财联社(shè)4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位(wèi)知名基金经理大(dà)幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美(měi)的(de)集团、腾(téng)讯(xùn)控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓(cāng)海康威(wēi)视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于(yú)风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开(kāi)始追逐AI，另一(yī)面，一(yī)些(xiē)专注长期(qī)成(chéng)长价值的(de)基金经理仍坚守新能源，如曾经的(de)公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成(chéng)了(le)风

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应该与其(qí)共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见越(yuè)来越(yuè)多的(de)基金(jīn)经理选择了前(qián)者。“不(bù)买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如(rú)搏一(yī)把再死(sǐ)，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业(yè)心态(tài)的生动写照。

　　光大(dà)证券统计数据(jù)也证明(míng)了这(zhè)一点(diǎn)，公募基(jī)金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一(yī)季度大幅提升(shēng)1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金经理布(bù)局AI。具体来看(kàn)，中欧阿(ā)尔法混合(hé)一季(jì)度大(dà)手笔新进中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管的另一只中欧(ōu)研究精(jīng)选混合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混(hùn)合一(yī)季度新(xīn)进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能(néng)看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算(suàn)力以及(jí)终(zhōng)端的应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操(cāo)作只是公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从(cóng)各位知(zhī)名(míng)基金(jīn)经理调(diào)仓动向(xiàng)可以(yǐ)看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚文也在一(yī)季报中也提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模(mó)型(xíng)以(yǐ)及相(xiāng)关人工智能(néng)的产(chǎn)业趋势受到市场关注，并很快扩散(sàn)到国内产业(yè)界，市场聚(jù)焦于(yú)上游算力、传(chuán)输和下游(yóu)运用，在经济复苏相对温和的情景下(xià)，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子(zi)行业(yè)受到(dào)各方(fāng)资金的(de)追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电影新入(rù)他所(suǒ)管理的中(zhōng)欧新趋势(shì)十大重仓股，中(zhōng)欧洞(dòng)见一(yī)年持有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个(gè)股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深(shēn)信(xìn)服等。

　　再(zài)如(rú)谢治宇，海康(kāng)威视(shì)、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了(le)突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估(学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生gū)”、半导体等(děng)板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意的是，此(cǐ)前(qián)招(zhāo)商证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募(mù)基(jī)金(jīn)大类(lèi)行(xíng)业配置比例一(yī)个很重要的(de)临界值，往往(wǎng)预示着某个(gè)板(bǎn)块(kuài)进(jìn)入(rù)过(guò)热阶(jiē)段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏(piān)股(gǔ)公募基(jī)金对(duì)TMT配比明显提升(shēng)至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离(lí)。从(cóng)这(zhè)点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍(réng)称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有基(jī)金经理并未上(shàng)车(chē)。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也(yě)有一部分(fēn)试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团(tuán)队对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最(zuì)新披露(lù)的(de)一季报(bào)中也(yě)证实了他们(men)的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大(dà)重仓股的占(zhàn)比均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均属于(yú)新(xīn)能源(yuán)概念(niàn)股。除此之外，他还仍(réng)加仓了(le)天(tiān)合光能、荣盛(shèng)石化等个(gè)股，且新晋晶科(kē)能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对(duì)本(běn)产(chǎn)品重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持(chí)相(xiāng)对乐(lè)观(guān)，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的(de)变化在市(shì)场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏(péng)博，其(qí)管(guǎn)理的睿远成长价值混(hùn)合前十大重仓股分别为(wèi)中国移(yí)动、宁德(dé)时(shí)代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化(huà)学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯(xùn)精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度最多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管的银华心怡混合也(yě)加(jiā)仓了新能(n学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生éng)源，如晶科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到了(le)新能源板块的一些(xiē)风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在(zài)经过(guò)大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为(wèi)新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的(de)风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时(shí)间(jiān)段(duàn)，新能源非常具有吸引力(lì)。在(zài)一季(jì)度我们对于电动车(chē)、光(guāng)伏(fú)、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加(jiā)了一些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并(bìng)没有选择(zé)“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财(cái)联社记者采访时提(tí)到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在(zài)全市(shì)场做(zuò)行业轮(lún)动，在操(cāo)作上(shàng)绝对不(bù)是去(qù)捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押(yā)进去(qù)，不(bù)确定(dìng)性来的时候，无(wú)论是(shì)基金经理个人还是投(tóu)资者，其实都是无法承受的(de)。所(suǒ)以，任何(hé)一个(gè)行业，即使你再看好，也(yě)要控(kòng)制持有(yǒu)比(bǐ)例，分(fēn)散风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季报表示暂时无法预测其(qí)兑现(xiàn)节奏和(hé)时间，短期内也很(hěn)难在A股(gǔ)找到明(míng)显的受益标(biāo)的，就没有参与。不过他也(yě)认为(wèi)这(zhè)些股票的(de)估值体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致(zhì)行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知(zhī)，今(jīn)年一季(jì)度仍有(yǒu)不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极致行(xíng)情下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全年市(shì)场(chǎng)主线(xiàn)的判断，相(xiāng)关(guān)领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细分(fēn)赛道将陆(lù)续迎来基本面(miàn)的确认，中微观(guān)层(céng)面上(shàng)尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会的(de)格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报指出，年初至(zhì)今(jīn)市场对(duì)AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情催化(huà)主要集中(zhōng)于大模(mó)型的突(tū)破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各个领域的(de)应用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发和发布(bù)，其中(zhōng)办公场景进展相对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进(jìn)入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资(zī)者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬董承非也(yě)看好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是(shì)周期的时(shí)代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重(zhòng)仓(cāng)半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券策(cè)略首席分析师(shī)陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二(èr)季度(dù)投资策(cè)略会(huì)上提到(dào)“今年大(dà)概(gài)率还是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过(guò)去几年(nián)其实没有太多的表现(xiàn)。以(yǐ)前我(wǒ)们讲茅(máo)指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太(tài)多表(biǎo)现。今年要推动数(shù)字经济，今(jīn)年半导体周期要见底(dǐ)，本身今年(nián)科技股的机会是可以期待(dài)的”。

　　不(bù)过，他也(yě)提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没有走(zǒu)完(wán)，但二季度可能会(huì)有一些波动。AI现(xiàn)在还(hái)是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在这(zhè)个位置(zhì)上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已(yǐ)进入第(dì)一轮(lún)调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下(xià)一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环(huán)节(jié)，即满足“自身产业周期(qī)向上(shàng)+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信(xìn)。

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