金融界5月23日 万物皆(jiē)周期(qī),周期皆供需(xū)！

　　日前，六年(nián)一个周(zhōu)期轮(lún)回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期(qī)之前的最后一个(gè)交易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易(yì)的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾的是(shì)，如此(cǐ)关键的信息湮没在五一假期的兴(xīng)奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市(shì)场关(guān)注。直(zhí)至昨(zuó)日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收(shōu)盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元(yuán)/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)打破(pò)7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力(lì)合(hé)约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关(guān)键(jiàn)点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约(yuē)盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期(qī)高点(diǎn)，随即白(bái)糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是(shì)，从白糖主(zhǔ)力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约(yuē)六年一(yī)次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成(chéng)这种周期的原因与白糖期货的(de)种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周(zhōu)期(qī)，这从根本决定了(le)白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期(qī)已经(jīng)渐(jiàn)入高(gāo)潮(cháo)，据生意(yì)社显示(shì)，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅(fú)约(yuē)20%。与历史对(duì)比(bǐ)来看，白糖价格(gé)已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业协(xié)会(huì)发(fā)布的全(quán)国(guó)食糖(táng)产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今(jīn)年(nián)4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停(tíng)机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂(chǎng)已全部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地(dì)区(qū)外(wài)，广西等主产区(qū)陆续(xù)收榨。由于广西(xī)前期(qī)受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产(chǎn)降幅(fú)高于预期，22/23榨(zhà)季国内(nèi)糖产量(liàng)延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖(táng)产量约933万吨(dūn)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国(guó)内白糖(táng)需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白(bái)糖(tá揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音ng)来说并不(bù)现实，由(yóu)于(yú)国内(nèi)糖料(liào)作(zuò)物种植面(miàn)积增长(zhǎng)有限，国内糖料作(zuò)物产(chǎn)量(liàng)也增长缓(huǎn)慢(màn)且有限，我国食糖产量整体保持平(píng)稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖消(xiāo)费量每年在(zài)1500万(wàn)吨左右，缺(quē)口(kǒu)部(bù)分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也不容(róng)乐观。

　　据消费(fèi)日报报(bào)道，联合国粮食(shí)及农(nóng)业组织（粮农(nóng)组(zǔ)织）发布(bù)的报告显示(shì)，4月国际食品价格指数(shù)出现1年以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的(de)世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食(shí)糖(táng)价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创201揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音1年(nián)10月以来的(de)新高。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基(jī)斯坦和澳大(dà)利亚(yà)等(děng)，其中前十位食糖产量揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音(liàng)约占全球总产量的76%；前四(sì)大(dà)出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸(mào)易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要(yào)产糖国之一，印(yìn)度正面临(lín)甘蔗产量下(xià)降危机，加上政(zhèng)府实施(shī)的出口限制，世界各地的糖价可能会进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻(wén)风而动(dòng)，5月22日，两(liǎng)大白糖(táng)龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖(táng)业累计上(shàng)涨(zhǎng)幅(fú)度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白(bái)糖(táng)主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是(shì)继(jì)续挑战极限，市场(chǎng)将会给出答案(àn)。

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