券商今(jīn)年一季度业绩(jì)“妥了”，基于股市良好表现以(yǐ)及去(qù)年较低的(de)基数，行(xíng)业(yè)业绩全面爆发。券商板块也在周五呈现集体大涨行情。

　　4月28日，又(yòu)有17家券商或上(shàng)市主体披(pī)露一季报，至此51家上市券商(shāng)或(huò)上市主体(tǐ)一季报悉数披(pī)露，券商(shāng)整体一季度(dù)表(biǎo)现较好，增速(sù)中(zhōng)位数达214.54%。

　　一(yī)季度归母(mǔ)净(jìng)利增速(sù)较为显著(zhù)的有20家，净利增(zēng)1倍乃至(zhì)数倍之多，分(fēn)别是长江(jiāng)证券（1522.01%）、太(tài)平洋(yáng)（1503.35%）、国(guó)投资(zī)本（1260.24%）、长城证(zhèng)券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证券(quàn)（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中(zhōng)泰(tài)证(zhèng)券（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）、华(huá)创(chuàng)阳安（396.97%）、国金证券(quàn)（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证(zhèng)券（162.74%）、国信(xìn)证券(quàn)（130.42%）、首创(chuàng)证券(quàn)（110.73%）

　　依照今年一季度归母净利排名，新(xīn)的(de)十大分(fēn)别是(shì)中信证券（54.17亿(yì)元）、华泰证券（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿元）、海(hǎi)通证券（24.34亿(yì)元(yuán)）、中信建投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿(yì)元）、中(zhōng)国(guó)银河(hé)（22.49亿元(yuán)）、广发证(zhèng)券（21.57亿元）、东方财(cái)富（20.29亿元）。简单算数平均计算，中信证券一(yī)季度(dù)“月赚”超18亿元(yuán)。

　　股市对券(quàn)商一季报的优秀表现给予了(le)正(zhèng)面回应，4月28日，证(zhèng)券板(bǎn)块指(zhǐ)数收涨2.8%，49只券商股(gǔ)收红，其中(zhōng)35只涨幅超2%；华西证券、中国银(yín)河盘一度涨(zhǎng)停，二者(zhě)收盘分别上涨(zhǎng)9.81%、9%。证券板(bǎn)块连续(xù)3个交易日收阳线，累(lèi)计涨(zhǎng)幅达3.66%。

　　2家券商净利增15倍

　　52家上(shàng)市券商(shāng)或上市主体中，50家(jiā)归母净利同比增速为(wèi)正，其中20家增速(sù)达1倍至数倍。

　　一季度归母净利(lì)增(zēng)速(sù)超(chāo)过(guò)10倍的有2家(jiā)券商(shāng)及1家(jiā)上市主体(tǐ)，分别是(shì)长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信证券母公司国投资本（1260.24%）；增速超过6倍的(de)有(yǒu)2家，分别(bié)是(shì)长城证券(quàn)（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）；增(zēng)速(sù)超过5倍的有2家，分(fēn)别(bié)是国元证券(quàn)（533.05%）、东方证券(quàn)（525.67%）。

　　增速(sù)超过4倍的有3家(jiā)，分别是兴(xīng)业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增(zēng)速超过(guò)3倍的有3家，分别(bié)是华创阳(yáng)安（396.97%）、国(guó)金证(zhèng)券（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）；增速超过2倍的有(yǒu)4家，分(fēn)别是山西证券（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券(quàn)（214.54%）；增速达到1倍(bèi)的(de)有3家(jiā)，分别是(shì)财(cái)达证券（162.74%）、国信(xìn)证券(quàn)（130.42%）、首创证(zhèng)券（110.73%）。

　　此(cǐ)外，一季度(dù)归母(mǔ)净利(lì)扭亏为盈(yíng)的券商(shāng)多达9家，分(fēn)别是(shì)天(tiān)风证券、华西证券、东北证券、西部证券、西(xī)南证券、红塔证券(quàn)、江海证券、湘(xiāng)财(cái)股份、国盛金控(kòng)。

　　此外，仅(jǐn)2家(jiā)券商股净利润同比(bǐ)增速为负值(zhí)，分(fēn)别是(shì)东方财富（-6.54%）、华(huá)林证券(quàn)（-57.59%）。

　　华林证(zhèng)券净利(lì)与营收(shōu)均出现下滑，公司一季报显刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗(xiǎn)示，报告期内公司实现营(yíng)业总收入为2.43亿(yì)元，同比下滑25.95%；归(guī)母(mǔ)净利润为(wèi)0.63亿(yì)元，同比下滑57.59%。

　　尽管头部券商的增速不如中小(xiǎo)券商“夸张”，但头部券(quàn)商(shāng)的业绩(jì)表(biǎo)现同样具有(yǒu)可(kě)圈可(kě)点之处。

　　同比增(zēng)速超(chāo)过五成的头部(bù)券商(shāng)包括(kuò)海通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券(quàn)（65.58%）、申万宏(hóng)源（87.77%）；其他几家(jiā)头部券商及增速(sù)为(wèi)华泰证券（46.49%）、国泰君(jūn)安(ān)（20.73%）、中(zhōng)金公(gōng)司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的绝(jué)对优(yōu)势，保持着(zhe)业(yè)绩(jì)的(de)稳定性。

　　此(cǐ)外(wài)，上市(shì)公司指南针在一季报(bào)中透露，2023年一季度麦高证券经纪业务开展取得一定成(chéng)绩，但营业利润仍未实现盈利(lì)，一定程(chéng)度上拖累了公司整体。

　　十(shí)余(yú)家(jiā)券商营收增一倍(bèi)以上

　　一季(jì)度营(yíng)收规模增速方(fāng)面，51家(jiā)券商(shāng)中44家同(tóng)比增速为正、7家增速为(wèi)负，同比增速中位数为40.93%。

　　西南证券增速领(lǐng)衔，其今年一季(jì)度(dù)同比增速为1795.85%，这与其去年(nián)同期(qī)营收不足亿元的(de)低基(jī)数有(yǒu)关，其今年(nián)一季度营收规模为7.38亿元，去年同(tóng)期营收为(wèi)0.39亿(yì)元。

　　今年(nián)一季度营收增速超过2倍的有2家券商，分别是天风证(zhèng)券（283.04%）、锦(jǐn)龙股份（204.47%）；增速在1到(dào)2倍(bèi)的有(yǒu)10家，分别(bié)是财通证券(quàn)（174.23%）、红塔证(zhèng)券（172.78%）、国元(yuán)证(zhèng)券（165.65%）、华(huá)西证券(quàn)（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山(shān)西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证(zhèng)券（106.25%）；另有2家券商(shāng)营收(shōu)增幅接近1倍，分(fēn)别是华安(ān)证券（97.73%）、中泰证券(quàn)（92.77%）。

　　3家券商一季度(dù)营收同比(bǐ)下滑幅度较大，分别是国盛金控（-21.71%）、华林(lín)证券（-25.95%）、湘(xiāng)财股份（-56.61%）；另外4家(jiā)营收下滑(huá)的(de)券商或上市(shì)主(zhǔ)体(tǐ)分(fēn)别是中银证券（-2.18%）、国投(tóu)资本(běn)（-5.68%）、东(dōng)方财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收排名前十券(quàn)商(shāng)分别(bié)是中信证券(quàn)（153.48亿元）、国泰君安(ān)（92.88亿元）、华泰证券(quàn)（89.93亿元）、中国银河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿(yì)元）、中信(xìn)建投（67.00亿(yì)元）、广发证券（64.77亿(yì)元）、中金公司（62.09亿元）、申万宏源(yuán)（57.65亿(yì)元）、浙商(shāng)证券（49.31亿元）。

　　头部(bù)券商中，海通证券营收同比增(zēng)幅(fú)最(zuì)大，为106.25%；浙商证券以(yǐ)较高的增速杀入营(yíng)收(shōu)排(pái)名前十，其(qí)一季度营(yíng)收同刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗比增57.37%，招商(shāng)证券反(fǎn)而被挤出前十，招商证券一季度营收增速为28.74%；中信证(zhèng)券与中信建(jiàn)投(tóu)营收增幅显著较小，同比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自(zì)营驱动一季报(bào)高增(zēng)

　　自营业务驱动(dòng)行业业(yè)绩高(gāo)增，这(zhè)一观点被卖方研究普遍认可。

　　开源证券在解读东方(fāng)证券一季(jì)报时称，东(dōng)方证券自营投资收益11.5亿(yì)元，去年同期亏损(sǔn)6.4亿元(yuán)，改善明(míng)显，期末金融(róng)资产规模为902亿，同比增8%，环比增2%。自营驱动一季报高(gāo)增，全年盈(yíng)利增(zēng)速有望领跑(pǎo)。

　　兴业证券(quàn)认(rèn)为，中信证券(quàn)加大杠杆(gān)经营投资致使利息支出有所增长，市场回暖下(xià)投资业务表现亮眼，收入(rù)同比(bǐ)增长(zhǎng)96.5%至67.28亿元。凭借卓越的创新业务能力，看(kàn)好公司在(zài)政策(cè)放松(sōng)预期下实现估值提升。

　　西部证券在关于国(guó)金证(zhèng)券的研报中(zhōng)称，自(zì)营投资成为影响国(guó)金证券业绩核心因素，一季度自营业务收入提升至7.16亿元，自公司完成(chéng)再融(róng)资后(hòu)，公司金融投(tóu)资规(guī)模稳步提升420亿元较去(qù)年底(dǐ)增加11%。

　　西部证券(quàn)认为，自营(yíng)投资成为(wèi)影响券商业绩的核心，预期(qī)将在(zài)一季度(dù)迎来反(fǎn)转。投资(zī)业务方面，下半年重点关(guān)注差异化(huà)监(jiān)管的(de)措(cuò)施落地，或将打开头(tóu)部券商的ROE上限。

　　西部证券表示(shì)，2023年预(yù)期将是券商(shāng)业绩大幅(fú)修复的(de)一年，尤其(qí)是受到自营(yíng)业务(wù)冲击大的公(gōng)司预期将在年内实现较(jiào)大幅度的改善。

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