近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发(fā)舆论地震(zhèn)。曝(pù)光的网(wǎng)友称，使用(yòng)大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报(bào)》记者发现，随(suí)着(zhe)脱口秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也成(chéng)为(wèi)了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年(nián)8轮融(róng)资，对外投(tóu)资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成立笑果文化(huà)，注(zhù)册(cè)资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年的(de)发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可热的行业(yè)，笑(xiào)果文(wén)化也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科(kē)创板日报》记者整理公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文化后(hòu)，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游(yóu)族网络(luò)天使轮投资。同年(nián)9月(yuè)，得到游(yóu)族网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得(dé)到南(nán)山(shān)资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资的战(zhàn)略投资(zī)，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山(shān)资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南山资(zī)本的战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出(chū)，南(nán)山资本和游族网络对笑果文化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融资中一共(gòng)投(tóu)了4次，游(yóu)族网(wǎng)络(luò)更是笑果文化的天(tiān)使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果(guǒ)文化走向扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位(wèi)于北京东城区(qū)隆福寺的笑(xiào)果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂(chǎng)继上(shàng)海、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年(nián)来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，笑(xiào)果文化(huà)对外投资的企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上(shàng)海青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信(xìn)息技(jì)术有限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化此前(qián)控股(gǔ)的(de)笑果演艺(yì)股权也发生(shēng当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛)了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原(yuán)股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同时(shí)企业类型变更为有(yǒu)限责任(rèn)公司（港澳台法人(rén)独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文(wén)化或(huò)许是在(zài)悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑(xiào)果文(wén)化的(de)A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报》记者表示，他也是(shì)刚从网上看到本次出事，此前(qián)脱口秀行业在国内处于快速(sù)发展阶段(duàn)，表(biǎo)现形式(shì)丰富多样，而在该领域笑果文化做的(de)很早(zǎo)，成绩也很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》在年(nián)轻人圈子里很(hěn)火(huǒ)爆(bào)，出(chū)于这些原(yuán)因进行了(le)投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大(dà)笑(xiào)一边反思的感(gǎn)觉(jué)。对(duì)本(běn)次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要(yào)张狂和(hé)外向一(yī)些，但(dàn)公众场(chǎng)合下脱(tuō)口秀(xiù)中的开(kāi)玩笑(xiào)也要注(zhù)意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放军(jūn)形象等严肃(sù)话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事(shì)肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进(jìn)行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日(rì)报》记(jì)者注意(yì)到，笑果文化的(de)业(yè)务和腾讯(xùn)关联颇深，资(zī)料(liào)显(xiǎn)示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波梅(méi)山保税(shuì)港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权(quán)投(tóu)资(zī)合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打(dǎ)造(zào)了(le)《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》，该节(jié)目让担任(rèn)吐(tǔ)槽团(tuán)成员、策划人及编(biān)剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频(pín)出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联(lián)合出(chū)品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化(huà)相关(guān)人士去年(nián)称，受(shòu)众(zhòng)面最广(guǎng)的是线上长视(shì)频业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以占到(dào)公司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以(yǐ)上(shàng)的发(fā)展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来(lái)品在国内的发展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等(děng)热门综艺频(pín)频占据收视榜与网(wǎng)络热议话题榜(bǎng)首，由此带来(lái)一波迅猛发展的脱(tuō)口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风而(ér)至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资(zī)。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的(de)思(sī)维造物，乐(lè)游资本投(tóu)了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合(hé)一集(jí)团投了单立人(rén)。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现出(chū)“一(yī)家(jiā)独大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化(huà)外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在(zài)2018年及(jí)以前。同时，资(zī)本对脱(tuō)口(kǒu)秀的倾注(zhù)也(yě)有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀(xiù)企业获(huò)得融(róng)资(zī)。

　　资本市场的(de)反(fǎn)应与高(gāo)速(sù)增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋(qū)势分析与(yǔ)未(wèi)来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以上，预计(jì)2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年(nián)均复(fù)合增(zēng)速将保持20.18％的(de)高速(sù)度(dù)。

　　市场仍(réng)在上升期，资本(běn)为何却(què)逐渐远离了这(zhè)一赛道(dào)？眺远营(yíng)销(xiāo)咨询(xún)创(chuàng)始(shǐ)人高承远对《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅(xùn)猛(měng)，深受(shòu)观众喜爱(ài)，但在资(zī)本市场并不吃香。其核心原因在(zài)于，资本的(de)投资逻辑天然是确定性(xìng)和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具(jù)有(yǒu)巨(jù)大(dà)的不确定性和不可复制(zhì)性(xìng)。演员的不(bù)确定性、创作的不(bù)确定(dìng)性、观众(zhòng)审美的不(bù)确定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等(děng)，都可(kě)能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在(zài)合法合(hé)规(guī)的(de)底(dǐ)线之上，不断运营爆(bà当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛o)款，激活创作(zuò)，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然(rán)亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业(yè)中的一(yī)员，和这(zhè)个行业中的其(qí)余行业一样（如(rú)影视剧作(zuò)、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身(shēn)的(de)“护城(chéng)河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这个行业的“故(gù)事(shì)”却很难(nán)讲述，这也(yě)是备受资(zī)本市场冷遇的原因。

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