个人养老金业务试点(diǎn)落(luò)地半年，你参与了(le)吗？

　　自(zì)去年11月27日开始，个(gè)人养老金开始进入为期一年的(de)试(shì)点，在全国(guó)选取(qǔ)了36个试点(diǎn)城市和(hé)地区(qū)进行推进。据人(rén)力资源和(hé)社会保障(zhàng)部数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至今年(nián)3月末，个(gè)人养老金开户数量达到3324万，市场(chǎng)空(kōng)间初步(bù)打(dǎ)开。

　　作为(wèi)个人养老(lǎo)金业务的代(dài)销主渠道之一，证券公司凭借其与权(quán)益产品的紧密联系和与投(tóu)资者的(de)深度了(le)解，在养老基金销售方面已(yǐ)有多方实践。时值个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)试(shì)点推行半年之(zhī)际，中国基金报记者深(shēn)入多家券商，了解个人(rén)养老金代销中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人养老金市(shì)场(chǎng)

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者(zhě) 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年以(yǐ)来，个(gè)人养老金业务正在获得更多证券公(gōng)司的重视。

　　早在去年11月个人养老(lǎo)金试点落地(dì)，14家券商获(huò)得代(dài)销资格。截至今年3月31日(rì)，证监(jiān)会更(gèng)新名录中个人(rén)养老金基金数(shù)量(liàng)增加至143只，券商数量扩容至18家，平安证券、安(ān)信证券及中信(xìn)证(zhèng)券（山(shān)东）、中信证券(quàn)华南新增(zēng)获批。

　　作为公募基(jī)金最主要的(de)代销方(fāng)之一，证(zhèng)券公司(sī)在个(gè)人养老金业务试(shì)点的铺开和推广中持续(xù)发力，个人养老金业务也成(chéng)为大型(xíng)券商们财(cái)富管理转型的重要抓手。通过精(jīng)心布局(jú)产品及渠道，与基(jī)金投顾服务结合(hé)，试点(diǎn)券(quàn)商充分(fēn)发挥财富管理(lǐ)优势，做“精”养老基金(jīn)销售。

　　产(chǎn)品布局：要全更要精

　　投(tóu)顾大有可(kě)为

　　目前，个人养老(lǎo)金(jīn)可投资的产品主要有四类(lèi)：银行(xíng)理财(cái)、储蓄存款(kuǎn)、养(yǎng)老保险、公募(mù)基金。据人社部个(gè)人养老金(jīn)产品名(míng)录(lù)显(xiǎn)示，当前上线(xiàn)个人养老金产(chǎn)品(pǐn)共(gòng)有(yǒu)652只，其中储蓄(xù)类产品、理财类产品、基金类产(chǎn)品、保险类产品(pǐn)分别为(wèi)465只(zhǐ)、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证券(quàn)公司代(dài)销个人养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品资格受到明显(xiǎn)限制，仅部分具备保险兼(jiān)业(yè)代(dài)理牌照的证(zhèng)券公司可销售养老保险(xiǎn)，大多数试点券(quàn)商(shāng)将(jiāng)视(shì)线聚焦于公募基(jī)金上进(jìn)行重点开拓，发(fā)力(lì)“全布局”。

　　例(lì)如，海(hǎi)通证券在2022年年(nián)报中表示，其(qí)顺利获得首批个人养老(lǎo)金(jīn)基金销售资格，完成全部40家基金管理公司共(gòng)计(jì)126只个人养(yǎng)老金基金产(chǎn)品的上线，基(jī)本(běn)实现个人养老金公募基金产品全(quán)覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负责人向中国基金报记者介(jiè)绍(shào)称，中信建投(tóu)已引进华夏基金等发行养老基金(jīn)管理人的(de)137只Y份额产品，后续(xù)将(jiāng)不(bù)断完善产(chǎn)品池。东方证(zhèng)券亦表示，目前已(yǐ)基本实现了养老(lǎo)公募(mù)基金的(de)全覆盖(gài)。

　　银河证券相关业(yè)务负(fù)责(zé)人指出，从客户服务办理的角度看(kàn)，大部分客户更愿(yuàn)意(yì)在产品货架丰(fēng)富(fù)的机构办理个人养(yǎng)老金业务。因此在服(fú)务体系(xì)的基础架构上(shàng)，风格多(duō)样(yàng)、风险收益(yì)多元的(de)产品货(huò)架能够带给(gěi)客户(hù)更好的服务办理体(tǐ)验，产品布局(jú)的“全面”是个(gè)人养老金业务的基础。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，从(cóng)客户投资选择的角度讲，大部分客户(hù)对于金融产品的特征和(hé)策(cè)略的认知、对自身投资能力、投资(zī)意(yì)愿、投资(zī)目的的认知较为模糊(hú)。帮助客户做好“养(yǎng)老(lǎo)规划”、协(xié)助(zhù)客(kè)户(hù)筛选“合适的产(chǎn)品(pǐn)”，就成为服务机构的(de)“核(hé)心竞争(zhēng)力”。在(zài)全面引(yǐn)入个人养(yǎng)老金可(kě)投资的产品类(lèi)型的基础(chǔ)上，各(gè)家(jiā)机构需要深入、充分、严(yán)谨地(dì)研究每类产品的(de)特(tè)性；结合存量(liàng)客(kè)户的个性化画像和客户特点，为客户提供切实可行的产品(pǐn)评估体系和养老规(guī)划方案。

　　实(shí)际上，对(duì)于个人投(tóu)资者来说，当前阶(jiē)段认可并开通(tōng)个(gè)人(rén)养老金账(zhàng)户的理由，一是(shì)来自开户渠道的多重福利动员，二是个人养老金带(dài)来(lái)的个税抵扣优惠。但不可(kě)否(fǒu)认的是(shì)，虽(suī)然开户数量(liàng)众多，但缴存比率仍不(bù)理想。

　　由于(yú)个人养老金退休后才能取(qǔ)出，这每年12000元自然是(shì)需(xū)要在账户(hù)内充分利(lì)用长(zhǎng)期投(tóu)资，但如(rú)何投资(zī)也令不少投资者犯难：买什么、买多少(shǎo)，在哪买、怎么买，选(xuǎn)择越多，困(kùn)难(nán)越多。现有养老(lǎo)产品的(de)选择已(yǐ)令投资者目不(bù)暇接，如何让投资者选择到适(shì)合自己(jǐ)的产品(pǐn)，证(zhèng)券公司的投(tóu)顾力量(liàng)大有可为。

　　“中信建投拥有近万名高(gāo)素质的投资(zī)顾问，帮助客户甄选适合自身的(de)养老产(chǎn)品，做好养老规(guī)划和资产(chǎn)配置，做到客(kè)户的‘好医生(shēng)’。”前述负责人(rén)称，中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投采取(qǔ)线上线下(xià)相(xiāng)结合的方式，注重(zhòng)交(jiāo)流(liú)和体验，为客户提供有(yǒu)温(wēn)度的专(zhuān)业服务。

　　国泰君安(ān)在推广(guǎng)个(gè)人养老金业务(wù)时曾介绍，其结合个人养(yǎng)老(lǎo)金基(jī)金特(tè)点，细化形成“甄选(xuǎn)100个(gè)人养(yǎng)老金基金评价标准”，综合基(jī)金公司治理水平、投研(yán)能力(lì)、业绩评价、风险管理、声誉口碑量化评价，优选(xuǎn)值得信赖的养老金(jīn)基金(jīn)；选出“综合(hé)优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大(dà)咖”、“风(fēng)险收益性(xìng)价比”、“聚焦股息”等特色养老金基(jī)金产品清单(dān)，满足养老金客户个性化(huà)养(yǎng)老需(xū)求。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式”养(yǎng)老

　　拓(tuò)展(zhǎn)“上门服务(wù)”企业员工(gōng)

　　不(bù)得不(bù)承认的是，虽然(rán)证券公司(sī)营业网点数(shù)量在“金融圈”内并(bìng)不算少，但远难以(yǐ)与大型商(shāng)业银行的(de)优势相匹敌。

　　此前兴业银行召(zhào)开的2022年报发布会(huì)上，该行(xíng)高管(guǎn)透(tòu)露，截至2022年(nián)末，该行已经累计开(kāi)立个人(rén)养老金账户229.16万(wàn)户，位列全(quán)行业第(dì)三位(wèi)，市场占有率超10％，仅次于建(jiàn)设银行和工商银(yín)行。相比(bǐ)之(zhī)下，鲜有券商愿意公布投资者通过(guò)其渠道开通个(gè)人(rén)养老金账户的情况。

　　产品方面，国家社(shè)会保险公共服务平台(tái)上仅可(kě)查询(xún)商业银行个人养老金业务开(kāi)办情况。其(qí)中显示，23家(jiā)获准开(kāi)办个人(rén)养老金业务(wù)的银行中，有(yǒu)22家开设了资(zī)金账(zhàng)户和储蓄交易业务(wù)，8家同时开展了基金交易业务(wù)、保险交易业务和理财交易业务。

　　与大型商业(yè)银行所拥有的产品和渠道优(yōu)势相比(bǐ)，证券公司个人养老金(jīn)业务的(de)规模相对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过(guò)，虽然网点数量(liàng)难以比(bǐ)拼，但券(quàn)商发力个人养老金业务，自(zì)有其(qí)独特“打(dǎ)法”。记(jì)者注(zhù)意到，多家券(quàn)商在(zài)推广个人(rén)养老金业务时，将“一(yī)站式(shì)”服务作为宣传重点。

　　例(lì)如，国泰(tài)君安此(cǐ)前表示，其个人(rén)养老(lǎo)金业务从(cóng)引导客(kè)户(hù)形成(chéng)科学养老理财观(guān)念的(de)长远视角(jiǎo)出发(fā)，为客(kè)户(hù)提供从产品策略、到产(chǎn)品优选、再到组合配置(zhì)的全周期专业资配服(fú)务和(hé)一站式的产品选择。中信证券(quàn)亦推出个人(rén)养老(lǎo)金投(tóu)资一站式解决方案“信养计划”，为客(kè)户提供含账户管理、资产(chǎn)配置、服务陪伴于一体(tǐ)的(de)个人养(yǎng)老金(jīn)投资综合服务(wù)。

　　除了“引进来”并全方位服务投资(zī)者外，“走(zǒu)出去”也是部分券商开拓个人养老金业务的解决方(fāng)案(àn)。东方证券副总裁(cái)徐(xú)海宁向记者介绍，东方证券基于对(duì)个(gè)人养老金目标客群的深(shēn)入研究，将开(kāi)发大中型(xíng)企业作为个人养老(lǎo)金客户拓展的(de)重点方向，制定了“上海(hǎi)深度、全国广(guǎng)度”的推广计划。

　　具(jù)体而言，东方证券(quàn)协同(tóng)系(xì)统内成(chéng)员公司开展(zhǎn)走进企(qǐ)业推广个(gè)人养老金活动，为企业单位员工提供个(gè)人养老(lǎo)金上门服务，免去客户前往营(yíng)业(yè)厅(tīng)办理业务路上(shàng)花(huā)费的时间，提(tí)高服务效率(lǜ)，节约客户(hù)时间。展业(yè)初(chū)期(qī)组织了超(chāo)过100场的(de)个人养老金(jīn)走进企(qǐ)业(yè)服务活动，覆盖企业(yè)员工近万(wàn)人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记者曹雯璟

　　去年(nián)11月(yuè)下旬(xún)，券(quàn)商代(dài)销(xiāo)个(gè)人养老金业务“开闸”，多家获(huò)资(zī)质的机构正式展(zhǎn)业，逐鹿(lù)个人养老金市场。如今，个(gè)人养老金制度实施已有半年(nián)，相关(guān)产品的收(shōu)益率和回撤(chè)情况(kuàng)、产品能否真正满(mǎn)足养老(lǎo)诉求等问(wèn)题(tí)，持续成为市场关(guān)注焦点(diǎn)。

　　多位券商业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，由(yóu)于资金(jīn)“只进不出”，认(rèn)购的产品又是为了(le)满足养老需求(qiú)，投资者更(gèng)希望(wàng)能实现低波动、低回(huí)撤。如何做到从(cóng)中(zhōng)长(zhǎng)期保值(zhí)增(zēng)值(zhí)同(tóng)时(shí)又(yòu)让客户体(tǐ)验良好是个人养老产品成败的(de)关键。

　　提供更匹(pǐ)配的养(yǎng)老产(chǎn)品

　　同(tóng)时服务上寻求创新突(tū)破

　　眼下，个(gè)人(rén)养老金业务已然成(chéng)为券商财(cái)富管理(lǐ)转型的(de)核心(xīn)方向之一。通过不断完善客户服务体系，满足(zú)客户多(duō)层次金融需求，促进财富管理业务高质(zhì)量发展(zhǎn)，券商(shāng)在业务内涵上(shàng)正不断挖潜。

　　多名券商业内人(rén)士表示(shì)，在客户分类服务方面，会根据(jù)国家政策选择社(shè)保关系在(zài)先(xiān)行(xíng)城市（地区(qū)）、能享(xiǎng)受税(shuì)优(yōu)且对税优敏感(gǎn)、对理财(cái)有初步认知的客户进行第一阶段的重(zhòng)点服务，对其他客户会随着试点扩大和客户(hù)画像的覆(fù)盖进行后续服务。

　　东方证券副总(zǒng)裁徐海(hǎi)宁表示，证券(quàn)公司可(kě)重点关注企事业单位员工，特别是(shì)大中型(xíng)城市具(jù)有一定经营规模的企业员工，他(tā)们能够享受(shòu)个税抵扣的优势，具(jù)备(bèi)一(yī)定投资意识和财(cái)务认知；这类人(rén)群对未(wèi)来退休有一定的规划和想法。

　　同(tóng)时，由于(yú)个人养老金是一个增量市场，对证券公司而言，针对潜在客群可以全市场覆盖。证(zhèng)券公司可以通过投研优势(shì)和专业投顾队伍，创造更多养(yǎng)老投资场(chǎng)景，跟踪了(le)解客户的风险(xiǎn)偏好，结合稳健(jiàn)、平衡、积(jī)极等不同(tóng)风险类型的养老基金，帮助客(kè)户(hù)建立个人养老金投资(zī)计划。此外，证券公司(sī)可以通过加(jiā)强顾问服(fú)务，帮助(zhù)客(kè)户有效(xiào)应对投资组合净值(zhí)的波动，引导(dǎo)客(kè)户持续参与养(yǎng)老金投资(zī)，提升(shēng)客户(hù)养老投资(zī)的(de)获得感、体(tǐ)验感。

　　银河证券相关业务负责人(rén)表(biǎo)示(shì)，会针对不(bù)同风险承(chéng)受(shòu)能力、不同年(nián)龄结构和不同资(zī)金体量制(zhì)定个性化养老(lǎo)策略。比如对(duì)每年享税优(yōu)的(de)1.2万个人养老金，为(wèi)居民（无需开户(hù)）提供符(fú)合监(jiān)管(guǎn)部(bù)门要(yào)求的金融机(jī)构(gòu)和金融产品(pǐn)清单(dān)、通俗易懂(dǒng)的“养(yǎng)老看隔壁”理财(cái)案例、养老(lǎo)讲(jiǎng)堂等信(xìn)息(xī)和(hé)交(jiāo)易服务；对(duì)1.2万之外(wài)的资金，提供更(gèng)丰富的“安养计划plus”养老金(jīn)融服务，包括(kuò)养(yǎng)老计算器、个性(xìng)化的补充养老解决方(fāng)案、定期的养老方案跟踪报告以及养老直播服务，做好“老百(bǎi)姓身边的养老(lǎo)专(zhuān)家”。

　　在(zài)服务创(chuàng)新(xīn)方面，徐海宁认为，证券(quàn)公(gōng)司需要有(yǒu)长远(yuǎn)眼光(guāng)，打造(zào)增量市(shì)场，承担(dān)起构建养老金第三支柱的重要使命。

　　第一(yī)，在获客及(jí)投教(jiào)方面，应(yīng)加大(dà)资源投入，通过(guò)教育和陪伴，提(tí)高客(kè)户(hù)对(duì)个人养老金的认知(zhī)。走进企事业单位，通过上门服务的方式触达企业(yè)和客户，举办专题讲座(zuò)、在线研讨会和(hé)投资教(jiào)育活动，帮助客(kè)户了解个(gè)人养(yǎng)老金的重要性、投资策略和(hé)长期规(guī)划，激(jī)发客户(hù)对个(gè)人养老金产品的兴(xīng)趣和参与(yǔ)度。

　　第二，在(zài)App服务功能(néng)优化方(fāng)面，建(jiàn)立内容丰富(fù)的一站式个人养老(lǎo)金专(zhuān)区，既包括产品购买、定投、持仓查询等基础功能，提供丰富(fù)的(de)养老资讯和实用养老工具（如节税计算器），加强与(yǔ)客(kè)户的深度(dù)互动。

　　第三，在金融科技应用(yòng)方面，引入智(zhì)能科(kē)技(jì)和人(rén)工智能(néng)技术(shù)，通(tōng)过数据(jù)分析和算法(fǎ)模(mó)型(xíng)，根据客(kè)户的风险(xiǎn)承受(shòu)能力、资产状(zhuàng)况和目标(biāo)退(tuì)休年限(xiàn)，定制化推荐养老金(jīn)产品组合，并提(tí)供实时投资组合跟踪和(hé)风险管理工具(jù)，帮助客户更好地实现(xiàn)养老投资保值增值。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养老(lǎo)金相关业务负责人则(zé)表示，可以(yǐ)通过“人+科技”，在大(dà)数据智能客户分(fēn)析系统的基础(chǔ)上，可以针(zhēn)对不同养(yǎng)老诉求(qiú)的客户达成“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与线下结合）是后面的“0”，二者有机(jī)结合，为不(bù)同(tóng)生命周期和年(nián)龄阶段的客户提(tí)供专业的(de)、一对一的养老配置服务(wù)。

　　运行半(bàn)年七成收(shōu)益告负

　　客户体验成产(chǎn)品胜负(fù)手

　　个人养老金制度实施已有半(bàn)年，产品(pǐn)收益和回(huí)撤率大不大(dà)？产品能(néng)不(bù)能(néng)满足(zú)真正的养老诉求？这些问题都是投(tóu)资者的重要关注点(diǎn)。

　　记者注意到(dào)，目前(qián)养老目标基金(jīn)的整体(tǐ)收益(yì)水(shuǐ)平(píng)并不乐观。Wind数据显示，全市(shì)场149只公募(mù)养(yǎng)老(lǎo)基(jī)金(jīn)产品，近七成收(shōu)益(yì)告(gào)负。其中，业(yè)绩垫底的(de)一只个(gè)人养(yǎng)老目标(biāo)基金自成立以来回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现(xiàn)较好的有平安稳健(jiàn)养老(lǎo)一年Y、中欧预(yù)见养(yǎng)老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立(lì)以(yǐ)来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰(tài)稳健养(yǎng)老一(yī)年持(chí)有Y，自(zì)成立以来回报为(wèi)2％，另有富国、万家、华(huá)宝、景顺长城、南(nán)方、华夏等旗下超10只(zhǐ)养老(lǎo)目标基金收益在1％以上(shàng)。

　　多位(wèi)券商业内人士表示，由于(yú)资(zī)金“只进不出(chū)”，认购的产品又是为了满足(zú)养老(lǎo)需求，投(tóu)资(zī)者(zhě)更希望能实(shí)现低波动、低(dī)回撤。如何(hé)做到从中长期保值增值同(tóng)时又(yòu)让(ràng)客户体验良(liáng)好(hǎo)是个人养(yǎng)老产(chǎn)品成败的核心。

　　“养(yǎng)老属性的产品应力争为客户保值增值，否则将违背客户通过投资达到‘养老(lǎo)目的(de)’的初(chū)衷。”银河(hé)证券(quàn)相关业务(wù)负责人介绍(shào)，目(mù)前个人养老金可(kě)投(tóu)资的4类产品风险收(shōu)益特点明显，有的(de)类别更侧重本金安(ān)全、有的(de)类别更侧重资产增(zēng)值；但同时(shí)，每个类别很难做到在保(bǎo)证(zhèng)其特点达到的同时(shí)又规避掉(diào)该(gāi)类(lèi)产品的(de)风(fēng)险或缺(quē)陷(xiàn)。“从不同客群情况来看，低(dī)波低回撤对于离退休时点较近的投资(zī)者(zhě)比(bǐ)较合适，性(xìng)价比高的(de)中波(bō)动中回撤、高波动高(gāo)回撤(chè)特征产品(pǐn)对(duì)于还(hái)有20-30年才退休的投资者也(yě)是(shì)可以选(xuǎn)择的，拉长周期看也能满(mǎn)足客户(hù)养(yǎng)老类资(zī)金的(de)保(bǎo)值增值效果。”

　　为(wèi)达到上述两个(gè)目的，前提是有一套完整、自洽、适(shì)用、有效且动态(tài)适配的产品评价体(tǐ)系，通(tōng)过该体系的评价(jià)，能较为清晰地(dì)区分出产品的“性价比”（如风险(xiǎn)收(shōu)益比等）、能(néng)公平、公正地(dì)对同类或者同策(cè)略产品进行综合评判。如此(cǐ)，才能真(zhēn)正将好的产品、合适(shì)的产品推荐给(gěi)合适的(de)客户群体(tǐ)。

　　“养老组合基金(jīn)分为目(mù)标风险型和(hé)目(mù)标日期型两大类，投资者可(kě)以(yǐ)根据(jù)自身投资目标和风险(xiǎn)承受(shòu)能力选(xuǎn)择具(jù)体的产品(pǐn)。比如(rú)低风险偏好的客户可选择(zé)目(mù)标日(rì)期型中的(de)稳健(jiàn)类产品(pǐn)，通过严(yán)格控制股(gǔ)票资产(chǎn)仓位(wèi)降低产品(pǐn)波动，带给客(kè)户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职(zhí)工养老金替代率尚有不足，根(gēn)据国际经验，如(rú)果退(tuì)休后的养(yǎng)老金替代率大于(yú)70％，即可维(wéi)持(chí)退休前的(de)生活(huó)水平(píng)，养(yǎng)老金(jīn)投资的(de)增值功能也是一个重(zhòng)要(yào)考量。由于个(gè)人养(yǎng)老金取用需要达到年龄等条件，投资资金具有长期性，可以达(dá)到几十年，能够承受一定的短期波动(dòng)，对于追求长期投(tóu)资收益的客户，可以配置一定高比(bǐ)例资(zī)金在权益型资产上，实现(xiàn)养老投资的保值(zhí)增值(zhí)目标(biāo)。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老金相关(guān)业务负责人也认为(wèi)，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品具有一定的普惠金融属性(xìng)，需要关注老百姓长期保值(zhí)增值的养老需(xū)求。站(zhàn)在资产角度，想要实现长期资金的稳健投(tóu)资(zī)回(huí)报(bào)，资产配置不(bù)可或(huò)缺。通过投资不(bù)同品种、不同收益特征、低相关性的金融资产，有助于实现风险分散、降低总体波动，从而更(gèng)好地满足投资者的养老投资目(mù)标(biāo)。

　　推动个人养(yǎng)老金业务(wù)高质量发(fā)展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积极发展的同时，与渠(qú)道网点(diǎn)和客(kè)户(hù)众多的银(yín)行等机构(gòu)相比，券商如何(hé)突(tū)破自身(shēn)瓶颈，实现差(chà)异化(huà)的(de)发(fā)展，可以说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务(wù)负责人表示，银行、券商、基(jī)金(jīn)独立销售(shòu)机构都(dōu)可参与到为客户提供个人(rén)养老基(jī)金服务，几类机构优势互补，严格意(yì)义(yì)上说(shuō)是(shì)竞(jìng)合而非竞争更非“相杀”关系，每类机构或者每家机构可以(yǐ)根据(jù)自己的资源禀赋，充分发挥自(zì)身优(yōu)势，服务好有(yǒu)养老投资需求的投资者。

　　“在政(zhèng)策上，未来还有以下三方面诉求：一是增强基础(chǔ)设施建设(shè)，能在服务(wù)时效性上(shàng)与(yǔ)银行拉平，提供(gōng)7×24小时的开户、下单服务；二是增加产品销售范围，在养老品类上更加丰富，除特(tè)殊产品(pǐn)外，增加可为客户提供(gōng)的养老产品（如养老理财）；三是明确养老规(guī)划(huà)业(yè)务合规性(xìng)，为(wèi)不(bù)同(tóng)的客户提供基(jī)于客户需求和画像的养(yǎng)老(lǎo)规划方案。”上述负(fù)责(zé)人(rén)提到。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关(guān)业务负责人(rén)提出(chū)，当(dāng)前的政策要求下，客户如果想(xiǎng)在券商端参与(yǔ)个人养老金投(tóu)资，需要(yào)分别在银行端、个税端(duān)进行一(yī)系(xì)列前序操(cāo)作步骤(zhòu)，对于尚不(bù)熟悉业务流(liú)程的(de)投(tóu)资者(zhě)来讲(jiǎng)，体(tǐ)验不太友好。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代销个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品的管理(lǐ)要(yào)求(qiú)，券商暂时无法上线储(chǔ)蓄类、理财类、保险(xi无法企及是什么意思，不可企及是什么意思ǎn)类(lèi)产品，可供投资(zī)者选择的产品种类较(jiào)为单一，难以进一步为投资者(zhě)提(tí)供(gōng)更丰富的个人养老金配置方案。未(wèi)来期(qī)待能(néng)够从政策端进一步(bù)简(jiǎn)化(huà)投资者(zhě)的办(bàn)理流(liú)程，提升客户(hù)体验；给予券商在多样(yàng)化个人养老金品种的引入和研发上的政策支持，丰富客户多元化的投资(zī)选(xuǎn)择。”该负责人(rén)称。

　　开(kāi)户(hù)热投资冷

　　券(quàn)商发力(lì)个人养老第二曲线(xiàn)

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记者 莫(mò)琳

　　随着个(gè)人所(suǒ)得税退税的开(kāi)始，不少人发现自己(jǐ)的退税比(bǐ)去年多了不(bù)少，仔(zǎi)细询(xún)问之下才发现，是(shì)因为去(qù)年(nián)底开通了个人养老金业务(wù)，并(bìng)入了金。这一消息(xī)大大(dà)刺(cì)激了(le)不少本来不想开户的年轻人。

　　根据人社部披露的数据，截至今(jīn)年3月底，个(gè)人(rén)养老金参加人(rén)数达3324万人。与(yǔ)3月初(chū)的(de)2817万人相比，短短的(de)一个月的时(shí)间里，增(zēng)加了500万户，开(kāi)户速度(dù)明显(xiǎn)提(tí)升。

　　虽然开户数快(kuài)速(sù)攀升，但是个人养老金累计缴费约200亿元，人均缴(jiǎo)费(fèi)低于(yú)1000元。此外，据中国保险资管业协会执行副(fù)会长兼秘书长曹德云透露，在截至2023年(nián)3月开立(lì)个人养老金账(zhàng)户的三千多万人(rén)中，仅900多万人完(wán)成(chéng)了资金储存。

　　从(cóng)记(jì)者走访的结果(guǒ)来看，个(gè)人养老金产品的收益率远低于预期(qī)，是大(dà)多人不愿意入金(jīn)的主要原因(yīn)。而选择开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融(róng)机(jī)构(gòu)出台了不少(shǎo)吸引(yǐn)客户(hù)开户的优(yōu)惠政策）。

　　如何(hé)解决“开户热投资冷”的问题？银河证券相关(guān)业务负责人认为(wèi)，这是一个专(zhuān)业活，既需要了解客户(hù)的经济状(zhuàng)况、风险(xiǎn)偏好和养老规划，也需要业务人员(yuán)及其所在机构有比较(jiào)专(zhuān)业且综合的服(fú)务(wù)能(néng)力。

　　也有部分投资者认为，个人(rén)养老金产品每年封顶12000元，难以充分满足个人或家(jiā)庭养老(lǎo)的(de)全面需求，还需要结合(hé)其他商(shāng)业产品等(děng)综合考虑(lǜ)；大多(duō)数产品(pǐn)流动性(xìng)差，难以预(yù)防到退休(xiū)前的应急(jí)资金需(xū)求。

　　从产品端改善“开户热投资(zī)冷”

　　虽然近(jìn)半年来(lái)，个(gè)人(rén)养老金(jīn)产(chǎn)品正在逐渐丰富，但是“开户热(rè)投(tóu)资冷(lěng)”的现象没有(yǒu)随之(zhī)发生改(gǎi)变。

　　中国保险(xiǎn)资管业协会执行副(fù)会长兼秘书长(zhǎng)曹德云在近期举(jǔ)办的2023清(qīng)华五道(dào)口全(quán)球金融论坛上表(biǎo)示，目前个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)试点效果呈“两低三(sān)不(bù)”漏斗状，即建立账户(hù)人(rén)数占基本养(yǎng)老保险(xiǎn)参保人数比(bǐ)例低、已缴费人数(shù)占建立(lì)账(zhàng)户人数(shù)比例(lì)低(dī)；产品(pǐn)供应不均衡、选购渠道不畅(chàng)、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应(yīng)不均衡的问题，国家金融监督管理(lǐ)总局出手，率先增加养老保(bǎo)险产品的供给。近日，国家(jiā)金融监督管理总局已向业内就关于促进专属商业养老保险发(fā)展有(yǒu)关事(shì)项征求(qiú)意见。根据征求意(yì)见稿，专属商业(yè)养老保险拟由(yóu)试点业务转为常态(tài)化业务。

　　业(yè)内人士(shì)表示，随着专属商(shāng)业养(yǎng)老保险(xiǎn)转为常态(tài)化(huà)业务，参与(yǔ)该项业务的(de)险企(qǐ)数量将增加不(bù)少。此外(wài)，专属商业养老保(bǎo)险是(shì)对(duì)接(jiē)个(gè)人养老(lǎo)金制度的主要保险产品(pǐn)，这意(yì)味着个人(rén)养老金(jīn)保险产品(pǐn)名单也将扩容(róng)。

　　据了解，专属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)采取(qǔ)“保证(zhèng)+浮动”的收(shōu)益模式，提供(gōng)稳(wěn)健型、进取(qǔ)型两种风格账户(hù)供客户选择(zé)。据各家保险公司(sī)披露的(de)专属商(shāng)业养老(lǎo)保险产(chǎn)品2022年(nián)结算利率(lǜ)，稳(wěn)健账户(hù)结算利(lì)率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账(zhàng)户结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有(yǒu)的个人养老保险(xiǎn)的收益率。

　　在(zài)增加产(chǎn)品供给的同时，多(duō)家金融机构呼吁从产品设计端解决无法企及是什么意思，不可企及是什么意思“开户热投资冷”的问(wèn)题。

　　在银河证券相关业务负责人(rén)看来，“老龄风险”与其他(tā)投资风险相比，有其更加突(tū)出的(de)特点(diǎn)，包括为(wèi)退休人(rén)群提(tí)供稳(wěn)定安全有(yǒu)保(bǎo)障且抗(kàng)通胀的(de)收(shōu)入补充(chōng)来(lái)源、对冲长(zhǎng)寿风险、为高龄人群储备失能养(yǎng)护(hù)和医疗应急资产、为退(tuì)休人群(qún)规(guī)划遗产、将养老投(tóu)资与(yǔ)养老保(bǎo)障(zhàng)/养老生活(huó)无缝(fèng)对接(jiē)等。

　　养(yǎng)老金(jīn)融产品的设计初心(xīn)，必须切实从客户(hù)需求出发；养老金融产品的设计理念，必(bì)须紧密(mì)围(wéi)绕承担(dān)、减(jiǎn)少或(huò)转移上述“老龄风险”主旨(zhǐ)；养老金融产品(pǐn)的设计成果，应该更多的(de)让利于(yú)民、普惠百姓(xìng)，运用好专业(yè)的金融(róng)工具(jù)、做艰难但长期正确(què)的事(shì)。

　　因此，能否设计出充分利用(yòng)资本市场具有良好增值能力资产的养(yǎng)老产品取决(jué)于发行人（或管理人）的产品设计能(néng)力和资产(chǎn)管理能力。“证券公司作为财富(fù)管(guǎn)理服务(wù)提供商，可以与产品发行人（或管理人）合作，根据客户需求设计出(chū)在养老功(gōng)能方面(miàn)更有(yǒu)竞争力的产品”，上(shàng)述负责人表示(shì)。

　　中(zhōng)信建投也希望能参与(yǔ)到具体的产品设计之中。其(qí)个人养老业务(wù)负责人建议(yì)，参考(kǎo)部分发达国(guó)家的经验，未(wèi)来除(chú)了股、债配置，或在未来可以(yǐ)考虑增加底层可投标的(de)类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等(děng)另类(lèi)资产，丰富投资者的(de)可选标的，更好地分散(sàn)投资风险。

　　励正集团中国区(qū)总(zǒng)裁张雨萌建议，应该避(bì)免“开空账”。也就是(shì)说(shuō)，参与者可以直接在(zài)开户的时(shí)候做投资选择(zé)。这样在开户的时候(hòu)就可以形成闭环体验(yàn)。

　　针对参(cān)与(yǔ)个人(rén)养老(lǎo)金可能面临的流动性(xìng)问题，长城(chéng)人寿保险股份有(yǒu)限(xiàn)公司总经(jīng)理王玉(yù)改近日(rì)表(biǎo)示，保险公司(sī)可以(yǐ)通过“保单(dān)质押贷款”等(děng)多种金融(róng)工(gōng)具来解决客户对短期资金的需求。

　　券(quàn)商(shāng)发力个人(rén)补充养(yǎng)老金融方案(àn)

　　此外，针对1.2万难以满足个(gè)人或家庭养老的全(quán)面(miàn)需求，多家(jiā)券商还发力个人养老金账(zhàng)户以外(wài)的(de)个(gè)人(rén)补充养老金(jīn)融(róng)方案，例如银河(hé)证券的“安养计划plus”、中(zhōng)信证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品中心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已(yǐ)根据在职(zhí)群体养老规划的长期性(xìng)、稳健性、安(ān)全性等特(tè)点，已退(tuì)休人群养(yǎng)老需求的流动性(xìng)、安全性、稳(wěn)健性等特点(diǎn)，设计(jì)出多层次、多元(yuán)化、个性化(huà)的养老配置方案，积(jī)极履行养老(lǎo)保障社会责任，力争(zhēng)为居民提(tí)供持续卓越的养老(lǎo)规划(huà)与满足不同养(yǎng)老需求(qiú)的资(zī)产配置服务。

　　中信证券的“信养计(jì)划”则(zé)基于个人养老场景，引入更丰富的养(yǎng)老型年金、增额(é)终身寿(shòu)等不同品类产品，覆盖养老收(shōu)益性资产和保障性资产，满足客户多样化、多层(céng)级的(de)养老(lǎo)资产配置需求(qiú)。

　　针对三大(dà)支柱养(yǎng)老金业务中的(de)企业年(nián)金(jīn)业务，银河(hé)证(zhèng)券还(hái)上线了自研的年金综合评价系统。该系统可以通过客户提供(gōng)的“脱敏”后年金组(zǔ)合净值与持股(gǔ)比例(lì)等(děng)数(shù)据，结合公募(mù)基金、股(gǔ)市债市数据，展示客户委托年金组(zǔ)合的评价结果。此外，也可以(yǐ)利用年金机制间(jiān)接(jiē)服务背后的企业员工和机(jī)构事业单位职工。

　　截至目前，银河证券基金研究(jiū)中心已为部(bù)分省市提供职业年金的组合评价与管(guǎn)理(lǐ)咨询服务，也计划结(jié)合机构条线业务规划(huà)为央企与国企(qǐ)提(tí)供企(qǐ)业年金组合评(píng)价等(děng)综合金融服务。

　　银(yín)河证券(quàn)副总(zǒng)裁罗黎明(míng)告诉记者，公司(sī)自(zì)主(zhǔ)开发建设(shè)部署(shǔ)的年金综合评(píng)价系统及研究咨询服务，具(jù)有养老(lǎo)属性的综(zōng)合金(jīn)融服务体系均是公司积极响应国家养(yǎng)老发展战(zhàn)略(lüè)而(ér)推(tuī)出的新服务，体(tǐ)现了在第(dì)二、三(sān)支柱上的积极筹(chóu)划。

　　“我们高度(dù)重(zhòng)视三大支柱养老金业务，目前公司已初步建立(lì)了个人养老金(jīn)及个人(rén)养老金(jīn)融服务体系(xì)，充分(fēn)利用金融产(chǎn)品代理销售(shòu)牌照和保险兼业代理牌照，为百姓提(tí)供更加(jiā)有温度、有态度(dù)的(de)个人养老(lǎo)金融(róng)服务。”罗(luó)黎明说道。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵(zhào)心怡(yí)

　　“现在个(gè)人(rén)养老金账户开通过程非常‘丝(sī)滑’，并且(qiě)有不少开户人在我们介(jiè)绍之前都已有所了(le)解(jiě)，感觉这项制度的(de)普及度(dù)和客户认(rèn)识(shí)程度在(zài)不断提升。”某大(dà)型银行的(de)客户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是开了账户并没(méi)有(yǒu)存(cún)钱，或(huò)存了钱没有开始投资，主要因为不知道如何(hé)选择产品或者有其(qí)他顾虑。”林漪还告诉记者(zhě)，“这种情况下我们就会(huì)再(zài)用PPT或者是纸质资(zī)料(liào)向客(kè)户进行详(xiáng)细介绍和对(duì)比分析。”

　　去年11月，个人养老金(jīn)制度正式落地(dì)，在(zài)北(běi)京、上海、青岛等(děng)36个先(xiān)行城(chéng)市（地区）启动实施。距离个人养老(lǎo)金制度落地已经过去(qù)半(bàn)年，民(mín)众(zhòng)接受度和(hé)业务进展(zhǎn)情(qíng)况如何(hé)？从业人员在具体(tǐ)实(shí)操过程中又遇到了哪些(xiē)困难？不同年龄段的群体会怎(zěn)样理解这项制(zhì)度？

　　近日，本报记者实地探(tàn)访上海地区几家银行网点和券商营业部，了解个(gè)人养老金制度近半(bàn)年(nián)的落地情况。

　　年轻人更关注税收(shōu)优惠

　　中老年(nián)人更在意退休后多一份(fèn)保(bǎo)障

　　根据人(rén)社(shè)部和国(guó)家社会(huì)保险公(gōng)共服(fú)务平台(tái)数(shù)据(jù)可知，个(gè)人养老金制度经过半年时间的(de)发展(zhǎn)，在产品(pǐn)种类、数量和参与人数方面都有(yǒu)所增(zēng)加。

　　某券商营业部财(cái)富管理(lǐ)相关(guān)岗位的黄(huáng)宁（化名）告诉记者：“很多客户(hù)都对个人养老金业务热情(qíng)高涨，有直(zhí)接到营业部咨询(xún)的(de)，还有很多是打电话过来(lái)问。”

　　黄(huáng)宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老(lǎo)金业(yè)务的热情(qíng)和关注度比(bǐ)“90后(hòu)”更高，并且除了个(gè)人(rén)咨询和开户外，还(hái)有不少企业员工、学校教师(shī)、退伍军人等通过(guò)企业和(hé)单位组织来(lái)了解、参与个(gè)人养老(lǎo)金投资。

　　记(jì)者了解了身边两位不同年龄段、均已购买个人养老金产品(pǐn)的朋友后发现，两人所(suǒ)关注的问题“焦点(diǎn)”的确(què)有所不同。

　　一位在上海地区金融(róng)机构工作的“80后”告诉记(jì)者(zhě)，自从(cóng)工作以(yǐ)来，她每年都将收入的一部分拿来强制储蓄(xù)，有了个人养(yǎng)老金制度后，就分一部分在个人养老金账户中，这部分(fēn)强制(zhì)储蓄(xù)的钱即(jí)使存长期也不(bù)会影响她未来(lái)的生活质量，并且(qiě)放进个人养(yǎng)老金账户是在基本养老保险之外(wài)多一份积累。

　　而(ér)另一(yī)位工作不久的“90后”表示(shì)，他现阶(jiē)段最在意的(de)就是买个人(rén)养老金可以享受税收优惠，直接考虑(lǜ)到退休后的生活质(zhì)量还有点遥(yáo)远。

　　针对上述两种不同(tóng)的想法(fǎ)，黄宁也向(xiàng)记者坦言，他们在(zài)日常介绍个人养老金业务的过程(chéng)中确实会考虑(lǜ)到不同年龄群体(tǐ)的不(bù)同需求和想(xiǎng)法，进(jìn)而更好地“对症下药(yào)”，比(bǐ)如给刚工作不(bù)久的(de)年(nián)轻人着重介绍(shào)“退休后多(duō)一份(fèn)保障(zhàng)”推广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在个人养老金业(yè)务取得进展(zhǎn)的同(tóng)时，还有不少已经(jīng)了解个人养老金业务的民众仍(réng)在(zài)“观望(wàng)”。从现有数(shù)据可(kě)知(zhī)，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开(kāi)通(tōng)了个人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户，但完(wán)成(chéng)资金存(cún)储(chǔ)的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银行端个人养老金业务的开展中(zhōng)感受到，一些客户开了户但没存储的主(zhǔ)要顾虑是锁定时间太(tài)长(zhǎng)，担心(xīn)之后如果要大笔(bǐ)用钱时会很“棘手(shǒu)”；另外一些客(kè)户则是认为在个人养老金产品并非专门设计且收益(yì)优势不明显，目前个人养老(lǎo)金可以购(gòu)买的养(yǎng)老储蓄、银行养老理财、养老(lǎo)保险产(chǎn)品、养老(lǎo)目标基(jī)金四类(lèi)产品，即使(shǐ)不通过个人(rén)养老金账户也可以直(zhí)接买，且收益(yì)差距不大(dà)。

　　黄宁则从券商从业人员(yuán)的角度(dù)谈到(dào)了推广个人养老金业务过(guò)程(chéng)中的“困(kùn)境”。他表(biǎo)示：“券(quàn)商端个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)只支持代销公(gōng)募基金，无法(fǎ)代销存款、银行(xíng)理财(cái)、商业养老保险(xiǎn)，有些客户风(fēng)险承受(shòu)能力较(jiào)低，想寻求更低风险等级的产品，纯(chún)公募(mù)基金难以达到资产配置的需求。”

　　此外(wài)，还有一部分(fēn)年轻(qīng)人向记者直言，对于(yú)离(lí)退休还较遥远的群体来说(shuō)，养老(lǎo)需(xū)求当(dāng)然也(yě)需要(yào)考虑，但眼下的生活(huó)和经(jīng)济状(zhuàng)况才是更重要(yào)的。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 无法企及是什么意思，不可企及是什么意思