昨夜，美国银行股持续暴跌，内外(wài)盘(pán)商(shāng)品期货全线(xiàn)下跌(diē)。

　　当地(dì)时间周二，美股三大(dà)指(zhǐ)数集体低开，道指跌(diē)0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标(biāo)普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银行(xíng)股(gǔ)又崩了，第(dì)一共和银行股(gǔ)价重挫，盘(pán)中(zhōng)一度(dù)跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史(shǐ)新(xīn)低。硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大(dà)跌，导致美国国(guó)债价(jià)格飙升，短期市场利率大幅(fú)下跌，债(zhài)券交易员不再完(wán)全(quán)押注美联储会再(zài)加(jiā)息25个(gè)基(jī)点。6月(yuè)的美联(lián)储利(lì)率(lǜ)掉期合约目(mù)前反映出，央行基准利率仅比(bǐ)当前有效联邦基(jī)金利率高出(chū)20个基(jī)点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次加(jiā)息(xī)的(de)可能性约(yuē)为80％。而本(běn)周早些(xiē)时候，交易员认为美(měi)联储在5月份(fèn)加息几乎是(shì)肯定的，且6月(yuè)份有可(kě)能进一(yī)步加息(xī)。除了大幅降(jiàng)低加(jiā)息的(de)可能性外，掉期交易还(hái)显示，市场对(duì)利率见顶后美(měi)联储降息的押注有所增(zēng)加，他们预计到年底联邦基金利(lì)率预计(jì)在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股时段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦(lún)特(tè)原(yuán)油跌1.96％，报80.80美(měi)元(yuán)/桶。

　　内盘方(fāng)面(miàn)，截至昨日23时收盘，国(guó)内期(qī)货主力合约几乎(hū)全线下(xià)跌。玻璃、焦煤(méi)、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅方面，菜(cài)粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收(shōu)跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶(tǒng)。布(bù)伦(lún)特6月原(yuán)油期货收跌(diē)2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布(bù)声(shēng)明称(chēng)，美国总(zǒng)统拜登将否决众议院议长、共和党领袖麦卡锡提(tí)出的债(zhài)务上限方案(àn)。白(bái)宫称：众议(yì)院共和党人必须(xū)在(zài)没(méi)有任(rèn)何要求(qiú)和(hé)条(tiáo)件的情况下(xià)打消(xiāo)违(wéi)约的可能(néng)性，并解决债务(wù)上限问题。

　　上周，麦(mài)卡锡公布了一项将债务(wù)上限问题和削减支出捆绑的计划，要将债(zhài)务上限上调1.5万亿(yì)美元，但(dàn)同时(shí)还要(yào)削减4.5万亿美元的政府支(zhī)出。

　　同在周二，美国财政(zhèng)部(bù)长耶(yé)伦(lún)警告称，如果美国国(guó)会不提高(gāo)政府的债务上限(xiàn)，由此产生的债务(wù)违约将在美(měi)国(guó)引发一(yī)场“经济灾(zāi)难(nán)”，使未来几年的利(lì)率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致失业率(lǜ)上(shàng)升，同时使美国家庭在抵押(yā)贷(dài)款、汽车贷款和信用(yòng)卡上的(de)支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿(yì)美元的债务上限是国(guó)会(huì)的一项“基本责任”，如果违约将(jiāng)产生(shēng)一场经济和(hé)金融灾难，使借贷成本永(yǒng)久提高，增(zēng)加(jiā)未(wèi)来的(de)投资成本。如果不提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，美国企业将面临信贷市场的恶化，政府将可(kě)能(néng)无法向军人家庭和(hé)依(yī)赖社会(huì)保障的老年人(rén)发(fā)放款项。

　　拜登正式宣布竞(jìng)选连任美国总统

　　北京时间(jiān)4月25日(rì)傍晚(wǎn)，美国总统(tǒng)拜登正式宣(xuān)布，他将参加2024年的连任(rèn)竞选。法新社称(chēng)，拜(bài)登(dēng)将“以(yǐ)创(chuàng)纪(jì)录的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推特上写(xiě)道(dào)：“每一(yī)代人都要经历(lì)为(wèi)了民主(zhǔ)挺身而出的时刻，为了他们(men)的基本自(zì)由(yóu)挺身而(ér)出。我(wǒ)相信这是(shì)我(wǒ)们的时刻。这就是我竞(jìng)选连任(rèn)美国总统的(de)原因。加入我们，让我(wǒ)们(men)完成这项(xiàng)任务。”拜登还附上了一(yī)段(duàn)视频。

　　法新社分(fēn)析称，目前拜登在(zài)民(mín)主党内部(bù)没有真正的(de)挑战者，但他的年龄可能(néng)受到“持续(xù)而激(jī)烈”的审视。拜登(dēng)已经80岁(suì)，到第二任期结束时，这位资深(shēn)民主党人将年满86岁。

　　美国全国(guó)广播公司（NBC）上周末(mò)发布的一项民调显示，70％的美(měi)国人包括51％的(de)民主党(dǎng)人，认为拜登不应该参选。不支持他(tā)参选的人中，69％的人认为年龄(líng)是一个(gè)主要或次(cì)要原因。

　　国内期交所公布(bù)劳动节期间风控工(gōng)作安排

　　昨日，国内各(gè)家期货交易所公布劳动节期间有关工作安排，调整相关(guān)期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金水(shuǐ)平。

　　上期所通知称，自4月27日起第(dì)一个未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时(shí)，铜、铝(lǚ)、锌(xīn)、铅期货(huò)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)比例调整(zhěng)为(wèi)12％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为10％；白银(yín)期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍(niè)、石(shí)油沥青期货合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例调整为(wèi)14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％；锡期货合约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)比例调(diào)整为16％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为14％。5月4日(rì)交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，黄(huáng)金(jīn)期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例(lì)调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％；其他品种(zhǒng)期货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度恢复至原有水平。

　　上期能源(yuán)方面，自4月27日(rì)起第一个未出现单(dān)边市的交易日收(shōu)盘结(jié)算时，国际铜期货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调(diào)整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为9％；低硫燃料油(yóu)期货(huò)合约(yuē)的(de)交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第(dì)一(yī)个未(wèi)出现单边市(shì)的交易日(rì)收盘结(jié)算(suàn)时，所(suǒ)有品种(zhǒng)期货合约的交易(yì)保证金比例和(hé)涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原有水平。

　　郑(zhèng)商(shāng)所方面，自(zì)4月27日结算时起，菜(cài)粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)9％，其中纯碱(jiǎn)2305合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)标准调整为9％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调(diào)整为8％，其中(zhōng)PTA2305合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边(biān)市的第一个交易日(rì)结算时起，上(shàng)述品种期货合约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅度恢(huī)复至调整(zhěng)前水平。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月27日结算时起，豆粕(pò)、豆油、聚乙(yǐ)烯(xī)、聚丙烯和聚(jù)氯乙(yǐ)烯期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)7％，交易保证金水平(píng)调整为8％；棕(zōng)榈油、乙(yǐ)二(èr)醇、苯乙烯和液(yè)化石油气期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为8％，交易(yì)保证金(jīn)水日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家平(píng)调(diào)整为9％；其他期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水平维持不变(biàn)。5月4日恢复交易后(hòu)，在各期货(huò)持(chí)仓量(liàng)最大的合约(yuē)未(wèi)出现涨跌停板单边无连(lián)续报(bào)价(jià)的第一个(gè)交易日结算(suàn)时(shí)起，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整为6％，套(tào)期保(bǎo)值交(jiāo)易(yì)保证金水平调整(zhěng)为7％，投机交易保证金水平(píng)调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈(lǘ)油、聚(jù)乙(yǐ)烯(xī)、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙二醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金水平恢复至节(jié)前标准；其他(tā)期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变(biàn)。

　　中金所公告称(chēng)，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股指期货各合约的交易保证金标准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易(yì)后(hòu)，自相关品种持(chí)仓量最(zuì)大的合约未出现单边(biān)市的第一个交易日结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)500、中证1000股指(zhǐ)期(qī)货各合约的交易保证金标准调整为12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股指期权各(gè)合约的(de)保(bǎo)证(zhèng)金调整系(xì)数根(gēn)据相应股(gǔ)指期货的交易保证(zhèng)金标准进行调(diào)整。

　　广期所公告(gào)称，自4月(yuè)27日(rì)结(jié)算时(shí)起(qǐ)，工(gōng)业硅(guī)期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金标准(zhǔn)调(diào)整为9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后，在(zài)工业硅品种持仓(cāng)量(liàng)最大的合(hé)约未出现涨跌停板单边无连续(xù)报(bào)价的第一(yī)个交易日结算时起，工业硅期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价大跌(diē)

　　昨(zuó)日，生猪期现(xiàn)货(huò)价格走势背离(lí)，期货(huò)主力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国(guó)均价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分析(xī)师孙一鸣表(biǎo)示，近期(qī)生猪现货偏强的主要原因有四(sì)点(diǎn)：一是短期二次育肥(féi)造成货源有(yǒu)所收紧；二是来自政策面的支撑(chēng)；三是近期降雨导致调运(yùn)不便(biàn)；四是“五(wǔ)一(yī)”假期(qī)需求支撑(chēng)。不过，盘面主要以预期为主(zhǔ)，昨日盘面下跌的主(zhǔ)要逻辑依旧在于(yú)产业基本(běn)面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪价阶段性触底(dǐ)。中小养(yǎng)户惜售(shòu)推涨(zhǎng)情绪较浓，且南北部分(fēn)区域二(èr)次育肥(féi)采购量增加，政策消息(xī)稳市信号(hào)相对(duì)强烈(liè)，期现(xiàn)货价格同时上(shàng)涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有乐观预(yù)期，但已注入升水(shuǐ)，反弹(dàn)至(zhì)养(yǎng)殖成本附近明显承压。同时，套保资金(jīn)介(jiè)入。因(yīn)此周(zhōu)二期货(huò)盘面减仓(cāng)大跌。”华(huá)联期货生猪(zhū)分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来看，截至3月末，全国能(néng)繁母(mǔ)猪存栏相当(dāng)于正(zhèng)常保有量的105％，一季(jì)度(dù)猪肉产量1590万(wàn)吨，同(tóng)比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能繁(fán)母(mǔ)猪(zhū)存(cún)栏以及生猪存(cún)栏依旧(jiù)处于高位，意味(wèi)着今(jīn)年一季度去(qù)产能(néng)不(bù)及预期，供(gōng)应(yīng)偏宽松(sōng)是事实。从目前(qián)的存栏以及屠(tú)宰企(qǐ)业(yè)库存来看，今年(nián)下半(bàn)年(nián)市场不会出(chū)现生猪货源紧张或猪肉紧张的(de)状态(tài)，供应宽(kuān)松(sōng)大概率延长至今年下半年。

　　格林大华期(qī)货生猪分析师张晓君(jūn)介绍，从(cóng)月(yuè)度初生仔猪来看，农业部监(jiān)测(cè)数据显示，去年(nián)9月到今年2月全国新(xīn)生仔(zǎi)猪数(shù)量(liàng)各(gè)月环比(bǐ)增幅(fú)逐(zhú)月增加，至少对应到今年7月生猪出(chū)栏供给(gěi)相对充足。从(cóng)出栏体重来看(kàn)，当前生(shēng)猪出栏均(jūn)重仍接(jiē)近123公(gōng)斤，同比(bǐ)去年(nián)增加(jiā)约3％，预(yù)计(jì)二育猪(zhū)源(yuán)仍将支撑出(chū)栏(lán)体重。

　　值得(dé)一提的(de)是，目前生(shēng)猪(zhū)养殖逐步(bù)向规模化(huà)、集(jí)团化方向发展，而且规模化占(zhàn)比得到(dào)明显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今(jīn)年猪场中大猪(zhū)存(cún)栏(lán)量明(míng)显高日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家于去年(nián)同期，产能较为充裕(yù)。同时，2023年中央(yāng)一号文件(jiàn)将“稳定(dìng)生猪基(jī)础产能”目标细化(huà)为“强化以能繁母猪为主(zhǔ)的生猪产能调控”，将全(quán)国能繁母猪数量稳定在4100万头(tóu)的正常(cháng)保有量，可见国家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存(cún)来看，随(suí)着屠宰场持(chí)续入冻，冻品(pǐn)库存持续攀升。卓创资讯数据显示，截至(zhì)4月20日，全国冻品库容率(lǜ)为31.9％，明显(xiǎn)高于去年(nián)最高点28.24％。当前(qián)冻(dòng)鲜(xiān)价差倒挂，冻(dòng)品销售不畅，待(dài)冻鲜价(jià)差恢复，冻品(pǐn)持续出库，目前冻品的高库存水(shuǐ)平(píng)将抑(yì)制猪价(jià)上(shàng)涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费总结(jié)为持续(xù)向好发展态(tài)势，政策(cè)引(yǐn)导及市场预(yù)期向好(hǎo)，加上居民收入(rù)增加、消(xiāo)费(fèi)意愿增强(qiáng)等利好因素，都是猪肉消费的助力。但(dàn)是，实际需(xū)求(qiú)却(què)一(yī)直不(bù)温不(bù)火。目(mù)前(qián)看，今年生猪的需求大概率将(jiāng)回(huí)归(guī)到正(zhèng)常(cháng)年份水平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也表示，此次需求好转主要在于冻品入库以及二育支撑(chēng)，终端需求无实质性好转。目前“五一”备货(huò)基(jī)本收(shōu)尾，从走量看(kàn)并未出现(xiàn)明(míng)显提升，随(suí)着二季度气温升高，需求逐(zhú)步降低(dī)，预计需求再(zài)次回归至低迷状态。4月(yuè)底(dǐ)到5月(yuè)预计集(jí)团企业(yè)出栏计(jì)划(huà)或继续增加(jiā)，市场整体处于供大于求(qiú)状态，现货价格“五一”后或继续回(huí)落(luò)为(wèi)主，盘面升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪整体供给相对(duì)充足(zú)，限制猪价大幅(fú)上涨(zhǎng)。短期来看，“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假前，终端备货启动，集团场(chǎng)缩(suō)量挺(tǐng)价，支撑猪价(jià)短(duǎn)线反(fǎn)弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去(qù)，猪价将重回供需基本面。当(dāng)前距“五(wǔ)一”小长假(jiǎ)仅剩3个交易(yì)日，期货盘(pán)面资金已(yǐ)经提前反映了市场情绪。建议投资者控制仓(cāng)位(wèi)，防范假期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合(hé)来看(kàn)，猪价(jià)颓(tuí)势不改，大(dà)概率仍(réng)将(jiāng)保持低(dī)位盘整运行状态。不(bù)过，市场预期二(èr)季(jì)度二次育肥(féi)缓慢(màn)入场(chǎng)，行情或好(hǎo)于(yú)一季(jì)度(dù)。按(àn)照官(guān)方能繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出栏(lán)量(liàng)处于逐(zhú)步增加(jiā)的阶段，并于10月份(fèn)达(dá)到理论出栏峰值，11月生猪(zhū)理(lǐ)论出栏(lán)量(liàng)大(dà)概(gài)率(lǜ)环比下降。而11月份正值猪肉(ròu)消(xiāo)费旺(wàng)季，供减需(xū)增预期下，相对支撑(chēng)当期生猪价(jià)格(gé)，故目前(qián)盘面11月价格相对坚挺。不过在国(guó)家良好调控之(zhī)下，能(néng)繁母猪(zhū)产能(néng)并未过(guò)度去化，生(shēng)猪存(cún)出栏量(liàng)保持稳定，猪价不具备持续大幅上(shàng)涨的基础条件。在国家政策端稳定猪价(jià)意愿强烈的(de)背景下，期价上行(xíng)压力(lì)恐加大，追(zhuī)涨风险积聚，操(cāo)作上，建议养(yǎng)殖端锚定(dìng)成本(běn)，择机卖出套保锁定(dìng)利润为主。

　　棕榈油长期需求(qiú)不容乐观(guān)

　　昨(zuó)日，马来西亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘中(zhōng)大幅下跌(diē)，连续第三个交易日下滑，并触(chù)及约一个月低点。

　　“近期棕(zōng)榈油行情变化多集中在(zài)需(xū)求端(duān)的扰动，一(yī)方(fāng)面，印度洗(xǐ)船事件为盘面带来了压力；另一(yī)方面，市(shì)场对(duì)于第二波(bō)新冠疫情可能(néng)到(dào)来(lái)从而降低国内(nèi)需求(qiú)的担忧则(zé)进一步加速了(le)盘面(miàn)下滑。”国联期货农产品事(shì)业(yè)部分析师姜颖(yǐng)告诉(sù)期货日报记(jì)者(zhě)，根(gēn)据(jù)新(xīn)加(jiā)坡、日本等海外(wài)经验(yàn)，第二波疫(yì)情的波及范围预计很大概率将小于第一波，短(duǎn)期情(qíng)绪释放后，棕榈油将回(huí)归基本面。从相关因(yīn)素的梳(shū)理来(lái)看(kàn)，目前处(chù)于短多长(zhǎng)空(kōng)的局面(miàn)。

　　据国海(hǎi)良时期货(huò)油脂分析师孙啸介(jiè)绍，开斋节后(hòu)市场延续了产地未来供需转宽松的交易逻辑(jí)。马来西亚午市24℃棕(zōng)榈油(yóu)5、6、7月船期现货(huò)报价分别为995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美(měi)元/吨，整体(tǐ)相(xiāng)比上一(yī)个交易日(rì)均(jūn)有20美元/吨左右的下跌。巨大(dà)的back结构也显示出(chū)市场对(duì)东南亚地区棕榈油食用(yòng)需求转入淡季以及印尼可(kě)能(néng)放松DMO出口(kǒu)限制的担忧(yōu)。产(chǎn)地供(gōng)需偏宽松的预期(qī)在(zài)印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后(hòu)得(dé)到强化。数据显(xiǎn)示，印尼2月份(fèn)棕榈油(yóu)产量高达425.2万吨，为历史同(tóng)期最高水平，仅环(huán)比(bǐ)1月微降0.9万(wàn)吨，降幅远低(dī)于平均季节性减量。目(mù)前产地已步(bù)入增(zēng)产季(jì)，在(zài)马来西亚摆脱(tuō)洪水扰(rǎo)动(dòng)后(hòu)，产区未来整体产量可(kě)能非常可观。

　　“3月(yuè)份(fèn)马(mǎ)来西(xī)亚出口大(dà)增，库存超预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤(zhòu)降，斋月节备货结(jié)束、主要进口国(guó)植(zhí)物油供(gōng)应充足，印度(dù)3月(yuè)棕榈油库存仍有59万吨，植物油库(kù)存则继(jì)续(xù)增高至345万吨(dūn)，充足(zú)的库存(cún)和(hé)竞争(zhēng)油脂的(de)影响或将冲击印(yìn)度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油(yóu)料分析师(shī)郭(guō)文伟表(biǎo)示，检验机构AmSpec数据显示，马来(lái)西亚4月1—25日棕(zōng)榈油(yóu)出口量为92.7万吨(dūn)，环(huán)比下降18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步入季节性增产周期(qī)，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日(rì)马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油产量环比增(zēng)加22.5％，产需(xū)结构呈宽(kuān)松趋势。不过，4月(yuè)份处在复产初期，且今年4月份工(gōng)作(zuò)日(rì)较(jiào)少，产量预(yù)计在150万吨以下，4月底马来(lái)西亚棕榈油库存预(yù)计开始小幅度累库，且随着(zhe)复产利多增(zēng)强和出口(kǒu)前景(jǐng)不佳持续，后期马(mǎ)棕继续面临(lín)累(lèi)库(kù)压力，棕榈油行情(qíng)或维持承压回调走势。

　　需求方面，孙(sūn)啸(xiào)称，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月(yuè)份印(yìn)度食用油进口113.56万吨，处于季节(jié)性中性(xìng)位置，其中棕(zōng)榈(lǘ)油进(jìn)口量高达72.8万吨，占比突出。但是(shì)其国内食用油峰值库存(cún)问题仍(réng)未解决。截(jié)至3月末(mò)，其食用油总库(kù)存依旧在344.7万吨(dūn)，未见回落。根据目前已(yǐ)经走(zǒu)负的国际豆棕差，预计4—6月(yuè)国(guó)际棕榈油进口需求大概率出(chū)现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方面，郭文伟(wěi)表(biǎo)示，国内棕榈油近月进口严重倒挂，远月(yuè)有所修复，近月进口偏低，远月买船有所增加。海关数(shù)据显示，3月进口39万吨，国内棕(zōng)榈油4—6月进(jìn)口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈(lǘ)油(yóu)港(gǎng)口库存仍处(chù)在(zài)历史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着气温升高及棕榈油消费(fèi)进一步好转，需求有望回升(shēng)，国内棕(zōng)榈油继续呈(chéng)现去库走势。

　　展望后市(shì)，孙啸认(rèn)为，短期连盘棕(zōng)榈油(yóu)仍将随(suí)油脂整体弱势(shì)运行，有下破可能。5月份东南亚天气(qì)值得关注，目前(qián)已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如(rú)果出(chū)现持续干燥天气(qì)，产(chǎn)区(qū)增产节奏将被打(dǎ)破(pò)，届(jiè)时，棕榈(lǘ)油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期(qī)棕(zōng)榈油尚存利多因素支撑。国内贸(mào)易商(shāng)进口(kǒu)利润深度(dù)亏损，5月船期频现洗船(chuán)，进口到港数(shù)量将(jiāng)明显减少。在此基础上，随着天气(qì)升温，棕(zōng)榈油(yóu)消费季节性回暖。第二(èr)轮疫情虽可能有影响，但无法改(gǎi)变消费(fèi)逐步恢复(fù)的(de)大势，国内库存短(duǎn)期内仍(réng)可能加速去化。长期市(shì)场对于未来供(gōng)应(yīng)充裕的预期基(jī)本一致(zhì)。天气情况(kuàng)有所好转，马来西亚与印尼步入增产周期，供应增加而出口需(xū)求较差，未来(lái)产地存在(zài)累(lèi)库(kù)预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低(dī)负值，棕榈(lǘ)油价(jià)格(gé)丧失竞争优(yōu)势，在豆油、菜油未来存在集中供(gōng)应压力(lì)的(de)情况下，棕(zōng)榈油长(zhǎng)期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利(lì)多因素(sù)对(duì)盘面有(yǒu)一(yī)定(dìng)支(zhī)撑，价(jià)格或(huò)以区间调整为主(zhǔ)。长期来看，棕(zōng)榈油将逐渐演变(biàn)为供强需弱格(gé)局，叠加全球宏(hóng)观经济环(huán)境偏(piān)弱，价(jià)格重(zhòng)心或逐步下(xià)移(yí)。”姜颖(yǐng)说。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家