今(jīn)年(nián)1月，美国政府(fǔ)债务余额(é)又一次触(chù)及(jí)法(fǎ)定(dìng)上限，这标志着美国(guó)再度陷(xiàn)入(rù)债务(wù)违约的风险之中。

　　美(měi)国(guó)财政(zhèng)部长耶伦已(yǐ)经(jīng)多次警告(gào)称，如果(guǒ)国(guó)会(huì)不尽早采(cǎi)取行动(dòng)暂(zàn)停或提高债务上限，美(měi)国政府最早可能6月(yuè)1日出现债务违约——而这将对全球(qiú)经济和金融产生“灾难性影(yǐng)响(xiǎng)”。

　　美国面临债务(wù)违约风险、两党就提高债务上限(xiàn)进(jìn)行争斗，这些画面在近些年(nián)似乎频频上(shàng)演。那(nà)么(me)，引发这一危机的(de)根本(běn)——美国债务和债(zhài)务上限究竟是(shì)怎么回事？美(měi)国债务为(wèi)何不断滚雪球般扩(kuò)大？美国又为何(hé)要人为地给债务设(shè)定上限？

　　美国债务为(wèi)何不断(duàn)逼近上限(xiàn)？

　　要(yào)讨论(lùn)债务上(shàng)限，我们需(xū)要先了(le)解美(měi)国政府的债(zhài)务从(cóng)何(hé)而来，以及其为何频(pín)频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在绝大(dà)部分时(shí)期(qī)都处于财政赤字状态(tài)，即政(zhèng)府支出在多数总统任期内都高于(yú)其财政收入。因此，美(měi)国政府举债(zhài)成了惯例，而政府债务规模也一直(zhí)随着政府赤(chì)字的规模而增长。

　　美国政府(fǔ)债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国(guó)债(zhài)务规模更是(shì)大幅增长。这一方面是由于(yú)新冠(guān)疫情以及阿富(fù)汗、伊(yī)拉克战(zhàn)争(zhēng)使(shǐ)得美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)背负了庞大支出压力，另一方(fāng)面，还因为美国(guó)人口(kǒu)老龄化导致政(zhèng)府医(yī)疗支(zhī)出不断上升，拜登(dēng)政府推出的大规模基建政策导致财政支出(chū)大增等(děng)。

　　与此同(tóng)时，美国(guó)政府(fǔ)的(de)税(shuì)收(shōu)收入并(bìng)没有跟(gēn)上支出的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什(shén)政(zhèng)府(fǔ)和特朗(lǎng)普政府批准了减税政策之(zhī)后，税收压力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此(cǐ)消彼长的(de)双重(zhòng)压力下，美国(guó)的赤字规(guī)模近年来如滚(gǔn)雪(xuě)球(qiú)一(yī)般扩大，债务(wù)规模也就因此不断(duàn)攀升，在近(jìn)年来频(pín)频逼近债务上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何会(huì)有上(shàng)限？

　　而美国政府(fǔ)债(zhài)务上限的出(chū)现，则最早(zǎo)可以追(zhuī)溯到(dào)上(shàng)世纪初的第一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国(guó)并没(méi)有明(míng)确的“债务上限(xiàn)”，那时候只要白宫要发(fā)债借钱(qián)，美国(guó)国会基本照单全批。

　　但(dàn)在(zài)1917年，由于一战使得美(měi)国政府开支(zhī)愈(yù)繁，债务规模越来越大，引发(fā)部分美国议(yì)员提出的(de)反(fǎn)对（也(yě)有一些议员是(shì)为了反对美国参战），美国国会(huì)便通过(guò)《第(dì)二自由债券(quàn)法案》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来限制政府(fǔ)发(fā)债(zhài)的规模(mó)。

　　1939年，由于(yú)预计(jì)美国将(jiāng)加入第二(èr)次(cì)世界大战，美国国会通过(guò)《公共债务法案》，实质上正(zhèng)式确立了(le)对美国政府债务总额(é)的限制(zhì)。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改上(shàng)限(xiàn)金额。从此，提高债务(wù)上限就或(huò)多或少地成为(wèi)了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限(xiàn)总共提高了100多次(cì)。尤其是自1960年以(yǐ)来，美国两党已经提高了78次(cì)债务上(shàng)限，平(píng)均每9个月就(jiù)会提高一次——其中共和(hé)党(dǎng)总统执政(zhèng)期间曾提高(gāo)49次，民主党总(zǒng)统执政期间共提高(gāo)29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美(měi)国债务(wù)上限的上调幅度进一步加大，在最(zuì)近几届总(zǒng)统任期内更是如此：在奥(ào)巴(bā)马任期内(nèi)，美(měi)国(guó)最新(xīn)债(zhài)务上限为(wèi)18万亿美元(yuán)（2015年(nián)），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫(yì)情期间，美(měi)国国会暂停了(le)债务上限，以(yǐ)暂时取(qǔ)消美国政府的支出限制，这导(dǎo)致美国(guó)政府债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大(dà)幅(fú)上调债务(wù)上限

　　直(zhí)到(dào)2021年，美(měi)国(guó)国(guó)会(huì)最新(xīn)一次(cì)提高债务上限，美(měi)国(guó)债务上限(xiàn)已经提高至现(xiàn)在的31.4万亿美(měi)元，相较于1917年(nián)最初的(de)债务(wù)上限(xiàn)115亿美元，已经(jīng)足(zú)足(zú)增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取消(xiāo)债务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上(shàng)限”是美(měi)国国(guó)会为联邦政(zhèng)府设定的(de)举债的最高(gāo)额度，一旦触及(jí)这条“红线”，意味着美国财(cái)政(zhèng)部借(jiè)款授(shòu)权用(yòng)尽，除非国会(huì)调(diào)高(gāo)债务(wù)上限，否则白宫无权继续举债(zhài)。

　　那么(me)，也许有人会疑惑，美国政府(fǔ)为什么要“自(zì)我限制”，不能直(zhí)接取消掉债务(wù)上(shàng)限呢？

　　的确，债务(wù)上限会对美国政府(fǔ)造(zào)成限(xiàn)制，使其(qí)不能随心所以的举债(zhài)，但从理论上来(lái)说(shuō)，这一限制也(yě)同时对其(qí)美国政府(fǔ)的债(zhài)务信用提(tí)供了保证。

　　这是(shì)因为，美国作(zuò)为手握美元霸权的(de)超(chāo)级(jí)大国，本身并不受到发行(xíng)美钞的外在约束(shù)。如果美国政(zhèng)府开(kāi)支无度、过度举(jǔ)债，将会导致美(měi)元贬(biǎn)值(zhí)、通胀(zhàng)失控，那么(me)其债权信用将受到损害，原(yuán)有债权(quán)人权益(yì)也(yě)会(huì)遭(zāo)受稀(xī)释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)”这一内控举措(cuò)，才能维持美国政府的偿付信用，保证美元霸(bà)权地位。换句话来说(shuō)，“债务上限”理论(lùn)上也相当于是美(měi)方对(duì)债(zhài)权人的一种信用宣示。

　　中国(guó)和日(rì)本是美国债券(quàn)的最(zuì)大海外“债主(zhǔ)”

　　为(wèi)什么(me)这(zhè)次债务(wù)上限难以提高了？

　　那(nà)么，在过(guò)去被频频上调(diào)的(de)美(měi)国债务上限，为什么在现在会陷(xiàn)入无法上调的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想(xiǎng)要提高美国债务上限，往(wǎng)往需要(yào)美国(guó)国会两院的(de)通过。在此(cǐ)前的历史(shǐ)中(zhōng)，提高债务上限在国(guó)会中绝(jué)大多数时候类(lèi)似于一个“走过场”的周期性任务，两党并不会对此进行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年来，随(suí)着美国党派(pài)分歧不(bù)断扩大(dà张学良多高，少帅张学良多高)，债务上限问题逐(zhú)步(bù)沦为两党的(de)政治武器(qì)，被在野(yě)党(dǎng)用作(zuò)了(le)与执政党讨价还(hái)价(jià)的砝码。尤其是在当下美国两党(dǎng)分别占据两(liǎng)院多数(shù)席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据参议院多数，而共和(hé)党占据众议院(yuàn)多数。拜登要想提高债务上限，就需(xū)要(yào)和国会共和党(dǎng)人达成(chéng)一致。

　　然而，共和党人(rén)正试图利用债务上(shàng)限的最后期限，向拜登总统施压，要求他先同意削减开支(zhī)，再谈提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)。而民(mín)主党人坚持不愿让步，认为(wèi)应(yīng)无条件提高债务(wù)上(shàng)限，这就导(dǎo)致(zhì)了(le)当下的僵局。

　　拜登已经预定于美(měi)东(dōng)时间周二（5月16日(rì)）再度(dù)与国会领导人(rén)会面(miàn)，讨论(lùn)提高美(měi)国(guó)债务(wù)上限的计划。

　　但值得注(zhù)意的是(shì)，如张学良多高，少帅张学良多高果拜登和(hé)国会领袖们(men)在周二(èr)仍无法取得(dé)突破性进展，这(zhè)场危(wēi)机(jī)恐怕真就要无限逼近债务(wù)违约的“X日”了——因为拜(bài)登已经计划于本周三前往日(rì)本(běn)参加(jiā)G7领导(dǎo)人峰(fēng)会，并将在周(zhōu)末访问巴布亚(yà)新几内(nèi)亚(yà)，并举行美国-大(dà)洋洲(zhōu)国家峰会，这(zhè)意味着接下来留给拜登和(hé)两党(dǎng)领(lǐng)袖谈判的时(shí)间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的(de)危机将再次上演

　　事实上，十多(duō)年前，美(měi)国(guó)也(yě)曾(céng)上演(yǎn)过类(lèi)似局面。

　　2011年(nián)，美国(guó)也曾面临类(lèi)似严峻的违约(yuē)风(fēng)险：时(shí)任美国总统奥(ào)巴(bā)马和众(zhòng)议(yì)院共和(hé)党人在谈判最后一(yī)刻，才就债务上限(xiàn)达(dá)成协(xié)议，勉强避免(miǎn)了一场债务违约灾难。奥巴(bā)马及(jí)民主党在最后关头妥(tuǒ)协，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但在当时(shí)，即便没有真(zhēn)正违(wéi)约而仅仅是逼近违约，这(zhè)一紧(jǐn)张局势也引发了全球资(zī)本市场剧烈波动，美(měi)股一度大跌，并直接导致标(biāo)准(zhǔn)普尔首(shǒu)次(cì)下调美(měi)国的主(zhǔ)权信用评级。这使得美国面临更高的借贷成(chéng)本——美国第(dì)二年(nián)的(de)借贷(dài)成(chéng)本(běn)上升了13亿美(měi)元，并在之后数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时两党谈判中的一些成本削减(jiǎn)措(cuò)施(shī)。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡也只是短期影响。而更(gèng)重要(yào)的是(shì)，从长期来看，财政(zhèng)支出削(xuē)减意味着(zhe)美国(guó)多年的预算(suàn)紧缩，这(zhè)可能会产生更严重的长期影(yǐng)响(xiǎng)——比如拖(tuō)累美国的经(jīng)济(jì)复苏。

　　美国左翼智(zhì)库(kù)经(jīng)济政策研究所(suǒ)首席经济学家乔(qiáo)希·比文斯(sī)在回顾(gù)2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在实(shí)施这些削减措施(shī)时，我们仍(réng)处于相(xiāng)当低迷的经济中，并且正(zhèng)处于(yú)从大衰退中(zhōng)复(fù)苏的(de)阶段。他(tā)们只是让复苏持(chí)续的时间远远(yuǎn)超过了应(yīng)有的时间……在接下来的六(liù)七年里，美国(guó)政府没有提供真正有(yǒu)价值的公共产品和服务(wù)，因为它们(men)（财政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场(chǎng)债务上限危机，也被许多人看作2011 年债务(wù)上限危机(jī)的(de)翻(fān)版(bǎn)：美国国会面临类似的分裂局面(miàn)，美国经济也(yě)正(zhèng)处于(yú)类似的衰退环境之中。即便(biàn)美国两党能够(gòu)重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上限，由(yóu)此(cǐ)带(dài)来的短(duǎn)期(qī)市场动荡(dàng)和(hé)长期经济(jì)损害，恐怕也将再次重演。

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