美国(guó)银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出(chū)售，可能出(chū)售所(suǒ)有(yǒu)业(yè)务(wù)或(huò)部(bù)分业务。该行已经为(wèi)此聘请多(duō)家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银(yín)行传(chuán)出考虑可能出售的消息。本周三(sān)美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包括出售在内(nèi)的(de)战略(lüè)选择，但鲜有(yǒu)感兴趣(qù)的潜在买(mǎi)家，此后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋(yáng)合众银行(xíng)发布声明确认了(le)周(zhōu)三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈(tán)，还(hái)表(biǎo)示，其(qí)核心(xīn)存款3月以来已经(jīng)增(zēng)长，在第(dì)一共(gòng)和银行被出(chū)售后(hòu)，该行(xíng)并未(wèi)经历(lì)超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西(xī)太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)股价继续(xù)暴跌(diē)，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也(yě)跌(diē)超(chāo)60％，盘(pán)中至少(shǎo)熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表示(shì)，关于该行磋(cuō)商出售资(zī)产等战(zhàn)略选项的(de)媒(méi)体报(bào)道“绝(jué)对失(shī)实(shí)”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平(píng)洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地(dì)区银行危机火(huǒ)上浇油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收(shōu)盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行收(shōu)跌38％，第一地平(píng)线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银(yín)行委(wěi)员会就近期大型银行倒闭事(shì)件举(jǔ)行(xíng)听(tīng)证会。会上，银行(xíng)监管专家表示，管理不善是导致破产的主(zhǔ)要原因(yīn)。美国商(shāng)会副主席托(tuō)马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证(zhèng)会上表示(shì)，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一(yī)共和银(yín)行有非常独特(tè)的商业模式(shì)，硅谷银行专注(zhù)于(yú)资(zī)本密集型的科技以及生物医学(xué)初创(chuàng)企业(yè)；第(dì)一共和银行集(jí)中于财(cái)富管(guǎn)理；而签名(míng)银行(xíng)则有大量的数字(zì)资产(chǎn)风(fēng)险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭(bì)潮(cháo)归咎(jiù)于行政管理(lǐ)不善，同时(shí)他们担(dān)心银行倒闭会(huì)将美(měi)国(guó)经济(jì)拖入衰退。专家和议(yì)员们也表示，美(měi)联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒(méi)援(yuán)引(yǐn)知情人(rén)士(shì)周四报道(dào)，美国(guó)联邦(bāng)和(hé)州政府官员(yuán)正在评估(gū)近(jìn)几天银行股大幅波(bō)动背后存在“市场操纵”的(de)可(kě)能性，白宫方面也表示将监(jiān)控“健(jiàn)康(kāng)银行面临的做空压力”。美股地区银行股本周大(dà)幅下(xià)跌，西太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的(de)数据(jù)，做空者仅在周四就(jiù)通过做(zuò)空某(mǒu)些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行基本(běn)面强(qiáng)劲且(qiě)资本(běn)充足，近几日，做空活动增加和股市波(bō)动(dòng)已引起官员及监管(guǎn)机构越来越多(duō)的关注。

　　据(jù)盖(gài)洛普民调(diào)显示(shì)，在(zài)美国(guó)银行体系动(dòng)荡之际，近一半(bàn)的美国人担心他(tā)们在银(yín)行或其他金融机构(gòu)账户上(shàng)的(de)钱(qián)的安全。总共有48％的美国(guó)成年人(rén)表(biǎo)示他们(men)担心自己(jǐ)的(de)钱，其中19％的人为(wèi)“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的(de)人(rén)为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产(chǎn)后(hòu)不久的数据(jù)相似。当时有(yǒu)45％的美(měi)国成年人表示，他们非常(cháng)或(huò)中度担(dān)心自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛(luò)普并未在银行业(yè)较(jiào)为平静的时期(qī)测量(liàng)过(guò)这(zhè)一(yī)数(shù)据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机得(dé)到解决(jué)后，人们对(duì)存款(kuǎn)安全(quán)的担忧(yōu)略有减少，这(zhè)表明对存款安全的高度(dù)担忧可(kě)能并非美国(guó)人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭无人机袭击

　　据京j属于北京哪个区的车塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂遭到一(yī)架无(wú)人机袭击，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了该工厂的在(zài)建厂房间连廊，随(suí)后发生爆炸(zhà)并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯(sī)诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼(liàn)油厂也(yě)遭无人(rén)机袭击，导致(zhì)一储(chǔ)油罐发生火灾，总过(guò)火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成人(rén)员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣(xuān)布加息25个基点(diǎn)

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币(bì)政(zhèng)策(cè)会议，决定(dìng)将(jiāng)欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再(zài)融资利(lì)率(lǜ)、边(biān)际借贷利率(lǜ)和(hé)存(cún)款机制利(lì)率从(cóng)本(běn)月(yuè)10日起(qǐ)分别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去年7月(yuè)以来已(yǐ)连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不(bù)过专家(jiā)预计，要(yào)将通(tōng)胀率降至(zhì)2％的目标还需(xū)要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近(jìn)日(rì)，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外(wài)盘原油大(dà)幅下(xià)跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后跳空低(dī)开，较(jiào)假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加(jiā)息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四(sì)收盘(pán)，WTI原油(yóu)期(qī)货(huò)6月合约微(wēi)跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的最低水平(píng)；ICE布伦特(tè)原油(yóu)7月合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴(bào)跌主要受(shòu)到(dào)宏观(guān)避(bì)险情绪(xù)的影(yǐng)响，原油市(shì)场自身基本面(miàn)变(biàn)化不大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的走(zǒu)势更多体现的是金融属性(xìng)。一(yī)方面，美联储如期加息(xī)25个基(jī)点，市场对连续加息(京j属于北京哪个区的车xī)对(duì)经济造成影响的担(dān)忧加(jiā)剧(jù)；另一方面，近期美(měi)国再度出现(xiàn)破产(chǎn)银行(xíng)，造成(chéng)美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能(néng)源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健告(gào)诉(sù)期货日报记(jì)者，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要(yào)还是与(yǔ)美国银(yín)行(xíng)危(wēi)机(jī)事件有关。另外，美国债务上(shàng)限(xiàn)问题仍未解(jiě)决，市场担心(xīn)该(gāi)问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的一(yī)份评估文件警告称，如果不提(tí)高债务上限，美国经济(jì)将(jiāng)面临(lín)严重后果，在三种预期情形下，美国经济都将(jiāng)进入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再(zài)次进(jìn)入(rù)集中避(bì)险状态，对股市和(hé)商品等(děng)风险资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问(wèn)题再次出(chū)现，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏(hóng)观层面的(de)不确定性较大，主要风险(xiǎn)在于(yú)当前的(de)宏观避险情绪是否有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演变成周度级别的拉升行(xíng)情。如果这(zhè)种情况出(chū)现，风(fēng)险资产将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集(jí)中在宏观(guān)情绪指标的跟(gēn)踪上，重点(diǎn)观察(chá)美股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留(liú)意避险情(qíng)绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示(shì)，美国制(zhì)造业(yè)、服务业以(yǐ)及综合(hé)PMI均低(dī)于预期(qī)，显示(shì)在(zài)利率(lǜ)上(shàng)升和(hé)通胀居高不下的情况下，美国经济难以获(huò)得(dé)动能。叠(dié)加美国就业市场招聘(pìn)步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济面临的风险(xiǎn)正在(zài)上(shàng)升。而在此次美联储议(yì)息会(huì)议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储(chǔ)致力(lì)于实现2％的通胀目(mù)标(biāo)，是否(fǒu)停止加息取(qǔ)决于数据。美联储将从通(tōng)胀(zhàng)、就业、市场(chǎng)风险三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高(gāo)利(lì)率带来的风险事件进一步扩大，美联(lián)储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市(shì)场的(de)关注点在于美联储(chǔ)是否(fǒu)会(huì)在接下来(lái)的议息会议中暂停加息，以(yǐ)及降(jiàng)息开启的时间和(hé)节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原(yuán)油盘面连续大跌(diē)的情况(kuàng)与3月中旬(xún)的走(zǒu)势(shì)类似，甚至驱(qū)动上也有较高(gāo)的相似性(xìng)。高健表示，共同点是(shì)在银行业危机的(de)背景下，宏观避(bì)险情绪升温(wēn)引发盘面快速下跌(diē)。不(bù)同点(diǎn)有两个：一是此次宏观避险还(hái)有(yǒu)一部分(fēn)债务上限的加成；二是当前(qián)原油(yóu)基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油(yóu)盘面的走(zǒu)势，对(duì)此轮原(yuán)油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面(miàn)上的表(biǎo)现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留(liú)意是否(fǒu)会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分(fēn)析(xī)称(chēng)，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具(jù)备持(chí)续大幅(fú)下滑(huá)的基础(chǔ)。本周(zhōu)美国(guó)EIA原油库存减(jiǎn)少约(yuē)505万桶，已经(jīng)连续五(wǔ)周出现大(dà)幅(fú)减少，而美(měi)国即将进入夏(xià)季用(yòng)油高峰，市(shì)场预期需求将会(huì)逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进(jìn)入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的(de)中东(dōng)产(chǎn)油(yóu)国为稳定(dìng)油价进(jìn)行(xíng)着各种努力(lì)，虽然实际落(luò)地(dì)情况仍需观察，但整体上(shàng)市(shì)场再度进(jìn)入供小于(yú)需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期(qī)油价仍以(yǐ)弱(ruò)势振(zhèn)荡(dàng)为(wèi)主，价(jià)格的突(tū)破(pò)上行(xíng)仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振荡格(gé)局，价格(gé)向下逼(bī)近(jìn)年内低点(diǎn)，短线(xiàn)观察前低的支撑(chēng)力度。未(wèi)来能否驱动原油破位(wèi)向下，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特(tè)别是VIX指数能否出现周线级(jí)别的行情。除此之外，原油暂时(shí)看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内(nèi)加息基(jī)本(běn)全部落地，后期将不再存在加(jiā)息对大宗商品压制的(de)预期，情绪上(shàng)将有一(yī)定缓和(hé)。但美联储(chǔ)连续大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需(xū)一(yī)段时间观察，情绪的底(dǐ)部(bù)可能已经出现，但市场的(de)底部仍(réng)需(xū)要观察(chá)。基本(běn)面上，市场(chǎng)对(duì)经济(jì)衰退的(de)担忧仍未结(jié)束，需求会下(xià)降(jiàng)多少也尚未有明(míng)确的定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶(jiē)段性底部(bù)或已出现，将(jiāng)进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行(xíng)

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首(shǒu)个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油(yóu)而(ér)言，沥青走势偏(piān)强。美(měi)国将与委内(nèi)瑞(ruì)拉石(shí)油有关(guān)的交易许可证(zhèng)延(yán)长至7月20日，稀释沥青(qīng)分(fēn)流至欧(ōu)洲和(hé)美(měi)国的问题(tí)依然存在，沥(lì)青原(yuán)料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对(duì)比(bǐ)往年同期(qī)数据(jù)，供应(yīng)提前发力，叠加(jiā)终端需求未有明(míng)显回暖(nuǎn)，沥青基本面(miàn)有(yǒu)所走弱。”中(zhōng)信建投期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供(gōng)应端总(zǒng)计划(huà)排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关情况对(duì)沥青生产供应造(zào)成阶段性(xìng)扰动，部分无(wú)配额炼(liàn)厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截(jié)至5月4日(rì)当(dāng)周(zhōu)，国内沥(lì)青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环(huán)比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元(yuán)和(hé)广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北(běi)部分地(dì)炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥(lì)青生产利润较(jiào)好影(yǐng)响，国内沥青(qīng)装(zhuāng)置开工(gōng)率持续回升，尽(jǐn)管近期随(suí)着(zhe)利润的压缩，沥(lì)青(qīng)装置检修增(zēng)加，但当(dāng)前沥青供应(yīng)仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩限制生(shēng)产(chǎn)积极性，叠加原(yuán)料稀(xī)释沥(lì)青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在收(shōu)缩(suō)预期，后续关(guān)注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节性(xìng)淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求(qiú)回升偏(piān)慢，北(běi)方(fāng)需求仍没有较好的表(biǎo)现。从下游行业的(de)开工率看，道路需求(qiú)表现(xiàn)偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好(hǎo)但占比较(jiào)小，整体需求一般(bān)。5月(yuè)份基(jī)建乐(lè)观预期仍在，且随着气温(wēn)的(de)回升，道路施工项目逐渐启动，预计(jì)需(xū)求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价(jià)格波动(dòng)的(de)主要逻辑(jí)在于成本端原油，短(duǎn)期(qī)供需端矛盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海(hǎi)外(wài)风(fēng)险事件(jiàn)以及衰退(tuì)预(yù)期的压(yā)力，预计原油(yóu)仍(réng)维持弱势(shì)运行。在此背景下，沥青价格也难(nán)有较强(qiáng)的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下(xià)沥(lì)青估值处于(yú)偏低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥(lì)青综合(hé)加工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存(cún)持续累积，但仍处(chù)历(lì)史偏低(dī)水平，加之天气(qì)转暖(nuǎn)，下游终端具备(bèi)施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂(liè)解价(jià)差(chà)，中长期需关(guān)注沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合(hé)约(yuē)收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让(ràng)利下(xià)，PTA加(jiā)工(gōng)差突破670元(yuán)/吨，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格下跌是(shì)PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开(kāi)工率上(shàng)升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事(shì)件的扰(rǎo)动加大(dà)了(le)成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需(xū)求负(fù)反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑油价差进入压(yā)缩阶(jiē)段。董丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于检(jiǎn)修(xiū)高(gāo)峰，开(kāi)工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的(de)低(dī)点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升(shēng)10个百(bǎi)分点。同时，全(quán)球(qiú)汽(qì)油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃调油(yóu)需(xū)求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)年内有三套共计820万吨(dūn)新装(zhuāng)置（产能占国内(nèi)比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒(héng)力(lì)石化(huà)等有(yǒu)检修计(jì)划，但由于高加工(gōng)差下(xià)装(zhuāng)置开工较为积极，实际检修力度有(yǒu)待观(guān)察。而且，亚(yà)东石化和(hé)英力(lì)士重启提负，桐昆新产能释(shì)放，供应(yīng)有小幅(fú)增加(jiā)预(yù)期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从(cóng)180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调油驱动稍显不(bù)足(zú)，美国汽油库存(cún)进入4月后去化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年初(chū)开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运(yùn)往美国(guó)，存在提前备货行为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动部分(fēn)装置开工，且随着(zhe)集(jí)中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国(guó)内部分PX装置(zhì)负荷(hé)处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不(bù)及预期，当前美湾芳(fāng)烃库(kù)存较(jiào)高，需(xū)求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳烃(tīng)美(měi)亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或有(yǒu)所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价(jià)格走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格企稳情况(kuàng)及调(diào)油逻辑(jí)在汽油需求旺(wàng)季是否(fǒu)实质(zhì)发生(shēng)。若原油价格企稳、调油(yóu)需(xū)求再起(qǐ)，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的(de)利空可能会慢慢(màn)发生改(gǎi)变，例如(rú)5月4日国(guó)内开(kāi)盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周(zhōu)度(dù)回升的态(tài)势。最(zuì)大的利空因素在于PX与(yǔ)石(shí)脑油价差的压缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将导致(zhì)趋势延续。从价格走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势减缓的(de)走(zǒu)势。

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