为了让自己的限售股解(jiě)禁后能(néng)获得好的回报，上市(shì)公(gōng)司(sī)董事长雇人拉抬自(zì)家的股票价格，然(rán)后高位出货。

　　最近，中国证监会网站披露了一则行政处罚决(jué)定书，引发市场关注。时(shí)为新美星董事长何德平和(hé)其配(pèi)偶黄秀芳提供资金，委(wěi)托蒋维(wéi)对新美星进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高公司股价，以便后续(xù)自己(jǐ)减持获利。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李传(chuán)武(wǔ)合谋，控制35个(gè)证(zhèng)券(quàn)账户，利用资(zī)金优势、持股优势，连(lián)续集中交易新美星，影响公司(sī)股价，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监(jiān)会对(duì)此操纵证券市(shì)场行(xíng)为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披露违法违规，给予警告，并(bìng)处(chù)以40万(wàn)元(yuán)罚款。

　　我们一(yī)起(qǐ)来看看，究竟是怎么回事。

　　董事(shì)长雇(gù)人拉抬(tái)自家(jiā)股票

　　多(duō)人合谋操(cāo)纵股(gǔ)价

　　根据证监会行政处罚(fá)决定书披露的信息，新美(měi)星董事(shì)长、法定代表人、实际控制人(rén)何(hé)德(dé)平和他的妻子黄秀芳(fāng)当(dāng)时向时任独墅(shù)湖文化传播有(yǒu)限(xiàn)公司董(dǒng)事长蒋维，提供保证金约(yuē)3200万元，这些钱(qián)部分(fēn)来自他们(men)所掌控的上海海得(dé)泽广投资(zī)管理中心（普通合伙(huǒ)）（简称海得(dé)泽广）减持“新(xīn)美星”所(suǒ)得。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋(jiǎng)维(wéi)对“新美星”进行(xíng)“市值管理(lǐ)”，维持、抬(tái)高“新美(měi)星”股价，以(yǐ)便何德平(píng)所持“新(xīn)美星(xīng)”限售(shòu)股于2019年4月26日解(jiě)禁(jìn)后能(néng)够(gòu)获得(dé)好(hǎo)的回报。

　　蒋(jiǎng)维在(zài)收到保证金后，即开(kāi)始利用控制的证券(quàn)账户(hù)并联(lián)合(hé)其(qí)他市场资金在二级(jí)市场买入并(bìng)交易(yì)“新美星(xīng)”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其操(cāo)作情况。

　　据了解(jiě)，这场(chǎng)操纵(zòng)股价，蒋维(wéi)还找(zhǎo)了两个帮手共同合谋。他经(jīng)人(rén)介绍认(rèn)识并联合毛明(míng)土、李(lǐ)传武共同操纵“新(xīn)美星”；毛(máo)明土、李传武控制各自(zì)筹得的证券账户、资(zī)金开始与蒋维共(gòng)同交易(yì)“新美星”；在此(cǐ)期间，主(zhǔ)要由蒋(jiǎng)维与(yǔ)毛(máo)明土联系，传递、沟通各自操盘情(qíng)况，以利(lì)于两方交易决策，更好地(dì)共同抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根据监(jiān)管披露的(de)信息(xī)，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合(hé)毛明(míng)土、李传武(wǔ)控(kòng)制“俞某华”等(děng)35个证(zhèng)券账(zhàng)户（简称账户组），交(jiāo)易(yì)“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新(xīn)美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离同期创业板(bǎn)综指26.09个(gè)百分点(diǎn)，偏(piān)离同期行业指数25.95个百分点。账户(hù)组累计买入4583.44万股，买入成交金额(é)5.82亿元，对(duì)应卖出(chū)4669.04万股，卖出(chū)成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算，在此期(qī)间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武合谋，利(lì)用资金优势(shì)、持(chí)股优势(shì)，连续(xù)集中交易“新美星(xīng)”，影响股票交易价(jià)格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户拉抬股价(jià)、集中出货

　　违(wéi)法获(huò)利近4800万元

　　我(wǒ)们具体来看看，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武，控(kòng)制35个证券账户(hù)（简称账户组），是怎么拉高“新美星(xīng)”股(gǔ)价(jià)，然(rán)后除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗出货，违(wéi)法获利(lì)的。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，账户组(zǔ)连续集中(zhōng)交易“新(xīn)美星”，申买量占市场申(shēn)买(mǎi)量比(bǐ)例(lì)超20％的交易日有19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖量占市场申卖量比(bǐ)例超20％的交(jiāo)易日有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户组持(chí)股(gǔ)总数占总股本比例自2019年3月(yuè)5日开始超过5％，持续(xù)至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持流通股达到峰(fēng)值，占流通股本的比例24.74％，持股占总股本的比(bǐ)例8.13％。账户(hù)组(zǔ)具备资金(jīn)优(yōu)势和持股(gǔ)优(yōu)势。

　　具体来说，第一(yī)阶段，2018年9月26日开始，账(zhàng)户组持续大(dà)量买入“新美星(xīng)”，当日(rì)申买(mǎi)排名第(dì)一，竞价买入(rù)成(chéng)交排名第一，至2019年2月28日(rì)期(qī)末持股量为期(qī)初持股量38.71倍(bèi)，持股(gǔ)量显著(zhù)增(zēng)加。在此(cǐ)期间，“新美(měi)星”股价累计上涨12.57％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综指(zhǐ)3.33个百分(fēn)点，偏离(lí)同期行业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二(èr)阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户(hù)组集中拉(lā)抬“新美星”，期末持股量(liàng)较期初增加124.23％，持股量(liàng)涨(zhǎng)幅较大。

　　其中，账户组有(yǒu)两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以(yǐ)不低(dī)于(yú)卖一(yī)价或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户组(zǔ)同期申买(mǎi)量(liàng)68.11％，对应成交(jiāo)股数（不(bù)含(hán)对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市(shì)场成交量22.78％；2019年(nián)3月(yuè)18日至3月22日，以不低于卖(mài)一价或市价申买(mǎi)2,950,300股(gǔ)，占账户组(zǔ)同(tóng)期(qī)申买量(liàng)41.33％，对(duì)应成交股(gǔ)数（不含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同(tóng)期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月(yuè)3日期间(jiān)，“新美星”股价累计(jì)上涨(zhǎng)36.46％，偏离同(tóng)期创业板综指(zhǐ)21.32个百分点(diǎn)，偏(piān)离同期行业指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月(yuè)4日至6月26日(rì)，账户组集中卖(mài)出(chū)“新(xīn)美星”。在(zài)此期(qī)间，“新(xīn)美(měi)星”股价下跌13.36％，偏离同期创业(yè)板综指(zhǐ)1.55个百分点，偏离同期行(xíng)业指数(shù)1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期(qī)间(jiān)，涉案账户组还多(duō)次实施(shī)盘中(zhōng)拉抬(tái)和对倒，并反(fǎn)向卖出获(huò)利的(de)行为。经测(cè)算，扣除佣金(jīn)和相关税费，账户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托理财、而非操纵股(gǔ)价

　　证监会不予(yǔ)采纳(nà)，罚没近亿元

　　关(guān)于操纵股(gǔ)价，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理人(rén)提出(chū)多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二(èr)，在案证据不足以证明蒋(jiǎng)维(wéi)受何(hé)德平或(huò)黄(huáng)秀芳委托，联合他人(rén)操(cāo)纵股价，一(yī)是“市(shì)值管理”不等(děng)同(tóng)于“操纵证券市场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋(jiǎng)维(wéi)系委托理财关系(xì)，而非操纵股(gǔ)价；三是蒋(jiǎng)维没有(yǒu)将其(qí)与毛明土(tǔ)、李传武等人讨(tǎo)论交易新(xīn)美星的情况告知黄秀芳(fāng)或(huò)何德(dé)平，涉案股东名(míng)册并非(fēi)黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供，蒋维也(yě)没(méi)有向黄秀芳反(fǎn)馈过股东名册；四是蒋维没(méi)有与毛明土(tǔ)、李传(chuán)武就各自账户交易新美星的(de)盈亏分配进行约定；五是蒋维(wéi)账户组利益与何德平、黄秀芳(fāng)利益并不一致，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)不(bù)能控制蒋维账(zhàng)户(hù)组(zǔ)，蒋(jiǎng)维(wéi)获得黄(huáng)秀(xiù)芳资金后(hòu)部分(fēn)用于偿(cháng)还债(zhài)务，部(bù)分用于非法活动，属于(yú)欺诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀(xiù)芳(fāng)不应对毛明土账户(hù)组、李传武账(zhàng)户组交易行为承(chéng)担责任。

　　第四，部分账(zhàng)户(hù)不(bù)受蒋维、毛(máo)明土、李传武控(kòng)制。

　　第五，不(bù)认可黄秀芳2020年11月25日询(xún)问笔录的合法(fǎ)性(xìng)及真(zhēn)实性(xìng)。

　　第六，何德平对黄秀(xiù)芳向蒋维提供款项不知情、未(wèi)参与，且何德平与黄秀芳系独立法律主(zhǔ)体，即(jí)便夫妻或一(yī)致行动人(rén)中一(yī)方存在不当行为，不应推定或认定(dìng)另一(yī)方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武，及(jí)他们的代理人也就是否合谋、部分账户(hù)的控制关系、委托(tuō)理财关系(xì)等提出了申诉(sù)意(yì)见。

　　对此，证监会(huì)回应，经(jīng)复核，对当事(shì)人及其代理(lǐ)人的主要陈述意(yì)见(jiàn)不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，本案为多个主体参(cān)与(yǔ)、多(duō)个环节实(shí)施、环(huán)环(huán)相扣、锁链式的上下游衔接、合作，共同(tóng)完(wán)成的操纵行(xíng)为(wèi)。在案证据可(kě)以证明，何(hé)德平、黄秀芳向蒋维提供资金作为保(bǎo)证金，委托(tuō)其(qí)通过二级市场交易影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳(fāng)反馈交(jiāo)易情(qíng)况；何(hé)德平知悉并参(cān)与了本案行(xíng)为；上述行为的实质是操纵(zòng)股价，并非合法理(lǐ)财。在案证据可以证明(míng)，蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)有共同(tóng)影响“新美星(xīng)”股价的意图和目标，共(gòng)同商议(yì)、谋(móu)划操盘(pán)、拉抬(tái)股价，并且采(cǎi)取了(le)联合影响(xiǎng)股价的行动(dòng)，属于共同操纵行为。

　　关于违法(fǎ)期间和责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月(yuè)14日期间蒋维控制的(de)账户交易“新美星”客观上为后(hòu)续(xù)的合谋操纵起到一定程度锁仓的作用，并(bìng)且根据蒋维笔录，毛明土(tǔ)知道蒋维和上市公司的合作(zuò)，知道蒋(jiǎng)维已经(jīng)有一定底仓，才愿意(yì)买入“新美星”，因(yīn)此(cǐ)毛(máo)明(míng)土和李传武(wǔ)的(de)违法期(qī)间与蒋维、黄秀芳(fāng)、何德平一致(zhì)。在此基(jī)础上，在认定及处罚时(shí)将合谋各方(fāng)视为(wèi)一个整体，不(bù)区别对待各方账户组。

　　证(zhèng)监(jiān)会认为，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为违反(fǎn)了2005年(nián)《证券法》第(dì)七十七条第一项规定，构成(chéng)2005年《证券法》第(dì)二(èr)百零三条所(suǒ)述的操(cāo)纵证(zhèng)券市(shì)场行为(wèi)。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券法》规(guī)定，证监(jiān)会决定(dìng)：就操(cāo)纵证券市场行为，对何德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武没收(shōu)违(wéi)法所(suǒ)得4783.56万元(yuán)，并(bì除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗ng)处以4783.56万(wàn)元(yuán)罚款，其中(zhōng)，对(duì)何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款(kuǎn)1195.89万元，对除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗毛明(míng)土、李传武分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长(zhǎng)信息披露违(wéi)法

　　被予以警告并罚(fá)款

　　另(lìng)外(wài)，关于何德平信息披露(lù)违法的相(xiāng)关情况，行政处(chù)罚决定书披露，在新美星2016年(nián)4月上市前，海得泽广代(dài)何德平、黄秀(xiù)芳夫妇持有公(gōng)司80万股股份，占新美星上市(shì)时总股本的1％。上市后，该部分股票(piào)继续由海得泽(zé)广代(dài)持(chí)，海得泽广自2017年12月19日开始减(jiǎn)持(chí)“新(xīn)美星”股票(piào)，至2018年12月27日减持(chí)完毕。

　　关于何德平信息披露违(wéi)法，何德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出：第(dì)一，海得泽(zé)广与何德平、黄秀芳(fāng)二人不存在代持，涉(shè)案股份系(xì)海(hǎi)得泽广为兰某代(dài)持，股份(fèn)减持决(jué)策由海得泽(zé)广和兰(lán)某作(zuò)出，海(hǎi)得泽(zé)广将减(jiǎn)持所得汇入黄秀芳(fāng)指(zhǐ)定账户的原因系兰某(mǒu)向黄秀芳归还借款本(běn)息。第二(èr)，涉案股份仅为(wèi)1％，不具有重大性，不对(duì)投资者决(jué)策产(chǎn)生重大影响，情节轻微。第三，即便(biàn)认定(dìng)代持成立(lì)，何(hé)德平对(duì)借款、还款等事项，不参与、不(bù)知情，没有主观过错(cuò)，不(bù)应受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据(jù)黄秀(xiù)芳、兰某等询问笔(bǐ)录(lù)、海得泽广交易(yì)流(liú)水、资金流(liú)水及相(xiāng)关银行(xíng)账户流水，结合何(hé)德平、黄秀(xiù)芳的(de)配偶关系，代持(chí)资金和减持所(suǒ)得系家庭共(gòng)同财产，可以认(rèn)定海得泽(zé)广(guǎng)代何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳持有(yǒu)新美星股票(piào)。当事人所提相关(guān)理由不具有事实和法律依据，不(bù)予采纳。

　　证监会(huì)表示(shì)，何德平作为上市公司实际(jì)控制(zhì)人，未如(rú)实告知上市公司上述持股情况(kuàng)，导致新美星在(zài)相关公告中均(jūn)未披(pī)露相关情况，导致新美星违反2005年《证券法》第六十三条规定，何德(dé)平(píng)的行为构(gòu)成2005年《证券法》第一百九(jiǔ)十三(sān)条第(dì)三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就信(xìn)息(xī)披(pī)露(lù)违法行为，对何德平给予警告，并处以40万(wàn)元罚(fá)款。

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