吕越超在一季报称，在一季度(dù)的操作中，本(běn)基金(jīn)总(zǒng)体把握住了(le)市场的节(jié)奏(zòu)变(biàn)化和结构转换，降(jiàng)低了(le)新能 源板块的配(pèi)置权(quán)重，较好地(dì)把握了 TMT 板块的投资机会，组(zǔ)合调整取(qǔ)得了明(míng)显(xiǎn)的超(chāo)额收益。

　　另外，他称，中国特色估值体(tǐ)系所代表的传(chuán)统实体行业(yè)正在被市场一部分“聪明(míng)钱”定(dìng)价，后续可能成为市场(chǎng)最有持续(xù)性的一条结构主线。

　　数据显示(shì)，海富通股票混合今年以来(lái)涨了14％，其他三只产品今年以来(lái)均取得正收(shōu)益(yì)。

　　至于Ai板块后(hòu)市怎么走？

　　中信证(zhèng)券认为，AI主题板(bǎn)块在短期(qī)高度依赖交(jiāo)易(yì)，阶段性失去靠配置(zhì)获取(qǔ)超额(é)回报的特征(zhēng)。TMT板块(kuài)成交占(zhàn)全市场比重(zhòng)超40％的天数(shù)已累(lèi)计达到22天，上一次出现持续(xù)成交(jiāo)占比超过40％的板(bǎn)块是2021年7月底的电力设备(bèi)及(jí)新(xīn)能源，持续约(yuē)28个(gè)交易(yì)日，在此期(qī)间新能源ETF累计收(shōu)益率仅有2.5％，期(qī)间最高累计回报率为(wèi)+8.8％，最低(dī)累(lèi)计回报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现(xiàn)出类(lèi)似特征，尽(jǐn)管热闹，但(dàn)不(bù)赚钱。过去(qù)两周，科(kē)创芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别出现过6次、6次(cì)和5次单日涨幅(fú)超过2％的行情，最大单(dān)日涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他AI相(xiāng)关主题ETF在内，平均(jūn)跌(diē)幅达到-4.5％。两周时(shí)间TMT板(bǎn)块累计成交(jiāo)了5.41万亿元，但总(zǒng)市值反(fǎn)而(ér)减(jiǎn)少了6717亿元，较4月第(dì)一周降低(dī)约(yuē)5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常(cháng)分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结”四(sì)波行情，春季躁动后往往会有一波明(míng)显的调整(zhěng)，时(shí)间在1-2个月，幅度在(zài)20％左(zuǒ)右。面对这种调整，逢低加仓是最佳策(cè)略，因为往(wǎng)往后(hòu)续盛夏攻势大概率创(chuàng)新高(gāo)。如果今年(nián)在业绩披露期结束后(hòu)，随着AI+/数(shù)字经济/自主可控等大产业趋势以政府(fǔ)支持力度进一步加大、资本(běn)开支增加、订(dìng)单(dān)增加和产(chǎn)品销(xiāo)量业绩的改(gǎi)善逐渐(jiàn)被(bèi)市(shì)场(chǎng)所(suǒ)确(què)定，则(zé)TMT将会重回上行趋势，进(jìn)入盛夏(xià)攻势。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等板块或(huò)阶段性见顶，指数上半年阶段(duàn)性顶部亦或基本形成本轮(lún)调整(zhěng)标志着AI等高位板块或(huò)阶段(duàn)性见顶，指数上(shàng)半年(nián)阶段性顶部亦或基(jī)本形成。本次大幅调(diào)整主要还(hái)是因为在AI相关板块(kuài)市场情绪处于极值的情况下，叠加上述基本(běn)面风险因素逐(zhú)步(bù)发(fā)酵(jiào)，市场内(nèi)生(shēng)调整(zhěng)需求出现(xiàn)集中(zhōng)释放。就(jiù)资本市场而言，或代表本轮AI+难(nán)以(yǐ)复制2013-2015年互联网(wǎng)+模式。

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