踩(cǎi)上AI风口的三六零，年内一(yī)度(dù)大(dà)涨超(chāo)200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢(huān)离婚也被市场(chǎng)质疑成为减持铺路。但与(yǔ)暴涨的股价和市值相比，公司的(de)基本面较为糟糕，交出了回A上(shàng)市后(hòu)最(zuì)差年报和一季(jì)报(bào)。

　　4月(yuè)21日晚，三六零发布(bù)2022年财报，公司实(shí)现营(yíng)业收入95.21亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿元，为2017年(nián)回A后年报首次亏损(sǔn)。三六零(líng)同时发布了2023年一季报，实现营业收入19.66亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年(nián)同(tóng)期为盈利(lì)2.22亿(yì)元(yuán)。

　　上述(shù)财报(bào)一出(chū)，股吧等平台投资(zī)者炸开了锅，不少网友担心(xīn)公司下周一股价走势，尤其(qí)周五Ai概(gài)念(niàn)显现退潮迹象(xiàng)。一(yī)季报显示，三六(liù)零截至(zhì)3月31日(rì)的股东数达到近33万(wàn)，而(ér)截(jié)至去年底为(wèi)20万不到，也就是股价暴涨的一季度股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光了其重要投资企业哪吒汽(qì)车2022年的财务数据，后(hòu)者录得(dé)133亿的(de)营(yíng)业收入，净利(lì)润(rùn)则(zé)巨亏69亿(yì)元(yuán)，为(wèi)此持股10.72％的三六零新增9亿多投资损失(shī)。

　　回A六(liù)年首次报亏

　　今(jīn)年一(yī)季度继(jì)续亏损

　　三六(liù)零这份2022年年报(bào)显示，截至报告期末，公(gōng)司总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公司(sī)全年(nián)共实(shí)现(xiàn)营业收入95.21亿(yì)元，同(tóng)比下降12.54％。四大业(yè)务板块有三个出现不同程(chéng)度下(xià)滑(huá)，其中贡献营收半(bàn)壁江山的互联网广(guǎng)告(gào)及服(fú)务(wù)收入(rù)为47.1亿元(yuán)，同比下降25.32％；智(zhì)能硬(yìng)件业务收入(rù)为18.88亿元(yuán)，同比下(xià)降8.5％；互联网(wǎng)增值服(fú)务(wù)收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其他业务(wù)收入增长，收(shōu)入为17.91亿元。

　　公司实现(xiàn)归属于上市公司股(gǔ)东的净利润则为-22.04 亿元，这是(shì)公司2017年(nián)从纳(nà)斯(sī)达克(kè)私有化退市回A后(hòu)首次亏损(sǔn)。

　　回(huí)顾过往财(cái)报(bào)，2017年到2022年六个(gè)年度，三六零营业收入为(wèi)122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑。净利润的表现则更(gèng)差，除了2019年(nián)靠着(zhe)非经常性损(sǔn)益撑(chēng)到60亿(yì)元(yuán)外，其他年份(fèn)均(jūn)在30亿元附近徘徊(huái)，但到了2021年净利润直接下滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入(rù)2023年，三六零(líng)延(yán)续(xù)亏损(sǔn)，首季公司营业收入19.66亿元(yuán)，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年同期为盈(yíng)利(lì)2.22亿元。对于(yú)亏损，公司称主要(yào)系营业收入下降(jiàng)及对(duì)联营企业投(tóu)资损失(shī)所(suǒ)致(zhì)。

　　一季度大增(zēng)13万股东

　　十大股(gǔ)东(dōng)却大幅(fú)减持

　　股价(jià)一度下跌9成(chéng)、市(shì)值蒸(zhēng)发4000多亿的三六零进入2023年突然(rán)迎来转机，诱因是(shì)chatGPT的突然(rán)爆(bào)火。因三六(liù)零有搜索(suǒ)引擎，被市(shì)场认为(wèi)在训练AI大模型上有天然优势，公司(sī)及(jí)创始(shǐ)人周(zhōu)鸿祎也在不(bù)同场合、通过不(bù)同(tóng)渠道表达对大模型(xíng)的看好，传递公司的(de)优(yōu)势(shì)，公司在AI方面(miàn)曝光(guāng)度(dù)甚至远超百(bǎi)度。

　　借着这一风口，三(sān)六零股(gǔ)价2月7号涨(zhǎng)停，此后一发不可收拾(shí)，短短不到两个(gè)月(yuè)涨(zhǎng)幅接近两倍。如(rú)果从(cóng)年初算起，涨幅则(zé)达到了218％，市值一(yī)度(dù)从400多(duō)亿飙(biāo)涨到近(jìn)1500亿，增(zēng)加超千亿市值。尽管近期股价有所回调(diào)，公司股价年内涨幅仍(réng)近150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此(cǐ)背景下，三六零年报和一季报出炉后，股吧直接炸开了锅，多(duō)数投资者表示大跌眼镜，开始担心下周一股价表(biǎo)现。

　　中(zhōng)国(guó)基金报记(jì)者注意到，随着今年以来股价的(de)暴涨，三六零的投资者人数大幅增(zēng)加。截(jié)至到去年(nián)底，公司有股东(dōng)户数19.92万(wàn)户，几乎连续(xù)六(liù)个季度保持(chí)基本不变，但到了今年(nián)一季(jì)度末股东(dōng)数来到32.88万(wàn)，净(jìng)增约13万户，增幅高达(dá)65％。

　　与大(dà)量投资(zī)者涌入相反，一季(jì)度以(yǐ)股权投资机(jī)构为代表(biǎo)的十大股东却在逢高大(dà)幅减(jiǎn)持。十大股东名(míng)单显示，一季度“北京中关村资本基金管理有限(xiàn)公司-北京中发助(zhù)力壹号投资(zī)基(jī)金（有限合伙）”减持(chí)3009万股，减幅近(jìn)40％；金砖(zhuān)丝路（银川）股权投(tóu)资合伙企业（有限(xiàn生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语)合伙(huǒ)）减持2750万股，减幅44％；天津(jīn)信心奇缘(yuán)股权投资合伙企业（有限合伙(huǒ)）减持2742万股，减幅49％。上(shàng)述三(sān)大股东合计减持超(chāo)约(yuē)8500万(wàn)股(gǔ)，即便按一季度均价计(jì)套现金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏(kuī)69亿

　　三六零新增9亿(yì)投资损失(shī)

　　此(cǐ)次三六零的2022年(nián)财(cái)报，也首次把(bǎ)其(qí)投资企(qǐ)业、造车新(xīn)势力之一的(de)哪吒汽(qì)车去(qù)年(nián)财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为(wèi)“合(hé)纵汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿(yì)元。根(gēn)据三六零此前公(gōng)告(gào)披露的数据，2020年哪(nǎ)吒汽车(chē)营收12.97亿元(yuán)，净亏损13.21亿元；2021年(nián)哪(nǎ)吒汽车实(shí)现(xiàn)营(yíng)收57.35亿(yì)元，净亏损(sǔn)29亿元。这意味着，哪(nǎ)吒汽车2022年亏损进(jìn)一步扩(kuò)大(dà)，而(ér)三年累计亏损已经超过百亿，达到超112亿元(yuán)。

　　去年(nián)6月26日，三六零曾(céng)公告，放(fàng)弃对哪(nǎ)吒(zhā)汽车的增资(zī)权。具体(tǐ)来看，三(sān)六零全资(zī)子公司(sī)三六零私募(mù)基金(jīn)拟将(jiāng)其(qí)持有的对应哪吒汽车3.53％股权的出(chū)资(zī)权(quán)转让给两家有限合伙企业，对应的增资额为(wèi)10亿元。据此估(gū)算，哪吒(zhā)汽车估值为282亿(yì)元。放弃(qì)上述增资权后，三六零(líng)持有哪吒(zhā)汽车(chē)11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日(rì)，三(sān)六(liù)零(líng)又发布(bù)对外投资进(jìn)展公告称，已与哪吒汽车各股东方(fāng)签署有关协议，以支持哪吒(zhā)汽车(chē)股份制改造。2023年(nián)1月，三六零发(fā)布(bù)《关于对(duì)外(wài)投资(zī)进展(zhǎn)》公告(gào)显示，为了配合哪吒汽车(chē)股改，三六零的(de)持股(gǔ)比(bǐ)例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿(yì)元。此时，半年多一点哪吒汽车的估值(zhí)已(yǐ)经缩水为107.56亿元，跌了一半不(bù)止。

　　此次2022年财(cái)务数(shù)据出炉后，哪吒(zhā)汽车估值会否进(jìn)一步下(xià)调不得而知。

　　由于(yú)哪吒汽车(chē)的(de)亏损(sǔn)，三六零持有股权(quán)的账面值出现较大(dà)投(tóu)资损失。2022年公司的投资收益为(wèi)亏损12.93亿(yì)元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确认的投资亏损5.14亿元(yuán)，意(yì)味着哪吒(zhā)汽车带来(lái)的投资亏损约9.4亿元。

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