海通策略认(rèn)为，全(quán)A盈利拐(guǎi)点已现(xiàn)，23Q1全(quán)A归母净利润累计同比为(wèi)1.4％，22Q4为0.9％ ，行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思预(yù)计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预(yù)计23年ROE为9.3％。 上游盈(yíng)利(lì)增速持续(xù)下滑(huá)，利润向下游转移；中(zhōng)游(yóu)制(zhì)造盈(yíng)利增速走(zǒu)弱，TMT降(jiàng)幅收窄(zhǎi)，计(jì)算机和传媒表现(xiàn)亮眼；下游消费盈利改善幅度放缓，券商和保险(xiǎn)盈利大增。 数(shù)字经济(jì)归母净利单季同比(bǐ)已(yǐ)经开(kāi)始回升，AI和半导(dǎo)体产业盈利有待改善，其中(zhōng)受益于国产替代的半导体材(cái)料和半导体设备维持较高增(zēng)速(sù)，其中设(shè)备(bèi)盈利加速增(zēng)长(zhǎng)；低(dī)碳经济景气度(dù)高位回落，新型电网盈利(lì)增速(sù)持(chí)续提升(shēng)，主要受益于储(chǔ)能的快速发展(zhǎn)。

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