用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服(fú)务转(zhuǎn)型第二阶段进(jìn)展(zhǎn)明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络(luò)净亏损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)公司2001年(nián)5月(yuè)上市以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下降69％，是2020年以来(lái)连续第三年净利(lì)下滑。与(yǔ)此对(duì)应(yīng)的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利(lì)同步大增、股价大涨的同向共(gòng)振，大相迥异。

　　目前(qián)，用(yòng)友网(wǎng)络股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来(lái)单季(jì)最大亏(kuī)损(sǔn)

　　净(jìng)利连(lián)续三年下滑

　　用友(yǒu)网络(luò)4月28日晚间发布2023年第一季度报(bào)告，一季度实现营业收入14.75亿元，同(tóng)比增(zēng)长15.3％；归属于上市公司股东的净(jìng)亏损3.97亿元，创(chuàng)该(gāi)公司2001年(nián)5月上市以(yǐ)来单季最大(dà)亏(kuī)损(sǔn)。

　　此前，用友网络(luò)发布的年报(bào)显示(shì)，2022年公(gōng)司营收(shōu)92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母(mǔ)净(jìng)利润2.19亿元，同比下(xià)降69％。这是在2019年(nián)创下净利11.8亿(yì)元的历史最高点之后，用友网络连续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创(chuàng)下历史新高之后，用友网络股(gǔ)价就总体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫东等投资(zī)者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络(luò)在股价相(xiāng)对高点进行了定增融资。此(cǐ)次(cì)定增吸引了不少机构参与，包括(kuò)高(gāo)毅、葛卫东等知名机构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络披露(lù)定增(zēng)结果，增发数量约1.7亿股(gǔ)，每股(gǔ)价格为31.95元，定增募(mù)资约53亿(yì)元。当时，在定(dìng)增市场颇为活跃的私募大佬葛(gé)卫东，也(yě)参与了定增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但在定增(zēng)结束之(zhī)后(hòu)，用友网络发布的2021年(nián)业(yè)绩明显不(bù)及市场预期，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的(de)2022年(nián)各(gè)季度业绩更是连续爆雷(léi)：一季报净利润-3.932亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降218.93％；三季报净利(lì)润(rùn)-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下(xià)，用友网络的股价从2022年2月(yuè)37元的(de)高点，最低(dī)跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的(de)总持(chí)股数，也(yě)从2022年一季度的(de)7626万股，到2022年三季度末(mò)退出前十大股东，在此期间，其减持数量至少有4100万(wàn)股。其定增(zēng)投资也(yě)惨遭(zāo)被套。

　　2022年以(yǐ)来(lái)，用友网(wǎng)络股价大跌。

　　云服务(wù)转型第(dì)二阶段道阻(zǔ)且(qiě)长(zhǎng)

　　在用友网络的发展历史(shǐ)上(shàng)，其1.0阶段是通过(guò)财(cái)务软(ruǎn)件服(fú)务企业(yè)的(de)会(huì)计(jì)电(diàn)算(suàn)化，2.0阶段(duàn)是通(tōng)过ERP软(ruǎn)件服(fú)务(wù)企业的信息(xī)化，现(xiàn)在的3.0阶段(duàn)是服务企业的(de)数智化。

　　具体(tǐ)来(lái)说，从2016年起(qǐ)，用(yòng)友的3.0-I战略是(shì)转型云服务业(yè)务，引(yǐn)领中国(guó)企(qǐ)业级服务(wù)市场。在此基础上，公司2020年进入新的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先的企(qǐ)业(yè)云服务平(píng)台。

　　2015年，用(yòng)友网(wǎng)络正式(shì)发布(bù)了完全(quán)基于互联网(wǎng)架构(gòu)的企业(yè)互联网(wǎng)开发平台。2017年以来，其云平台、财务(wù)云、人力(lì)云等(děng)云产品得到逐步发展(zhǎn)，各领域(yù)云上线运营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历了第一个(gè)阶段的”用(yòng)友云”面世、云(yún)平(píng)台及领域(yù)服务快速发展，第(dì)二个阶段的统一底座和服务融合。2022年8月(yuè)，经过(guò)6年的规模研(yán)发和持续(xù)迭代(dài)，用(yòng)友的BIP 3正(zhèng)式发布，用友云进入新的发展阶(jiē)段(duàn)。

　　从公(gōng)司业(yè)务占比来(lái)看(kàn)，用(yòng)友(yǒu)网络云服(fú)务(wù)转型取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年，其云服(fú)务业(yè)务实现收(shōu)入(rù)63.53亿元，同(tóng)比(bǐ)增长19.4％，占总(zǒng)营收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年(nián)提升9个(gè)百分点(diǎn)，已成为公司(sī)主(zhǔ)要收入(rù)来源(yuán)并(bìng)继续扩(kuò)大收入占(zhàn)比(bǐ)。

　　但(dàn)从高端市场(chǎng)份额来看，用友却还是没有多大(dà)突(tū)破。《2021年(nián)中国工业(yè)软件发(fā)展白皮书(shū)》显示(shì)，国(guó)产(chǎn)ERP软件整体市(shì)占(zhàn)率超过70％，其中用友市占率(lǜ)达(dá)到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市(shì)场曝出敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思华为将在(zài)4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络(luò)股价直接跌停。尽(jǐn)管(guǎn)华为目前仅(jǐn)为(wèi)自(zì)用(yòng)，并不一定会面向(xiàng)外部市(shì)场提供高端ERP软件(jiàn)，但股价的跌停，反应出市场对用友(yǒu)在高端(duān)ERP软件市场(chǎng)竞争力信心的严重不足，也反应了其在高(gāo)端市场(chǎng)的(de)进(jìn)展(zhǎn)不(bù)佳。

　　具体到财务和股(gǔ)价(jià)上(shàng)，在用友网络3.0转型第一阶段(duàn)，即(jí)2016年-2019年(nián)，在其营收逐(zhú)渐增长(zhǎng)的同时，净利(lì)润也(yě)在同时逐年增长，且增幅远高(gāo)于营收增幅。对应到股价上，在此期间，用友网络股价大(dà)涨约8倍(bèi)。

　　但(dàn)在用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步不前，净(jìng)利润却大幅下跌，股价也因此(cǐ)大(dà)跌(diē)，公(gōng)司市值严(yán)重(zhòng)缩水(shuǐ)。

　　用(yòng)友(yǒu)网络董事长王(wáng)文京在2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的市值还是有很大的提升空间。但从目前的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且长(zhǎng)。敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思>

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