财联(lián)社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继(jì)上周(zhōu)五开始(shǐ)止跌企稳四(sì)个交易(yì)日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周(zhōu)三表(biǎo)现(xiàn)强(qiáng)势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一(yī)度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹(dàn)的(de)原因之一是上海车展有望带动购车需求(qiú)预期的提振。乘联(lián)会秘(mì)书长崔(cuī)东树表示，上海(hǎi)车(chē)展将让消(xiāo)费者感受到汽(qì)车(chē)消费的火热，提升消费信心，也(yě)提振(zhèn)士气。国泰(tài)君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者(zhě)对电动车的观望心态有望(wàng)逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月(yuè)需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士(shì)提(tí)到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)的价格(gé)已经(jīng)逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在谈价策略(lüè)上(shàng)以企稳为主，不太(tài)可能(néng)进行降价。但未来，止跌信号(hào)能否持续(xù)稳(wěn)定，受(shòu)多方(fāng)因素影响。有(yǒu)产(chǎn)业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到(dào)5月完(wán)结(jié)，届(jiè)时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进而对(duì)碳酸(suān)锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日调查的情况看(kàn)，一(yī)些电池(chí)龙头(tóu)企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前(qián)期基数(shù)较低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其(qí)中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明(míng)会上(shàng)表(biǎo)示(shì)，5月份开始会(huì)全(quán)面恢复生(shēng)产，排(pái)产相比一(yī)季度会有明显的提(tí)升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市(shì)场需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反(fǎn)弹还是(shì)底部反转(zhuǎn)，目前仍难以(yǐ)判(pàn)断。“一(yī)方面需要观察下游库存(cún)状(zhuàng)况(kuàng)，另一(yī)方面还需要看终端(duān)需求是(shì)否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂(chǎng)商内(nèi)部(bù)人士此前对财联社(shè)记者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实(shí)际上从去年四季度开始便(biàn)启动(dòng)大规模去库存举(jǔ)措，这(zhè)一举措在一季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池(chí)厂商提(tí)到，目前库(kù)存已恢复(fù)至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存(cún)，有业(yè)内人(rén)士直言，相(xiāng)关库存基本出清，后(hòu)续将根据公司规(guī)划(huà)，逐步进行补货(huò)。作为锂电(diàn)产业(yè)的风向标，宁德时(shí)代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来看，宁(níng)德时代的库存(cún)已经退回到(dào)2022年第(dì)一季度的水平。材料价(jià)格和库存水平，两项关键的指标(biāo)也(yě)构成(chéng)锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)走向(xiàng)的关键，随价格企稳以及库(kù)存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者(zhě)预(yù)判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也(yě)引(yǐn)起(qǐ)了市场热议。就在26日召开(kāi)的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度(dù)大会上，中(zhōng)国(guó)汽车(chē)工业协会常务副会长付(fù)炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行(xíng)业仍然存在一些问题，包括电(diàn)池产业链分(fēn)工，价值链分配问题(tí)。“原材料(liào)短期大幅下降也不是正常的(de)现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理(lǐ)，这(zhè)些业(yè)内人士和分(fēn)析师(shī)近期对锂盐(yán)价(jià)格未来(lái)走势进行预判(pàn)并阐述(shù)具体(tǐ)逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反(fǎn)弹为信号，一系(xì)列的(de)数(shù)据(jù)验证锂电(diàn)产业拐(guǎi)点或(huò)已经到来。分析人士指(zhǐ)出(chū)，此前锂电(diàn)产业进入调整阵痛(tòng)期，主要在于下游车市短期(qī)需(xū)求(qiú)下(xià)滑(huá)，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上提前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持(chí)续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进(jìn)入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率(lǜ)先实现反弹(dàn)。更(gèng)值得注意的是(shì)，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉(fěn)等系列(liè)材料(liào)价(jià)格也(yě)出(chū)现(xiàn)企稳甚至(zhì)反(fǎn)弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平。据高工锂(lǐ)电(diàn)了(le)解，目前(qián)中游(yóu)电(diàn)池厂商库存水位回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生产线已经重启生(shēng)产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下游车(chē)企已陆续重启订单(dān)，带(dài)动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源汽(qì)车市(shì)场表(biǎo)现上看(kàn)，年初(chū)的市场恐慌(huāng)情绪主要来(lái)自车市的(de)需求腰斩。但从整体一(yī)季度新能源汽(qì)车销量数据来看(kàn)，其月销量逐(zhú)步(bù)攀升并(bìng)且回暖速(sù)度(dù)超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也将进一步带(dài)动锂电产业(yè)中(zhōng)上游的订(dìng)单(dān)需(xū)求。加上5月份(fèn)临(lín)近，企业重新开启(qǐ)月(yuè)度(dù)采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有回涨的(de)空间，但幅(fú)度(dù)不可(kě)能太大，最(zuì)多在(zài)10％左右(yòu)。业内人士表(biǎo)示，因为经(jīng)历本(běn)轮碳酸(suān)锂价格的(de)暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更(gèng)加清(qīng)晰，市场预期回调下(xià)，电(diàn)池厂商(shāng)在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也(yě)将(jiāng)削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池(chí)回收端(duān)，邦普、格林(lín)美(měi)、天奇股(gǔ)份、华(huá)友钴(gǔ)业等(děng)企业持续(xù)推进电池回收布局，来自终端材料(liào)回(huí)收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总(zǒng)量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电(diàn)池厂商都(dōu)已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂(lǐ)矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂能的盐(yán)湖提锂(lǐ)项目均(jūn)进(jìn)展顺(shùn)利，将(jiāng)进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业调整过程之(zhī)后，整个锂(lǐ)电产业的运作模式正从“大开大(dà)合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从(cóng)原材料(liào)到电(diàn)池，再(zài)到下游车企，产业链各个环节的价格以及供(gōng)需变(biàn)化也将(jiāng)变得更加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空方(fāng)则认(rèn)为，当(dāng)前(qián)上冀g是河北哪里的车牌游库存水平(píng)依旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是并不(bù)足以(yǐ)带(dài)动价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期下跌(diē)并不是一个下游获(huò)利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂(lǐ)和(hé)电池材料的价格下跌过快，但这并不(bù)为业(yè)内人士所(suǒ)乐(lè)见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受(shòu)到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业(yè)一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于(yú)2022年(nián)四(sì)季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季(jì)度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下(xià)降27.5％。由(yóu)于市场行情策动(dòng)，上(shàng)游(yóu)锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出货(huò)价(jià)格，部分锂矿(kuàng)企业(yè)已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电(diàn)机4月(yuè)24日公(gōng)告，一季度(dù)营业收入(rù)7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日(rì)股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司(sī)如天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)和赣(gàn)锋锂业(yè)有(yǒu)机会在价格下降周期中获(huò)得更(gèng)多市场份(fèn)额，行业将(jiāng)变得更(gèng)集(jí)中。这是2016年到2018年(nián)上(shàng)一轮锂价下降中(zhōng)发生(shēng)过的事。而同环节的大(dà)量中小企业，尤其是(shì)最近两年追(zhuī)高入局(jú)的新公(gōng)司，则面(miàn)临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价(jià)的东(dōng)风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这(zhè)一(yī)轮价格下降长期(qī)利好中国最大的两个锂(lǐ)盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们去年(nián)的净利润都(dōu)超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中国最大的新(xīn)能(néng)源车企比亚迪(dí)还多，其中天(tiān)齐锂业净(jìng)利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价(jià)格下跌和(hé)可能的(de)未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂(lǐ)业等公司入股(gǔ)的海外(wài)锂矿资源开采成(chéng)本普遍在(zài)3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不(bù)意味(wèi)着(zhe)，这(zhè)两家公司能以低(dī)于5万(wàn)元/吨(dūn)的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为(wèi)在锂(lǐ)矿国际(jì)交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分(f冀g是河北哪里的车牌ēn)销权或开采权，交易价格也需要通(tōng)过长协确(què)定，按市价定期调整。但能获得(dé)上游更低成本的资源，让这两家大企业更能(néng)容忍低价，并能(néng)在上游因(yīn)降价减(jiǎn)产时(shí)保持产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期(qī)下跌牵动着万亿新能源车市场。不(bù)过(guò)锂价下(xià)降带来的连(lián)锁反应，并不(bù)是一个下游获利，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的(de)下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出(chū)的(de) “锂矿返(fǎn)利” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企的三年(nián)长单。另一层(céng)影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜(yí)春锂矿很(hěn)有可能(néng)一开(kāi)采就亏损。

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