大(dà)家好(hǎo)，简(jiǎn)单看一个基金经理(lǐ)，把新(xīn)能(néng)源(yuán)全部砍仓，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基金经理，海富通的(de)吕(lǚ)越超老师。

　　从其管理(lǐ)的海(hǎi)富(fù)通股票(piào)混合(hé)来看，截至去(q海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少ù)年年(nián)底，持(chí)仓基本为(wèi)新(xīn)能(néng)源(yuán)板块(kuài)股票。

　　结果到了今年一季度末，已经基本清仓了新(xīn)能源(yuán)海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少，梭哈AI板块。

　　除了海富(fù)通股票混合外，其他三只(zhǐ)产品也基本(běn)重仓了AI板(bǎn)块(kuài)。

　　吕越超在一季报称(chēng)，在一季度的操(cāo)作中，本基金总体把握住了市场的节奏变化和结构(gòu)转换，降低了(le)新能(néng) 源板块的(de)配(pèi)置权重，较(jiào)好地把握了 TMT 板(bǎn)块的投资(zī)机会，组合调(diào)整(zhěng)取得了明显的超额收益。

　　另外，他(tā)称，中(zhōng)国(guó)特色估值体(tǐ)系(xì)所代(dài)表的传统实体行业正在被市场一部分“聪(cōng)明钱”定价，后续(xù)可能成为(wèi)市场最有持续性的一条结构(gòu)主线。

　　数据显示，海富通股票(piào)混合今年以来涨了14％，其(qí)他三只产品今年以(yǐ)来(lái)均(jūn)取(qǔ)得正收益。

　　至(zhì)于Ai板(bǎn)块(kuài)后市怎么走？

　　中(zhōng)信证券认为，AI主题板(bǎn)块在短期高度依赖交(jiāo)易，阶段性失去靠(kào)配置获取(qǔ)超额回报的特征。TMT板块成交占全(quán)市场比重超40％的天数已累计达到22天，上一(yī)次出现持续成交占比超(chāo)过40％的板块是2021年7月底的电(diàn)力设备及新能源(yuán)，持(chí)续约28个(gè)交易日，在此(cǐ)期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累计(jì)回(huí)报(bào)率为+8.8％，最低累(lèi)计(jì)回报率(lǜ)为(wèi)-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也(yě)呈(chéng)现出类似特征，尽管(guǎn)热闹(nào)，但不赚钱。过去两(liǎng)周，科创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现(xiàn)过6次、6次和5次单日涨幅(fú)超(chāo)过2％的(de)行情，最(zuì)大(dà)单日(rì)涨幅分别达(dá)到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题(tí)ETF在(zài)内，平(píng)均(jūn)跌幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块累计成(chéng)交了5.41万亿元，但总市值(zhí)反而减少(shǎo)了6717亿元(yuán)，较4月(yuè)第一周降低约5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈。

　　而(ér)招商证(zhèng)券(quàn)认为，TMT大年通常分为“春季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了(le)结(jié)”四波(bō)行情，春季躁动后往往会有一波明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个(gè)月，幅(fú)度(dù)在20％左右。面(miàn)对这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往(wǎng)往后续盛夏攻势大概率创(chuàng)新高(gāo)。如(rú)果今年在业绩披露(lù)期结(jié)束(shù)后，随着(zhe)AI+/数字经济/自主可(kě)控等(děng)大产业趋势以政府支持力(lì)度进一步加(jiā)大(dà)、资本开支增(zēng)加、订单增加和产(chǎn)品销量业绩的改善(shàn)逐渐被(bèi)市场所确定，则TMT将会重回上行(xíng)趋势，进入盛(shèng)夏攻(gōng)势(shì)。

　　中泰证券认为，AI等(děng)板块(kuài)或阶(jiē)段性见顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶部亦或基本(běn)形成本轮调(diào)整标志着AI等高位板块或阶(jiē)段性(xìng)见顶，指(zhǐ)数上半年阶段性顶部亦或基本形成。本次大幅(fú)调整主要(yào)还是因为在AI相关板块市场(chǎng)情绪处于极(jí)值的情况下，叠加上述基(jī)本面风险(xiǎn)因素逐步发酵，市场内(nèi)生调(diào)整需求出现集中释放。就(jiù)资本市场而言，或代表(biǎo)本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互联网(wǎng)+模式。

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