今(jīn)年AI波澜壮阔的大行情之下(xià)，引发了全行业所有基金经理(lǐ)关注，而公募基金2023年一季报揭(jiē)开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报(bào)显示(shì)，蔡嵩松所管理的诺(nuò)安积极回(huí)报(bào)基金，一季(jì)度(dù)主要(yào)投资在人工智能(néng)、算(suàn)法、应用(yòng)、算力(lì)端等领域(yù)，因抓住了市场机(jī)遇(yù)实现(xiàn)了超62％的收(shōu)益，成为今(jīn)年以来(lái)业绩(jì)最领先的主动(dòng)权(quán)益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模(mó)暴(bào)增(zēng)超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一(yī)季度也(yě)吸引了(le)多位明星基金经理的(de)关(guān)注目光。

　　兴证全(quán)球谢(xiè)治宇(yǔ)就在一(yī)季报(bào)表示(shì)，一季度在人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件和软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业在人(rén)工智能(néng)板块的带动下，走出(chū)了波(bō)澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安(ān)基(jī)金(jīn)蔡嵩松的知名度更上(shàng)一层(céng)楼。

　　他在(zài)一季度积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极回报成(chéng)为2023年表现(xiàn)最强的主动权(quán)益基金，最新观点备500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将成为未来(lái)最强的(de)产业趋势(shì)。

　　他还提到(dào)，海外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代(dài)，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛(měng)进(jìn)，产业进(jìn)展迅速。国内厂商也纷纷开展结(jié)合自身业(yè)务(wù)的人(rén)工智能领域的(de)研究，在股价飞涨的背后，是相关公司在产(chǎn)业端的(de)积(jī)极布(bù)局，人工智能浪(làng500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两)潮不可逆。

　　他(tā)也(yě)直(zhí)言，诺安积极(jí)回报基金一(yī)季度(dù)主要(yào)投资在(zài)人工智能领域，算(suàn)法、应(yīng)用、算力(lì)端都有相应布局。

　　从诺安积(jī)极回报的持仓看(kàn)，前十大重仓股进(jìn)行了较大(dà)幅度(dù)的调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍(réng)出现(xiàn)在(zài)其前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股之列外(wài)，其(qí)他重仓(cāng)股全部换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺(nuò)安(ān)积极回报的头号(hào)重仓股中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司(sī)，截至(zhì)4月21日，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅(fú)达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是(shì)年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科技、江(jiāng)波龙(lóng)等年内涨幅(fú)也超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股(gǔ)推(tuī)动基金净(jìng)值大涨。

　　从(cóng)股(gǔ)票(piào)仓位来看，诺安(ān)积极回(huí)报并没有保持(chí)去年底(dǐ)的高(gāo)仓位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平(píng)。去年三、四季(jì)度基本保(bǎo)持在90％以上的仓位水平，去年(nián)三季末、四季(jì)末(mò)分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二(èr)季末，股(gǔ)票仓位(wèi)一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的另(lìng)外一(yī)只基金诺安成长并没有太(tài)大变化，前十大重仓股相较去年(nián)底变化(huà)很小，仍重(zhòng)点布局卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等(děng)。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)在诺(nuò)安成长的一季(jì)报(bào)中写道(dào)，主要布局芯片板(bǎn)块，在(zài)当前的市场位置，迎接即(jí)将(jiāng)到来的科技(jì)大行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板(bǎn)块的(de)两(liǎng)大细(xì)分领域，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是(shì)芯(xīn)片设(shè)计板块，从2021年四季度开启(qǐ)的芯片产业下行周期，随着疫(yì)情(qíng)落下帷幕，在今年一季度(dù)拐点(diǎn)将至。产业端一季度库存(cún)水(shuǐ)平接近正常，各(gè)厂商二季(jì)度毛利(lì)率水平见底。伴随着(zhe)疫后(hòu)经济恢复，未来需求端将对设计板(bǎn)块持续拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人工智能(néng)出现了突飞(fēi)猛进(jìn)的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或(huò)将成为未来最强的产业(yè)趋势。海外(wài)引(yǐn)领，从算法大(dà)模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力(lì)几(jǐ)何级的(de)增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来(lái)芯片需求(qiú)的重要增长。新需求将(jiāng)让芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一(yī)个重要板块(kuài)是芯片设备(bèi)材(cái)料EDA，美(měi)国对中国半导体的制裁已(yǐ)经到(dào)了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对(duì)我国晶圆(yuán)厂(chǎng)极限施压之后，进一(yī)步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代(dài)工厂一方面加速扩产成熟制程，另一方面在国(guó)内设备(bèi)厂商的(de)配合下，继续研发(fā)攻(gōng)克先进制程。虽然(rán)美国(guó)的制裁对我国(guó)先进制程的(de)扩(kuò)产造成了一定的影响(xiǎng)，但是另(lìng)外(wài)一个角度看，芯片设备的(de)国产化率却取得了突(tū)飞猛进的增长(zhǎng)。在全球晶(jīng)圆扩产处于下行周(zhōu)期的大背景下(xià)，国产(chǎn)替代进(jìn)程加(jiā)速对设(shè)备材料EDA板块的拉(lā)动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠军基金规模(mó)“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑(pǎo)，冠军基金的(de)规(guī)模(mó)也(yě)出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业绩最强的主动(dòng)权益(yì)基金(jīn)。这一业绩(jì)还(hái)是受到4月21日AI、半导体等领域(yù)大跌(diē)影响，若截至4月20日，该基(jī)金业绩超过72％，一(yī)路(lù)涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规(guī)模(mó)已达到(dào)7.11亿元，增(zēng)幅(fú)为913.85％。相较其2023年(nián)一(yī)季度的(de)净(jìng)值涨幅，这一规模暴涨更多(duō)来自(zì)于投资者申购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺安积极(jí)回报基金的话题也屡见(jiàn)报端(duān)，成为(wèi)基民热议的话(huà)题。

　　同(tóng)样，受益于净值(zhí)大涨以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基(jī)金在一季度规模均(jūn)出现上(shàng)涨(zhǎng)，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超(chāo)40％的(de)诺安优化配置同样规模暴增，从去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理基金的总规模也从(cóng)去年底的293.25亿元增长到一季(jì)度末的331.33亿(yì)元(yuán)，幅(fú)度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基(jī)金经(jīng)理俱乐(lè)部”500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两中(zhōng)的一员。

　　谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)：对人工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖(wā)掘

　　作为(wèi)兴证全(quán)球基金(jīn)分管投研的副总(zǒng)，市场(chǎng)上管理规(guī)模超过700亿的基金经理，谢治宇一季(jì)度调(diào)仓换股(gǔ)方向(xiàng)也受到市场关(guān)注。

　　从最(zuì)新一季(jì)报披露(lù)情况(kuàng)看，谢治宇主要加仓半导体(tǐ)及光模块相(xiāng)关板块，他也(yě)坦(tǎn)言在(zài)一季度主要对(duì)对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进行了挖(wā)掘(jué)。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基金(jīn)一季度新(xīn)进了海康威(wēi)视(shì)、澜(lán)起科(kē)技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几乎(hū)全部是与(yǔ)AI、半导体、光模块方(fāng)向相(xiāng)关。

　　其(qí)中，安防龙头(tóu)——海康威(wēi)视在2022年已(yǐ)将AI技术应用(yòng)于设备检测、产品(pǐn)盘点、安检等多类产品。在4月15日发布(bù)的《投资者关(guān)系活(huó)动记录表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术对(duì)海(hǎi)康威视的营收增(zēng)长起了很大的(de)作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是(shì)为云计算和人(rén)工智(zhì)能领域(yù)提提供以芯片为(wèi)基础的解决方案，目前主要产品包括内存接口(kǒu)等。晶晨股份也是全球布局、国内领先的(de)无(wú)晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光(guāng)模块(kuài)供应商。截止4月(yuè)21日(rì)，中际旭(xù)创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加(jiā)仓，仅(jǐn)一(yī)个季度的时间就狂买8个(gè)多亿，直接买进(jìn)第七大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个(gè)股在一(yī)季度(dù)退出(chū)兴(xīng)全(quán)合润前(qián)十大重仓(cāng)股。

　　除(chú)了(le)兴全合润，谢治(zhì)宇管理的另(lìng)外一只(zhǐ)可投港股的(de)兴(xīng)全合宜基金(jīn)在一(yī)季度除了加仓半导体等板块之外(wài)，互联(lián)网板块(kuài)中的腾讯控股也是其主要(yào)加(jiā)仓(cāng)方向(xiàng)。

　　谢治(zhì)宇在一季报中表示，随着各种风险(xiǎn)因素(sù)减弱，一(yī)季度A股市场(chǎng)上证(zhèng)指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源(yuán)板块指数上(shàng)涨较(jiào)多，A股(gǔ)板(bǎn)块分(fēn)化(huà)更明(míng)显。

　　随着(zhe)chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模(mó)块(kuài)等子版块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大(dà)幅(fú)度上(shàng)涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和布(bù)局(jú)。未(wèi)来仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻(xún)找具有良好投资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增(zēng)持了计(jì)算机、大(dà)众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的收(shōu)益(yì)，让招商基金朱红裕成为(wèi)市场(chǎng)备受关(guān)注的基金(jīn)经理。

　　招(zhāo)商核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)一季报的披露揭(jiē)开了朱红裕的投(tóu)资思(sī)路(lù)和路径。从股票持仓来看，一季度(dù)末该基金股票市值占基金总资产比例(lì)为93.84％，处于(yú)该基金成立以来(lái)的最(zuì)高值，显示出一种(zhǒng)积(jī)极的态度。从(cóng)该基金2022年中报(bào)、三季报、年报来看(kàn)，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季(jì)度(dù)朱红(hóng)裕(yù)配(pèi)置A股比例有所(suǒ)降低，配置港股比例(lì)有所提升。数据显示(shì)，招商核心竞争力配置中国大陆、中国(guó)香港股票市值占基金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核(hé)心竞争力(lì)配(pèi)置来看，重点(diǎn)布局(jú)了信息技(jì)术、可选消(xiāo)费等(děng)。前(qián)十(shí)大重仓股来看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康(kāng)持有比例(lì)达(dá)到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些(xiē)持仓调整，绿(lǜ)城服务、中国民航(háng)信息网络、安(ān)琪酵(jiào)母(mǔ)新进前十大重仓股之列(liè)，通威股份(fèn)、希望(wàng)教育、中航光电则退出(chū)前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季报(bào)中(zhōng)写道，一(yī)季度初期，我们基于(yú)对经济复(fù)苏预期(qī)大概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度相对较高(gāo)的部分(fēn)制造(zào)业，增(zēng)持了计算机、大众消费品等行业，同时，我(wǒ)们(men)亦在一(yī)季度末期逐步逢低增持(chí)了港股中(zhōng)可能面临业绩(jì)拐点的物(wù)业(yè)及计算机等公(gōng)司(sī)。

　　他(tā)也坦言，虽然(rán)创(chuàng)造了一定的超额收益，但市(shì)场的博弈程(chéng)度(dù)超出了我们的预期，导致对部分行业的定价出(chū)现了较(jiào)为显著的偏(piān)离。我(wǒ)们将基于中(zhōng)长期的行业研(yán)究视野，逆势而行(xíng)。

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