北(běi)交所(suǒ)开市(shì)至今(jīn)一年(nián)半，公募基(jī)金投资北交(jiāo)所步伐不断推进，除了推(tuī)出北证50指(zhǐ)数基金、北交所主题(tí)基金(jīn)、“专精特新”主(zhǔ)题基金(jīn)外，存(cún)量产品也加大北(běi)交所布局力度，今年更有新基(jī)金(jīn)密集公(gōng)告可投(tóu)北交所股票。

　　多家(jiā)公募机(jī)构(gòu)及人士表示，随着(zhe)北证50指(zhǐ)数推出(chū)，北交所活跃度抬升，部分公司(sī)表现良(liáng)好，叠加较低的估值水(shuǐ)平(píng)，公募基金等专(zhuān)业(yè)投资者积极挖掘北交所投资机(jī)遇，投向北(běi)交所的意愿也在增加。从长期投资的角度看(kàn)，北交(jiāo)所股票处于投(tóu)资相对早期阶段，更具成长(zhǎng)空间(jiān)，符合“专精(jīng)特新(xīn)”属(shǔ)性的隐形冠(guān)军和科技(jì)、制造等行业，长(zhǎng)期(qī)投资价值受到公募(mù)资金的青睐(lài)。

　　新基金公告可投北交所

　　专业(yè)机构(gòu)挖掘北交所投资机会

　　据记者统计(jì)，截至5月(yuè)13日，今年(nián)以来累计有申(shēn)万菱信沪深300价值(zhí)ETF、鑫元成(chéng)长(zhǎng)驱动、银华心质(zhì)混合、中庚(gēng)港股通价值18个月等十多只次新基金公告(gào)可投资于北京证券(quàn)交易(yì)所(suǒ)上市股票，并揭示(shì)了(le)相关风险。

　　除了基金产(chǎn)品外，还(hái)有(yǒu)华商、中庚、睿(ruì)远、朱雀基金等(děng)多家基(jī)金公司也发布公告称，北交所(suǒ)上市股票是国内依法发行上市的股票，属(shǔ)于基金法规定的(de)“上市交易的股(gǔ)票”。在遵守基金合同所规定的投资目标、投资策略、投资(zī)范围、资产配置比例、风(fēng)险收益(yì)特征和相关风(fēng)险控制(zhì)指标等前提(tí)下，公司旗下基(jī)金可参与北交所股票的投(tóu)资。旗下新增(zēng)基金如果符合(hé)基(jī)金合同的有(yǒu)关规定，亦可投资北(běi)交所(suǒ)上市股票。

　　谈(tán)及上(shàng)述现象(xiàng)，中信建投基(jī)金相关投(tóu)研人(rén)士表示，公(gōng)募新基(jī)金之所以密集公告可投北交所(suǒ)，一方面表明专(zhuān)业投资机构敏锐地发现了北交(jiāo)所(suǒ)相关股票潜在(zài)的投资机会，开(kāi)始(shǐ)加大布局力度(dù)；另(lìng)一方面(miàn)，北(běi)交所上市公司是除沪深两市(shì)以外(wài)国内最优(yōu)质公司的代表(biǎo)，许多(duō)标(biāo)的(de)当前(qián)估(gū)值水平偏低，具(jù)备(bèi)投资价值。

　　景(jǐng)顺长城基金也认为，一方(fāng)面(miàn)从持仓数(shù)量和(hé)持股总量的(de)角度来看(kàn)，公募参与北交所意愿(yuàn)在持续增加(jiā)。另一方(fāng)面，相较于上证(zhèng)、深证，北交所上(shàng)市公司数量、总体规模较小，流动性较弱，去年(nián)11月北交(jiāo)所推出北证50指数以来(lái)，被动(dòng)资金的(de)加入(rù)使得整(zhěng)个(gè)板块的(de)成交变得更加活跃，同(tóng)时，部(bù)分(fēn)公司的良好(hǎo)表现(xiàn)也使得越(yuè)来越多投资者关注到北交所，自然(rán)也引来更多资金的关注。

　　鑫元基金也(yě)表(biǎo)示，公募基金的(de)配置意愿，主(zhǔ)要(yào)取(qǔ)决(jué)于北交所(suǒ)市(shì)场的赚钱效应、可投标(biāo)的稀缺性以及专精特(tè)新领域的景气度。而近期北交(jiāo)所(suǒ)市场出(chū)现积极信号：2022年(nián)年报中，多只公募基金产品出现(xiàn)在北交所公司前十大股东名单(dān)中；北交所较大规模(mó)公司去年业绩涨势良好，今年一季度(dù)盈利表(biǎo)现继(jì)续(xù)向(xiàng)好；次新基金在北交(jiāo)所的持(chí)股集中度高。“预计(jì)随着后续市场流动性(xìng)的改善和创新型中小企业的(de)高速(sù)成长，北交(jiāo)所投(tóu)资(zī)有望实现戴维斯双击。”

　　不过，受流通(tōng)市值小、流(liú)动性等(děng)制约，初步“试水”北(běi)交所(suǒ)市场的公募基金，在(zài)投资比例、策(cè)略(lüè)上也存(cún)在差异(yì)，但未来会(huì)加大对北交所(suǒ)市场的研究和投资。

　　鑫(xīn)元基金(jīn)表示(shì)，结合北交所的战略(lüè)定(dìng)位和上市(shì)公司(sī)“小而美(měi)”的特征，预计次新基金投资将深入(rù)细(xì)分(fēn)产业链的研究，挖(wā)掘(jué)市场前景大、竞争壁(bì)垒高(gāo)、业绩确(què)定性强的个股机(jī)会。同时，也可根据(jù)主板上(shàng)一些(xiē)成长赛道(dào)的公司估值水(shuǐ)平，在(zài)北交所中进行映射，选(xuǎn)择估值水平显著偏低的公司进行投资。在组合配置上，力求均(jūn)衡和风险分散，降低中(zhōng)小企业(yè)经营(yíng)波(bō)动大的风险。此外，北交所相关基金也会积极(jí)参(cān)与转板、新股发行等投资机会。

　　中信建投(tóu)基金上述投研人士也称(chēng)，我们(men)高度重(zhòng)视北交所(suǒ)投资机会，目前(qián)有一只北(běi)交(jiāo)所主题基金，未来一(yī)方面(miàn)会根据市场情况，择(zé)机发(fā)行更多以北交所股票为主要投(tóu)资范围的(de)基金(jīn)产品，另一方面，不排除将存(cún)量基金产品的(de)投资范围扩大至北交所股(gǔ)票，同时会增加研究团队拓展对北交所股票的(de)研究深度(dù)和广(guǎng)度。主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补>

　　持仓总市值(zhí)达(dá)43.2亿元(yuán)

　　持(chí)有数(shù)量达(dá)历(lì)史最高

　　从公募持仓北交所股票总市值情况(kuàng)看(kàn)，截至2022年底，全市场公募(mù)基金持有(yǒu)北交(jiāo)所个股数量(liàng)82只，达到历史(shǐ)最高水平；持股(gǔ)总量2.44亿股，半(bàn)年(nián)增(zēng)长24％；但持仓总(zǒng)市(shì)值43.2亿元，半年下(xià)降了(le)36％。

　　不(bù)过，从2021年11月15日开市(shì)以来(lái)，公募(mù)投资(zī)北交所总市值(zhí)总(zǒng)体呈现震荡攀升(shēng)的态势。

　　“北交所开(kāi)板初期上市公(gōng)司中，与(yǔ)新能(néng)源行(xíng)业相关的个股市(shì)值占比较高，而去年下半年新能源行(xíng)业整体回调(diào)幅度较大，带动投资北交所市值有所(suǒ)回落。”景(jǐng)顺长城基(jī)金相(xiāng)关负责人称。

　　而从今年年(nián)初看，北证(zhèng)50指数(shù)一度出现快(kuài)速上涨势头，2月份以来震(zhèn)荡下(xià)行(xíng)，目前年(nián)内(nèi)收跌-0.23％。不过，从(cóng)长期投资(zī)的角度(dù)看，北交所的(de)投(tóu)资价值仍然受到公募资金的(de)青睐。

　　景顺长城基金表示(shì)，北交所当下呈现(xiàn)的特(tè)征(zhēng)类(lèi)似于一级(jí)半的市场，即投资阶段相比一(yī)级市(shì)场（股权投资）更加成熟，但对比上证、深证的大多数公司而言(yán)又相对早期(qī)，可投(tóu)资(zī)标的规(guī)模也相对更小；但从(cóng)长期投(tóu)资的角度(dù)来说，这也意味着更大的成(chéng)长空间和收益率预期，故我(wǒ)们认为北交(jiāo)所具备(bèi)良好的长期投资(zī)价值(zhí)。

　　具(jù)体落实(shí)在投资(zī)层面，景(jǐng)顺(shùn)长城基金表示，我(wǒ)们对于具体行业(yè)没(méi)有(yǒu)明(míng)确(què)的偏(piān)好，但是(shì)整体还是比(bǐ)较看好细分(fēn)行业的、符合“专精(jīng)特新”属性的隐形(xíng)冠(guān)军：这些公(gōng)司虽然普遍规模(mó)较小(xiǎo)、受到(dào)的(de)关注度可(kě)能不高，但在其所属行业中拥有较强(qiáng)的(de)竞争力，在(zài)研发投入的强度上、成长性指标上，也不(bù)弱于创业板、科(kē)创板的上(shàng)市公司，而(ér)且由于(yú)市值较小，可能反而拥有更大的成长空间。

　　鑫元基金也表(biǎo)示(shì)，从中长期视角(jiǎo)看，随着北交所交易制(zhì)度(dù)的不断完善、已(yǐ)上市企业的投资(zī)价值不断(duàn)明确(què)，以及场内流动性(xìng)不断(duàn)提升，势必会吸(xī)引更(gèng)多优秀的企业、活跃的资金流入。北证50指数估值有向上修复的空间，当前配置的性价比较高，胜(shèng)率和赔率都非常具备(bèi)吸(xī)引力(lì)。

　　结合当前的北(běi)交所整体估值(zhí)水(shuǐ)平，叠加2023年(nián)下半年(nián)打(dǎ)开(kāi)的降息窗口(kǒu)，鑫(xīn)元基金将(jiāng)重点关注成长赛(sài)道，尤其(qí)是(shì)具有(yǒu)专(zhuān)精特新特性的成长(zhǎng)股(gǔ)。在(zài)行业(yè)的(de)稀(xī)缺性方面，投资者可(kě)重(zhòng)点关(guān)注(zhù)具有高成长性、国产(chǎn)化(huà)逻辑强的(de)优(yōu)质产业链。更多(duō)的阿尔(ěr)法收益(yì)可能聚焦在科(kē)技和制造两大赛道，包括汽车、半导体、碳(tàn)中和、军工蕴藏较多左侧(cè)投资(zī)机(jī)会。

　　中(zhōng)信建投基金(jīn)相关投研人(rén)士也称(chēng)，北交所有一大(dà)批优秀的创新型中小企业，借(jiè)国家政策支持的东风和企业自身的努(nǔ)力，我们(men)相(xiāng)信会(huì)有相当体量的企业(yè)成(chéng)长(zhǎng)成为大(dà)型企业，这个成长(zhǎng)的过程(chéng)会给(gěi)投资者带来(lái)丰厚回报，因此我(wǒ)们认为北(běi)交所具(jù)备长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值。“具体细分(fēn)而(ér)言，我们更(gèng)加看好电(主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补diàn)力设备(bèi)、机械设备、医药生物等三个领域。”

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