AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不(bù)少(shǎo)上市公司宣布试水人(rén)工(gōng)智能、基金经理开(kāi)始布(bù)局AI概念(niàn)，也(yě)有基金公司尝试(shì)以AI试水投资(zī)者关系管理，更有基金(jīn)经理(lǐ)尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季度(dù)报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认可(kě)AI所带来的颠(diān)覆(fù)性影响(xiǎng)，并看好其中长(zhǎng)期投资价值(zhí)，但是对于短期人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理试水

　　部(bù)分季(jì)报用(yòng)取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公(gōng)布2023年一(yī)季报，引人(rén)关注的是，季报中部(bù)分(fēn)内容(róng)使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的内(nèi)容阐述了人工智能对(duì)各个行(xíng)业(yè)的(de)改(gǎi)变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护(hù)和(hé)可持续(xù)发展，以及新能源(yuán)开发和(hé)利用(yòng)等(děng)领域。文(wén)中(zhōng)表示，人工(gōng)智能领域的快速发展为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将极大(dà)地影响我们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技术的(de)健康、可持(chí)续(xù)发展，需要(yào)建立完善的(de)法律法规(guī)和(hé)伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确保数(shù)据安全(quán)并防止滥(làn)用(yòng)。在应对挑(tiāo)战(zhàn)的(de)同时，也(yě)应抓住(zhù)人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的(de)创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中(zhōng)也明确表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好人工智能对各个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒互(hù)联(lián)网行业。数字化(huà)的(de)核心逻辑是提高效率，而高质(zhì)量发展的核心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业(yè)的(de)观点时，他针对(duì)半(bàn)导体、数(shù)字(zì)化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其(qí)本质是利(lì)用技术(shù)的手段，提(tí)升组织(zhī)信息计算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)向上的类消费行(xíng)业，在美国是(shì)一个(gè)和(hé)互联网(wǎng)行业一(yī)样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的早期，但是(shì)我们可以(yǐ)看到(dào)疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到(dào)数字化的重要性。而(ér)此(cǐ)轮(lún)数字化(huà)将会(huì)和人工智(zhì)能深度融合，也会给中(zhōng)国公司带来发展的机会。目前(qián)整个板块的估值都到了历史最低(dī)的(de)水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用人(rén)工(gōng)智能完成季报，也显示出人工(gōng)智(zhì)能(néng)确实开始方方面面(miàn)开始(shǐ)影响我们(men)的生活、工作等，是(shì)一个历史性大(dà)浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地宣(xuān)布成为百度文心一(yī)言首(shǒu)批生(shēng)态合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基(jī)金(jīn)投教基地也(yě)将(jiāng)通过百度智能云接入(rù)文心一言能力，致力于创新(xīn)投资(zī)者关系管理新(xīn)模式，提(tí)升客户投资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季(jì)度(dù)市场热(rè)点，不少(shǎo)基金(jīn)经理选择了积极参(cān)与布局，其中，除了科技成长派基(jī)金(jīn)经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以(yǐ)看(kàn)出，该基金一季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要(yào)是(shì)受(shòu)益(yì)于人(rén)工(gōng)智能的(de)计算机和(hé)传媒互(hù)联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除(chú)了海康威视、金山办公，其余(yú)神州(zhōu)泰岳、吉比特(tè)等(děng)8只个股均(jūn)为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技研究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经理王贵重表示，产业(yè)方向(xiàng)上(shàng)，坚定(dìng)看好人工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需(xū)求就是能(néng)源、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍生出(chū)看好的5大方向(xiàng)，半导体、数(shù)字化、新(xīn)能(néng)源(yuán)、互联(lián)网(wǎng)平台、创新药。我们认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会(huì)重新成为最(zuì)重要(yào)的(de)增(zēng)长要素。另外(wài)，我们依然旗(qí)帜鲜(xiān)明的看好港股(gǔ)的(de)机会，特别是软件和互联(lián)网(wǎng)领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成(chéng)长团队中，有不少(shǎo)基金经理明(míng)确看好人工智能带(dài)来(lái)的投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长增强基金(jīn)经理陈(chén)涛在(zài)去(qù)年下半年开始增持软件，当时基本处于(yú)估值(zhí)、机(jī)构持仓的历史底部的位置(zhì)。他认为(wèi)，行业(yè)在信(xìn)创、数字化、智能化等长期(qī)需求刺(cì)激(jī)下将迎来3年以上的景气(qì)周期(qī)，也是(shì)为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科(kē)技创新周期的序幕，带来以十年(nián)为维度的产业变革机会，同时配(pèi)合2023年(nián)一季度的(de)复苏和业(yè)绩修复，以(yǐ)软件计算机为代表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源(yuán)新材料(liào)基金经理(lǐ)姚(yáo)志(zhì)鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问人(rén)工智(zhì)能和(hé)可再(zài)生能(néng)源将构成(chéng)未来(lái)社(shè)会的基石。在当下，随(suí)着经济(jì)的企稳(wěn)和新人工(gōng)智能浪(làng)潮的进入，未(wèi)来新的产业(yè)机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极(jí)的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子(zi)版块(kuài)带动(dòng)的(de)人(rén)工智能(néng)、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏(xì)、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所(suǒ)管理的基金维(wéi)持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬(yìng)件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新(xīn)入(rù)兴(xīng)全合润前(qián)十大重仓股名单，立(lì)讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药业退出。其中(zhōng)，澜(lán)起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买(mǎi)到(dào)了十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜的重仓股上，也(yě)体(tǐ)现了对(duì)人(rén)工智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家(jiā)品质生(shēng)活(huó)在(zài)一(yī)季度也(yě)进行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工(gōng)为前三大持仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科(kē)大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列(liè)，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因(yīn)，莫海波表(biǎo)示，主要是(shì)基于对未来2年(nián)数字经济(jì)的看好。随着人口老龄化与经济发(fā)展模式转变，数据成为新(xīn)的生产(chǎn)要(yào)素，高(gāo)质量发展的核心在于(yú)全要素(sù)生(shēng)产率的提升，充分(fēn)利(lì)用好云(yún)计算、大数(shù)据、人(rén)工(gōng)智能(néng)等(děng)底层(céng)技术(shù)，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较(jiào)好的(de)产业逻辑(jí)，通过信息技术全方位赋能传(chuán)统行业(yè)，从生产(chǎn)和服务端全面(miàn)提升(shēng)效(xiào)率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的(de)通信网(wǎng)络、算力(lì)、算(suàn)法，以及多(duō)样化(huà)的(de)行业应用等(děng)，这是(shì)一个系统性工程(chéng)，产(chǎn)业空间较大、持续(xù)时间较长，是未来(lái)具(jù)有(yǒu)成长性的行(xíng)业之一(yī)。”莫(mò)海(hǎi)波(bō)表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部总经理陶(táo)灿管理的(de)基金也(yě)重点布(bù)局了(le)TMT或人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能(néng)生(shēng)活在一季度继续(xù)调整了行业(yè)配置，降低了(le)制(zhì)造业、大金融地产行业的(de)配(pèi)置，增(zēng)加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布(bù)局了人工智(zhì)能技术创新带来(lái)的(de)相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不(bù)过，在(zài)人工智能极(jí)致行情演绎(yì)下，也有基金经理对(duì)AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽然在(zài)一(yī)季报中表达(dá)了对人工智能的重视，但一季度(dù)并未加入(rù)对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一(yī)个(gè)季度中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技板块(kuài)走出了轰轰烈(liè)烈(liè)的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的(de)人工智能成为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线的成功(gōng)，这一成功比(bǐ)之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本(běn)次的(de)人工智能的(de)应用领域得到了(le)极大(dà)的拓(tuò)展，模(mó)型具备了强大的通用性。这(zhè)属于科技史上的(de)一次重大创新(xīn)，未来(lái)多个行业将极(jí)东隅已逝桑榆非晚是什么意思an style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>东隅已逝桑榆非晚是什么意思大受益于这一技术的应用和普及。未来(lái)我们应该(gāi)更(gèng)加重(zhòng)视(shì)这一领域(yù)的研究和投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的丘栋(dòng)荣在(zài)一季(jì)报中(zhōng)也提到了对AI的看(kàn)好，但他(tā)的基金(jīn)持(chí)仓中(zhōng)也鲜(xiān)少见到对(duì)相(xiāng)关板块的(de)布局(jú)。他表示，除(chú)复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市(shì)场(chǎng)高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开启新一轮的科技创新(xīn)周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持(chí)久(jiǔ)的(de)需(xū)求拉(lā)动，因此，计算机、电子(zi)等偏成(chéng)长(zhǎng)行业的部分成长(zhǎng)股是(shì)未来关(guān)注(zhù)的方(fāng)向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季(jì)度(dù)前十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意(yì)到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了(le)新能源(yuán)板块的非(fēi)理(lǐ)性(xìng)行(xíng)为(wèi)，就如同去年(nián)三季度(dù)半导体及医药(yào)板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加大对能源板块(kuài)机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基(jī)金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术要素(sù)革命，或(huò)许我们(men)已经站在新一(yī)轮科(kē)技(jì)浪(làng)潮带来的(de)全球(qiú)繁荣的开端。作为(wèi)成(chéng)长投(tóu)资者，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形(xíng)。但她(tā)同时表示(shì)，也会(huì)努力在火热的行情(qíng)面前保留一份清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设(shè)、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长期业(yè)绩的投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　李晓星的看(kàn东隅已逝桑榆非晚是什么意思)法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能(néng)相关(guān)的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的配置大概率(lǜ)少于(yú)市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易(yì)占比已经超过(guò)了40％。当然市场中有不(bù)少声音(yīn)说这次(cì)不(bù)一样，交易(yì)占比创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情的(de)确立，但我们还是认为太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事(shì)，过度(dù)的(de)热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即市(shì)场是难以预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象不到的。就好比(bǐ)去年(nián)初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是(shì)科技(jì)发(fā)展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如何分配？市场当前认为(wèi)的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什(shén)么程度(dù)，以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起来又让人(rén)不明(míng)就里(lǐ)的难(nán)题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一(yī)个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资目标。

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