关(guān)注市场热点消(xiāo)息。

　　美联储布拉德(dé)：利率可能需要进(jìn)一步提(tí)高

　　周(zhōu)五，圣路易斯联储行长布拉德表示，决策者可能(néng)不(bù)得不进一步提高利率以给通胀降(jiàng)温，但他补充称，自(zì)己(jǐ)将观望一定(dìng)时间(jiān)，看(kàn)看(kàn)经(jīng)济数据表现(xiàn)再(zài)决(jué)定6月应(yīng)该采取何种行动。

　　“我们(men武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百)过(guò)去15个月采取的激进政(zhèng)策(cè)遏制了通胀(zhàng)的(de)上升，但目前还不清楚通胀(zhàng)是否处于通(tōng)往2％的道路上。” 布拉德表(biǎo)示(shì)，需要看到“通(tōng)胀实质性(xìng)下降”才能确信没(méi)有必(bì)要加息。

　　布拉德(dé)还表示，他认为美(měi)联(lián)储(chǔ)仍然可以(yǐ)实现软着陆，在不触发经(jīng)济严(yán)重下滑的情况下帮助通胀率(lǜ)回到2％目标。

　　“经济可能(néng)陷入衰(shuāi)退，但(dàn)这不是基线情景。我认为基线情境是(shì)经济(jì)增(zēng)长缓慢，劳动力市场可能略有疲软(ruǎn)，通胀下降。”布(bù)拉德说。

　　布拉德是美联储决(jué)策者中(zhōng)鹰(yīng)派官员的代表人物，素有“鹰王”之称，但(dàn)今年在联邦公(gōng)开市场委员(yuán)会（FOMC）没有投票权。

　　香港与内(nèi)地利(lì)率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作15日正式启(qǐ)动(dòng)

　　中国人民(mín)银行5月5日表示(shì)，香港与(yǔ)内地利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作（即 “互换(huàn)通”）的(de)各项准备工作进展顺利，初期(qī)先行开通“北(běi)向互换通”，“北向互(hù)换通”下的交易(yì)将于(yú)2023年5月15日启(qǐ)动(dòng)。

　　“北向互换通”，是香(xiāng)港及(jí)其他国家(jiā)和地区的(de)境外投资者经由香港与内地(dì)基(jī)础设(shè)施机构之间(jiān)在(zài)交易、清算、结算等方面互联(lián)互通的机制安排，参(cān)与(yǔ)内地银(yín)行间(jiān)金融衍(yǎn)生品市场(chǎng)。初期(qī)可交易品种(zhǒng)为利率互(hù)换产(chǎn)品，报(bào)价(jià)、交易及结算币种为(wèi)人(rén)民币。

　　参与“北向互(hù)换通”的境内(nèi)投(tóu)资(zī)者需与外汇交易(yì)中心签署报(bào)价商(shāng)协议，并为(wèi)上海清算所利率互(hù)换集中清算业务的清算会员(yuán)或(huò)该类会(huì)员的清算(suàn)客户。

　　参与“北向互换(huàn)通”的境外投资者为符合人民银行要求并完(wán)成(chéng)内地银行间债券市场准入备(bèi)案的境外机构投(tóu)资者，并经外汇交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心开通“北(běi)向互(hù)换通”交易(yì)权限(xiàn)。拟申请开通“北(běi)向互换通”交易权限的境(jìng)外投资者需同时申请成为(wèi)场外(wài)结算公司的清算(suàn)会员或该类会员的清算客户。

　　初期全市场每日交易净限额为(wèi)200亿元人民币，清算限额为40亿元人民币，后续可根据市场情况适时调(diào)整额度。

　　罕见大(dà)乌龙(lóng)，上交(jiāo)所道歉(qiàn)

　　昨日，转债市场出现(xiàn)“大乌龙”。原本公告停牌的嵘泰转债，昨日(rì)早盘却仍能(néng)正常交易(yì)，盘中一度上涨(zhǎng)近15％。上交所发(fā)现后，于当日上午10时10分(fēn)实施停牌，并发布(bù)公告，就相关原因(yīn)进行(xíng)排(pái)查。

　　5月(yuè)5日盘(pán)后，上交所(suǒ)发布关于嵘(róng)泰转债停牌(pái)及相(xiāng)关(guān)交易处理情况的公告。公告(gào)称，2023年4月26日，江苏嵘泰工业股份有(yǒ武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百u)限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)公司）在上交所网站发布关于实施“嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)”赎(shú)回暨摘牌(pái)的(de)公(gōng)告称，嵘泰转债最(zuì)后一(yī)个交易日为(wèi)2023年(nián)5月4日，自2023年5月5日起(qǐ)将停止交易(yì)。公司后(hòu)续分别于4月(yuè)27日(rì)、4月(yuè)28日、4月29日、5月5日发布(bù)4次(cì)提(tí)示性(xìng)公告。2023年(nián)5月(yuè)5日早盘，因(yīn)技术原因，该可转(zhuǎn)债(zhài)仍挂(guà)牌交(jiāo)易。上交所发现后，于(yú)当(dāng)日(rì)上(shàng)午(wǔ)10时10分实(shí)施停(tíng)牌(pái)。经统计，嵘泰转债在匹配(pèi)成交阶段共(gòng)成交8.35万手，累计成交(jiāo)9754万元。

　　依据《上海证券(quàn)交(jiāo)易所(suǒ)债券交(jiāo)易(yì)规则》第一百三十条等相(xiāng)关规定(dìng)，嵘(róng)泰转债2023年(nián)5月(yuè)5日相关匹配成交取消，交易无效，不(bù)进行清算交(jiāo)收。嵘泰转债的转股和赎回不受影响，正(zhèng)常(cháng)进行。

　　对(duì)于该(gāi)事件(jiàn)的(de)发生，上交(jiāo)所深表(biǎo)歉意(yì)，并将(jiāng)妥善处置后续事宜。

　　油(yóu)脂板(bǎn)块强(qiáng)势反(fǎn)弹

　　在宏观利(lì)空阶(jiē)段性出尽后，市场(chǎng)情绪有所回暖(nuǎn)，叠(dié)加(jiā)油脂(zhī)市(shì)场基本面迎来改善，“五一”假(jiǎ)期(qī)过后，油脂市场连(lián)涨(zhǎng)两日。昨日，棕榈油主力合(hé)约2309以3.39％的涨幅领涨油脂(zhī)，菜籽油主力(lì)合(hé)约(yuē)2309上涨(zhǎng)1.95％，豆油主力合约2309收涨(zhǎng)1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴(bàn)随美(měi)联储继续加息(xī)预期(qī)以及欧美银行(xíng)业危机的继续发酵，国(guó)际原油价格大幅(fú)下(xià)挫，外围(wéi)市场环境整体偏(piān)弱。5月4日凌晨，美联储如预期加息25个基点，这是本轮加(jiā)息周期的第十次加(jiā)息，也(yě)可能(néng)是(shì)本轮(lún)紧缩周(zhōu)期的(de)终(zhōng)点。同时，欧洲央行(xíng)周(zhōu)四决定放慢(màn)加息(xī)步伐。在外围利(lì)空阶段性出(chū)尽后，大(dà)宗商(shāng)品市场情绪出(chū)现反弹，油(yóu)脂价格在假期开盘(pán)走弱后也迎来上涨(zhǎng)。”中泰期货研究所油脂油料(liào)分析师巩力赫(hè)表(biǎo)示，在(zài)此(cǐ)轮上涨(zhǎng)过程中，棕(zōng)榈(lǘ)油领涨(zhǎng)油脂(zhī)，产地(dì)供给偏紧，同时国内(nèi)棕榈(lǘ)油库存连续(xù)下降支(zhī)撑盘(pán)面走强，菜(cài)油紧随其后，而(ér)豆油因5—6月大豆到港压力涨幅相对有限。

　　在光大期(qī)货研究所油(yóu)脂油料分析师侯(hóu)雪玲看来，油(yóu)脂市场的(de)强力反弹是(shì)由基本(běn)面的(de)改善推动的。她表示，一方(fāng)面源(yuán)于餐(cān)饮(yǐn)端的利(lì)多预(yù)期(qī)。油脂相关上市企业(yè)一季度业绩大增，多因为销(xiāo)量上涨和毛(máo)利率提升共同推动；“五一”旅游出(chū)行火(huǒ)爆，交通运输部(bù)数据显示，假期前三天日均发送人数和2019年、2021年基本持平。这意味着油脂餐饮(yǐn)端消费亮眼，假期后，现货普遍存在一轮补(bǔ)库(kù)需求。未来很武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百长一段时间，餐饮端将持续(xù)成为支撑油脂(zhī)需求(qiú)的重要力(lì)量。另(lìng)一方面(miàn)，国内大豆压(yā)榨企业5月上旬仍出现不同(tóng)程度的停(tíng)机(jī)计划，市(shì)场现货供应仍有偏紧张情(qíng)况，豆油累库速度放缓(huǎn)；而棕榈(lǘ)油方(fāng)面，产地库存(cún)出现超(chāo)预期下降。GAPKI数据显示，印尼棕(zōng)榈油2月库(kù)存环比下降15％至264万(wàn)吨，其(qí)中产量425万吨，出口291万吨，印尼国内消费180万吨，分(fēn)项(xiàng)数据和1月几乎持平。机构预期马来西亚(yà)棕(zōng)榈油4月产量(liàng)环(huán)比增0.9％至130万吨，出口环比下降(jiàng)19.3％至120万吨，由此推算4月库存环比减少10％至151万吨。

　　与此同时，海外市场方面，受到马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油库存减(jiǎn)少的预期(qī)支撑，BMD毛棕榈油期货价格在(zài)本周(zhōu)累计上涨(zhǎng)超7％。“节前马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油整体数(shù)据偏弱(ruò)，出口月度环比(bǐ)下降，且产量降幅不足，导致(zhì)市场情(qíng)绪(xù)略显悲观(guān)。但在(zài)价格持续下跌后，利(lì)空落地效应(yīng)以及机构对于4月马来(lái)西亚棕榈油库存预估(gū)超预期下(xià)降的(de)乐(lè)观(guān)情绪(xù)，推动期价快速(sù)反弹，而库存预估下(xià)降(jiàng)的原(yuán)因(yīn)来(lái)自于马来西(xī)亚国内消(xiāo)费(fèi)需(xū)求的增加(jiā)。”中辉期(qī)货(huò)油(yóu)脂油料分析(xī)师(shī)贾晖表示(shì)，外盘带动内盘油脂价格上行，而豆油及菜(cài)油自身基本面(miàn)供应增(zēng)加的利空因素(sù)逐步弱化也对(duì)盘面带来一些(xiē)支持(chí)。

　　宏观和(hé)基本(běn)面，谁将起到主导作(zuò)用？

　　据外媒报道，周(zhōu)五公布的一项(xiàng)调(diào)查显(xiǎn)示，全球第二大棕榈油生产(chǎn)国(guó)——马来西亚截至4月(yuè)底的(de)棕榈油库存料(liào)降至(zhì)11个月以(yǐ)来最低水(shuǐ)平，因产量持平且马来(lái)西亚国内使用量增(zēng)加(jiā)。受(shòu)访的九位分析师(shī)和贸易商预估中(zhōng)值显示，棕榈(lǘ)油库存料较3月减少9.8％至151万吨，连续第三个月减少并触(chù)及(jí)2022年5月以来最低(dī)水平。

　　与此(cǐ)同时(shí)，国内棕榈(lǘ)油库存也(yě)由升(shēng)转降，刷(shuā)新5个半月的最(zuì)低水平。中国粮油商(shāng)务网监测数据显(xiǎn)示，截至2023年第17周末，国内棕(zōng)榈油库存总量为77.9万吨，较上周(zhōu)减少(shǎo)4.5万吨；合同量为4.7万吨(dūn)，较(jiào)上周增加0.7万吨。其中(zhōng)24度及以下(xià)库存量(liàng)为73.6万吨(dūn)，较上周减少(shǎo)4.5万吨；高度库存量(liàng)为4.2万吨(dūn)，较上周减少0.1万吨。

　　“虽然马来西亚和国内棕榈油库(kù)存都在下降，但原因各有不同(tóng)。马来西亚(yà)棕榈油库存(cún)下(xià)降的主要原因来(lái)自(zì)于产量的季节性减产(chǎn)以及印尼国内出口政(zhèng)策限制(zhì)导(dǎo)致的(de)棕榈油出(chū)口较好。而国内棕榈油库存(cún)大幅下降(jiàng)，主要是受到年初国内疫情防控措施(shī)优化调整带来的餐饮消费(fèi)的增(zēng)加，同时豆棕现货价差高位运行导致(zhì)棕榈油(yóu)替代(dài)性能大大增强(qiáng)，也进一(yī)步刺激(jī)了(le)棕(zōng)榈油的消(xiāo)费。

　　虽然马来西亚(yà)及中国棕榈油(yóu)库存(cún)下(xià)降，但由于(yú)印尼5月出口政(zhèng)策出现调整(zhěng)，将(jiāng)允许更多的(de)棕榈油出口，市场对于马来西亚棕榈油5月出(chū)口数(shù)据保持谨(jǐn)慎态度(dù)。中国和印度作(zuò)为全球主要的棕榈油进口国，虽(suī)然(rán)库(kù)存都不同(tóng)程度下降，但(dàn)都仍处(chù)于历史较高水平，若棕(zōng)榈油价格上涨，将抑制其消费(fèi)和进口积极(jí)性。”贾(jiǎ)晖表示。

　　据侯雪玲介绍，对于棕榈油产地来(lái)说，每年的1—4月(yuè)属于去库周期，因产(chǎn)量处于年内(nèi)低位，无法(fǎ)满足当(dāng)月需求。今年(nián)4月(yuè)国际豆棕倒挂以及(jí)需求国(guó)库存偏高，棕榈油出口(kǒu)需求差，但依然没有扭转去(qù)库趋(qū)势。可以(yǐ)说(shuō)，产量(liàng)绝对水(shuǐ)平低是(shì)去库的主要原因。后(hòu)期随着产量季节性增加(jiā)，棕榈油(yóu)重(zhòng)新累库也是必然趋势。

　　国内(nèi)方面，侯雪玲认(rèn)为，棕榈油的去库更多(duō)是供需(xū)双(shuāng)重推动的结果。随着产地挺价，进口利润差，棕榈油到港压力下降，月均到港量30万吨左(zuǒ)右。更为重要的是，国内油脂(zhī)餐饮需求旺盛，随着气温升高，棕榈(lǘ)油使用限制减少，棕榈油表观消(xiāo)费同比(bǐ)几乎翻倍。国内(nèi)棕(zōng)榈油要想重新累库，需要进口增加，也(yě)就是说进(jìn)口(kǒu)利(lì)润打开，产地让利，这至少需要产(chǎn)地(dì)库存(cún)压力明显恢复才有可(kě)能。因此，未来产(chǎn)地的累库必将早于国内，存在节奏差。

　　“从目前(qián)的市场情况来看，短期内缺乏明显利多因素驱动，因此棕榈油上涨缺(quē)乏可持续性。不过，从(cóng)更长的年度(dù)时间(jiān)周期来(lái)看(kàn)，在厄(è)尔(ěr)尼诺气候的预期(qī)下，棕榈油有望逐步进入中期(qī)企稳阶(jiē)段(duàn)。后(hòu)续需要(yào)密切关(guān)注厄尔(ěr)尼诺(nuò)气候的发生(shēng)和持续情况。”贾(jiǎ)晖(huī)认为(wèi)。

　　在(zài)许多(duō)市场人士(shì)看来，今年(nián)仍是“宏观(guān)大年”，宏观层面(miàn)对于大宗商(shāng)品的影响仍然起(qǐ)到(dào)主导作用。那(nà)么(me)，对于油(yóu)脂市场来说是这样(yàng)吗？

　　“美联储加(jiā)息(xī)周期接近尾声，欧洲央(yāng)行在周四也放慢了激进紧(jǐn)缩(suō)的(de)步伐(fá)。在外围利空阶段性出尽后(hòu)，大宗(zōng)商品市(shì)场情绪出现反(fǎn)弹。不过，随着(zhe)美联储会议(yì)的结束，市场焦点仍将集中在美国银行(xíng)业的任何可能的风险(xiǎn)蔓延(yán)，对此(cǐ)仍需(xū)保持谨慎态(tài)度。对于油脂(zhī)来(lái)说(shuō)，目前基本面(miàn)仍然多空交织。当前年(nián)度加拿大油菜籽的丰产对国内市(shì)场的压力持续存在(zài)，5—6月进(jìn)口大(dà)豆大量到港的预期对豆系品(pǐn)种带来压力，另外国内棕榈油整体(tǐ)库存偏高也使得油脂(zhī)整体的行情难以表现得特别强(qiáng)势。不(bù)过，油脂(zhī)的估(gū)值在偏低的油粕比和当前年度南美(měi)大豆的减产预期的逐(zhú)渐兑现背景(jǐng)下(xià)，又(yòu)显得处于偏低(dī)水平。在(zài)此(cǐ)情(qíng)况下，油脂似乎(hū)难以表现出独立走势，单边行情仍将比较(jiào)多地被宏观因素主导(dǎo)。”巩力赫表(biǎo)示。

　　而在(zài)贾晖看来，由于美联储加(jiā)息已经在(zài)市场(chǎng)预(yù)期当中(zhōng)，因此对大宗商(shāng)品市场的利空影响有(yǒu)限。对(duì)于(yú)油脂市场来说，虽(suī)然生物柴(chái)油消费占比不低，比(bǐ)如棕榈油工业消费占到(dào)产量30％以上，欧(ōu)盟工(gōng)业消费(fèi)和食用消费各占(zhàn)一(yī)半(bàn)，但各国生物柴油政策比例一段时(shí)期内是固定的，不会因(yīn)为原油及宏(hóng)观(guān)市场(chǎng)的波动，而出现(xiàn)生(shēng)物柴(chái)油产量(liàng)的大幅(fú)波动，加(jiā)上(shàng)油脂食用(yòng)作为消费必需品，宏(hóng)观因(yīn)素影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此油(yóu)脂(zhī)自身基本面对价格(gé)波(bō)动仍(réng)然将起到(dào)主导作用(yòng)。

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