金融(róng)界5月23日(rì) 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个(gè)周期轮回的白糖期货正在迎来(lái)疯狂时(shí)刻。五一假期之前的(de)最(zuì)后一(yī)个交易日，在(zài)郑州(zhōu)商品交(jiāo)易所交易(yì)的白糖(táng)主力期(qī)货合(hé)约收盘成功站(zhàn)上7000元(yuán)/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如(rú)此关键的信息(xī)湮(yān)几率还是机率 概率和几率一样吗没在(zài)五(wǔ)一假期的兴奋(fèn)与(yǔ)快乐之中，并未引起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上(shàng)7100/吨关(guān)口，市场资(zī)金虎(hǔ)躯一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)盘中继(jì)续(xù)狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨的高点(diǎn)。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时(shí)的白糖(táng)主力合约(yuē)正(zhèng)在上演最后(hòu)的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨(dūn)的(de)周期高点，随即(jí)白糖期(qī)货开始(shǐ)一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住(zhù)颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖主力(lì)合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六(liù)年一次(cì)的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这(zhè)种(zhǒng)周期的原(yuán)因与(yǔ)白糖(táng)期货的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗(zhè)的(de)每三年一个种植(zhí)周期，这从根本决定(dìng)了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮(cháo)

　　目(mù)前(qián)，此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮(cháo)，据(jù)生意社显(xiǎn)示，截(jié)至5月(yuè)22日，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格已几率还是机率 概率和几率一样吗(yǐ)经创下(xià)2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白(bái)糖供给(gěi)方(fāng)面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国(guó)食(shí)糖产(chǎn)销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制(zhì)糖(táng)期(qī)截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全(quán)部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有(yǒu)3家尚在生产(chǎn)外，其(qí)他省(区)糖厂已(yǐ)全部(bù)收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年(nián)白糖生(shēng)产(chǎn)季(jì)逐步进入尾声，除云南地(dì)区外，广(guǎng)西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期(qī)受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑趋(qū)势。

　　据(jù)农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来(lái)说并不现实(shí)，由于国内糖料作物种(zhǒng)植面积(jī)增长有限，国(guó)内糖(táng)料作(zuò)物产量也增(zēng)长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有限，我(wǒ)国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年产量(liàng)在1000万(wàn)吨(dūn)左右。目前国内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分(fēn)通过进(jìn)口糖(táng)补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情(qíng)况也不(bù)容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道(dào)，联合(hé)国粮食及(jí)农业组织(zhī)（粮(liáng)农组织）发布的报告显示，4月国际(jì)食品价(jià)格(gé)指数出现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉(ròu)类及大米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖(táng)价(jià)格指数4月环比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区包(bāo)括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨(mò)西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利(lì)亚等，其(qí)中(zhōng)前十位(wèi)食糖(táng)产量约占(zhàn)全球总产(chǎn)量的(de)76%；前四大(dà)出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳(ào)大利亚(yà)和印度，整体贸易(yì)量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为(wèi)全球主要产(chǎn)糖(táng)国之一，印度正面临(lín)甘蔗产量下降危机(jī)，加上政府(fǔ)实施的出口(kǒu)限制，世界各地的糖价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以(yǐ)来，中粮糖(táng)业(yè)累(lèi)计上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过(guò)30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将会给出答(dá)案。

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