美国(guó)银行业危机持(chí)续(xù)！

　　危机(jī)升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出(chū)售(shòu)，可能出售所有业务(wù)或部(bù)分业务。该(gāi)行已经为此(cǐ)聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太(tài)平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传出考虑可(kě)能出(chū)售(shòu)的消(xiāo)息(xī)。本周三美股盘后，因(yīn)媒(méi)体称(chēng)该行(xíng)考(kǎo)虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近5为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正0％。

　　周四，西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行发布声明确认(rèn)了(le)周三的(de)媒体消息，称在和多位潜在的投资(zī)者商谈，还(hái)表示，其核心存款3月以来已经增(zēng)长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历(lì)超出(chū)正常水平(píng)的存(cún)款流失。

　　但(dàn)西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行此后表示(shì)，关(guān)于该行磋商出售资产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以(yǐ)内。西(xī)太(tài)平洋合众银行跌(diē)幅(fú)收窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危机火上浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘(pán)，道(dào)琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数(shù)下(xià)跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综(zōng)合(hé)指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国(guó)参议院(yuàn)银行(xíng)委员会(huì)就(jiù)近期大型银行倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行听证会。会上，银(yín)行监管专家表示，管(guǎn)理(lǐ)不善(shàn)是导致破产(chǎn)的主要(yào)原因。美国商会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷银(yín)行(xíng)、签名银(yín)行和(hé)第一共和银行有非常独(dú)特的商业模式(shì)，硅谷银行专注于资(zī)本密集型的科(kē)技以及生物(wù)医学初创企业；第(dì)一共和银行集中于财富(fù)管理(lǐ)；而签名银行则有大量的(de)数字资产(chǎn)风险。在(zài)听证会上，专家们明确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行政管理不善(shàn)，同时他(tā)们担心银行倒闭会(huì)将美(měi)国经济拖(tuō)入衰退。专家和(hé)议员(yuán)们也表示，美联储(chǔ)存在(zài)监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据(jù)外媒(méi)援引知情(qíng)人士(shì)周(zhōu)四(sì)报道，美国联邦和(hé)州政府官员正在(zài)评估近几(jǐ)天(tiān)银行股大幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监(jiān)控“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行(xíng)股本周大(dà)幅下跌，西太(tài)平洋合(hé)众银行(xíng)累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就通过(guò)做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美(měi)元。消息人士称(chēng)，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和(hé)股市波动已引起官员及监管机构越(yuè)来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银行体系动荡之(zhī)际，近一半的美国人担心他(tā)们在(zài)银行(xíng)或其他金融机构账(zhàng)户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国(guó)成年(nián)人(rén)表示他们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不(bù)久的数(shù)据(jù)相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他们非(fēi)常或中度(dù)担心自(zì)己资金的(de)安(ān)全(quán)。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的(de)数(shù)据(jù)显示，在危(wēi)机得到解决后，人们对存款安全的担忧(yōu)略(lüè)有减少，这表明(míng)对存款安全的高度担忧可能并非美国人的(de)常态。

　　俄(é)罗(luó)斯两(liǎng)处(chù)石油化工厂遭无人(rén)机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道(dào)，当地时间(jiān)5月4日凌(líng)晨，位于俄(é)罗斯罗(luó)斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并引发了(le)火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该工(gōng)厂(chǎng)的(de)在(zài)建厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当天还(hái)报(bào)道称，另(lìng)一处位于俄(é)罗(luó)斯(sī)克拉(lā)斯诺达(dá)尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人(rén)机(jī)袭(xí)击，导致一(yī)储(chǔ)油罐发(fā)生(shēng)火灾，总过(guò)火面积为400平(píng)方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会议，决定将欧元区(qū)三大关键利率均(jūn)上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利(lì)率从本月10日(rì)起分别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以(yǐ)来已(yǐ)连续7次上(shàng)调关(guān)键利率，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预计，要(yào)将通胀率降至(zhì)2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济(jì)衰退(tuì)担忧压制，外(wài)盘(pán)原油(yóu)大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮(lún)已(yǐ)累计加息500个基点，这(zhè)一区间(jiān)仅(jǐn)略(lüè)低于2008年大衰(shuāi)退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最低水平(píng)；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷纷(fēn)表示，近期原油暴(bào)跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的(de)影响，原油市场自身基本面变(biàn)化不(bù)大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现(xiàn)的(de)是金融属性。一(yī)方面，美(měi)联储如期(qī)加(jiā)息25个基点，市场对连续加息(xī)对(duì)经济造(zào)成影响的担(dān)忧(yōu)加(jiā)剧；另一方面，近(jìn)期美国再度出(chū)现破产银行，造成美国股市下(xià)滑，原油作为大宗商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告诉期(qī)货日(rì)报记者，近期(qī)海外宏观集(jí)中避险，主要还是与(yǔ)美国(guó)银行危机事(shì)件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担(dān)心(xīn)该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份(fèn)评估文件(jiàn)警告称，如果不(bù)提高(gāo)债务上限，美(měi)国经济(jì)将面临(lín)严重(zhòng)后果(guǒ)，在三(sān)种预期(qī)情(qíng)形(xíng)下，美国(guó)经济都将进(jìn)入衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再(zài)次进入集中避险状(zhuàng)态，对股市(shì)和商品等风险资产带来短(duǎn)期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美(měi)国银(yín)行(xíng)问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确定性较(jiào)大为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正(dà)，主要风险在于当前的(de)宏观避险情绪是否有(yǒu)可能(néng)演(yǎn)化(huà)成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日(rì)度级别(bié)演变成周度级别(bié)的(de)拉(lā)升行情(qíng)。如(rú)果这种情况(kuàng)出现，风险资产将会出现类(lèi)似(shì)于2008年(nián)和2020年的走势。近(jìn)期市(shì)场的关(guān)注点集中在宏观情(qíng)绪(xù)指标(biāo)的跟踪(zōng)上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一步(bù)动向(xiàng)，侧(cè)重留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化(huà)分析(xī)师(shī)郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服务业(yè)以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在(zài)利率上升和通胀(zhàng)居(jū)高不下的情况下，美国经济难(nán)以(yǐ)获得动能。叠加美国(guó)就业(yè)市(shì)场(chǎng)招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市(shì)场逐(zhú)渐降温，经济面(miàn)临的(de)风险正在上升。而在此次(cì)美联储议息会(huì)议上，鲍(bào)威尔发言(yán)偏鹰(yīng)派，称美联储致(zhì)力(lì)于(yú)实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取决(jué)于数(shù)据(jù)。美(měi)联储(chǔ)将从通(tōng)胀(zhàng)、就业、市场风(fēng)险(xiǎn)三方面探索(suǒ)货币政策(cè)路径，如果6月初之前(qián)高利(lì)率带来的风(fēng)险事(shì)件进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大(dà)，美(měi)联(lián)储或(huò)将终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前(qián)市场的关注点在于美(měi)联(lián)储(chǔ)是否会(huì)在(zài)接下(xià)来的议息会议中暂停加息，以及降息(xī)开启(qǐ)的时(shí)间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油(yóu)盘面(miàn)连续(xù)大(dà)跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的(de)相似性(xìng)。高(gāo)健表示(shì)，共同点(diǎn)是在银行业危(wēi)机的(de)背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘面(miàn)快(kuài)速下跌。不同点有两(liǎng)个(gè)：一是此次(cì)宏观(guān)避险还有一部(bù)分债(zhài)务上限的加(jiā)成(chéng)；二是当前(qián)原油基本面状态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的(de)走势，对(duì)此轮(lún)原油(yóu)大跌有较高的参考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止跌回(huí)升，驱动因(yīn)素是VIX指数短(duǎn)线高(gāo)位筑顶后回落，盘面(miàn)上(shàng)的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘(pán)面也要重点留意(yì)是(shì)否会重现以(yǐ)上(shàng)两点变化。

　　于芃(péng)森分(fēn)析称，从基(jī)本面看，短期(qī)原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库(kù)存减少约505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅减少，而美国即将进入夏季用油(yóu)高峰(fēng)，市(shì)场(chǎng)预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙(shā)特为首的中东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地(dì)情况仍(réng)需(xū)观察，但整体上市场再度(dù)进入(rù)供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以(yǐ)弱势振荡为(wèi)主，价格的突破上(shàng)行仍需其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑(chēng)力(lì)度。未来(lái)能否(fǒu)驱动原(yuán)油破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看(kàn)避险情绪的(de)持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周(zhōu)线级别的行情。除此之外(wài)，原(yuán)油暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内加息基本全(quán)部落地，后期将不再存(cún)在加息对(duì)大宗商品压制的预(yù)期，情(qíng)绪上将有一(yī)定缓(huǎn)和(hé)。但(dàn)美联(lián)储(chǔ)连续大幅(fú)加息后对市场的影响(xiǎng)仍需(xū)一(yī)段时(shí)间观(guān)察，情(qíng)绪的底部可(kě)能已经(jīng)出现，但市(shì)场的(de)底部仍需要观察。基本面(miàn)上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未(wèi)有(yǒu)明(míng)确的定(dìng)论，但用油旺季(jì)即将到来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目(mù)前原油阶段性底部或已(yǐ)出(chū)现，将(jiāng)进入一段(duàn)时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下(xià)行

　　受原(yuán)油下跌拖(tuō)累，沥(lì)青(qīng)期(qī)货(huò)假(jiǎ)期后首(shǒu)个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相(xiāng)较原油(yóu)而言(yán)，沥(lì)青走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石(shí)油有关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分(fēn)流至(zhì)欧洲和美国的问题依然存在，沥(lì)青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓(huǎn)了成(chéng)本(běn)端原油价格(gé)下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供应持续(xù)高位(wèi)，对比往年同期数据，供应提(tí)前发力，叠加终端需(xū)求未有明显回(huí)暖，沥青(qīng)基本面有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中信(xìn)建投(tóu)期货能化分析师董丹丹表示(shì)，进入(rù)5月，沥(lì)青(qīng)供应端总(zǒng)计(jì)划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下(xià)降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通关情况对(duì)沥(lì)青生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无配(pèi)额(é)炼厂(chǎng)沥青生产或受(shòu)影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥(lì)青产(chǎn)能利用率为(wèi)32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油(yóu)恢复(fù)沥青生(shēng)产，华北部分(fēn)地炼维(wéi)持停(tíng)产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度(dù)受沥(lì)青生产利润较好(hǎo)影响(xiǎng)，国内沥青(qīng)装置开工率持(chí)续回(huí)升，尽管近(jìn)期随着(zhe)利润的压缩(suō)，沥(lì)青装置检修增加(jiā)，但当(dāng)前沥(lì)青(qīng)供应仍(réng)处于相(xiāng)对偏(piān)高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压(yā)缩限制生产积(jī)极(jí)性(xìng)，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持(chí)续，5月份国内(nèi)沥(lì)青(qīng)供应存在收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂排(pái)产(chǎn)计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前(qián)刚(gāng)需仍(réng)处于(yú)季(jì)节性淡季(jì)，南方开始进入雨季(jì)，需求回(huí)升偏慢，北(běi)方需(xū)求仍没有(yǒu)较(jiào)好的表现。从下游行业的(de)开工(gōng)率看，道路(lù)需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现稍(shāo)好(hǎo)但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随(suí)着气温的回升，道路施(shī)工项目逐渐启动(dòng)，预计(jì)需求会继续(xù)回升(shēng)。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波(bō)动(dòng)的(de)主要逻辑在(zài)于(yú)成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风(fēng)险(xiǎn)事件以(yǐ)及(jí)衰退预期的(de)压力，预(yù)计原油仍(réng)维持弱势(shì)运行(xíng)。在(zài)此背景下，沥(lì)青价格(gé)也难有较强的表现，短(duǎn)期(qī)仍跟随原油偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下(xià)移(yí)，沥(lì)青综合加(jiā)工利润或将有所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥青总体库存(cún)持续(xù)累积，但仍处历史偏低(dī)水平(píng)，加之(zhī)天气转暖，下游(yóu)终(zhōng)端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青(qīng)期价(jià)弱势(shì)振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢(féng)低做多裂解价差(chà)，中长(zhǎng)期需关注沥(lì)青原(yuán)料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌(diē)是(shì)PX调(diào)油需求不及预(yù)期、PX海外(wài)开(kāi)工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对(duì)PTA的负反馈造(zào)成(chéng)的(de)。而假期期间宏观事件的扰动加大了(le)成本端的跌幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中大期货研究院能化(huà)组组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌(diē)，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石(shí)脑油价(jià)差进(jìn)入压缩(suō)阶段。董丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中(zhōng)下旬(xún)的(de)低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分(fēn)点(diǎn)。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃调油(yóu)需求也(yě)不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达(dá)470美(měi)元/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线为250美元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有(yǒu)三套(tào)共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估(gū)值将(jiāng)有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力(lì)石化(huà)等有检修计划，但由于高加工差下装置开(kāi)工较为积极，实(shí)际(jì)检修力度有待观(guān)察(chá)。而(ér)且，亚东(dōng)石(shí)化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释(shì)放，供应(yīng)有小幅增加(jiā)预期，叠加(jiā)聚(jù)酯负荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月(yuè)供(gōng)需依然偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表示，目(mù)前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美(měi)国汽油(yóu)库(kù)存进入4月(yuè)后去化力(lì)度放缓(huǎn)，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨(dūn)的(de)偏高水平(píng)，有助于带动部分(fēn)装置开工，且随着集中(zhōng)检修将(jiāng)进入尾声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率(lǜ)回(huí)升(shēng)明显(xiǎn)，而国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升(shēng)状态(tài)，5月PX货(huò)源(yuán)可能趋(qū)于宽松(sōng)。同时(shí)，调油需(xū)求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成(chéng)本(běn)拖(tuō)累下价格走(zǒu)势偏弱。后(hòu)续需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油(yóu)需求(qiú)旺季是否实质发(fā)生。若原油(yóu)价格企稳(wěn)、调油需求再(zài)起，在聚酯开工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的(de)利空(kōng)可能会(huì)慢慢发生改变(biàn)，例如(rú)5月4日国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹开工率也出现了(le)周度回升的态势。最大(dà)的(de)利(lì)空因素(sù)在于PX与石(shí)脑油价差的(de)压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续。从价格走势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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