编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披露落幕，基金(jīn)经理的调仓(cāng)路线被完整曝光(guāng)。首季行情变化以春节为轴，节后市场(chǎng)热点(diǎn)从复苏线(xiàn)逐(zhú)渐发散到(dào)中(zhōng)特估、人(rén)工智能、机(jī)械制造等(děng)多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带(dài)火了科技一(yī)众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓位(wèi)顺(shùn)势而为变化(huà)明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一(yī)冯(féng)明(míng)远，目(mù)前在管的(de)产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩(jì)较为(wèi)一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线上(shàng)。从(cóng)第一(yī)季度的(de)调(diào)仓来看，在(zài)他的成名作信澳新(xīn)能源产业最新季报中(zhōng)，保留了上一季度的七只重仓，同时用中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替(tì)换了比亚(yà)迪(dí)、斯莱克和保隆(lóng)科技(jì)，可以看出其坚守(shǒu)新能(néng)源的大框架，在细分(fēn)赛道中不断寻找性(xìng)价比更优的领(lǐng)域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报中他仅仅(jǐn)调(diào)换(huàn)了两处(chù)标的，用金域医学和蓝晓科技替换了(le)药明康(kāng)德和瑞(ruì)丰新(xīn)材，特(tè)别是合(hé)成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技(jì)成为年内大黑马，股(gǔ)价(jià)迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台(tái)持股量与上季持平稳居首位(wèi)。而他也一如既(jì)往(wǎng)地(dì)表(biǎo)示，会在(zài)优质的股票里寻(xún)找价值，去翻更多的(de)石头。众所周知，三大(dà)白酒龙头(tóu)是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴(xīng)成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能(néng)源(yuán)在公募基金组合(hé)配置中的压舱石地位(wèi)依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯(xīn)片、软件、机械(xiè)制造成进攻热点(diǎn)，公募(mù)在(zài)经历(lì)去年(nián)的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的(de)是(shì)，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高(gāo)代(dài)表了主线行情确立，但我们认为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募(mù)一(yī)哥(gē)”张坤目(mù)前在管(guǎn)两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最新公布的两只A股基金一季报，在管理时(shí)间更长(zhǎng)的易方达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)混(hùn)合中，3月31日时前五大(dà)重仓的占比均超(chāo)过(guò)了(le)9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾讯(xùn)外全部为白酒(jiǔ)，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液(yè)、泸(lú)州老窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相似的(de)一幕也出现(xiàn)在他管理的易(yì)方达(dá)优(yōu)质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季(jì)报显示(shì)，仅是前五大(dà)的重(zhòng)仓次序有所不(bù)同，而实际上(shàng)腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加仓(cāng)茅台外，张坤也(yě)是小幅减持了另(lìng)外(wài)三大白酒标的。再看(kàn)另外的半壁(bì)重仓股(gǔ)，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟(wéi)一的变(biàn)化(huà)是他用中国(guó)海(hǎi)洋石油替换了上一(yī)季(jì)的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也(yě)对调(diào)仓思路(lù)有所阐述：“基金在(zài)一季度股票(piào)仓位基本稳定(dìng)，对结(jié)构进行了(le)调整，增加了(le)消费等行(xíng)业的(de)配(pèi)置，降低了金融(róng)等(děng)行业的配置。个股(gǔ)方(fāng)面(miàn)，我们仍然(rán)持有商业(yè)模式出色、行业(yè)格局清晰、竞(jìng)争力强的优质公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银华基金的(de)明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛(shèng)世(shì)最新季(jì)报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一(yī)季度(dù)仅有三大(dà)白酒(jiǔ)龙头和古井(jǐng)贡酒来看(kàn)，这一(yī)季其新(xīn)进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫(xīn)农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其(qí)思路可能是想利用次(cì)高(gāo)端和地产酒来增加组合的进攻(gōng)弹(dàn)性。同时，其(qí)重仓(cāng)的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美(měi)客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三者在(zài)上(shàng)一(yī)季度就是(shì)前十中(zhōng)的标的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍(réng)然是主线，进入(rù)二季(jì)度(dù)，改善(shàn)弹性会加大(dà)。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐(cān)饮的恢复是(shì)确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢复后，需(xū)求相(xiāng)对刚性的医美以及消费(fèi)医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白(bái)酒方(fāng)面，贵(guì)州茅台依(yī)然(rán)是他的最爱，不(bù)过他对于另(lìng)一重仓(cāng)五粮液有所减(jiǎn)持(chí)；医药方面，他(tā)对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科(kē)，该(gāi)股升至十(shí)大重仓股的第五位；其次，他(tā)选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医学替(tì)换(huàn)了CXO龙头的(de)药明康德，而新进(jìn)重仓的(de)前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知，金域(yù)医学去年作为核酸(suān)检测机构(gòu)，业绩(jì)相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主营回(huí)归本源后依然亮点(diǎn)众(zhòng)多，作为第三(sān)方医学检验及病理诊断服务(wù)商，金(jīn)域医学(xué)近日率先推出国内首个国家(jiā)药品(pǐn)监督(dū)管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷(juǎn)主打(dǎ)产业(yè)链上游的施成外(wài)，本周一众新能源高手中的顶(dǐng)流冯明远所管产品一季(jì)报全部披露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所(suǒ)管理的6只产品维(wéi)持年内小幅正收益。当前冯(féng)明远在管基金中，任(rèn)职管理最长的就是代表作新能(néng)源产业股票。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)链关系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标(biāo)的(de)中，占比(bǐ)相对最高的就(jiù)是非传统新(xīn)能源产业赛(sài)道龙头中(zhōng)伟股份(fèn)，这家主(zhǔ)营锂电(diàn)池正极(jí)体研发(fā)的公司，主要(yào)产品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三(sān)钴，从近期发布(bù)的年度业绩(jì)快报来看(kàn)，公(gōng)司的(de)主营与净利(lì)润均实现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全面梳(shū)理，在信(xìn)澳研究优选中还出现(xiàn)了(le)一只(zhǐ)新的重仓股(gǔ)银邦(bāng)股份，这也是一家(jiā)高科(kē)技公(gōng)司，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基(jī)金的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)要(yào)聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季(jì)度(dù)，展望TMT板块部分公(gōng)司(sī)加入AI或数(shù)字经济(jì)等热门(mén)概念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一(yī)定正(zhèng)面效应。我们(men)会继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新(xīn)能(néng)源大潮中快速走(zǒu)红的类型。天(tiān)天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，早在(zài)去年(nián)底(dǐ)时他就已经是“双二百”的基金经理了(le)，而他在管(guǎn)的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过(guò)10％一(yī)枝独秀。

　　以他(tā)在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一(yī)季报显示，其重(zhòng)仓(cāng)的新能源产业(yè)链中(zhōng)股票依然为上季的7只，它们分别是宁德(dé)时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的年(nián)初至今表(biǎo)现一般(bān)。但(dàn)他此前(qián)曾公开表(biǎo)示，看到了(le)新(xīn)能源类(lèi)似(shì)2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报中，他表(biǎo)示(shì)：“从(cóng)中长(zhǎng)期维度看，新能源产业还具(jù)备较长的生(shēng)命周(zhōu)期，不少细分(fēn)板块还能维持较长时间(jiān)的高速增(zēng)长，而经过市场的调整，我们看到行业中(zhōng)的(de)优质公司对应(yīng)2025年的盈利(lì)中枢在当前市值(zhí)的投(tóu)资(zī)价(jià)值。或许，新能源行业的(de)终局如大部分制造业一样是一个(gè)竞(jìng)争(zhēng)充分、利润极(jí)度压缩的(de)市场，但在发展过程中(zhōng)不少(shǎo)公司一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据(jù)显示目前在管产(chǎn)品年内回撤全部超(chāo)过了10％，以他(tā)的代表作之一的(de)广(guǎng)发小盘成长(zhǎng)来看，基(jī)金(jīn)一(yī)季报表明他(tā)的(de)重仓行业配置(zhì)思(sī)路依然首选新(xīn)能源。

　　对(duì)比(bǐ)分析其基金相关产(chǎn)品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是完(wán)全一致的10只股(gǔ)票(piào)，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能源的地(dì)位似乎(hū)进(jìn)一步稳(wěn)固(gù)，比(bǐ)如晶澳科(kē)技(jì)从(cóng)第(dì)三(sān)升(shēng)至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至(zhì)第四(sì)位(wèi)。同时极(jí)为罕见的情况是，如(rú)果按照保留小(xiǎo)数两位来统计，竟然(rán)所有(yǒu)10只标的股持(chí)仓量与上一季(jì)度(dù)保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金(jīn)季报中表示(shì)：“报告期内，基(jī)金的持仓结(jié)构并(bìng)没有进行(xíng)大幅(fú)度的调(diào)整，依然围绕已经建立全(quán)球比较优势(shì)的高端制(zhì)造产业链布局。我们(men)对重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业链的(de)变化在(zài)市(shì)场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布(bù)局(jú)中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜(jìng)相(xiāng)对较多(duō)的(de)基金经理，而他的业绩特别从去(qù)年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的(de)8只基(jī)金中，除(chú)去刚满两(liǎng)个(gè)月(yuè)的中泰(tài)元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金(jīn)均实现了正收益，特别是(shì)兴(xīng)诚价值一年持有(yǒu)的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只基金净(jìng)值(zhí)增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价(jià)值一(yī)年为(wèi)例(lì)，对比基金四季报和(hé)今年一季(jì)度可以(yǐ)看出，姜诚实际上(shàng)只是微(wēi)调了(le)一个(gè)席位，而新调(diào)进来的中国(guó)铁建恰好就是中字头中(zhōng)的典型(xíng)代(dài)表(biǎo)公司，该股从年初至今上(shàng)涨超过了(le)40％。由(yóu)此，该基金所(suǒ)重(zhòng)仓的中(zhōng)字头公司达(dá)到了四家。而(ér)从相关标的的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是(shì)游戏股吉比特(tè)，最新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也(yě)谈到(dào)了今年(nián)大热的(de)AI：“在海(hǎi)量信(xìn)息中，我们(men)需要重点关(guān)注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发(fā)展是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低的(de)价格买尽可能好的(de)资(zī)产是我(wǒ)们(men)的投资目标。好资(zī)产的标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收益率高，以及在(zài)好的公(gōng)司(sī)治理加(jiā)持(chí)下能够(gòu)把长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访(fǎng)的(de)鲍无可，其投(tóu)资风格同(tóng)为公募中少数的深度价值。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以(yǐ修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句)来，他所管理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值(zhí)增长率全部超过了(le)10％。以他任职回报(bào)最高的景顺(shùn)长城(chéng)能源基建为例，能够清(qīng)晰地(dì)看到其偏(piān)爱高估息和低估值类(lèi)股(gǔ)票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季加仓中(zhōng)国(guó)移动大约15万股，从(cóng)而使该股从上一季的第(dì)三重(zhòng)仓升至第二(èr)重仓，不过中国(guó)电信却(què)退(tuì)出了前一季的前十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近(jìn)重(zhòng)仓了铜陵(líng)有色(sè)和神火股份，表明了其对(duì)这一(yī)类资(zī)源(yuán)股格外垂青。此(cǐ)外，他对(duì)于小众的中南传媒(méi)和凤凰传媒(méi)依(yī)然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他(tā)表示(shì)基金仓位基本稳定，主要增加了有色(sè)行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企(qǐ)业(yè)处于(yú)落后位置，无论是AI核心模(mó)型(xíng)的研发、新型商业模(mó)式的(de)迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我们都希望(wàng)国内企业(yè)能(néng)在不远的(de)将来迎头赶(gǎn)上。近期而(ér)言尽管(guǎn)我们(men)认为AI非(fēi)常重要，但当前A股(gǔ)市场基(jī)本上是(shì)基于美股(gǔ)映射在炒(chǎo)作相(xiāng)关(guān)题材，对于这样的行(xíng)情，需要对其(qí)可持(chí)续性(xìng)保持审慎态度(dù)。”他直言不讳(huì)。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经理(lǐ)余(yú)广是2012年的公募状(zhuàng)元，目(mù)前(qián)其担任(rèn)基(jī)金经理也接(jiē)近了13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别是核心竞争力、核(hé)心招景混合、核心中景一(yī)年(nián)、核心优(yōu)选一年(nián)，从今年的表(biǎo)现来看，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但也(yě)整(zhěng)齐划一地实(shí)现了正(zhèng)收益(yì)。

　　以任职回报翻(fān)四(sì)倍的核心竞(jìng)争力为例，第一季(jì)度他在(zài)前十中调仓了(le)四个席位，其(qí)中新进(jìn)的公(gōng)司(sī)半数为(wèi)中字头，它们就是中国(guó)海油和中(zhōng)国移动，与(yǔ)它们携(xié)手进入(rù)的还有安徽合力和紫(zǐ)金矿业(yè)。而这(zhè)样的调整立竿见影，除去(qù)两只(zhǐ)中字头外，后两者(zhě)年内的涨幅(fú)也是超(chāo)过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电(diàn)动车龙头(tóu)爱(ài)玛科技(jì)，年内(nèi)迄(qì)今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结与(yǔ)“中特估(gū)”基(jī)本吻合：“基(jī)金(jīn)坚持自(zì)下而上，看重公(gōng)司(sī)基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期(qī)发展，以合理或偏低的估值水平(píng)买入持有。在经济复苏和(hé)企(qǐ)业盈利修复的预期下(xià)，我(wǒ)们较为看好今年的权益(yì)市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的多行业(yè)的龙头(tóu)公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今(jīn)年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智(zhì)联主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成(chéng)名作银河创(chuàng)新成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和(hé)美生(shēng)活(huó)还有较强的(de)新能源(yuán)属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最新的(de)十大重仓股除(chú)去用友网络(luò)和海(hǎi)康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信(xìn)息、中科(kē)曙光、卓易(yì)信息、大华股份(fèn)均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四只标的均(jūn)是第一季度新(xīn)近重(zhòng)仓(cāng)的公司(sī)。同时，郑巍山(shān)所(suǒ)保留的上(shàng)一季重仓股仅(jǐn)有金(jīn)山办(bàn)公和国网通(tōng)信。对比来看被调出的标的，中国长城、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中国软(ruǎn)件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山(shān)在季(jì)报总结(jié)中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥(liáo)寥数(shù)语：“本基(jī)金(jīn)严格执行基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧(huì)智联、信息技术(shù)等的概念范畴展开。一(yī)季度(dù)智联主题继续增加了软件服(fú)务、信息技术(shù)的配置比例。围绕数字经济和新的信息技(jì)术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息(xī)技术、数字经(jīng)济(jì)的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议人物(wù)同期成(chéng)名的还有华安胡(hú)宜(yí)斌，作为当年公司力捧的三(sān)位(wèi)基(jī)金经理中最年轻者，他可谓是(shì)少年(nián)得志，但后(hòu)来所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷(juǎn)土重(zhòng)来。天天基金网数据显示，年内他(tā)所(suǒ)管理的7只基金全(quán)部(bù)涨幅超过(guò)20％，其中表现最(zuì)好(hǎo)的还是他的成名(míng)作(zuò)华(huá)安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们(men)发现他所保留的(de)上一(yī)个季度重仓股只有王府井和(hé)华大九天，而将剩余的八(bā)个席位全部更换(huàn)。从(cóng)最(zuì)新的标的(de)来(lái)看，这(zhè)其中(zhōng)就有近(jìn)期大(dà)火的芯(xīn)片新贵寒武纪(jì)。从新(xīn)进重仓标的年内表现来(lái)看，其中中文(wén)在线(xiàn)的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数(shù)文(wén)化、美亚(yà)柏科等标的年(nián)内涨(zhǎng)幅也(yě)是超过(guò)了50％。对比来(lái)看，他所剔(tī)除的(de)锦江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店(diàn)、中国平安等公(gōng)司，目前(qián)年内(nèi)至今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因(yīn)，他表示(shì)：“当下我国仍处经济结构转型时(shí)期，我们相信未来(lái)科技创新(xīn)和消(xiāo)费(fèi)升级(jí)仍(réng)将成为经济总量增(zēng)长核心驱动力(lì)，围绕产业(yè)创新、尖(jiān)端技(jì)术突(tū)破(pò)、新(xīn)材料、新能源、新消(xiāo)费(fèi)等领域仍将诞(dàn)生大(dà)量(liàng)投资机会，在(zài)策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和(hé)配置基金(jīn)合同(tóng)主题范围内(nèi)的科(kē)技创新和受益于国民经济持续增长的消费及原材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的(de)万家基金名(míng)将黄兴(xīng)亮，2023年(nián)一季度同样强势回归。天天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，他目前在管(guǎn)的修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部超(chāo)过了10％。特别是(shì)万(wàn)家科技(jì)创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具体来分析(xī)他的成名作(zuò)万家(jiā)行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了(le)一处调整，也就(jiù)是(shì)用中微公司替代(dài)了四(sì)季度末的兆易创新。但(dàn)就是这只新进标的，目前(qián)年内的(de)涨(zhǎng)幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超(chāo)过(guò)70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器视觉(jué)和医疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应地略微降低了(le)半(bàn)导体(tǐ)行业的持(chí)仓。截(jié)至季度末，基(jī)金持仓仍以(yǐ)计算(suàn)机软件(jiàn)和半导(dǎo)体行(xíng)业为主(zhǔ)，总(zǒng)体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋(dòng)布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相对低调的(de)领域也开(kāi)始越发受到明星(xīng)基(jī)金经理们的追捧，比如融通(tōng)基(jī)金的(de)明星基金经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近(jìn)15年(nián)半的老将善战周期(qī)，目前在(zài)公(gōng)司仍然管理6只(zhǐ)基金(jīn)产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄(qì)今任(rèn)职回(huí)报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在上一季度没有单一标的持(chí)仓(cāng)比(bǐ)例超限后，这一季(jì)度头三(sān)大重仓股竟然(rán)全部超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面(miàn)重(zhòng)仓中的汇(huì)川技术和安(ān)徽合力，虽然去年下半年以来重仓(cāng)中(zhōng)就没有了三一重工，但实际上在当季的重仓(cāng)行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业(yè)。

　　对于(yú)调(diào)仓的思路，他在季(jì)报(bào)中就(jiù)表(biǎo)示：“本季度增(zēng)加了(le)工程机械(xiè)、家(jiā)居、顺周期(qī)装备、医药等行业的配置。目(mù)前组合配置偏向周期价值，同时(shí)保持了科(kē)技、消(xiāo)费板块(kuài)的(de)适度配置。组合(hé)结(jié)构主要围绕(rào)国内经济稳增长(zhǎng)的主线展开(kāi)，相关配(pèi)置集(jí)中(zhōng)在优质房(fáng)地产股、地产(chǎn)产业链，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴(xīng)趣也越(yuè)来越浓，例如(rú)兰石重(zhòng)装年报(bào)的十大流通股股东中，富国(guó)天惠新进上(shàng)榜(bǎng)排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金经理陈(chén)良栋，其在圈内以善战高端制造板块(kuài)闻(wén)名，目(mù)前(qián)他(tā)在公司所管理的产品数达到(dào)了(le)6只，尤其是(shì)他参与管理的长城科创板两年定(dìng)开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间最长的长城新兴产业为(wèi)例，可以看(kàn)到一季度与众不同(tóng)的(de)一点是，消费电子赛道(dào)股票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括(kuò)华(huá)测导航、东山(shān)精(jīng)密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划入到(dào)消费电子的大范(fàn)畴中，也就是说其占据了(le)十大(dà)重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年(nián)下半(bàn)年或明年，消费电(diàn)子会(huì)有一个触底回升(shēng)的过程。如果(guǒ)叠加在汽(qì)车(chē)产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更大(dà)。消费电(diàn)子的复苏可能只是一个周期的(de)因素。”而种种(zhǒng)因素(sù)显(xiǎn)示，目(mù)前该板块去库存可能也进入(rù)到尾声阶(jiē)段(duàn)，接(jiē)下来苹果新(xīn)品推(tuī)出或是行业复苏(sū)契机。

　　而在(zài)高端制(zhì)造这一领域中(zhōng)，还有不(bù)可忽(hū)视的(de)一环(huán)就是军工装备。同时作(zuò)为成长股三(sān)大主阵营“新半军”中的重要一级，军工(gōng)虽(suī)然很难有持续性的表现(xiàn)，但也(yě)隔三(sān)差五会有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句内少数同(tóng)时管理两只军工主(zhǔ)题的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的军工(gōng)安全混合为例，实际(jì)上一季度他(tā)仅在十(shí)大重仓(cāng)股中(zhōng)做出(chū)了一处调整，也就(jiù)是用昊华科(kē)技替代了(le)上一季的新雷(léi)能。从整体10只标(biāo)的所属细分来看(kàn)，明(míng)显中航系(xì)乃(nǎi)至航空航天(tiān)赛道(dào)占据优势(shì)。而(ér)这一思路在他管理的高(gāo)端装备龙头乃至全(quán)市(shì)场基金中都体现得颇为明(míng)显。进一(yī)步对照两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重(zhòng)叠的(de)公司(sī)有八家，惟二的区(qū)别是高端装备龙(lóng)头中(zhōng)用(yòng)复旦微(wēi)电和西部超导替代了前者中(zhōng)的钢(gāng)研高纳和昊华科技(jì)。

　　他(tā)在季报中的(de)阐述(shù)思路清晰(xī)：“着重(zhòng)探究(jiū)未来两年确定(dìng)性(xìng)的(de)产业(yè)趋势和高增(zēng)长的(de)细分赛道，组合(hé)构建(jiàn)从2023年全(quán)年维度在(zài)高确定性的航空发(fā)动机赛(sài)道、景气度弹(dàn)性潜力较(jiào)高(gāo)的航天导弹产业链、航空装备平台(tái)型企业以及技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新(xīn)材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个(gè)股仅为举例分(fēn)析，不做买卖(mài)推荐。）

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