金(jīn)融(róng)界4月28日消息(xī) 为规范开展内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作相关业务(wù)，保护境(jìng)内外投资者合法权益，维(wéi)护利率互(hù)换市场秩序，中(zhōng)国人(rén)民银行制定了《内地与香港利(lì)率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》，现予(yǔ)以(yǐ)公(gōng)布，自2023年4月(yuè)28日起施(shī)行。

　　中国人民(mín)银行有关部门负责人表示，未来中国人民银(yín)行将根据市场发(fā)展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度(dù)，优(yōu)化交易清算安排，为境外投(tóu)资者提(tí)供更加便利高效(xiào)的风险管理工(gōng)具。另外(wài)，两地监管当局将结合(hé)各(gè)方面情(qíng)况，在风险可(kě)控、对等互利(lì)的原则下(xià)，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关(guān)部门负责人就(jiù)《内(nèi)地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互(hù)联互通合(hé)作(zuò)管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中国(guó)人民银行要(yào)求的境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于(yú)境外央(yāng)行、国际金(jīn)融组织(zhī)、主(zhǔ)权财富基金运用人民币投资(zī)银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于(yú)进一(yī)步(bù)做好境外机(jī)构(gòu)投(tóu)资者投资银(yín)行间债券市场有关事宜的公告》（中(zhōng)国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港(gǎng)债(zhài)券(quàn)市场互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》（中国人(rén)民(mín)银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银(yín)行间债券市(shì)场准入备案的境外(wài)投资者等，可(kě)根据《内地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作管理暂行办(bàn)法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规定参与“北(běi)向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投资者可以签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资者开展“北向互换通”交(jiāo)易前(qián)可(kě)以与交易对手方(fāng)签署经中国人民银行认可的衍生品主(zhǔ)协(xié)议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算衍生品执(zhí)行(xíng)协议（CDEA协(xié)议(yì)）等衍(yǎn)生品协议。境内(nèi)投(tóu)资者应当将是否(fǒu)签署(shǔ)协议、签(qiān)署协(xié)议(yì)类型等(děng)事项向(xiàng)中国外汇(huì)交易中心备案(àn)。目前，中国银行间市场(chǎng)交易(yì)商协会正在(zài)研究(jiū)制(zhì)定(dìng)“互(hù)换通”衍(yǎn)生品协议，待其(qí)正式发布后也可供境(jìng)内外投资者选(xuǎn)择(zé)签(qiān)署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境(jìng)外(wài)投资者(zhě)的投资范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换(huàn)通”境外投资者现(xiàn)阶(jiē)段可在银行间市场开展(zhǎn)符合集中清算要求的人民币(bì)利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内(nèi)电子交易平台(tái)包(bāo)括哪些？境外投资(zī)者(zhě)的对(duì)手(shǒu)方、交易模(mó)式(shì)有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下受认可的境外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入其他受认可的(de)电子交易平台，受(shòu)认可的境内电子交易平(píng)台为中国外汇交易(yì)中心(xīn)。

　　为(wèi)便(biàn)利境外(wài)投资者(zhě)开展(zhǎn)人(rén)民币利率互换交易，“北向互(hù)换通”参照“债(zhài)券通”相关安排，由境内投资者（即“互换(huàn)通”报价(jià)商）与(yǔ)境外投资者进行(xíng)交(jiāo)易，“互换通”报价(jià)商(shāng)名单(dān)可在中(zhōng)国外汇(huì)交易中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)在境内电(diàn)子交易平台(tái)达成，交易一经(jīng)达(dá)成即视(shì)为(wèi)交(jiāo)易已确(què)认。境(jìng)外投资者(zhě)可通(tōng)过中国人(rén)民银行认可的境外电子(zi)交易(yì)平台与境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)的连接，向境内(nèi)电(diàn)子交易平台发(fā)送交易指令(lìng)，与“互换通”报价(jià)商达成(chéng)交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可(kě)的境内清(qīng)算(suàn)机构和香港证监(jiān)会认可(kě)的(de)境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国人民银行认(rèn)可(kě)的(de)境内(nèi)清(qīng)算(suàn)机构为银(yín)行间(jiān)市(shì)场清算所股份(fèn)有限(xiàn)公司（以下简称上海(hǎi)清算所），香港证监(jiān)会认(rèn)可的境(jìng)外清算机构为香港交易所(suǒ)旗下香港(gǎng)场外结算有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称场外(wài)结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集中清算的(de)主要流程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获得场外结算公司清(qīng)算会(huì)员资(zī)格或作为清算客户(hù)委托(tuō)场(chǎng)外结算公司综合清算会员代理清算(suàn)，并与场外结算公(gōng)司综合(hé)清算会员签(qiān)订客(kè)户清算(suàn)协议。交(jiāo)易达(dá)成后(hòu)，境内外清算(suàn)机构对交易进行(xíng)风控检查(chá)，对于符(fú)合集中清(qīng)算要求(qiú)的交(jiāo)易(yì)及(jí)时纳入集中清(qīng)算。境外机(jī)构通过场外(wài)结算公(gōng)司或其综合清(qīng)算(suàn)会员完成保证(zhèng)金及资(zī)金(jīn)结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清算(suàn)机构如(rú)何进行(xíng)衍生品(pǐn)交(jiāo)易的合约替代？

　　答(dá)：合(hé)约替(tì)代是(shì)指(zhǐ)清算机(jī)构(gòu)作(zuò)为中央(yāng)对手(shǒu)方针对已成(chéng)交的(de)交易充当(dāng)买方的(de)卖方和卖方的买方的一种法(fǎ)律安排，并据(jù)此(cǐ)与买方和卖方建立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方(fāng)之间的初(chū)始债务。“北向互换通”业(yè)务(wù)中，境(jìng)外与境(jìng)内参与者达成(chéng)的交(jiāo)易在经过上海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司的集中清算审核后(hòu)，上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司于当(dāng)日将(jiāng)交易进行合约替(tì)代，进入集中清算，生成为三个独立的新(xīn)合约，分别为(wèi)境外参(cān)与者(zhě)与场外结算公司、场外结(jié)算公司与上海清算所、上海清算所与境内(nèi)参与者之间的(de)合约。境外与境内参(cān)与者之间将不再存在合同关系。对于未纳(nà)入集中清算的交(jiāo)易(yì)，依(yī)照成交双方约(yuē)定的处置方式(shì)进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的跨境资金(jīn)流(liú)动如何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景下(xià)，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公(gōng)司之(zhī)间的(de)跨(kuà)境资(zī)金结算主要通过人民币跨境支(zhī)付系统(tǒng)办理(lǐ)。同时，场外结算公(gōng)司可在境内(nèi)银行开立人民(mín)币基本存款账户和人民币“互换通”结算专用存款(kuǎn)账(zhàng)户(hù)（NRA账户(hù)），作为极端情(qíng)况(kuàng)下应急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围(wéi)包(bāo)括(kuò)：“互换通”交易结算资(zī)金、因“互换通”交易(yì)结(jié)算需要在应急情况下所(suǒ)融(róng)入(rù)资金(jīn)的(de)本息和费(fèi)用以(yǐ)及符合中国人民(mín)银行规定的其他收入支出等。

　　此外(wài)，作为(wèi)“互换通”业务风控方案的一部分，上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司将针(zhēn)对双方清算(suàn)所之间(jiān)的风险敞口建(jiàn)立“互(hù)换(huàn)通”资源池(chí)安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每(měi)一中央对手(shǒu)方(fāng)从各自清算参(cān)与(yǔ)者收(shōu)取(qǔ)和追缴的保证金(jīn)、清算基金之外，不用于任(rèn)何会(huì)员(yuán)机(jī)构的(de)违约损失分(fēn)摊。上海清算所向资源池缴纳的资(zī)金存放在以场外结算公(gōng)司名义(yì)于境外(wài)开立的“互换通(tōng)”专用账户，场外竹荪煮多久结算(suàn)公(gōng)司向资源池缴纳的资金存(cún)放(fàng)在以上(shàng)海清算所名义于境内开(kāi)立的“互换(huàn)通”专用人民币(bì)/外币账户(hù)，相(xiāng)关账户内资金可豁免跨境债权(quán)债务登记及额(é)度管理要求(qiú)。场外结(jié)算公司与上(shàng)海清算所(suǒ)每日基于双方清算所之(zhī)间的(de)风险(xiǎn)敞口(kǒu)计(jì)算“互换通(tōng)”资源池要求，并通过境(jìng)内(nèi)外存管(guǎn)银行(xíng)办理人民(mín)币或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报责任的机构应当及时履行报送义(yì)务。上(shàng)海(hǎi)清算所和境内资源池(chí)存管银行应当向人(rén)民币跨(kuà)境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送(sòng)跨境(jìng)人民币收(shōu)支信息(xī)；被撤(chè)销的(de)交易(yì)如涉及双边结算补偿金(jīn)的(de)，相关(guān)境(jìng)内结算银行应当进行跨境人民币收支信息报送。上海(hǎi)清算所、境内投资(zī)者等相关主体应当按照规定履行国际收支统计申报义(yì)务，原则(zé)上“互换通”交(jiāo)易和资源(yuán)池(chí)业务(wù)由上海(hǎi)清算所集中进行(xíng)国(guó)际收支统计申报，补偿金(jīn)等不经由(yóu)上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)清算的交易(yì)或资金收付，由境内投资者等相关主体进行国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互(hù)换(huàn)通”实(shí)行额度管(guǎn)理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境外投资者投资银(yín)行(xíng)间债(zhài)券市场的情(qíng)况，初期全市(shì)场每日交易净限(xiàn)额为200亿元人(rén)民币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差(chà)后的名义本金净额(é)每日不超过200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公司(sī)之间净(jìng)头(tóu)寸对(duì)应的“互换通”资源池风(fēng)险(xiǎn)敞(chǎng)口上(shàng)限为40亿元人民(mín)币）。未来，可根据市场发展情况(kuàng)适时调整额度，并对外公(gōng)布(bù)。

　　十、香港结(jié)算行应(yīng)当遵守的人(rén)民币购售业务相关规定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于(yú)人(rén)民币购售业(yè)务的相(xiāng)关文(wén)件主要包括：《中国(guó)人民银行关于明(míng)确跨境(jìng)人(rén)民币业(yè)务相关(guān)问题的通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人(rén)民(mín)币购售业务管理的通知》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽人民(mín)币(bì)购售业务范围(wéi)的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关于加强(qiáng)境外金融(róng)机构进入银行间外汇市场开(kāi)展人民币购售业务宏观(guān)审慎管(guǎn)理有关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关于完善人民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)管理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民(mín)币购售业务(wù)境外参(cān)加(jiā)行和境外清算行进入(rù)银行间外汇市场(chǎng)有关事(shì)项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用(竹荪煮多久yòng)现有(yǒu)境外(wài)清算行和境外参加行的业务模(mó)式、产(chǎn)品种类和信息报(bào)送(sòng)等相(xiāng)关安排。根据《办法》和(hé)人(rén)民币(bì)购售业务管理规定，香港结算行(xíng)在境(jìng)内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘头寸时，应当确保与其相关(guān)的境外投资(zī)者在本机构的资(zī)金兑换是(shì)基于“北向互(hù)换通”的(de)真实合理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使用外(wài)汇参与交易的，其交易到(dào)期或(huò)不再继续参与的(de)，原(yuán)则上(shàng)应当通过(guò)香(xiāng)港结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为(wèi)方(fāng)便(biàn)持有外汇的境外投资者通过“北向互换通”投(tóu)资内(nèi)地(dì)银行间(jiān)金融(róng)衍生品市场，使(shǐ)用外汇(huì)的境外投(tóu)资者可在香港结算行办理(lǐ)外(wài)汇资(zī)金兑(duì)换，香港结(jié)算行由此所(suǒ)产生的头寸(cùn)可到境内银行间外汇市(shì)场平盘。初(chū)期(qī)，境外投资者可(kě)选择一(yī)家香港(gǎng)结算行办(bàn)理业(yè)务(wù)。香港(gǎng)结算行为(wèi)境(jìng)外投资(zī)者办理外汇资(zī)金(jīn)兑(duì)换时，应当做好真(zhēn)实性(xìng)审核相(xiāng)关(guān)工作，确保所兑换的资金用于“北(běi)向互换通”交易。其(qí)交易到期(qī)所得的人(rén)民币(bì)资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资(zī)用途，应当通过香(xiāng)港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换(huàn)通”交(jiāo)易报告(gào)有哪些要求？

　　答(dá)：境内(nèi)外投资者和(hé)相(xiāng)关金融市场基础设施应当向(xiàng)中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的交易报(bào)告库(kù)报告“北向互换(huàn)通(tōng)”交易相(xiāng)关(guān)数据。中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)是中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行(xíng)认可的“北向互换通”数据的交易报告(gào)库，在(zài)中国外汇(huì)交易中心达(dá)成的“北向互换通(tōng)”交易，境内外投(tóu)资者无需另行报告。此(cǐ)外，中(zhōng)国人(rén)民银行和(hé)相关监(jiān)管部门可以根据需(xū)要向基础设施调取与(yǔ)境外投(tóu)资(zī)者投资活动相关的(de)数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布(bù)相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机(jī)构将制订(dìng)配套的(de)业(yè)务规则(zé)等文件(jiàn)并对外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根(gēn)据市场发展情况(kuàng)，适(shì)时(shí)增加投资(zī)品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化交易(yì)清算安(ān)排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效(xiào)的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外(wài)，两地(dì)监(jiān)管当局将结合各方(fāng)面情况(kuàng)，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对等(děng)互利的原则(zé)下，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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