昨(zuó)夜，美(měi)国(guó)银行股持续(xù)暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周二，美(měi)股三大指数(shù)集(jí)体低开，道(dào)指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区(qū)性(xìng)银行(xíng)股又崩(bēng)了，第一共和银行股(gǔ)价重(zhòng)挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史(shǐ)新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签(qiān)名(míng)银(yín)行(xíng)跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋(yáng)银(yín)行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地(dì)区(qū)性银(yín)行股(gǔ)再(zài)次(cì)大跌，导(dǎo)致美国国债价格(gé)飙升(shēng)，短期市场利率(lǜ)大幅下跌(diē)，债券交易员不再完全押注美联储会再加息25个基点(diǎn)。6月的美联(lián)储利率掉期合约目前反(fǎn)映出，央(yāng)行(xíng)基准利率仅比当前有效(xiào)联邦基金利(lì)率高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次加息的可能性约为80％。而本周早些时候，交易员(yuán)认(rèn)为美(měi)联储(chǔ)在5月份加息几乎(hū)是(shì)肯(kěn)定(dìng)的，且6月份有可能(néng)进一步加息。除了大幅降低(dī)加息的可能性外，掉期交易还(hái)显(xiǎn)示，市场对利率(lǜ)见(jiàn)顶后(hòu)美联储降息的押注有所(suǒ)增加(jiā)，他(tā)们预计(jì)到年底联邦基金(jīn)利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货05合约跌(diē)破100美元(yuán)/吨，日内跌幅近4％，为去年(nián)12月以来首次(cì)。WTI原油日内走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日(rì)23时(shí)收盘(pán)，国内(nèi)期货主(zhǔ)力合约几乎全线(xiàn)下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃(rán)料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石(shí)跌(diē)近2％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面，菜(cài)粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原(yuán)油(yóu)期(qī)货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外(wài)盘有色(sè)金属(shǔ)全线下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝(lǚ)跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白(bái)宫发布(bù)声明称，美国总统拜登(dēng)将否(fǒu)决众(zhòng)议(yì)院议(yì)长、共和党领袖麦卡锡提(tí)出的(de)债务上限(xiàn)方案。白宫称：众议院(yuàn)共(gòng)和(hé)党人(rén)必须在没有任何要(yào)求和条件的情况(kuàng)下打消违约的可(kě)能(néng)性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡(xī)公布了一(yī)项(xiàng)将债务上限问题和削(xuē)减支(zhī)出捆绑的计划，要将(jiāng)债务上限上调1.5万亿美(měi)元(yuán)，但同时还(hái)要削减4.5万亿(yì)美元的政府支出。

　　同(tóng)在(zài)周二，美国财政部长耶伦警(jǐng)告称，如(rú)果美国国会不提(tí)高政府的债务上(shàng)限，由此产(chǎn)生(shēng)的(de)债务违约将在美国引发一场“经济灾难(nán)”，使(shǐ)未来(lái)几年的利率上升(shēng)。

　　耶伦当(dāng)天表示(shì)，债务违(wéi)约将导致(zhì)失(shī)业率上(shàng)升，同时使美国家庭(tíng)在(zài)抵押贷款(kuǎn)、汽车贷(dài)款和(hé)信用卡上的支出增加。耶伦称，提(tí)高或暂停(tíng)31.4万亿美元的债务上限是国会的一项“基本责任(rèn)”，如果违约将产生一场(chǎng)经济和金融(róng)灾难，使借贷成(chéng)本永(yǒng)久提高，增加未来的投资成本。如果(guǒ)不提高(gāo)债务上限(xiàn)，美(měi)国企业将面临信贷市场的(de)恶化，政府将可能无法向军人家庭和依赖社会保障的老年人发(fā)放款项。

　　拜登(dēng)正(zhèng)式宣布竞选连任美国总(zǒng)统(tǒng)

　　北京(jīng)时(shí)间4月25日傍晚(wǎn)，美(měi)国总统拜登(dēng)正式宣布，他将参加2024年(nián)的连任竞(jìng)选。法新社称，拜(bài)登将“以创纪录的(de)80岁高龄”投入到(dào)一场新(xīn)的激烈(liè)竞选中。

　　拜登在推(tuī)特(tè)上写(xiě)道：“每一(yī)代(dài)人都要经历为了民主挺身(shēn)而(ér)出的时(shí)刻(kè)，为了他们(men)的基本(běn)自由挺(tǐng)身而(ér)出。我相(xiāng)信这(zhè)是我们的(de)时刻。这就是我(wǒ)竞选连任美国总统的原因。加入我们，让我(wǒ)们完成这项任(rèn)务(wù)。”拜登还附(fù)上了一段(duàn)视(shì)频。

　　法新社分析称，目前拜(bài)登在民(mín)主党内部没有真正的(de)挑战者，但他(tā)的(de)年龄可能受(shòu)到“持续(xù)而(ér)激(jī)烈(liè)”的审视。拜登已经80岁(suì)，到(dào)第(dì)二任期结束时，这位资深民主党人将年(nián)满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发(fā)布的(de)一项民调显示，70％的美国人包(bāo)括51％的民(mín)主党人，认为拜登(dēng)不(bù)应该(gāi)参选。不(bù)支持他参选的人(rén)中，69％的人(rén)认为年龄(líng)是一个主要或次要(yào)原因。

　　国(guó)内(nèi)期交所公布劳动(dòng)节期(qī)间风控工(gōng)作安排

　　昨(zuó)日，国内各家(jiā)期货交易(yì)所公布(bù)劳动(dòng)节期间(jiān)有关工作(zuò)安排，调(diào)整相关期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易(yì)保证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第一个未(wèi)出现单边市的交易(yì)日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期(qī)货合约的(de)交易(yì)保证金比例调整为(wèi)12％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为10％；白银期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调(diào)整为(wèi)13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为11％；镍(niè)、石油(yóu)沥青期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例(lì)调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％；锡期(qī)货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例(lì)调(diào)整为16％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出现单(dān)边市的交(jiāo)易日收盘结(jié)算时，黄金期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)9％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为(wèi)7％；其他品(pǐn)种期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例和涨跌停(tíng)板幅度恢(huī)复至原(yuán)有水平(píng)。

　　上期(qī)能源(yuán)方面，自4月27日起知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结(jié)算(suàn)时，国(guó)际铜期货(huò)合(hé)约的(de)交易(yì)保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫(liú)燃(rán)料油期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出现单边(biān)市的(de)交易日(rì)收盘结算时，所(suǒ)有品种期货合约(yuē)的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复(fù)至原有水(shuǐ)平(píng)。

　　郑(zhèng)商所(suǒ)方面，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱期货合约的交易保证金(jīn)标准调整为(wèi)10％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％，其(qí)中纯(chún)碱2305合约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)仍(réng)为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短(duǎn)纤期货合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金标(biāo)准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准仍为13％。5月4日(rì)恢复交易后，自品种(zhǒng)持仓量(liàng)最大的(de)合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边(biān)市的第(dì)一个交易(yì)日结算(suàn)时起，上述品(pǐn)种期(qī)货合(hé)约的(de)交易保证金标准和(hé)涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)恢复至调整前水平。

　　大商所通知称，自(zì)4月27日结(jié)算时起，豆粕(pò)、豆(dòu)油、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅(fú)度调整为7％，交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调(diào)整为8％；棕(zōng)榈油(yóu)、乙(yǐ)二(èr)醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期货合(hé)约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为8％，交(jiāo)易保证金水平(píng)调整(zhěng)为9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水平维持不(bù)变。5月4日恢复(fù)交易后(hòu)，在各期货持仓量最大的合(hé)约未出现(xiàn)涨跌停板单边无连续报价的(de)第(dì)一个交易日结(jié)算时起，黄大豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉(yù)米和(hé)鸡(jī)蛋期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为6％，套期保(bǎo)值(zhí)交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为7％，投机交易保证金水平调(diào)整为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯(xī)、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油气期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金水(shuǐ)平恢复至节前标准(zhǔn)；其他(tā)期(qī)货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交易保证金水(shuǐ)平(píng)维持不变。

　　中金所公(gōng)告称，自4月(yuè)27日(rì)结(jié)算时(shí)起(qǐ)，沪(hù)深300、上证50、中证500股指期货各合(hé)约的交易保证金标(biāo)准分别调(diào)整(zhěng)为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相关品种持(chí)仓量(liàng)最大(dà)的合约(yuē)未(wèi)出现(xiàn)单(dān)边市(shì)的第一个交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股指期货(huò)各合(hé)约的交易保证金标(biāo)准调整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股指期(qī)权各合(hé)约的保证金调整系数根据相(xiāng)应股指期货的交(jiāo)易(yì)保证金标准进行调整。

　　广(guǎng)期所公(gōng)告(gào)称，自4月27日结算时起，工业硅期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后(hòu)，在(zài)工业硅品(pǐn)种持仓量最大的合(hé)约未出(chū)现涨跌停板(bǎn)单边无连续报价的(de)第一个交易日(rì)结算时起，工业硅期(qī)货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证(zhèng)金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强(qiáng)需(xū)弱，生猪期(qī)价(jià)大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背离，期(qī)货主力LH2307合约收盘至16345元/吨(dūn)，日内(nèi)跌4.11％。现货价(jià)格继(jì)续上涨，截至4月25日(rì)，全国(guó)均价15.24元/公(gōng)斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析(xī)师孙(sūn)一鸣(míng)表示，近期(qī)生猪(zhū)现货偏强的主(zhǔ)要原因(yīn)有(yǒu)四点：一是短期二次育(yù)肥造成(chéng)货源(yuán)有所收(shōu)紧；二是(shì)来自(zì)政策面的支撑；三(sān)是近期降(jiàng)雨(yǔ)导致(zhì)调(diào)运不便；四是“五(wǔ)一”假期(qī)需(xū)求支(zhī)撑。不过，盘面主要以预期(qī)为主，昨日盘(pán)面(miàn)下跌(diē)的(de)主(zhǔ)要逻辑依旧(jiù)在于产(chǎn)业基(jī)本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触(chù)底(dǐ)。中(zhōng)小养户惜售(shòu)推涨情绪较浓(nóng)，且南北部分区域二次育肥采(cǎi)购(gòu)量(liàng)增加，政策消息稳市信(xìn)号相对强烈，期现货价格同(tóng)时上涨。然(rán)而，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有乐观预(yù)期(qī)，但已注(zhù)入升水，反(fǎn)弹至养(yǎng)殖成本(běn)附近明显承压。同(tóng)时，套保资金介入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华联(lián)期货生猪(zhū)分析师蒋琴说。

　　从供应端来看(kàn)，截至(zhì)3月末，全国(guó)能(néng)繁母猪存(cún)栏相当于正常保(bǎo)有量的105％，一季度猪肉产(chǎn)量1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一(yī)鸣分析称(chēng)，能繁母(mǔ)猪存栏以及生猪存(cún)栏依旧处(chù)于高位，意味着今年一季(jì)度去产能不及预期，供应偏(piān)宽(kuān)松(sōng)是事实。从(cóng)目前的存(cún)栏以及(jí)屠宰企(qǐ)业库(kù)存(cún)来看，今年(nián)下(xià)半年市场不会出现生猪货源紧张或猪肉(ròu)紧张的(de)状态(tài)，供应宽松大概率延长至今年下半年。

　　格林大华期货(huò)生猪分(fēn)析师张(zhāng)晓(xiǎo)君介绍，从月度初生仔猪来看，农(nóng)业部监(jiān)测数据显示，去年9月到今年2月全国(guó)新(xīn)生仔猪数量(liàng)各月环比增幅逐(zhú)月增(zēng)加，至少对应到今年(nián)7月生(shēng)猪出栏(lán)供给相对充足。从出栏体重来看，当前(qián)生猪出(chū)栏均重仍接近123公(gōng)斤，同比去年增加约3％，预计二育(yù)猪源仍将支撑(chēng)出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐(zhú)步(bù)向(xiàng)规模(mó)化、集团化(huà)方向发(fā)展，而且规模化占比得到明显提升。蒋琴表(biǎo)示，今年(nián)猪(zhū)场中大(dà)猪存(cún)栏量(liàng)明显(xiǎn)高于去(qù)年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央(yāng)一号(hào)文件将“稳定生猪基础产能”目(mù)标细化为“强(qiáng)化以(yǐ)能繁母(mǔ)猪为主的生猪产能调控”，将全(quán)国能(néng)繁母(mǔ)猪数量稳定在4100万(wàn)头的正常保有量，可见国(guó)家稳猪价的(de)决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随(suí)着屠(tú)宰场持续(xù)入冻，冻品(pǐn)库存持续攀升(shēng)。卓创(chuàng)资讯数据显(xiǎn)示，截至4月20日，全(quán)国冻(dòng)品(pǐn)库(kù)容率为(wèi)31.9％，明显(xiǎn)高于(yú)去(qù)年最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差(chà)倒挂(guà)，冻品销售(shòu)不畅，待冻鲜价差恢复，冻品(pǐn)持续出库，目前冻(dòng)品的高库(kù)存水平将抑制猪价上涨(zhǎng)空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然(rán)今年生猪消费总结为持续向好发展态势，政策引导(dǎo)及市场(chǎng)预期(qī)向好，加上居民(mín)收入增(zēng)加、消费意愿增强等利好因素，都是猪肉消费(fèi)的助(zhù)力(lì)。但是(shì)，实际(jì)需求(qiú)却一直不(bù)温不(bù)火(huǒ)。目(mù)前看，今年生猪(zhū)的(de)需(xū)求大概率将回归到正常(cháng)年(nián)份水平。”蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次需求好转主要在于冻品入(rù)库以(yǐ)及二(èr)育(yù)支撑，终端需求无实质性好转。目前(qián)“五一”备货基本收尾，从走(zǒu)量看并未出现明显提升，随着二季度气温升高，需求(qiú)逐步降低，预计需(xū)求再次回归至低迷(mí)状态。4月底到5月预计(jì)集团企业出栏计划或继续增加，市(shì)场整体处于供大于求状态(tài)，现货(huò)价格“五一”后或(huò)继续(xù)回落(luò)为主，盘面升(shēng)水状态下短(duǎn)期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪整体供(gōng)给相对充足，限制(zhì)猪价大(dà)幅上涨。短期(qī)来看，“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假前，终(zhōng)端(duān)备货启动，集团(tuán)场缩量挺价，支(zhī)撑猪价短线反(fǎn)弹(dàn)。然而(ér)，假期效应(yīng)过后(hòu)，市场情绪逐(zhú)渐褪去(qù)，猪价(jià)将重回(huí)供需基本面(miàn)。当前距(jù)“五一”小长假仅剩3个交易日，期(qī)货盘面(miàn)资(zī)金(jīn)已经提前(qián)反映了(le)市场情绪。建议(yì)投(tóu)资者控制仓(cāng)位，防范(fàn)假(jiǎ)期风(fēng)险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看，猪价(jià)颓势不改(gǎi)，大概率仍将保持低位(wèi)盘整(zhěng)运行状态。不过(guò)，市(shì)场预(yù)期二季度(dù)二次育肥缓慢入场，行情或好于一季度。按照官(guān)方能繁存栏(lán)数据推算(suàn)，今年(nián)3到10月(yuè)，生(shēng)猪理论出栏量处于逐步(bù)增(zēng)加的阶段，并于10月份达到理论出栏(lán)峰值，11月(yuè)生猪理论出栏量大概率环比下降。而11月份正值猪(zhū)肉消费旺季，供减需增(zēng)预期下，相(xiāng)对(duì)支撑当期生猪价格，故目前盘面11月价格(gé)相对坚(jiān)挺。不过在国(guó)家(jiā)良好调(diào)控之(zhī)下，能繁母(mǔ)猪产能并(bìng)未(wèi)过度去化，生猪存出栏量保持稳定，猪价不具备持续(xù)大幅上(shàng)涨的基础条件。在国(guó)家政策端稳定猪价意(yì)愿强烈的背景下，期价上行压力恐加大，追涨风(fēng)险积聚，操(cāo)作上，建(jiàn)议养殖(zhí)端锚(máo)定成本，择机卖出(chū)套(tào)保(bǎo)锁定利(lì)润为主。

　　棕(zōng)榈油长(zhǎng)期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下(xià)跌(diē)，连续(xù)第三(sān)个(gè)交易日下滑，并(bìng)触及约一个月(yuè)低点。

　　“近(jìn)期棕(zōng)榈油行情变化多集中(zhōng)在需(xū)求(qiú)端的扰动，一方面，印度洗船事件(jiàn)为盘面带来了压力；另一方面，市场对于第二(èr)波(bō)新(xīn)冠疫情可能到来从(cóng)而(ér)降低(dī)国内需求的(de)担忧则进一步(bù)加速(sù)了盘面下滑。”国联期货(huò)农(nóng)产品事(shì)业部分析师姜(jiāng)颖(yǐng)告诉(sù)期货日报记者，根据新加坡、日本等海(hǎi)外经验，第二波(bō)疫情的波及范围预计很大概(gài)率将小于第一波，短期情绪释放(fàng)后(hòu)，棕榈(lǘ)油将(jiāng)回(huí)归(guī)基本(běn)面。从相关因素的梳理来看，目前(qián)处于短多长(zhǎng)空的局面。

　　据国海(hǎi)良时期(qī)货油脂分析师孙啸介绍，开(kāi)斋节后市(shì)场延续了产地未来(lái)供需转宽松的(de)交(jiāo)易(yì)逻辑。马(mǎ)来西(xī)亚午(wǔ)市(shì)24℃棕(zōng)榈油(yóu)5、6、7月船(chuán)期(qī)现货(huò)报(bào)价(jià)分别为995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比(bǐ)上一个交(jiāo)易日均(jūn)有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也显(xiǎn)示出市场对(duì)东南(nán)亚地(dì)区棕榈(lǘ)油食(shí)用需求转入(rù)淡(dàn)季以及印尼可能放松DMO出口限(xiàn)制的担忧。产地(dì)供需偏宽松的预期(qī)在(zài)印尼(ní)GAPKI公布(bù)2月份产量后得到强化。数(shù)据显示(shì)，印尼2月份(fèn)棕(zōng)榈油产量高达425.2万(wàn)吨，为历史同期最高水(shuǐ)平，仅环比1月微(wēi)降0.9万(wàn)吨(dūn)，降幅远低(dī)于平均季节性(xìng)减量。目前产地已步入(rù)增产(chǎn)季，在马来西亚摆脱洪水(shuǐ)扰(rǎo)动后(hòu)，产(chǎn)区未来整体产(chǎn)量可能(néng)非常可观。

　　“3月份(fèn)马(mǎ)来西(xī)亚出口大(dà)增，库存超(chāo)预(yù)期下降至(zhì)167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋(zhāi)月节备(bèi)货结(jié)束、主要进口(kǒu)国植物油供应充足，印度(dù)3月(yuè)棕榈油库存仍有59万吨(dūn)，植(zhí)物油库存(cún)则继续(xù)增高至(zhì)345万吨，充(chōng)足的库存(cún)和竞争(zhēng)油脂(zhī)的影响或将冲击印度对棕榈油进口(kǒu)。”徽商期货油脂(zhī)油料分(fēn)析师郭(guō)文伟表示，检(jiǎn)验机(jī)构(gòu)AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日(rì)棕榈油出口量为92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈油产量环(huán)比增加22.5％，产(chǎn)需(xū)结构呈宽松趋势。不过(guò)，4月份(fèn)处(chù)在复产初期，且今年4月份(fèn)工(gōng)作(zuò)日较少，产量(liàng)预计在150万(wàn)吨以下，4月底马来(lái)西(xī)亚棕榈油库存预计开始小幅(fú)度累库，且随着复(fù)产利多增强(qiáng)和出口(kǒu)前(qián)景(jǐng)不(bù)佳持(chí)续(xù)，后(hòu)期(qī)马棕继续面(miàn)临(lín)累库(kù)压(yā)力(lì)，棕榈油行情或维持承压回调走势。

　　需(xū)求方(fāng)面，孙啸称，印(yìn)度(dù)SEA数据显(xiǎn)示，3月份印度(dù)食用油进口113.56万吨，处于季节性中性(xìng)位置，其(qí)中棕榈油进(jìn)口量高(gāo)达72.8万吨，占比突出。但是其国内(nèi)食用油峰值库(kù)存问题仍(réng)未解决(jué)。截至3月末，其食用油(yóu)总库存依(yī)旧在344.7万吨(dūn)，未见回落。根据目前已经(jīng)走负的国际豆棕(zōng)差，预计4—6月(yuè)国际棕榈(lǘ)油进口需求大(dà)概率(lǜ)出现萎(wēi)缩。

　　此(cǐ)外，国内方(fāng)面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进口严重倒挂，远月(yuè)有所(suǒ)修复，近(jìn)月(yuè)进口(kǒu)偏(piān)低，远(yuǎn)月买船有所(suǒ)增(zēng)加(jiā)。海(hǎi)关数据(jù)显(xiǎn)示，3月(yuè)进口39万吨(dūn)，国内(nèi)棕榈油4—6月进(jìn)口(kǒu)量预估分别(bié)在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内棕榈油港口库存仍处在历史同期(qī)高(gāo)点(diǎn)，截至4月(yuè)25日，库(kù)存为85万吨，连续4周下降，随着气温升(shēng)高及(jí)棕榈油(yóu)消费进一步(bù)好(hǎo)转(zhuǎn)，需求(qiú)有望(wàng)回升，国内(nèi)棕榈(lǘ)油继(jì)续呈(chéng)现去(qù)库走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认为，短(duǎn)期连盘(pán)棕榈油仍将随油脂整体弱势运行，有下破可能。5月份东南亚天气值得关注，目(mù)前已有少雨迹象，泰(tài)国最(zuì)为明显，印尼(ní)次(cì)之。如(rú)果出现持续干燥天(tiān)气，产(chǎn)区增产节奏将(jiāng)被打(dǎ)破(pò)，届时，棕榈油有(yǒu)望相对抗跌。

　　不过(guò)，在(zài)姜(jiāng)颖看来，短期棕(zōng)榈油尚存(cún)利多因素(sù)支(zhī)撑。国(guó)内贸易商进口利(lì)润深(shēn)度(dù)亏(kuī)损，5月船期频现洗船，进口(kǒu)到港(gǎng)数量将(jiāng)明显减(jiǎn)少(shǎo)。在此基础(chǔ)上，随(suí)着天气升温，棕榈(lǘ)油消费季(jì)节性回暖。第(dì)二轮(lún)疫情虽(suī)可(kě知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗)能有(yǒu)影(yǐng)响，但无法改变(biàn)消费逐步恢复的大势(shì)，国内库存短期内仍(réng)可能加速(sù)去化(huà)。长期市(shì)场对(duì)于未知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗来(lái)供应(yīng)充裕的(de)预(yù)期(qī)基本一致(zhì)。天气情况有所好转，马来(lái)西亚与印尼步入增产(chǎn)周期，供应增加而出(chū)口需(xū)求较差(chà)，未来产地(dì)存(cún)在累(lèi)库预期。与此同(tóng)时，国际豆粽FOB价(jià)差处于历(lì)史极低(dī)负(fù)值，棕榈油价格丧失(shī)竞争(zhēng)优势，在(zài)豆油、菜油未来(lái)存(cún)在集中供应压力的情况下，棕榈油长期需(xū)求不容乐观。

　　“综(zōng)合来(lái)看，短期(qī)利多因素(sù)对盘面有一定支撑，价格或以区间调整为主。长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，棕榈油将(jiāng)逐(zhú)渐(jiàn)演变为供强(qiáng)需弱格局，叠加(jiā)全球宏(hóng)观经济环境(jìng)偏(piān)弱，价格重心或逐步下(xià)移。”姜颖说。

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