5月迎来(lái)开(kāi)门红(hóng)，A股(gǔ)成交额(é)连续(xù)20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人(rén)工智能、消(xiāo)费、新能源(yuán)等板块看(kàn)法分歧较(jiào)大(dà)，截至5月(yuè)4日，已有多家(jiā)券商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一(yī)、5月(yuè)金股出(chū)炉，传媒(méi)、银行(xíng)关(guān)注度提升最(zuì)大(dà)

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了(le)154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行(xíng)业来看，机械设备行(xíng)业板块暂时是5月(yuè)机构人气最高的板块(kuài)，占比接近1成，银行(xíng)板(bǎn)块(kuài)罕见出现多只金股，两者一定程度(dù)与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业(yè)出(chū)现分(fēn)化，传媒板块关注度提(tí)升最(zuì)为明显，计算机(jī)板块关注度则快速(sù)下降，这(zhè)也(yě)与(yǔ)4月份行(xíng)情走势(shì)相互印证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸(mào)零(líng)售(shòu)的关注度也(yě)小(xiǎo)幅回(huí)暖，可能与淄博烧(shāo)烤(kǎo)和五一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从(cóng)各家券(qucac2制取c2h2，cac2形成过程电子式àn)商(shāng)推荐(jiàn)的金股标的集中度(dù)来看，150多(duō)只金股(gǔ)中，有22只金(jīn)股同(tóng)时被2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其中(zhōng)三只传媒股同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分(fēn)别是(shì)三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也主要是(shì)两点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版号放开(kāi)后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益(yì)名(míng)列前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看，34家(jiā)券(quàn)商中(zhōng)仅11家(jiā)券商(shāng)金股策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近(jìn)几期(qī)，主要与大(dà)盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情(qíng)的演绎体(tǐ)现在热门金股上则表(biǎo)现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的金(jīn)股中(zhōng)仅宁(níng)德时代涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出(chū)现(xiàn)了10%以上的(de)回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构(gòu)多数(shù)持(chí)保守看法

　　各大券商(shāng)对五月份的投资方(fāng)向做了预判，综合多家观点，券(quàn)商(shāng)们对五月(yuè)的大盘(pán)的看法(fǎ)比较保守(shǒu)，建议多看(kàn)少动，推荐较多的行业是电(diàn)气(qì)设备、消费、医药、军工，对(duì)地产(chǎn)股的走(zǒu)势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个(gè)股期权(quán)则(zé)因有事(shì)件驱动所以有(yǒu)短期(qī)的机会。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票投资的(de)一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票(piào)市场的相对弱势。这有悖(bèi)于现代投(tóu)资理论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我(wǒ)们也发现了(le)明显的(de)“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下(xià)跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个月(yuè)的市(shì)场表现(xiàn)，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续推出(chū)和(hé)开工)不(bù)会停止;同时，管理层对(duì)信(xìn)用风险及资产(chǎn)价(jià)格(gé)风险的容(róng)忍(rěn)度正在(zài)降低，但在(zài)投资(zī)缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周(zhōu)期格(gé)局下，只(zhǐ)托不举、定点发(fā)力(lì)的(de)“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无高(gāo)度的现状。

　　申万策(cè)略(lüè)认为市场依然维(wéi)持震荡格局，长期看二级市(shì)场估值(zhí)体系国(guó)际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机(jī)会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革红(hóng)利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆(gān)的背景下(xià)，要么减少(shǎo)负债，要么增加资(zī)本，减负债会带来(lái)经济收缩压力，增资本(běn)会(huì)带(dài)来股票供给压力，市场(chǎng)尚未(wèi)走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所(suǒ)缓和(hé)，但(dàn)尚无法(fǎ)期(qī)望(wàng)经济会出现持(chí)续(xù)或(huò)者大幅(fú)改(gǎi)善;资金(jīn)利率的(de)回落是(shì)衰退性的，不意味着流动性出现主动式(shì)改善;风险(xiǎn)偏好(hǎo)受刚性(xìng)兑付(fù)打破(pò)预(yù)期影响仍难(nán)以出(chū)现改善;IPO开(kāi)闸预期增(zēng)加股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二(èr)季度投资策略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来(lái)说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车(chē)、食品饮料等(děng)一线白马等业(yè)绩增长确定性高、估值不(bù)高，可以(yǐ)有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式海通(tōng)策略展望5月市(shì)场环境，一些积极因素(sù)正出(chū)现(xiàn)，将给市场带来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮(liàng)点望提振市场情(qíng)绪。从管理层的(de)政策取向来(lái)看，短期(qī)打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没(méi)变。短期(qī)市场下跌后(hòu)5月(yuè)有些积极因素出现，建议(yì)备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下(xià)行确立，并将继续;其次，前期小批多次的(de)微刺激下，市(shì)场对短期经济(jì)预期(qī)偏乐观，而实际政策效果难以对(duì)冲(chōng)来自房地产等领域带来(lái)的(de)经济(jì)下行动能，基本面预期很(hěn)有可能下(xià)修;再(zài)次，改革和结(jié)构调整(zhěng)依然(rán)是政策主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府不托底(dǐ)，政策不全面放松的情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好(hǎo)都有不(bù)利影响。监(jiān)管(guǎn)部门的维稳措施(shī)亦难以改变(biàn)基本面弱(ruò)平(píng)衡向(xiàng)下(xià)打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌格局(jú)。

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