财(cái)联社(shè)4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随(suí)着公(gōng)募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经(jīng)理大(dà)幅调仓换(huàn)股的动向(xiàng)和投(tóu)资方向也(yě)浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘彦(yàn)春则加仓海(hǎi)康威视(shì)、美的(de)集(jí)团、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨(chén)股(gǔ)份、中际旭创、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开(kāi)始追逐AI，另一面，一(yī)些专(zhuān)注长期成长价值的(de)基金(jīn)经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对(duì)火出(chū)天(tiān)际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一(yī)季报的调仓换(huàn)股，可(kě)见越(yuè)来(lái)越多的(de)基金经理选(xuǎn)择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都(dōu)是(shì)死(sǐ)，不(bù)如搏一把(bǎ)再(zài)死，也(yě)许(xǔ)富贵险中求呢(ne)”，是行业(yè)心(xīn)态(tài)的生动写照。

　　光(guāng)大证券统(tǒng)计数(shù)据也(yě)证明了这一点，公募(mù)基金一季(jì)度(dù)大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度(dù)大(dà)幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在(zài)内(nèi)，众(zhòng)多知名(míng)基金经(jīng)理布局AI。具体(tǐ)来看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔(ěr)法混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧(ōu)研究(jiū)精选混合(hé)一季度新进金山办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧(ōu)明睿新起点混(hùn)合一季度新(xīn)进中芯国(guó)际、同花顺(shùn)，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述(shù)调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作(zuò)只是公募基金经理(lǐ)加仓(cāng)AI的一个(gè)缩影(yǐng)。从(cóng)各位知名基金经理调仓(cāng)动(dòng)向可以(yǐ)看出(chū)，大家(jiā)都纷纷(fēn)“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也在(zài)一季(jì)报(bào)中也(yě)提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散(sàn)到(dào)国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和(hé)下游运用，在经(jīng)济复苏(sū)相对(duì)温(wēn)和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的中欧新(xīn)趋(qū)势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯(xùn)控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均(jūn)为新(xīn)晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得(dé)了(le)突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招(zhāo)商证券(quàn)研报(bào)称，从(cóng)历史上来(lái)看，30％是主动偏(piān)股公(gōng)募(mù)基金(jīn)大类行(xíng)业配(pèi)置比例一个很重(zhòng)要的临界值，往往预示(shì)着(zhe)某个板(bǎn)块进(jìn)入(rù)过(guò)热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年一季度末(mò)，主动偏(piān)股公(gōng)募基(jī)金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离(lí)。从这点(diǎn)看，基(jī)金经理对于(yú)TMT来说仍称不(bù)上“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候(hòu)成了(le)景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚(jiān)守新能源，也有一(yī)部(bù)分试(shì)图低位捡拾新(xīn)能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了(le)解，广(guǎng)发基金成长团队对(duì)新(xīn)能源(yuán)的(de)钟爱业内(nèi)闻名，最(zuì)新披(pī)露的一季报中(zhōng)也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金(jīn)广发双擎升(shēng)级，从其十大重仓股来看，前(qián)五大重仓股的占比均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份(fèn)，均属于新能源(yuán)概念股(gǔ)。除此之外，他(tā)还仍加仓了天(tiān)合光(guāng)能、荣盛(shèng)石化(huà)等个(gè)股，且新晋晶科(kē)能源(yuán)为十大重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一季报表达了(le)仍对新能源保持信心，“我们(men)对本产品重点持仓(cāng)的光伏(回族女人为什么离婚少fú)、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的(de)睿远成长(zhǎng)价值混合(hé)前十大重仓股分别为中国移动、宁德(dé)时代、三(sān)安光电(diàn)、通(tōng)威股份(fèn)、万华(huá)化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物(wù)、新宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去年年底该(gāi)基(jī)金增持了宁(níng)德时代(dài)、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值(zhí)得(dé)关(guān)注(zhù)的是(shì)，加(jiā)仓幅度最多(duō)的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管(回族女人为什么离婚少guǎn)的银华心怡混合也加仓了新能(néng)源，如晶(jīng)科能源、锦浪科(kē)技(jì)、东方电缆(lǎn)等(děng)。他表示，“我们曾(céng)经提(tí)到(dào)了新(xīn)能源板块的(de)一(yī)些风险点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化后，在这个估(gū)值分位以及股价(jià)位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的(de)风(fēng)险因素已经充分释(shì)放(fàng)，目(mù)前这(zhè)个时间段，新(xīn)能源非(fēi)常具有吸(xī)引(yǐn)力(lì)。在一季度(dù)我们对(duì)于电动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些(xiē)标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多(duō)基金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理(lǐ)章恒(héng)在接受财联社记者(zhě)采访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全市场做行(xíng)业轮动，在操作(zuò)上绝对不(bù)是去(qù)捕捉每(měi)个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你重(zhòng)仓押进(jìn)去，不(bù)确定性来的(de)时(shí)候，无论是基金(jīn)经(jīng)理个人还是(shì)投(tóu)资者，其实都是无法承受的(de)。所以(yǐ)，任何一个行业(yè)，即使你再(zài)看好，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一(yī)季报表示暂(zàn)时无法(fǎ)预测其兑现(xiàn)节奏和(hé)时(shí)间(jiān)，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明显的受益标(biāo)的，就(jiù)没有(yǒu)参与。不过他也认为(wèi)这些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行(xíng)情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析(xī)可(kě)知，今年一季(jì)度(dù)仍有不少基金(jīn)经理重仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极致行情(qíng)下，AI板块的未(wèi)来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策(cè)略目(mù)前仍维(wéi)持TMT为全(quán)年市(shì)场主线的(de)判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等(děng)细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本(běn)面的确(què)认(rèn)，中微观层面上(shàng)尚(shàng)有空间(jiān)，估值修复(fù)尚未结束，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中金公(gōng)司研报指出(chū)，年初至今市(shì)场对AI关注度持续(xù)高(gāo)企(qǐ)，上一轮行(xíng)情催化主要集中于(yú)大模型的突破进展；而4月以来，我们(men)观察到(dào)各个(gè)领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的研发和发(fā)布，其中(zhōng)办公场景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应(yīng)用的(de)加(jiā)速繁(fán)荣阶(jiē)段。我们持续看(kàn)多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三(sān)层中建(jiàn)议(yì)投资者优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也(yě)看好相关板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年之前(qián)是周(zhōu)期的时代，2011年之(zhī)后是消(xiāo)费的(de)时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦言，自己目前(qián)重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市场人(rén)士(shì)也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投(tóu)证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投(tóu)资策略会上(shàng)提(tí)到“今年大概率还是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很(hěn)多科(kē)技股在过去几(jǐ)年其实没有太多的表现(xiàn)。以前我们(men)讲茅(máo)指数(shù)、宁组合，其(qí)实(shí)TMT板块有很长时间(jiān)没(méi)有太多表现。今(jīn)年要推动数字经济，今年半导体(tǐ)周期要(yào)见底，本身今年科技股的机会(huì)是可(kě)以期待的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走(zǒu)完，但二季度可能(néng)会(huì)有一(yī)些(xiē)波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不(bù)适(shì)合在这个位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮(lún)调整(zhěng)期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情(qíng)节奏(zòu)，预(yù)计本轮(lún)后续调整时长与幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望(wàng)率先实(shí)现(xiàn)业绩兑现的环节，即满足“自(zì)身(shēn)产业周期向上+AI加持(chí)下(xià)的业绩增(zēng)厚机(jī)遇(yù)”的(de)领(lǐng)域，比如(rú)，电子、计(jì)算机、传媒、通(tōng)信。

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