今年AI波(bō)澜壮阔的大行(xíng)情(qíng)之下，引发了全行业所有基金经(jīng)理关注，而公募基金(jīn)2023年一季报(bào)揭开了(le)基(jī)金经理的观点和真实(shí)持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松所管理的诺安积极回报(bào)基金，一(yī)季(jì)度主要投(tóu)资(zī)在(zài)人工智(zhì)能、算法、应(yīng)用、算力(lì)端等领域，因抓(zhuā)住了市(shì)场机遇(yù)实现了超62％的收益，成为今年以来(lái)业(yè)绩最领(lǐng)先(xiān)的主动(dòng)权益基金(jīn)。同时(shí)，较好(hǎo)的业绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠军基(jī)金一季度规模暴(bào)增(zēng)超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴(xīng)证全球(qiú)谢治宇就在一季报表示，一季(jì)度(dù)在人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公(gōng)司进(jìn)行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开(kāi)年以来(lái)，计算机行业在人(rén)工智能板块的(de)带动(dòng)下，走出了波澜壮阔的(de)行情。因(yīn)抓住(zhù)市(shì)场机遇，业绩(jì)一路领跑，诺(nuò)安基(jī)金蔡嵩松的知名度(dù)更上一层楼。

　　他在一(yī)季(jì)度(dù)积极拥抱(bào)AI，所管理(lǐ)的诺安积极回报成(chéng)为2023年表现最强的(de)主动权益基金(jīn)，最(zuì)新观点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出(chū)现了(le)突(tū)飞猛进(jìn)的发(fā)展，将影(yǐng)响几乎我们(men)所有的(de)行业，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他(tā)还提到(dào)，海外引领，从算法大模型持续迭代(dài)，到各很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短种(zhǒng)应用接入AI，再(zài)到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷开(kāi)展结合自身业务的人工(gōng)智能很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短领域的研究，在(zài)股价飞涨的背后(hòu)，是相关公司在产(chǎn)业端的积极布局(jú)，人工智能浪潮不(bù)可(kě)逆(nì)。

　　他也(yě)直言(yán)，诺安积极回(huí)报基(jī)金一季(jì)度主要投资在人工智能领域，算(suàn)法、应用、算力(lì)端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安(ān)积极回报的(de)持仓看，前十大(dà)重仓股进行(xíng)了较大幅度(dù)的调整。相较去年(nián)底，除了中微公司、沪(hù)硅产业仍出(chū)现在(zài)其前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股之列(liè)外，其他重仓股全部(bù)换，新进了(le)长川科技、华海清科、盛美很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少在(zài)2023年表现神勇，如诺安积(jī)极回(huí)报的头号重仓股中(zhōng)微公司(sī)，截至4月21日，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年(nián)内拥有超100％的涨(zhǎng)幅(fú)，而华(huá)海(hǎi)清科、拓(tuò)荆(jīng)科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表(biǎo)现(xiàn)较好(hǎo)的重仓股(gǔ)推动基金净(jìng)值(zhí)大涨。

　　从股(gǔ)票仓(cāng)位来看，诺安积极回报并没有(yǒu)保持去年底的高(gāo)仓(cāng)位，一季(jì)度(dù)末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水(shuǐ)平。去年三、四季(jì)度基本保持在(zài)90％以上(shàng)的仓位水(shuǐ)平，去(qù)年三季(jì)末、四(sì)季(jì)末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过(guò)，蔡(cài)嵩松管理的另外一只(zhǐ)基金诺安成长并没有太(tài)大变化，前十大重(zhòng)仓股相较(jiào)去年(nián)底变化很小，仍重点布(bù)局(jú)卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创(chuàng)等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长的一(yī)季(jì)报(bào)中写道，主要布局芯片板块，在(zài)当前的市场位置，迎接即将到来的科技大行(xíng)情(qíng)。

　　他还谈(tán)及芯(xīn)片板(bǎn)块(kuài)的两大(dà)细分领域，在(zài)一季度都到(dào)了临近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片(piàn)设计板块，从2021年四(sì)季度(dù)开启的芯片产业下(xià)行(xíng)周期，随着(zhe)疫(yì)情落下帷幕，在(zài)今年一(yī)季度拐点将至。产业端一季度库存水平接近正常，各厂(chǎng)商二季度毛利率水(shuǐ)平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将(jiāng)对(duì)设计(jì)板块持续拉(lā)动。

　　同时我(wǒ)们应(yīng)该觉察(chá)到(dào)，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎(hū)我们所(suǒ)有的行业，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋势。海外引领(lǐng)，从算法(fǎ)大模(mó)型持(chí)续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到(dào)算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算(suàn)力几何级的增长和边(biān)缘侧硬件的拉动(dòng)，都是(shì)未来芯片(piàn)需求的(de)重(zhòng)要增长。新需求将让芯片(piàn)周期拐点提前到(dào)来。

　　另外一个重(zhòng)要板块是(shì)芯片(piàn)设备(bèi)材料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制裁已经到了穷途末路的(de)地(dì)步，暨(jì)2022年10月7日美(měi)国半导体(tǐ)出口新法案(àn)对我国(guó)晶圆(yuán)厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代(dài)工厂一方(fāng)面加速扩产(chǎn)成熟制程(chéng)，另(lìng)一方面在国内设(shè)备(bèi)厂商的配合下，继(jì)续(xù)研发(fā)攻(gōng)克先(xiān)进制程。虽然(rán)美(měi)国的(de)制裁(cái)对(duì)我国先进制程的(de)扩(kuò)产造(zào)成了一定的影响，但(dàn)是另外(wài)一个(gè)角度看，芯片(piàn)设(shè)备(bèi)的国产(chǎn)化率却取得了突(tū)飞猛进(jìn)的(de)增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下行周期的大背(bèi)景(jǐng)下，国产替代进程加速对(duì)设备材料EDA板(bǎn)块的拉动(dòng)，很可(kě)能会超预期。

　　冠军基金规模“一(yī)口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑，冠军基金的规模也出现迅(xùn)猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业绩最强的主动权(quán)益(yì)基金。这一业绩还是(shì)受到4月21日AI、半导体(tǐ)等(děng)领域大跌影响，若截至4月(yuè)20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的业(yè)绩也让这只冠军基金(jīn)一季度(dù)规模暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积极回报去年底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度(dù)末规模已达到7.11亿元，增幅(fú)为(wèi)913.85％。相(xiāng)较(jiào)其2023年一季度的净值涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨更多(duō)来自(zì)于投资(zī)者申购。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积极(jí)回报基(jī)金的话(huà)题也屡见报端，成为基民(mín)热议的话(huà)题(tí)。

　　同样，受益于(yú)净值大(dà)涨(zhǎng)以及投资者(zhě)申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在一(yī)季度规模(mó)均出现上涨(zhǎng)，除了诺安积极(jí)回报之外(wài)，2023年业绩(jì)超40％的诺安(ān)优(yōu)化配置同(tóng)样规(guī)模(mó)暴增，从(cóng)去年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总(zǒng)规模也(yě)从去年底的293.25亿(yì)元增长到一季度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基金分管投研(yán)的副总，市(shì)场上管(guǎn)理规模超过700亿的基金(jīn)经理，谢治宇一季度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新一季(jì)报披露情况看，谢治(zhì)宇主(zhǔ)要加仓半导体及光模块相关板块，他也坦言在一季(jì)度(dù)主要对对人工智能相关产业链进行(xíng)了(le)挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基金一季度新进了(le)海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份四只(zhǐ)个股，几乎全(quán)部(bù)是与(yǔ)AI、半(bàn)导体、光模块方(fāng)向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年(nián)已将AI技术应用于(yú)设备(bèi)检(jiǎn)测、产品盘点、安检(jiǎn)等多类产(chǎn)品(pǐn)。在(zài)4月15日发布的《投(tóu)资者关系活动(dòng)记录表》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对海(hǎi)康威视的营收增(zēng)长起了很(hěn)大的(de)作(zuò)用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是为云计(jì)算和(hé)人工智能领域提提供(gōng)以芯片为基础的解(jiě)决方(fāng)案(àn)，目(mù)前主要(yào)产品包(bāo)括(kuò)内存接口等(děng)。晶(jīng)晨股(gǔ)份也(yě)是全球布局(jú)、国内领先的无(wú)晶圆半导(dǎo)体(tǐ)系统设计(jì)厂商(shāng)。

　　作为数(shù)据中心光(guāng)模块供应商。截止4月(yuè)21日，中际旭创今(jīn)年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积(jī)极加仓，仅(jǐn)一个季度的(de)时间就狂买8个(gè)多亿，直接买进(jìn)第七(qī)大重仓股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛药业在(zài)内的四只(zhǐ)个股在一季度退出兴全(quán)合润前(qián)十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的(de)另外一只可投港股的兴全合(hé)宜基金在一季度除了加仓半(bàn)导体(tǐ)等板块之外，互联网板块中(zhōng)的腾讯控股也是其主要加(jiā)仓方(fāng)向。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)在一季报中表示，随着各(gè)种风险因素减(jiǎn)弱，一季度A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指(zhǐ)数上(shàng)涨(zhǎng)较(jiào)多，A股板块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了(le)突破(pò)性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金(jīn)报告期(qī)内维持了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司长期成长(zhǎng)价值，不断寻找具有良好投资(zī)性(xìng)价比(bǐ)的优秀公(gōng)司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月(yuè)13日(rì)成立，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的收益，让(ràng)招商基金朱红裕成为市(shì)场备受关注的(de)基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开(kāi)了朱红裕的投(tóu)资思路和路径。从股票持仓(cāng)来看，一(yī)季度末该基金股票(piào)市(shì)值(zhí)占基(jī)金总资产比例为93.84％，处于(yú)该(gāi)基金成(chéng)立以(yǐ)来(lái)的最高值，显示(shì)出(chū)一种(zhǒng)积极(jí)的态度(dù)。从该基金(jīn)2022年中报、三季(jì)报、年报来看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱(zhū)红裕配置A股(gǔ)比例有所降低，配置港股比(bǐ)例(lì)有所提升。数据显(xiǎn)示，招商核(hé)心(xīn)竞争力配(pèi)置中国大陆(lù)、中国香(xiāng)港(gǎng)股票市值(zhí)占基金净值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这(zhè)两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心(xīn)竞争力配(pèi)置来看，重点布局了信(xìn)息技术、可选(xuǎn)消费等。前十大重仓股来看，重(zhòng)仓卫宁健康、振(zhèn)华科(kē)技、美的集团(tuán)、金蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健康持有(yǒu)比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一(yī)些持仓(cāng)调整(zhěng)，绿城服务(wù)、中国民(mín)航信息网络、安(ān)琪酵(jiào)母新进前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)之列，通威股份、希望(wàng)教(jiào)育(yù)、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写(xiě)道，一(yī)季度初(chū)期，我们(men)基于(yú)对经济复苏预期(qī)大概率偏弱的判断，主要减(jiǎn)持(chí)了经济复(fù)苏敏感(gǎn)度相对较高的部分制(zhì)造业，增持了计算机、大众(zhòng)消(xiāo)费品等行业，同时，我们亦在一季(jì)度(dù)末期逐步(bù)逢低增持(chí)了港股(gǔ)中可能面(miàn)临业(yè)绩(jì)拐点(diǎn)的物(wù)业及计算机等(děng)公司。

　　他也(yě)坦言，虽(suī)然创造了一(yī)定的超额(é)收益，但市场(chǎng)的博弈程度超出了我们的预期，导致(zhì)对部分(fēn)行(xíng)业的定价出现了较(jiào)为显著的偏离。我们将基于中(zhōng)长期的行业研(yán)究视(shì)野，逆势(shì)而行。

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