本周(zhōu)铁矿石期货价格(gé)大幅下挫，截至21日下午收盘，大商所铁矿石期(qī)货(huò)主(zhǔ)力合约跌近(jìn)5％，报730.5元(yuán)/吨(dūn)。截至下(xià)午5点，新加坡铁(tiě)矿石指(zhǐ)数期(qī)货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货(huò)日(rì)报记(jì)者注意到(dào)，本周后几个交易日，铁(tiě)矿石期(qī)货一直处于下跌的态势，本(běn)周进口(kǒu)铁(tiě)矿石价格指数呈现振荡运(yùn)行(xíng)态势(shì)。

　　兰格钢铁(tiě)网(wǎng)监(jiān)测数据显示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳粉指数107美(měi)元/吨(dūn)，较上周同(tóng)期(qī)下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指数110美元(yuán)/吨，较上周同期下(xià)跌4美元/吨(dūn)；62％澳(ào)块指数126美元(yuán)/吨(dūn)，较上周同(tóng)期下跌4美(měi)元/吨。

　　对(duì)此，方正中期期货铁矿石研究员(yuán)梁海(hǎi)宽认为，铁(tiě)矿石本周加速下行，直接原因源于成材表需继续走弱，二季(jì)度以来成材消费持续低迷，市(shì)场对“旺(wàng)季不旺(wàng)”担(dān)忧进一步发(fā)酵(jiào)。成材价格下降使(shǐ)得钢厂利润被(bèi)进一步(bù)压缩，本(běn)周铁水产量出现见顶回落，下(xià)游(yóu)需求走(zǒu)弱开(kāi)始对(duì)炉料端价格形成负(fù)反馈(kuì)，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩(kuò)大至历史同期(qī)最(zuì)高(gāo)水平，铁矿石现(xiàn)货价格受高(gāo)铁水产(chǎn)量的(de)刚性支(zhī)撑相(xiāng)较坚挺，支撑近月合(hé)约(yuē)价格(gé)。而远月合约开始计价(jià)终端需求(qiú)走弱和铁矿石(shí)受(shòu)自身供需趋于宽松的悲观预期影(yǐng)响，跌(diē)幅(fú)更为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不(bù)畅，成本中枢(shū)下(xià)移，叠(dié)加外围风(fēng)险冲击，黑色系期货整(zhěng)体走(zǒu)弱，品种(zhǒng)间形成负反馈局面。从终端需(xū)求看，尽(jǐn)管地产销售明(míng)显好转，但传导(dǎo)至投资端尚需(xū)时(shí)间(jiān)，一(yī)季(jì)度房屋(wū)新开(kāi)工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导致(zhì)钢材需求复苏乏(fá)力，旺(wàng)季期间螺纹钢表需(xū)基本和(hé)去年同期持(chí)平，整体较为疲弱，钢厂减产降库意愿增强，对原料需(xū)求构成(chéng)压力。”国投安(ān)信期货(huò)高(gāo)级分(fēn)析师何(hé)建(jiàn)辉(huī)说。

　　国泰君安(ān)期货铁(tiě)矿石分析师马亮(liàng)认为(wèi)，近期市场对于(yú)国内钢厂减(jiǎn)产(chǎn)担忧的(de)不断(duàn)加重导致铁(tiě)矿石(shí)出现(xiàn)连续(xù)下(xià)跌。

　　基本面方面，外矿(kuàng)短(duǎn)期(qī)到(dào)港压(yā)力(lì)不大，疏港依旧维持高位，铁矿石库存(cún)总量矛盾不明显。港口库存本(běn)周止跌回(huí)升，重回13000万吨(dūn)上方，钢(gāng)厂厂内库存明显(xiǎn)低(dī)于历史平(píng)均水平(píng)，低库存有望成为(wèi)常态，对补库不应(yīng)有过(guò)高期待。海外主流(liú)铁矿石二季度将逐(zhú)步(bù)进入(rù)发运旺季，力(lì)拓一季度铁矿石(shí)发(fā)运创同期纪录(lù)，淡水河(hé)谷一季度产量也同比增加(jiā)，到港压(yā)力将增(zēng)加。“国产矿产量近期持续回升，铁矿石供应将逐步转向宽松(sōng)。而(ér)铁水继续(xù)提产空间有限(xiàn)，开始面临减产压力(lì)，铁矿(kuàng)石供需将逐步转(zhuǎn)向宽松，下半年这一趋势将更(gèng)为清晰(xī)，远月合约的估值有(yǒu)中长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过(guò)，马亮则认为(wèi)，受澳洲(zhōu)飓风等(děng)因素(sù)影响，目前铁(tiě)矿石发运依然偏低(dī)，港口库存维持(chí)下降态势(shì)，不过由(yóu)于终(zhōng)端需求疲(pí)弱，政策调控力度增(zēng)大，价(jià)格(gé)逐渐承压下行。

　　值得注意的是，上海(hǎi)钢联4月21日调研(yán)247家钢(gāng)厂的数据显示(shì)，247家钢(gāng)厂日均铁水产量(liàng)245.88万(wàn)吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口(kǒu)进(jìn)口铁(tiě)矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨(dūn)；日均疏(shū)港量320.18万(wàn)吨(dūn)增(zēng)0.95万吨。全国钢厂(chǎng)进(jìn)口铁矿石库存(cún)总量(liàng)为(wèi)9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当(dāng)前样本(běn)钢厂的进口矿日耗(hào)为298.17万吨(dūn)，环(huán)比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少(shǎo)0.11天(tiān)。

　　“本周高炉铁水产量(liàng)止增转降，拐(guǎi)点出(chū)现，铁(tiě)矿石(shí)需求端支(zhī)撑减弱(ruò)；港口库存止降(jiàng)转增(zēng)，钢厂低库存按(àn)需(xū)补库为主。澳巴极端天气导致4月底5月(yuè)初港(gǎng)口到货将有缩量。”中(zhōng)辉期货铁矿(kuàng)石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿石供需总体将转向(xiàng)宽(kuān)松，价格中枢(shū)将面临下移。2309合约当前整体估值水平偏高，旺季后面(miàn)临回调压力，维持逢高沽空的(de)策(cè)略(lüè)。

　　对(duì)于后市，兰格钢(gāng)铁研究中心(xīn)王国(guó)清认(rèn)为，近期市场振荡调(diào)整，钢厂(chǎng)采(cǎi)购仍相对谨慎，多以按需补(bǔ)软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了库为主，整(zhěng)体交投(tóu)氛围(wéi)较为(wèi)冷清。五(wǔ)一假期将至，下周补库需求或有增加。综合来(lái)看，预计下周进口铁矿石价格指数将继续振荡运(yùn)行。

　　“随着钢(gāng)厂减产检(jiǎn)修(xiū)范围(wéi)扩大，高需求对铁矿石(shí)的支撑转弱，近期供(gōng)应(yīng)端表现缩量，五一节前钢厂低(dī)库存补(bǔ)库对价格或(huò)形(xíng)成支撑(chēng)。可逢高布(bù)局(jú)空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何建辉认为(wèi)，目前终端需求(qiú)尚未有太大(dà)起(qǐ)色，市场情绪仍(réng)偏悲观(guān)，黑色系整体依然(rán)承(chéng)压。持续调(diào)整后压力得(dé)到基本释放(fàng)，下行(xíng)节奏(zòu)将会(huì)放缓，波动有所加剧(jù)。拉长时间(jiān)周期(qī)看，今年(nián)大(dà)基(jī)调是经济复(fù)苏(sū)，尽管节(jié)奏上较为波折(zhé)，供需边际上仍有改善(shàn)，整体矛盾并不是(shì)太突(tū)出，价格(gé)波动(dòng)幅度(dù)较前两年将软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了有明显下降。这也意味着(zhe)，以内需为(wèi)主的黑色系下方(fāng)仍有支撑，当前位置不(bù)宜过分悲观。预计市场整体以区间振荡为主，节(jié)奏上或先抑后扬(yáng)，后期关键仍是需求复苏力度。

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