4月(yuè)以来，棉纺织市(shì)场延续消费(fèi)旺季强劲势头，下游纺企开工负(fù)荷(hé)高位，加之市场对新(xīn)年(nián)度减产担忧加重，国(guó)内棉价持续上(shàng)涨。而国外金(jīn)融市场(chǎng)风险隐忧仍存，消(xiāo)费延续偏(piān)弱局面(miàn)下(xià)，外(wài)棉价格(gé)承(chéng)压运行，导致(zhì)国内外棉花价(jià)差不断收缩，最(zuì)终至(zhì)4月(yuè)底5月初(chū)结束了内(nèi)外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内(nèi)外棉价自2022年(nián)3月以来一(yī)直维持倒挂的格局(jú)，近期(qī)随着国内(nèi)棉价(jià)连续攀升，价(jià)差逐渐收窄(zhǎi)、由(yóu)负转(zhuǎn)正。内盘表现相对较强的(de)原(yuán)因在于(yú)国内供(gōng)需矛(máo)盾更(gèng)为(wèi)突出，春节后(hòu)国内需(xū)求(qiú)持(chí)续修复，外贸订单表现(xiàn)也好(hǎo)于预期(qī)，叠(dié)加新(xīn)疆天气不利棉花播种(zhǒng)和(hé)出苗，减产预(yù)期推动国内棉(mián)价不断走强。外盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市供需趋于宽松，上涨空间(jiān)受限。”申银万国(guó)期货棉花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉记(jì)者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)受消费旺季拉动(dòng)效果明显(xiǎn)，大多纺企纱线产品库(kù)存低位，开(kāi)工负荷(hé)保(bǎo)持高位(wèi)运行。据监(jiān)测，山东主(zhǔ)销区4月纺企开机(jī)负(fù)荷达到75％，较上月提高8个(gè)百(bǎi)分点；纺企所接(jiē)订单排单时(shí)间达到10天，较(jiào)上月增(zēng)加(jiā)2天，开工负荷及订单排单时(shí)间达到近(jìn)两年来最(zuì)高水平。同时由(yóu)于大部(bù)分纺企(qǐ)纱线产品(pǐn)库存低位，产(chǎn)销压力较小，促使部分企业(yè)增加原棉储备库存，为棉(mián)花市(shì)场消费提(tí)供(gōng)了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持续(xù)上涨(zhǎng)，但下游纺企对高价棉花的(de)接(jiē)受程度并不高，仍以刚需采购(gòu)为(wèi)主。5月进入淡季后(hòu)，下游(yóu)订单明显减少，购销也(yě)较为冷(lěng)清，棉价(jià)的上涨也(yě)并未有效传导到下(xià)游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端(duān)利多的推动下强势上涨(zhǎng)。中棉协(xié)调查报(bào)告显示，2023年全(quán)国(guó)植棉意向(xiàng)面(miàn)积(jī)为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期(qī)扩(kuò)大(dà)3.7个百分点(diǎn)。4月(yuè)份(fèn)以来，新疆(jiāng)地(dì)区陆续(xù)出(chū)现(xiàn)低(dī)温降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带来(lái)了不利影响，进一步加剧了市场对于新年度产量(liàng)大降的担忧，也为减(jiǎn)产炒作(zuò)提(tí)供了助推(tuī)剂。5月新(xīn)疆气温(wēn)快速回(huí)升(shēng)，郑棉一度回落，但近(jìn)日新疆地(dì)区(qū)迎来强降(jiàng)雨，部分地区伴(bàn)随大风和沙(shā)尘暴，可(kě)能(néng)会对棉(mián)苗(miáo)生(shēng)长产生不利影响，再(zài)度(dù)引发(fā)了(le)市场对于(yú)天气(qì)的(de)关注，期(qī)价再创(chuàng)阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下降，根据我们的调研结果推(tuī)算，2023年新疆棉花种植(zhí)面积总计(jì)或下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北(běi)疆气温普(pǔ)遍偏低，尤其是北(běi)疆因积温不足，播(bō)种时间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下(xià)旬(xún)及5月初部(bù)分地(dì)区出现大风沙、降(jiàng)雪、冰雹(báo)等极端天气，导致部分(fēn)棉田重播，预计新年(nián)度棉苗生长进度较去年(nián)同(tóng)期(qī)或推迟(chí)10—15日，将影响棉铃克(kè)重，或导致(zhì)减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞堂说，再者(zhě)就是行业(yè)人士对新(xīn)年度供应收紧预(yù)期(qī)增强，普遍提高现货售(shòu)卖价格。4月份国内(nèi)价格明显上涨，月底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较月(yuè)初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端(duān)方(fāng)面(miàn)，在(zài)意(yì)向种植面积下降和播种期低温天气(qì)的双重(zhòng)作用(yòng)下，新(xīn)年度棉花(huā)减(jiǎn)产概率(lǜ)大(dà)大增加(jiā)。需(xū)求端，目(mù)前(qián)下游(yóu)纺织(zhī)企业的(de)开(kāi)机率维持(chí)高位(wèi)，而成(chéng)品库(kù)存仍位于(yú)历(lì)史偏低水平(píng)，整(zhěng)体表现尚可(kě)，需求端带(dài)来(lái)的负反(fǎn)馈并(bìng)不(bù)明显。“不过接下来5—7月是纺(fǎng)织行业淡季，下游需求存在走(zǒu)弱的预期，短期对(duì)国内棉(mián)价形成一(yī)定的(de)压力。但中长期内(nèi)需持(chí)续(xù)复苏(sū)的逻(luó)辑并未改(gǎi)变，中国(guó)已经成为支撑全球棉花消费复苏的主(zhǔ)力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意的是(shì)，4月份(fèn)欧美(měi)高通胀问题持(chí)续，使业者担忧持(chí)续加息(xī)的紧缩政策，或(huò)降(jiàng)低居(jū)民对(duì)纺织品(pǐn)服装的(de)消费动力，4月(yuè)初(chū)USDA公布(bù)数据显示，中(zhōng)国(guó)棉花(huā)消费为(wèi)794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外(wài没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思ff0000; line-height: 24px;'>没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思)地区棉(mián)花(huā)消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公布(bù)的美棉周度净签约量环比下降57％，较4周均(jūn)值下(xià)降72％，进一步使(shǐ)市场担忧国外(wài)棉(mián)花市场阶段性需求下滑，外棉价格(gé)也随之出(chū)现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次公布(bù)了(le)对(duì)于(yú)2023/2024年度棉市的供需(xū)预测(cè)，将全球棉花(huā)产量小幅下(xià)调15万吨(dūn)至2519没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思万吨(dūn)，同(tóng)时将全球棉(mián)花消费量大幅(fú)调增144万吨至2531万吨(dūn)，最终使(shǐ)得(dé)期末(mò)库存(cún)较上年度去(qù)库8万吨(dūn)。“USDA报告整(zhěng)体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花消费将(jiāng)显著复苏，全球棉(mián)市(shì)供(gōng)需有望转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国内经济向(xiàng)好预期下，棉纺织(zhī)市场消费增长明显(xiǎn)，叠加极端天气(qì)对(duì)棉花正常(cháng)出苗生长带来袭扰，供应(yīng)预期(qī)收缩，促(cù)使棉(mián)企挺价出货(huò)意愿增强，国内棉花(huā)价格(gé)随之水涨船高(gāo)；而国外(wài)弱预期背景下，消费(fèi)下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测(cè)，4月初国(guó)内外棉花价差(chà)（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨，实现自去(qù)年4月(yuè)以来首次转(zhuǎn)正。截(jié)至5月16日(rì)，国内(nèi)外棉花价差延续正值。国内棉花价格(gé)回归至外(wài)棉(mián)价格上(shàng)方，或使纺企用棉成(chéng)本(běn)增加，后续(xù)与外棉市(shì)场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下(xià)游步(bù)入淡(dàn)季后需求支(zhī)撑(chēng)减弱，当前(qián)基本(běn)面缺乏实(shí)质性利好，天气(qì)对产量的影响仍有待观(guān)察，郑棉短期预计(jì)宽幅(fú)振荡为主。中长期看，国内棉花产量下(xià)滑是大概率事件(jiàn)，今年已(yǐ)有(yǒu)许多轧花厂在升级(jí)改造加工设备(bèi)，对(duì)于产能持(chí)续扩张(zhāng)的轧花厂来说(shuō)，如果(guǒ)棉花产量面(miàn)临减少，新棉抢收大(dà)概率会在今(jīn)年重演，中长(zhǎng)期(qī)棉价重心有望(wàng)继续(xù)抬(tái)升。

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