30年(nián)“不败”的可转债信仰，突(tū)然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面(miàn)值(zhí)的可(kě)转债，*ST搜(sōu)特的可转债搜特转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转债历史上从未有过如此低价可转债(zhài)，与(yǔ)此(cǐ)同时，各类低价转债(zhài)接连雪崩(bēng)。分析认为，资金开始担(dān)心退市和(hé)违约风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股(gǔ)市(shì)场今(jīn)天也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水(shuǐ)之(zhī)后，市场(chǎng)持(chí)续回(huí)落，上证指数今(jīn)天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多(duō)数板块下(xià)跌，深(shēn)证(zhèng)成指跌1.23％，创业(yè)板指数(shù)和(hé)科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额(é)8481亿元，与前(qián)一(yī)日有(yǒu)所缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此(cǐ)前(qián)最牛的传(chuán)媒(méi)娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互联网、建筑、有色等(děng)也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电(diàn)力(lì)、旅游等卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校(děng)行(xíng)业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资金却(què)是逆势抄(chāo)底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两(liǎng)只转债面临(lín)退市

　　带崩整个低价(jià)转债市场

　　30年(nián)没有过的可(kě)转债退(tuì)市历(lì)史(shǐ)，在今年5月一下被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝(lán)盾转债被告(gào)知要退市，打破(pò)了(le)30年来的可(kě)转债没有出现正股和转债(zhài)退市的(de)历史。接着(zhe)没几天，*ST搜(sōu)特锁定面(miàn)值退市，搜特转债(zhài)持续暴跌，第2只打破历史(shǐ)来得太快(kuài)。蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转(zhuǎn)债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元(yuán)，而(ér)昨日搜特转债(zhài)已(yǐ)经暴跌19.75％。持续(xù)上演(yǎn)断崖式暴跌，面值100元的转债如(rú)今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜特还在一字跌停，最新(xīn)收(shōu)盘(pán)价0.56元，触发面值退市已没什(shén)么悬念(niàn)。

　　接(jiē)连(lián)的退市(shì)情形(xíng)，以及可能面临的违约。彻底带崩(bēng)了整个低价转债(zhài)，过去的双低策略(lüè)似乎也不再奏效。思创(chuàng)转债(zhài)暴跌11％，而(ér)正股思(sī)创医(yī)惠只跌了2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金(jīn)诚(chéng)转(zhuǎn)债(zhài)、永吉(jí)转债等(děng)跌(diē)超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价(jià)格跌破100元(yuán)的低(dī)价转债，而一年(nián)前市(shì)场还在关注“消灭”100元以下(xià)可转(zhuǎn)债，一度没有转债价(jià)格(gé)低于100元。如(rú)今(jīn)是多只接连闪(shǎn)崩断(duàn)崖下跌。

　　沪(hù)指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二在(zài)券商、银(yín)行等(děng)金融股(gǔ)带动之(zhī)下，一度冲上(shàng)3400点，而后快速(sù)跳水。然后持(chí)续下行(xíng)，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻(fān)红后，市场持续走(zǒu)低。

　　有(yǒu)分析(xī)表示，近期市场波动加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策(cè)略点评表示，4月新(xīn)增社(shè)融、新增信贷、M2同比均低于Wind一(yī)致预期，一季(jì)度冲量明显(xiǎn)+票(piào)据(jù)利率(lǜ)下行，数据走弱(ruò)在(zài)方向(xiàng)上不(bù)超(chāo)预期，但(dàn)幅度较预期(qī)更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比(bǐ)走(zǒu)高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式(shì)修复过后(hòu)明显走弱，单(dān)月新(xīn)增(zēng)创历史新低(dī)，与(yǔ)地产销(xiāo)售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀(dāo)差微升(shēng)，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修(xiū)复→全(quán)A非(fēi)金(jīn)融(róng)企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)全年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差及(jí)财(cái)报数据(jù)反映的制造业库存及(jí)产能周期位置看，弹(dàn)性或(huò)有限。金融数据(jù)再次印证复苏成(chéng)色需巩固，或提(tí)升政(zhèng)策加(jiā)码“恢复(fù)和扩大需求(qiú)”的可(kě)能。

　　前(qián)海开源基金(jīn)近日(rì)也表示，后续(xù)来看市(shì)场回落(luò)空(kōng)间有限(xiàn)：

　　第(dì)一(yī)、4月出口仍超预期，外(wài)需仍有(yǒu)韧性。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于市(shì)场预期，除(chú)基数效应外，欧美的韧性与(yǔ)东盟相对强劲的需(xū)求均支(zhī)撑了外需，内需(xū)同样在修复(fù)下市场(chǎng)分子端边际向好。

　　第二、国内(nèi)外流动(dòng)性仍(réng)然偏好。国内看，4月政治局(jú)会议仍然强(qiáng)调稳增长，应对(duì)弱复苏(sū)下流(liú)动性大概(gài)率仍然维持宽松，同样(yàng)仍可能有(yǒu)增量(liàng)政(zhèng)策(cè)出台，对市(shì)场均是呵护而非压(yā)力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定价美(měi)联储本轮加(jiā)息已至顶点，仍然存在区域银(yín)行风险(xiǎn)隐患同时通胀仍在(zài)下行下，后续(xù)海外流动性(xìng)难(nán)更(gèng)紧，外资对国内(nèi)市场的(de)流出压力不大。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看，权重(zhòng)板块内部(bù)的(de)分化，热门板块交(jiāo)易性的(de)波动是指数调(diào)整主因，但在内(nèi)需修(xiū)复(fù)、外需韧(rèn)性，且(qiě)国内政(zhèng)策呵护延续(xù)、外资流出压力不大下市场无(wú)大风险，震(zhèn)荡修复(fù)延续。

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