(yī)名白酒行业的老兵。1969年，吴向东出(chū)生在湖南醴(lǐ)陵(líng)的一个普通农村家庭(tíng)，1992年(nián)，在湖(hú)南省(shěng)外贸学校毕(bì)业的(de)吴向东，进入(rù)其姐夫(fū)傅军旗下(xià)新华(huá)联集团(tuán)工作。此后四(sì)年，他升(shēng)至新华联集团董事(shì)、董事(shì)局副主席。也是(shì)在(zài)此，吴向东正式开启了(le)他的(de)白酒事(shì)业。

　　在傅军的帮助下，吴向(xiàng)东在(zài)1996年拿下五(wǔ)粮液旗下川(chuān)酒王的代理权，仅一年就将川酒(jiǔ)王销(xiāo)量做到湖南第一。川(chuān)酒(jiǔ)王热销之后，大量(liàng)仿(fǎng)冒(mào)产品涌现。同时，白酒市场竞争白(bái)热化，下游经销商的日(rì)子(zi)越来越(yuè)难(nán)，吴向东想自创白酒品牌。

　　1998年，吴向东与五粮液签订(dìng)了OEM代工协议(yì)，这是他在白酒(jiǔ)业首创(chuàng)了一种新(xīn)模式OEM，即贴(tiē)牌代工模式(shì)，随后，金六福在这一年诞生了。

　　2001年，中(zhōng)国男足冲进世界(jiè)杯，媒体将(jiāng)时任男足主教练的米卢誉为神奇(qí)教练和好运福星。深(shēn)谙营销的吴向(xiàng)东找来(lái)米卢担任(rèn)金六(liù)福(fú)形象代言人。米卢(lú)穿着唐(táng)装，面(miàn)带(dài)微(wēi)笑地说“中国(guó)人(rén)的福酒(jiǔ)，金六福。”很长一段时间，金(jīn)六(liù)福的广(guǎng中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省)告(gào)投放量都是全国第一。

　　在吴向(xiàng)东的广告轰炸下，金六福迅速成为国民白酒(jiǔ)，高峰期一天(tiān)能发出57个车皮。

　　2021年，在吴向(xiàng)东的操盘下，贵(guì)州酱酒品(pǐn)牌珍酒、江西(xī)李(lǐ)渡，以及湖南(nán)知名白酒品牌(pái)湘(xiāng)窖和开口笑正式合并——珍酒(jiǔ)李渡诞(dàn)生。

　　目前，吴(wú)向东实际控制的金东集团(tuán)旗(qí)下共(gòng)有华致酒行(xíng)、华泽酒业集团（下辖金六福(fú)、珍酒(jiǔ)等12个酒(jiǔ)企）、金东投(tóu)资(zī)三个产业(yè)板块。涉足金融、文化旅游、新(xīn)能源、互联网(wǎng)、酒业等多(duō)个产(chǎn)业(yè)。

　　靠卖白酒，吴向东也一(yī)举成为(wèi)湖南省株洲市首富。2023年3月，胡(hú)润研究院(yuàn)发布(bù)《2023胡润(rùn)全(quán)球富豪榜》，吴向东以230亿元人民币财富位列榜(bǎng)单第955位。

　　白(bái)酒还是会更好生意吗？中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省>

　　在前(qián)不(bù)久(jiǔ)的(de)第108届全国糖酒商品交易会上，阵阵寒(hán)意(yì)从会上传来。

　　4月9日，在糖酒会的相关(guān)论坛上，在酒水行(xíng)业颇(pǒ)为知名的(de)盛初咨询董(dǒng)事长王朝成放出“重(zhòng)磅观点”：酒业(yè)整体将(jiāng)长(zhǎng)期进入销量负增长、收入(rù)低增长(zhǎng)或0增(zēng)长、利润低增长(zhǎng)的内卷时(shí)代，并且很可(kě)能(néng)刚(gāng)刚开始。

　　第一，2023年是行(xíng)业的分水岭(lǐng)，从场景-量(liàng)价-集中度看趋势，真正的高(gāo)端消费在疫(yì)情(qíng)场景(jǐng)中并(bìng)没有太(tài)受影响，次高端(duān)库存(cún)仍(réng)未消化，区域酒借助消(xiāo)费恢(huī)复较(jiào)快。高端的恢复没有看到更强的动力，仍然在低(dī)位徘徊(huái)，一(yī)二季度上市(shì)公司业(yè)绩会(huì)出现(xiàn)增速放缓和进一步分化(huà)。

　　第二(èr)，从白酒供需-库存周期看趋势(shì)，现(xiàn)在存在三个矛盾：一是产(chǎn)区和供(gōng)需的矛盾，大产区都在扩(kuò)产能(néng)，但(dàn)销(xiāo)量在下降(jiàng)；二(èr)是名酒企业(yè)都在向下扩展产品线，和地方酒厂会产生矛盾；三(sān)是名酒企(qǐ)业渠道重(zhòng)心下移，和地方酒企(qǐ)的渠(qú)道有矛盾(dùn)。

　　其(qí)具体表(biǎo)现是(shì)：2022年白酒(jiǔ)行业销量为671万吨(dūn)，而2016年是(shì)1305万吨，行业600万吨消失的主要(yào)是100块钱(qián)以下的价位(wèi)带，其原因在于城(chéng)市化，大部分劳动人口从农村转(zhuǎn)移到(dào)城市(shì)后，消费习惯变了，导致未来升(shēng)级空间(jiān)基(jī)数变(biàn)小；超高端从5万(wàn)吨上(shàng)涨到(dào)10万吨，次高端（售价在300-800元）的量至少涨了两倍。

　　他给出了一组各价格带白酒节前和节后的(de)终端进货量数(shù)据。其(qí)中：2000元(yuán)以上(shàng)相关(guān)产品下(xià)降19%，节后上涨12%；800~2000元相关产品下降(jiàng)15%，节后下降7%；500~800元高线次高端相关(guān)产品节前下降41%，节后下降20%；300~600元次高端价格节(jié)前下降23%，节后上涨(zhǎng)9%；100~300元(yuán)中高端节(jié)前下降4%，节后上涨12%；100以下中低(dī)端节前增(zēng)长7%，节(jié)后增长69%。

　　“港股白酒第一(yī)股”珍酒李渡未来走向(xiàng)何方让(ràng)我们拭目以待。