5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续20日(rì)保持在1万亿以(yǐ)上，市(shì)场对于人工智(zhì)能、消费、新(xīn)能源等(děng)板块看法(fǎ)分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银(yín)行(xíng)关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商(shāng)共(gòng)计推荐了(le)154只金股(gǔ)，从行业来看，机械设备行业板(bǎn)块(kuài)暂(zàn)时(shí)是5月机构人气最(zuì)高的(de)板块，占(zhàn)比接(jiē)近1成(chéng)，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度(dù)与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块关注(zhù)度提升(shēng)最为明显，计算机(jī)板块关(guān)注度则快速下降，这也与4月份行(xíng)情走势(shì)相互印证(zhèng)，传媒(méi)板块率先(xiān)突破，可(kě)能(néng)会(huì)成为(wèi)AI概念笑到最后(hòu)的那个(gè)。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄(zī)博(bó)烧烤和五(wǔ)一旅游(yóu)市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标(biāo)的(de)集(jí)中度来看(kàn)，150多(duō)只金(jīn)股(gǔ)中(zhōng)，有(yǒu)22只金股同时被2家及以(yǐ)上的(de)机构共(gòng)同(tóng)推荐。其中(zhōng)三只传(chuán)媒股同(tóng)时获(huò)得3家以上(shàng)机构推荐(jiàn)，分别(bié)是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产(chǎn)品（游(yóu)戏）有望(wàng)放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名(míng)列前(qián)茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其(qí)后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收(shōu)益(yì)中(zhōng)位数为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均不如近几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的(de)演(yǎn)绎(yì)体现(xiàn)在热门金股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家(jiā)机构的金股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行情怎(zěn)么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券商对五月(yuè)份的投资(zī)方(fāng)向做了预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的看法比(bǐ)较保(bǎo)守，建议(yì)多看少(shǎo)动，推(tuī)荐较多的行业是(shì)电气设备、消费、医(yī)药、军工(gōng)，对地产股(gǔ)的走势机(jī)构有分歧，区(qū)域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期(qī)权则因(yīn)有事件驱(qū)动(dòng)所以有短期的机会。

　　安(ān)信(xìn)策略阐述了美(měi)国股票(piào)投资(zī)的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这(zhè)有悖(bèi)于现代投(tóu)资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中(zhōng)，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数在5月出现上(shàng)涨，其(qí)他年份均(jūn)现下跌(diē)。如(rú)果统计(jì)5、6两个月的市(shì)场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺激(包括重(zhòng)大项(xiàng)目(mù)的陆续推出和开工)不(bù)会停止;同时，管理层对信(xìn)用(yòng)风(fēng)险及资产价(jià)格风(fēng)险的容忍度正(zhèng)在降低，但(dàn)在投资(zī)缺口(kǒu)重回下(xià)行通道(dào)、通胀继续低位(wèi)徘徊(huái)的(de)经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无高度(dù)的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然(rán)维持震荡格局，长期看二级市(shì)场(chǎng)估(gū)值体系国(guó)际化是趋势，优质成长有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)深(shēn)蹲起跳的机会(huì)，可以做(zuò)一(yī)把(bǎ)反弹，国企改革红利释(shì)放(fàng)非(fēi)常值得期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆的(de)背景(jǐng)下，要么减少负债，要么增加资本(běn)，减负债会带来经济收缩压力，增资(zī)本会带来股票(piào)供给(gěi)压(yā)力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时(shí)有所(suǒ)缓(huǎn)和，但尚无法(fǎ)期(qī)望经济会出现持续或者大幅改善;资金利率(lǜ)的回落是衰退(tuì)性的，不意味(wèi)着流动性出现主动式(shì)改善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破预期影响(xiǎng)仍(réng)难(nán)以(yǐ)出现改善;IPO开闸预(yù)期增加股票供给担(dān)忧。总(zǒng)体上仍维持(chí)二(èr)季度投资策(cè)略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中(zhōng)盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等(děng)业绩增长确定性高、估值(zhí)不(bù)高，可(kě)以有相(xiāng)对收益(yì)。(关键词：医(yī)药、食品饮料等(děng)白马股(gǔ))

　　海通(tōng)策略展望(wàng)5月市场环(huán)境，一些积(jī)极因素正(zhèng)出(chū)现，将给市(shì)场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望(wàng)提振市场情(qíng)绪(xù)。从管理(lǐ)层(céng)的(de)政(zhèng)策取向来看，短期(qī)打(dǎ)破概率偏(piān)低，震荡市(shì)特(tè)征没变(biàn)。短期市场下跌后5月有些积极因素(sù)出现，建议(yì)备(bèi)战回调(diào)后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确(què)立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房(fáng)地产等领域带(dài)来的经济下行动(dòng)能，基本面(miàn)预期(qī)很(hěn)有可能下修(xiū);再次，改革和结构调整依(yī)然是政策(cè)主(zhǔ)要目(mù)标，政府不托底，政策不(bù)全(quán)面放松的情况下，房(fáng)地产风险发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好(hǎo)都有不利影响(xiǎng)。监管部门(mén)的维稳(wěn)措施亦难以(yǐ)改(gǎi)变基本面弱平衡向下(xià)打(dǎ)破的趋势，5月份(fèn)市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌格(gé)局。

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