中(zhōng)国金(jīn)融行(xíng)业加速对外开(kāi)放，外资券商们的(de)2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资(zī)控股券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批(pī)的(de)野村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两(liǎng)家国际(jì)金融巨头均(jūn)在国内(nèi)拥(yōng)有外资控(kòng)股券(quàn)商牌照。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商面(miàn)临的(de)“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外(wài)资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托(tuō)于(yú)各(gè)自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋、深(shēn)入财富(fù)管理成为(wèi)其在中国展业的(de)首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏(kuī)损

　　对于国内(nèi)各家证券(quàn)公司来说，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级证协(xié)公(gōng)布(bù)各(gè)家券(quàn)商2022年(nián)年报(bào)/财务数(shù)据(jù)，9家外资控股券商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌(pái)照(zhào)资质等(děng)问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际(jì)证券(quàn)则延续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入(rù)1.1亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期(qī)的(de)8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外(wài)资控(kòng)股券商的汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券(quàn)，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星(xīng)展证券均于2020年获(huò)得(dé)证(zhèng)监会(huì)批文，分(fēn)别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完(wán)成工商登记(jì)，正式展(zhǎn)业时间不(bù)长(zhǎng)。星展证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大(dà)和(hé)证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难(nán)以幸免。且(qiě)新公司建(jiàn)设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过(guò)高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外(wài)资控股(gǔ)券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投行业务手(shǒu)续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有增无减(jiǎn)，业(yè)务及管理费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来(lái)的(de)和尚(shàng)”念好了(le)中国市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利(lì)，分别为摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞(ruì)银证券(quàn)均(jūn)实现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年实(shí)现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大通证券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数量(liàng)在行(xíng)业内排名下游，但(dàn)其(qí)业绩已跻(jī)身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示(shì)，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内资(zī)股东所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券经纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得(dé)进一步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩(mó)根大通证券充(chōng)分利(lì)用(yòng)全球化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新(xīn)取(qǔ)得(dé)QFII牌(pái)照的合格境外(wài)机构投资者(zhě)，目标客(kè)群(qún)机构投资(zī)者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了(le)较(jiào)好的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期(qī)实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早的一批(pī)合(hé)资券(quàn)商(shāng)之一，早在2007年(nián)就已在国(guó)内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受让两家(jiā)内资股(gǔ)东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板(bǎn)注(zhù)册制改革后的(de)IPO保荐项目，积(jī)极(jí)筹备并参与(yǔ)了沪深交易(yì)所互联互通全球存托凭证(zhèn什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级g)业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达(dá)成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融(róng)市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞信的(de)收购(gòu)交(jiāo)易预计在6月(yuè)底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团(tuán)层面的(de)合并对两家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商在中国展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞信证券出(chū)具了带强(qiáng)调事项段的(de)无(wú)保留意见审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团(tuán)与瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)之间达成协议和(hé)合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述协(xié)议(yì)和合(hé)并(bìng)计划的完成日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信证券作(zuò)为(wèi)瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控(kòng)股(gǔ)子公司，未来的运营和财务(wù)业绩受(shòu)到上述合并可能(néng)产(chǎn)生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能导致(zhì)对公司持续经(jīng)营能(néng)力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身为成立于2008年的(de)瑞信方(fāng)正证(zhèng)券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后首家(jiā)获批的合(hé)资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股(gǔ)权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如(rú)其(qí)来的(de)瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司(sī)股东以及股东(dōng)的控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的(de)数量不得超过(guò)2家，其中控制证券公司的(de)数量不得超(chāo)过1家。在面临(lín)“一参(cān)一控”的限制下，瑞(ruì)银证券(quàn)和(hé)瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋深(shēn)入(rù)财富(fù)管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年(nián)其财(cái)富管理业务在原有“大(dà)宗交易(yì)”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业(yè)务持续推进(jìn)的(de)基础上，新增(zēng)了(le)特(tè)色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集(jí)团间跨境业(yè)务联动等(děng)多种(zhǒng)业务模式，通过服(fú)务手段的增加(jiā)及优化(huà)，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财(cái)富(fù)管理业务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国(guó)高端财(cái)富人群”，从(cóng)产品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境(jìng)合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品为中心的(de)业务核心竞争力，持续为(wèi)中国投资(zī)者提供具有野村集团(tuán)特色的(de)高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集团全资(zī)持股备(bèi)案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业(yè)务转让(ràng)协议》，受(shòu)让北京高(gāo)华(huá)的所有业(yè)务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发(fā)新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营(yíng)及代(dài)销(xiāo)金融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高(gāo)华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将持续以(yǐ)资(zī)产配置(zhì)为核心进行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步(bù)赋能部门为在岸客(kè)户提供(gōng)财富管理综合解决(jué)方案，丰富客户产品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私人财富(fù)管理平台未(wèi)来战略规划(huà)，并进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股(gǔ)权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持续代销第三方(fāng)金融(róng)产(chǎn)品并推(tuī)进跨(kuà)境投资新产品的研发(fā)，为(wèi)客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私(sī)人财富管(guǎn)理业务(wù)，这在具备外资银行股东背(bèi)景的(de)券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私人财富管理部，负责公司(sī)高净值个人客户综(zōng)合(hé)财富管理业务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇(huì)丰前海证券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力为高(gāo)净(jìng)值和超高净值客户及其(qí)家族提供专业、多元及定制化的资产(chǎn)配(pèi)置服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家(jiā)族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管理业(yè)务(wù)，依托国家(jiā)对粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致力(lì)于发展(zhǎn)财富管理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财(cái)富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客户(hù)全生命周期财富管(guǎn)理的(de)理念，进一(yī)步完善投资(zī)解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架(jià)上策略，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品为客户在(zài)同一策略下(xià)提供差异化选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放的力度(dù)不断加(jiā)大，各外资金融机(jī)构(gòu)加速了在境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册地为北(běi)京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券(quàn)资(zī)产管理（限于(yú)从(cóng)事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣打证券是首家新设(shè)的外(wài)商独(dú)资证券公司。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打(dǎ)银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内(nèi)的(de)外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华证券(quàn)、渣打证(zhèng)券(quàn)均(jūn)为(wèi)外商(shāng)独资券商。从数(shù)量(liàng)上(shàng)来看(kàn)，外资控(kòng)股券商(shāng)已成为市场上不容(róng)忽视(shì)的(de)“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设(shè)立申请(qǐng)静(jìng)待审批(pī)。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意(yì)才证券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛意才证券(quàn)已获(huò)第一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水基(jī)金(jīn)、法国东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大(dà)利联(lián)合圣(shèng)保罗(luó)银行、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际金融机(jī)构负责人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜(qián)力和活力(lì)，坚(jiān)定看好中国经济(jì)和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展前景。近年(nián)来中(zhōng)国资(zī)本市场(chǎng)对外开放(fàng)稳步(bù)推进(jìn)，为国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)和全球(qiú)投资者(zhě)带来了实实(shí)在在的机遇。各金融机构高(gāo)度重(zhòng)视(shì)中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在(zài)华(huá)业(yè)务和投资，期待实(shí)现(xiàn)互利共赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资(zī)券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇(yù)。例如，华西(xī)证券(quàn)即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提(tí)升，经营范围和监管要求实现国民待遇(yù)，外资券(quàn)商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对(duì)本土证券公(gōng)司既带来了国际金(jīn)融机(jī)构全(quán)面参与中国资(zī)本市(shì)场竞争所(suǒ)形成的(de)冲(chōng)击，也带来(lái)了(le)通过与国际金融(róng)机构直接合作促进业务(wù)发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集(jí)中(zhōng)度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋(qū)明显，业务多(duō)元化发展趋(qū)势初步形(xíng)成，金融科(kē)技对行业发展理念的变(biàn)革和重塑不(bù)断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业(yè)竞(jìng)争新(xīn)格局正加速演(yǎn)变。

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