金融界(jiè)4月28日消息 为规范开(kāi)展内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通合作相关业务，保护境内外投资者(zhě)合法权益，维护利(lì)率互换市(shì)场(chǎng)秩序，中国人民(mín)银(yín)行制(zhì)定了《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》，现(xiàn)予以公(gōng)布(bù)，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人(rén)民银(yín)行有(yǒu)关(guān)部门(mén)负责人(rén)表示，未来中国人民(mín)银行(xíng)将(jiāng)根(gēn)据市(shì)场发展情(qíng)况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易(yì)和清算(suàn)额(é)度，优化交易(yì)清算安排，为境外投资者提(tí)供更(gèng)加便利(lì)高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地(dì)监(jiān)管(guǎn)当(dāng)局将结合各方(fāng)面情况，在(zài)风险可控(kòng)、对等互利的原则下(xià)，适时研(yán)究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中(zhōng)国人民(mín)银行有(yǒu)关部(bù)门负责(zé)人就《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合(hé)作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符(fú)合中国人(rén)民银(yín)行要(yào)求的境(jìng)外投资(zī)者包(bāo)括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关于(yú)境外央行、国际金(jīn)融组织、主权财富基金运用人民(mín)币投资(zī)银行间市(shì)场有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人民(mín)银行关(guān)于进(jìn)一步做好(hǎo)境外机构投资者投(tóu)资银行间债券市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂行办法》（中国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号）等(děng)文件要(yào)求、完成银行(xíng)间债券市场准入备案的(de)境外投资者等(děng)，可根(gēn)据《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资者(zhě)可以签署(shǔ)的协议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资(zī)者开展“北向互换通(tōng)”交易(yì)前可以与(yǔ)交易对手方签署(shǔ)经中国(guó)人(rén)民(mín)银行认可的衍生品主协议或其他(tā)协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清(qīng)算(suàn)衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议(yì)。境内投资者(zhě)应当将是否(fǒu)签署协议、签署协(xié)议类型等事项向中国(guó)外汇交易中心备(bèi)案。目(mù)前，中国银(yín)行间市(shì)场交(jiāo)易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布后也可供境内外(wài)投(tóu)资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外(wài)投(tóu)资者的投资范围是什么？ 三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿

　　答：“北向互换通”境外投资者现(xiàn)阶段(duàn)可在银行间市场开展符合集(jí)中(zhōng)清算要求的(de)人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电(diàn)子交易平台、境内电子交易平台包(bāo)括哪些？境(jìng)外(wài)投(tóu)资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换(huàn)通”下受(shòu)认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入其他受认可(kě)的电子交易平台，受认可的境内电(diàn)子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外(wài)投资者开展人民币利(lì)率互换(huàn)交易，“北向(xiàng)互换通”参(cān)照“债(zhài)券通”相关安(ān)排，由(yóu)境内(nèi)投资者（即“互换通”报(bào)价商）与(yǔ)境外投资(zī)者进行交易，“互换(huàn)通(tōng)”报价商名单可在(zài)中国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易平(píng)台达成(chéng)，交(jiāo)易一经(jīng)达成即视为交易(yì)已确认。境外投(tóu)资(zī)者(zhě)可(kě)通过中(zhōng)国(guó)人民银行认可的境外电子交易(yì)平台与境内电(diàn)子交易平台(tái)的连接，向境内电(diàn)子交易平台发送交(jiāo)易指令，与“互(hù)换通”报价(jià)商达成(chéng)交(jiāo)易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的境内清算机构和(hé)香港证监会认可的境(jìng)外(wài)清算机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目(mù)前，中国人民(mín)银(yín)行认可的境内清算机构为银行间市场清(qīng)算所股份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的(de)境(jìng)外清算机(jī)构为(wèi)香港交易所旗(qí)下香港场外(wài)结(jié)算有限公司（以下(xià)简称场外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需要申(shēn)请获得场外结算公司清(qīng)算会(huì)员资格或作为(wèi)清算客户委(wěi)托场外(wài)结算公司综合清算会员(yuán)代理(lǐ)清(qīng)算，并与场外结算公司(sī)综合清算会员签(qiān)订(dìng)客户(hù)清算协议(yì)。交易达成后，境内外清算机构(gòu)对交易进行风控(kòng)检(jiǎ三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿n)查，对于(yú)符(fú)合集中清算要求的交易(yì)及时纳入集中清算。境外机构通过场外结算公司或其综合清算(suàn)会员完(wán)成保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内(nèi)外(wài)清算机构如(rú)何进行衍生品交易的合(hé)约替代(dài)？

　　答：合约替(tì)代是指(zhǐ)清(qīng)算机构作(zuò)为(wèi)中央对(duì)手方(fāng)针对已(yǐ)成交的交易(yì)充当买(mǎi)方的卖方和卖方的买方的一种(zhǒng)法(fǎ)律(lǜ)安排(pái)，并(bìng)据(jù)此与买(mǎi)方和(hé)卖方建立两(liǎng)个新合约，以(yǐ)清偿买卖双方(fāng)之间的初始债务。“北向互换通”业(yè)务中，境外与境内参与者达成的交易在(zài)经(jīng)过(guò)上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司(sī)的集中清算审核(hé)后，上海清算所(suǒ)与场外(wài)结(jié)算公(gōng)司于(yú)当日将交易进行合约替代，进入集(jí)中(zhōng)清算，生成为(wèi)三个独立(lì)的(de)新合约，分别为境外参与者(zhě)与场外结算公司、场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司与上海清(qīng)算所、上海清算所(suǒ)与(yǔ)境内参与者之(zhī)间的合约。境外与境内参与者(zhě)之间将不再存在合同关系。对(duì)于未纳入集中清算的(de)交(jiāo)易，依照(zhào)成交双方约定的处置方(fāng)式(shì)进行(xíng)处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场景下的三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿跨境资金流(liú)动如何(hé)管理？

　　答(dá)：在“互换(huàn)通”业(yè)务(wù)场(chǎng)景下，上海清算(suàn)所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结算公司之间的跨境资金结算主(zhǔ)要通过人民币跨境(jìng)支付系(xì)统办理。同时，场外结算公司可在境(jìng)内银行开立(lì)人民币基本存(cún)款账户(hù)和人民币(bì)“互换通”结算专用存款(kuǎn)账(zhàng)户(hù)（NRA账户），作(zuò)为极端情况下(xià)应(yīng)急结算安(ān)排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换通”交易(yì)结算资(zī)金、因(yīn)“互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)结算(suàn)需要(yào)在(zài)应急情(qíng)况下所融入资金的(de)本息和费用(yòng)以及符合中国人民银行(xíng)规定的(de)其他收入(rù)支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控方案(àn)的一(yī)部分，上海清算所与场外结(jié)算公司将(jiāng)针对双方清(qīng)算所之间的风险敞(chǎng)口建立“互(hù)换通(tōng)”资源池安排(pái)。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳担保品，该资源池独(dú)立于(yú)每一(yī)中央对(duì)手方从(cóng)各自清算参(cān)与者(zhě)收取和(hé)追缴(jiǎo)的保证金、清算基(jī)金之外，不(bù)用于(yú)任何(hé)会员机构的违约损失分摊。上海清算(suàn)所向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资金存放在以场(chǎng)外结算(suàn)公司名义于境外开立的“互(hù)换(huàn)通(tōng)”专用账户(hù)，场外结算公司向(xiàng)资源池(chí)缴(jiǎo)纳(nà)的资(zī)金存放在以上海清算所名义(yì)于境内开(kāi)立(lì)的“互(hù)换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨(kuà)境债权债务登记及额(é)度管理要求。场外结算公司与上海清算所每日基于双(shuāng)方清(qīng)算所之间的(de)风(fēng)险敞口计(jì)算“互换通”资源池要求(qiú)，并通过境(jìng)内外存(cún)管(guǎn)银(yín)行办理(lǐ)人民币(bì)或外(wài)币资(zī)金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当及(jí)时(shí)履行报送义务。上海清算所和(hé)境(jìng)内资源池存管银行应当向(xiàng)人民币跨境(jìng)收付信息(xī)管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交易如涉及双边结(jié)算(suàn)补偿(cháng)金(jīn)的，相关境内结(jié)算银行应当进行(xíng)跨境人民币(bì)收支信息报送。上(shàng)海清算所、境内投资者等相关主体(tǐ)应当按照规(guī)定(dìng)履行国际收支统计申报(bào)义(yì)务(wù)，原则上“互换通”交易和资源池业(yè)务由上海(hǎi)清(qīng)算所集中进行国际收支统(tǒng)计申报，补偿金等不经由上海清算所清算的交易(yì)或资金收(shōu)付，由境内投资者等相关主体进(jìn)行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何(hé)理解(jiě)“北(běi)向互换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市(shì)场(chǎng)平稳运行，“北向互(hù)换通”充分考(kǎo)虑境外投(tóu)资者投资(zī)银行间债券(quàn)市(shì)场(chǎng)的情况，初(chū)期(qī)全市场(chǎng)每日交易净限额为200亿元人民(mín)币（即全部境外投(tóu)资者(zhě)通过“北向互换通”开展利率(lǜ)互换交易在轧差后的(de)名义本金(jīn)净额每日(rì)不超过200亿(yì)元人民币），清(qīng)算(suàn)限额为40亿(yì)元人民币（即上海清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司之间净头寸对应(yīng)的“互(hù)换通(tōng)”资源池风险敞口(kǒu)上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根(gēn)据市场(chǎng)发展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)适时调整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守的人民币购(gòu)售业务相(xiāng)关规定(dìng)具体包括(kuò)哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务(wù)的相关(guān)文件主要包括：《中国(guó)人民银行关(guān)于明确跨境人(rén)民(mín)币(bì)业务相关问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于(yú)调整人民币购售业务管理(lǐ)的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于拓宽人民币购售业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公厅关(guān)于加强境(jìng)外金(jīn)融机构进入银行间外汇市场开(kāi)展人(rén)民(mín)币购售业(yè)务宏观审慎管理有关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于完善人(rén)民币(bì)购售业务管(guǎn)理有(yǒu)关问题的通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售业务(wù)境外参(cān)加(jiā)行和境外(wài)清算行(xíng)进入银行(xíng)间外汇市场有关事项的公告》（中(zhōng)汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用现有境外(wài)清算行和境外参加行的业务模(mó)式、产品种(zhǒng)类和信息报送等相关安排(pái)。根据(jù)《办法(fǎ)》和(hé)人民币购售业务(wù)管理规定，香港(gǎng)结算行(xíng)在境(jìng)内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，应当(dāng)确保与其相关的境(jìng)外投资者在(zài)本机构的资(zī)金兑(duì)换是基于“北向(xiàng)互换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参与(yǔ)交易的，其(qí)交(jiāo)易到期或不再继续参与的，原则(zé)上应当通(tōng)过香(xiāng)港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外(wài)投资(zī)者(zhě)通过“北向互换(huàn)通”投资(zī)内地银行间金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的(de)境外(wài)投(tóu)资者可(kě)在香港结算行(xíng)办理外汇资金兑(duì)换，香港结算(suàn)行由此所产生的头(tóu)寸可(kě)到(dào)境内银行间外汇(huì)市(shì)场平(píng)盘。初期，境(jìng)外投(tóu)资(zī)者可选择(zé)一(yī)家香(xiāng)港结算行(xíng)办理业务。香(xiāng)港结算行为境外(wài)投资者(zhě)办理外汇(huì)资金兑(duì)换时，应当做(zuò)好真(zhēn)实性审核相关工作(zuò)，确保所(suǒ)兑(duì)换的资金用于“北向互换通”交易(yì)。其交易到期(qī)所得的人民币资金，可继续投资，如用于非“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”投资(zī)用(yòng)途，应当(dāng)通过香(xiāng)港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者(zhě)和(hé)相关金(jīn)融市场基础设施应当(dāng)向(xiàng)中国人民银行认可的(de)交(jiāo)易(yì)报告库(kù)报(bào)告“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易相关数(shù)据。中(zhōng)国外汇(huì)交易中心(xīn)是中(zhōng)国人民银行认可的“北向互换通(tōng)”数据的交易(yì)报告库，在中国(guó)外汇交易(yì)中心达成的“北向互换通”交易(yì)，境内外投资者(zhě)无需另行报告。此外(wài)，中国人民银行和相关监(jiān)管部(bù)门可以根据需(xū)要向基(jī)础设施调取与(yǔ)境外投资者投(tóu)资活动(dòng)相关(guān)的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布(bù)后，还会发布(bù)相关配套(tào)业务细(xì)则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电子(zi)交易平台、境(jìng)内外清算机构将制订配套(tào)的业务规则等文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互(hù)换通(tōng)”未(wèi)来(lái)有(yǒu)什么发展计(jì)划？

　　答：未(wèi)来中国(guó)人民银(yín)行将根据市(shì)场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调(diào)整交易和清算(suàn)额(é)度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效(xiào)的(de)风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各(gè)方面情况，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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