随着公募基金2023年(nián)一季报披露拉(lā)开帷幕，多(duō)位(wèi)知名基金经理调仓换股以及(jí)对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季报(bào)中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机(jī)会。他(tā)认为AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的(de)算力产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季(jì)报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字经济等热门(mén)概念的(de)创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历(lì)触(chù)底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面(miàn)效应。会继续在新 能源、科(kē)技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此(cǐ)外(wài)，今(jīn)日(rì)，中(zhōng)泰资(zī)管姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈到了(le)自己对AI领域的(de)密切关(guān)注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报(bào)数(shù)据显示，从银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)管的(de)10只基金(jīn)来看，整体(tǐ)基(jī)金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银(yín)华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一(yī)年(nián)持有、银华心(xīn)选(xuǎn)一年(nián)持有(yǒu)A 在今年一(yī)季度小幅(fú)减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的(de)是(shì)银华心选一年(nián)持有A，较去(qù)年底下降了4.65个百(bǎi)分(fēn)点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两年持有期、银华(huá)心享一年持(chí)有、银华心兴(xīng)三(sān)年持(chí)有A 则在一季度小幅加仓(cāng)，其(qí)中(zhōng)，加仓幅度最(zuì)大的是银华心兴三年持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百(bǎi)分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品大(dà)幅提(tí)高了(le)港股(gǔ)仓位，比如银华(huá)心佳两(liǎng)年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到(dào)一(yī)季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股仓位从去(qù)年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银华中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年(nián)一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密(mì)成为第一大重仓股，截至一季报，该基金持(chí)有立讯精密(mì)826.3万(wàn)股(gǔ)，持有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿元。一(yī)季度，该基金还(hái)增持了精测(cè)电子(zi)，较去年底增加(jiā)了16倍，目前持(chí)有市值约(yuē)1.61亿(yì)元，新晋成为(wèi)第7大重(zhòng)仓股。值得注(zhù)意的是，上(shàng)述(shù)“进(jìn)新”个股大(dà)多(duō)数(shù)是AI相(xiāng)关概(gài)念股。

　　而(ér)宁德时代、晶(jīng)澳科技、德业股份(fèn)、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则(zé)退出(chū)前十(shí)大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基(jī)金减(jiǎn)持紫光国微、华海(hǎi)清(qīng)科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该(gāi)基金分(fēn)别持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿(yì)元，位(wèi)列(liè)第(dì)二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再次用(yòng)“千(qiān)字小作文”表达了(le)自己(jǐ)对市场(chǎng)的看法，基金(jīn)君为(wèi)大家做了些(xiē)重点摘要(yào)。

　　李晓星(xīng)在一(yī)季报中表示，对于今年国内的宏观(guān)判断依然是经济整体稳(wěn)健复(fù)苏(sū)，产业结(jié)构(gòu)调整继续升级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢(huī)复；我们(men)判断(duàn)由于(yú)国(guó)家自(zì)身(shēn)实力的(de)不断(duàn)增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多(duō)，国(guó)际(jì)形(xíng)势相对之前(qián)会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市场最火热的方(fāng)向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命性(xìng)的技(jì)术，现象级应用推出后，国(guó)内(nèi)外各巨头加速入局。需要(yào)关注的是，AI 产业(yè)的(de)发(fā)展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行(xíng)的(de)算(suàn)力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂(chuí)直类(lèi)应用场景值得(dé)关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看好(hǎo)国产替代方向，集(jí)中在半(bàn)导体设备(bèi)、材料、零(líng)部件环节(jié)，中长期(qī) 看(kàn)，伴随(suí)国产供应(yīng)商积极验证导入，国(guó)内晶(jīng)圆产线建设将再度提速。在景(jǐng)气(qì)复苏方向，我们的(de)看 法边际转向积极，全球半导体下行周期接(jiē)近尾声，经(jīng)历了过去几个季度的去库(kù)存，有望在今年下 半年重(zhòng)启上行周期(qī)，向上弹性取决(jué)于下游(yóu)需求(qiú)恢复的力(lì)度，数(shù)据中(zhōng)心有(yǒu)望率先回暖，其次是汽(qì)车、 消(xiāo)费电子(zi)，关(guān)注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季(jì)度被(bèi)市场抛(pāo)弃(qì)较多的板块，交易占比和(hé)估值(zhí)已(yǐ)经处(chù)于历史偏低的位置。只是市(shì)场对于(yú)上涨的标(biāo)的更多地关注利好(hǎo)，对于下(xià)跌(diē)的板块(kuài)更多地(dì)关注利空。我(wǒ)们总体认为现在市(shì)场对于(yú)新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的(de)担忧讨论，更多(duō)是对于(yú)一个下跌板块的应激(jī)式反(fǎn)应(yīng)。在(zài)去(qù)年(nián)的中报中，我(wǒ)们曾(céng)经(jīng)提到了新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些(xiē)风险点(diǎn)在经过大半(bàn)年的(de)消化后，在这个(gè)估(gū)值分(fēn)位以(yǐ)及股价(jià)位置(zhì)下，我们认为新能源板块的(de)风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)已(yǐ)经充分释放(fàng)，目(mù)前这(zhè)个时间(jiān)段(duàn)，具(jù)有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星还看好(hǎo)电(diàn)动车、风(fēng)光电储、军(jūn)工等领域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能(néng)源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达(dá)澳亚基金冯明远在(zài)管的(de)6只基金平(píng)均(jūn)仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票仓位从去(qù)年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明(míng)远的代表(biǎo)作(zuò)信澳新(xīn)能源产业为(wèi)例，该(gāi)基(jī)金一季度增持(chí)璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持了科达利(lì)、中伟(wěi)股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最(zuì)大的是中伟股份，今年(nián)一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大个(gè)股(gǔ)，斯莱(lái)克、保隆(lóng)科技、比(bǐ)亚迪则(zé)退出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业进行(xíng)不(bù)同程度减持，其中，减持幅(fú)度(dù)最大的是天齐锂业，今年一(yī)季度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前(qián)持(chí)有(yǒu)市值2.19亿元，为(wèi)例第4大(dà)重仓(cāng)股。

　　冯明远在一(yī)季报中表示，2023 年一(yī)季(jì)度(dù) A 股市场经历了疫情复苏(sū)后的调(diào)整修复(fù)，经济先是(shì)在(zài)大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋(qū)于(yú)明显的(de)回暖，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又出现了(le)显(xiǎn)著的回(huí)调，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本(běn)基金的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新(xīn)兴产业(yè)领域，细分(fēn)板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体 和制造业正(zhèng)经(jīng)历(lì)触底反弹的(de)复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人(rén)工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金旗下(xià)多位基金经理也发布了一季报。其中，中信(xìn)保诚基金权益投资部总监王睿在一季报(bào)中表示，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道，在海(hǎi)外加(jiā)息进入尾声后，社会流(liú)动性将相对宽松，宏观及(jí)货币环境有利于权益(yì)市(shì)场行情的开展，二季(jì)度指数仍有可(kě)能会是震(zhèn)荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了部(bù)分短期达(dá)到(dào)目标价的相关品(pǐn)种(zhǒng)，并根据收(shōu)益率预期的(de)变化(huà)调(diào)整了一部分科技持(chí)仓。具体来看，以其(qí)代表作中信保诚创新成长为例，该基金在一季(jì)度(dù)增持(chí)了晶盛(shèng)机(jī)电、TCL中环(huán)、当升科技、中航光(guāng)电等个股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对于人工智(zhì)能这一非(fēi)常宏大(dà)的命题，他目(mù)前持谨(jǐn)慎乐观的态度(dù)。首先我们相信这是一项会对目前的(de)生产和生活方式带来重大(dà)变化的技术变(biàn)革，值得我(wǒ)们(men)投入非常(cháng)多的精(jīng)力去跟踪(zōng)和研究。但另一(yī)方面，我们目(mù)前还无法相对(duì)准确的评估这项(xiàng)技术革命给具体公(gōng)司和(hé)行业格局(jú)带来的(de)影响(xiǎng)，也不能给出大部分公司一(yī)个相对清晰的定价，因此(cǐ)我们一(yī)季度(dù)暂时还(hái)没(méi)有明(míng)显增加相关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓较多的电(diàn)动车和光伏表(biǎo)现不佳，受到了(le)一些短期因素(sù)的干扰，投资者的信心出(chū)现了波(bō)动。投资者预期变化(huà)导致部分个股出现了(le)较大(dà)回调，目前(qián)行业整(zhěng)体估(gū)值水(shuǐ)平(píng)处于历史(shǐ)较(jiào)低位置，而这两(liǎng)个行业未来的发展方向还是相对(duì)比较(jiào)确定(dìng)的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投(tóu)资(zī)，永远没有躺(tǎng)平的一(yī)天

　　今日，中泰资管基(jī)金经理姜(jiāng)诚也发布(bù)了一季报在一(yī)季报(bào)中，姜诚表(biǎo)示(shì)，一(yī)季度(dù)的市场走(zǒu)势(shì)再次佐证了一(yī)个(gè)道理，即市(shì)场是(shì)难以(yǐ)预测(cè)的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是(shì)AI相关板块，AI或(huò)许是科技(jì)发(fā)展(zhǎn)进(jìn)程中最(zuì)重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它(tā)对投(tóu)资有哪(nǎ)些影响却(què)很难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如何(hé)分(fēn)配？ 市场当(dāng)前认为(wèi)的受益环(huán)节是(shì)否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能”水平(píng)达到了(le)什么(me)程度以及渗(shèn)透率(lǜ)将(jiāng)多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不(bù)明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原(yuán)理(lǐ)告诉我(wǒ)们，价值(zhí)会随着(zhe)时间增长，而非随着利(lì)润(rùn)波动(dòng)。所(suǒ)以在海量(liàng)信息中，我们需(xū)要重(zhòng)点关注长期因(yīn)素，淡化(huà)短期(qī)因素。人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投(tóu)资目(mù)标。好资(zī)产(chǎn)的标准是(shì)活(huó)得(dé)久、 站得牢、竞争优势维闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在(zài)好的公司治(zhì)理加(jiā)持下能够把长期(qī)利润转化(huà)为诱人分红。所以，我(wǒ)们会一如既往，不去猜测(cè)和追逐市场热(rè)点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价值优选A代表作为例(lì)，该基金在(zài)一(yī)季度减持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺(luó)水泥、美的集团，增(zēng)持了(le)工商银(yín)行、建(jiàn)发股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没有大的变(biàn)化(huà)，是(shì)因(yīn)为长(zhǎng)期(qī)观点没有大(dà)的变化。对中(zhōng)国(guó)经济的长期乐观，结合(hé)当前(qián)市场提供(gōng)的(de)较低估值水平，让我(wǒ)们(men)可以在热点不断切换(huàn)的市场中保持平和(hé)。但投资是一项苦差事，需要随时准备(bèi)证(zhèng)伪自己的观(guān)点，需要保持学习，永远没有躺平的(de)一(yī)天。

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