一(yī)度被称为“机构投(tóu)资者风(fēng)向(xiàng)标(biāo)”的股(gǔ)票(piào)ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人投资者不仅在新发(fā)基金中占(zhàn)据主(zhǔ)流，存量(liàng)产品也超(chāo)过(guò)了机构(gòu)投资者(zhě)占比。

　　多位业内人士(shì)对此表(biǎo)示(shì)，在基金行业ETF投教工作成(chéng)效显著，ETF交易工具优(yōu)势被投资者逐渐认知，以及投(tóu)资热点轮动加(jiā)快、主题和行(xíng)业ETF跟(gēn)踪效率较高等(děng)背景(jǐng)下(xià)，国内(nèi)资本市场正在经历股民转基(jī)民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的(de)转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资(zī)者分散风险，提高市场交易活跃度，长远可提高(gāo)A股市场稳定性。

　　新发(fā)权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周(zhōu)披露(lù)的个人投(tóu)资者平均占比(bǐ)83.9％，个(gè)人投资者俨然成(chéng)为新发权益ETF的主(zhǔ)力军(jūn)。

　　而从全市场数(shù)据看，2022年个(gè)人投资者比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股(gǔ)票ETF市(shì)场占(zhàn)比超(chāo)过了机构资金。

　　针对个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投(tóu)资(zī)部总(zǒng)监助理(lǐ)、基金经(jīng)理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要(yào)集中(zhōng)在(zài)几大宽基ETF，一般都(dōu)是机(jī)构投资者(zhě)做(zuò)配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠(dié)加(jiā)全行(xíng)业(yè)指数相关业务同仁在(zài)ETF投教工(gōng)作上(shàng)的共(gòng)同努(nǔ)力，ETF作为交易(yì)工具regretted用法及例句，regret的用法和例句(jù)的优势，越(yuè)来(lái)越(yuè)被普通(tōng)个人投资者认知，从(cóng)而(ér)使个人股票占比的大幅提升(shēng)。

　　具体到(dào)今年新(xīn)发ETF个人(rén)占比(bǐ)较高(gāo)的现象，国泰(tài)基(jī)金也分析，今年以来A股市场持续回暖，投资者情(qíng)绪比较(jiào)积极(jí)，新(xīn)发(fā)产(chǎn)品募资环(huán)境比较好，也越(yuè)来越受到个(gè)人投资者的(de)青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分由(yóu)股(gǔ)民转(zhuǎn)化(huà)而来，这些个人投资者也认识到ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜率大概率更高，相对于个股(gǔ)来说(shuō)，也能(néng)更(gèng)好地分散风regretted用法及例句，regret的用法和例句险。

　　基煜研究也补充道，个人投(tóu)资者“买新不买旧”的(de)理念扎根较深，更倾向于交易(yì)新上市的ETF，而(ér)机构投资者(zhě)对于时(shí)间成本(běn)的把控较严格，在(zài)看(kàn)准(zhǔn)投资机会后，更倾向于去(qù)申(shēn)购老产品。

　　近五年个人占(zhàn)比(bǐ)呈攀升势头(tóu)

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机(jī)构增持(chí)行业或主题ETF

　　从(cóng)近五年数(shù)据看，个人在股票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震荡(dàng)攀升势头。

　　在(zài)2018年(nián)，个人(rén)在股票ETF产(chǎn)品(pǐn)中平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例平(píng)均分(fēn)别为36％、42％，2021年(nián)一度占(zhàn)比达到54.52％的高(gāo)点(diǎn)，超(chāo)过(guò)了机(jī)构资金，股票ETF作为“机构投资者(zhě)风向(xiàng)标”成为过去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同(tóng)比(bǐ)上升1.5个百(bǎi)分(fēn)点；而个(gè)人投资者(zhě)占比较高的行业(yè)或主(zhǔ)题ETF，同(tóng)期则(zé)从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分(fēn)点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍(réng)在扩张态(tài)势(shì)中，个人(rén)投(tóu)资者(zhě)在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在(zài)增(zēng)长的，这(zhè)一数据更代表了机构投(tóu)资者(zhě)对行(xíng)业(yè)或主题ETF的(de)认可度也在不(bù)断抬升。

　　“我个人认(rèn)为(wèi)是ETF投教(jiào)工作在(zài)发(fā)挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程(chéng)中，我们发现(xiàn)大(dà)部(bù)分投资者都会(huì)将(jiāng)较为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作(zuò)为(wèi)尝试。潜(qián)移默化(huà)中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一(yī)个重要的台阶。

　　国(guó)泰基金(jīn)也补充道(dào)，由于近年来行(xíng)业(yè)轮动加(jiā)快，而宽基ETF可以帮助投资者(zhě)把握比较均衡(héng)的投资机会，受(shòu)到资(zī)金关注。早在2018年和2022年(nián)，市场震(zhèn)荡下行，投资者(zhě)的风险偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比较受欢(huān)迎；而(ér)在市场上行时，行业和(hé)主题异彩(cǎi)纷呈，机(jī)会又多上涨空间又大，风险偏好也随之上(shàng)升，所以行业和主题(tí)ETF占比(bǐ)则(zé)会提升。

　　基煜(yù)研究也表(biǎo)示(shì)，近五年市场成交(jiāo)热情的提升带来(lái)了A股市场(chǎng)的大(dà)幅发展，个人投资者入市规模(mó)激增(zēng)，而在经历了多种行(xíng)情风格的锤(chuí)炼后(hòu)，尤(yóu)其是操作难度较高的2022年之(zhī)后，投资者们(men)对(duì)于跑赢基(jī)准的难度有了更清晰的(de)认知，而ETF能够有(yǒu)效的跟上基准的(de)步伐；另一(yī)方面，近几(jǐ)年投资热点(diǎn)轮动(dòng)较快(kuài)，新的投资(zī)领域带(dài)来了大(dà)量(liàng)的学(xué)习成(chéng)本，而ETF的投(tóu)资门(mén)槛较低，运作透明度(dù)较高(gāo)，因(yīn)而逐步获(huò)得个人投资(zī)者的认可。

　　具体来看，基煜研(yán)究(jiū)分(fēn)析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提(tí)升，个人投资者对于β收(shōu)益(yì)的认知(zhī)将越(yuè)来(lái)越深入，近几年可以看到更多投资者(zhě)会基于(yú)大势(shì)选择宽(kuān)基投资工具；另一(yī)方面，2019年至2021年，市场的(de)投资主线较为清晰，如(rú)消费(fèi)、新能源、医药等，因此(cǐ)行业(yè)主题基金ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提升交易(yì)活(huó)跃度

　　长远可提(tí)高A股市(shì)场的稳定性

　　随着(zhe)个人占比的(de)抬(tái)升，股票ETF市场(chǎng)的交投(tóu)活跃(yuè)度也呈(chéng)现明(míng)显的提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年平均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士(shì)表示，长期来看，股票(piào)ETF市场个人占比超过机(jī)构，有利(lì)于股民转(zhuǎn)为基民，为投(tóu)资者分散(sàn)风险，提升交(jiāo)易活跃(yuè)度，长远可(kě)提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个(gè)人投资者(zhě)大都(dōu)由股民转化而(ér)来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且相比个(gè)股可以更好地平滑风险，也能够(gòu)获得交易的参与感，于是(shì)更多(duō)选择(zé)通过ETF来(lái)参与市场。相比个股来说，ETF的风险(xiǎn)更(gèng)分(fēn)散波(bō)动也更小(xiǎo)，因此个人投资者选择ETF而非(fēi)股票(piào)，长远来看可提高(gāo)A股市(shì)场(chǎng)的(de)稳定性。

　　“个人(rén)投资者在(zài)ETF投资上(shàng)可能交易(yì)频率更(gèng)高(gāo)，也更容易受到市(shì)场消息(xī)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，这对于(yú)我们基金管理人(rén)的持续运营和(hé)投资者(zhě)陪伴都提出了更高的要求。”国(guó)泰基(jī)金相关人士称。

　　“更高(gāo)的个人占比可能会带来更活跃的(de)交(jiāo)易，并(bìng)带来更(gèng)有(yǒu)吸引力的市(shì)场。”李沐阳也(yě)称(chēng)。

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