分析人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预计全市(shì)场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》）正式实施(shī)，从风险管理、人员(yuán)及系(xì)统配置、投资比例、交(jiāo)易行(xíng)对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么为、规(guī)模控制(zhì)、申赎管理等多方面对重要货(huò)币市场基金的基金管理人提出了更为严格(gé)审慎的要求(qiú)。

　　业(yè)内人(rén)士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货(huò)币基金的风险(xiǎn)管理能力和(hé)透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分追求高收益的投资者造成(chéng)一(yī)定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货币市场基(jī)金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系(xì)结(jié)构布(bù)局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市场基金(jīn)是(shì)指因基(jī)金资产规模较(jiào)大(dà)或者投资者人数较(jiào)多、与其他金融机构或者金融产品关联(lián)性较强，如发生重大风险，可(kě)能对资(zī)本市(shì)场和(hé)金融体系产(chǎn)生重大不利影响的货币(bì)市场基(jī)金。

　　哪些基(jī)金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满足(zú)下列任一条件的(de)，基金管理人应当在10个(gè)工(gōng)作日内(nèi)主(zhǔ)动(dòng)向中国证监(jiān)会报告(gào)：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份额持有人(rén)数量(liàng)连续(xù)20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国(guó)证监会认定的符合重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季(jì)度末，市场上共有(yǒu)天弘余额宝(bǎo)货币、易方(fāng)达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额(é)宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金份额持(chí)有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者表示，《暂行规(guī)定》实施(shī)后，对于(yú)规模超过2000亿元或(huò)者投资者(zhě)数量大于5000万个的货币市场基金，监(jiān)管要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能(néng)力，并明确(què)风险防控与处(chù)置机(jī)制。这将促使基金公(gōng)司更加注重风险管理和(hé)产品合规性(xìng)，提(tí)高(gāo)产品的透(tòu)明度和稳定性，从而(ér)保(bǎo)护投资者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉(mài)相承(chéng)，都是为了(le)提(tí)升资管机构的风(fēng)险(xiǎn)管理能力(lì)，实现风(fēng)险分散化，防止风险过度集中、对金融(róng)安(ān)全产生不利影响。在提升风控水平的(de)前(qián)提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高(gāo)安全产(chǎn)品收益(yì)率回落至与其风险相匹配的合理水平(píng)。随着资(zī)管新(xīn)规的逐(zhú)步(bù)落地，回(huí)归本源的主动(dòng)类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加(jiā)监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确了(le)重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)的附(fù)加监(jiān)管要求，指出基金管理人(rén)应当(dāng)遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系(xì)统(tǒng)运(yùn)营、客(kè)户(hù)服(fú)务、风(fēng)险管理与危机应(yīng)对(duì)等方面的能力(lì)水平与重要货币市场(chǎng)基金(jīn)管理(lǐ)规模相匹配，不得(dé)盲目扩(kuò)张基(jī)金规模。

　　值(zhí)得注意的(de)是，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的(de)基金(jīn)经(jīng)理不得少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金(jīn)管理(lǐ)人的高级管(guǎn)理人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等(děng)不(bù)得直(zhí)接或者间接(jiē)与重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基(jī)金的投资运(yùn)作指标(biāo)方面，也需要满足多项要求。例如，持有(yǒu)一家公(gōng)司发(fā)行的(de)证券市值不(bù)得超过基金(jīn)资产净值的5％；投资于具有基金托(tuō)管人资格(gé)的同(tóng)一商业银行(xíng)发行(xíng)的金融工具占基金资(zī)产(chǎn)净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资产(chǎn)的规模合(hé)计不得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平均剩余期限(xiàn)不得超过90天；投资组合(hé)的(de)杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为管理方(fāng)面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认(rèn)大额申购申请(qǐng)，避免出现(xiàn)接受单一(yī)投资者申(shēn)购申请后导致其持有份额超(chāo)过基金总份额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在(zài)风(fēng)险准备金方面， 基金管(guǎn)理人(rén)、基金(jīn)托管人(rén)每月从重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金的(de)管(guǎn)理(lǐ)费、托(tuō)管费中计提的风险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》是金融防风(fēng)险(xiǎn)的重(zhòng)要(yào)举措。部分货币市场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的重(zhòng)要影响，当出现(xiàn)风(fēng)险事件时(shí)，可能(néng)会(huì)对金融市场的流动性(xìng)安全产生(shēng)冲击。《暂(zàn)行规定》无论(lùn)是从考核(hé)机制，还(hái)是(shì)从(cóng)投(tóu)资比(bǐ)例(lì)、久期、可(kě)变(biàn)现资(zī)产的限制(zhì)，都是为(wèi)了更高流动(dòng)性考虑(lǜ)，重要(yào)货币(bì)市场基金防范流动性风险(xiǎn)的(de)能力(lì)将进(jìn)一步(bù)提升(shēng)，将(jiāng)有效防止出(chū)现2016年部分货币市场基金类似的流动(dòng)性风(fēng)险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的(de)风险防控和监督管理(lǐ)机(jī)制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理人(rén)应当综合评(píng)估重(zhòng)要(yào)货币市场基金各类风险(xiǎn)的成因、表(biǎo)现及(jí)影响，会同相关市(shì)场主体共同制定(dìng)合理有效的风险应(yīng)对预案。风险(xiǎn)应对预案应当报中国证(zhèng)监会备案，中(zhōng)国证监会对风险应对预案的有效性、合理(lǐ)性、可行性等进行(xíng)评(píng)估。

　　重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)发生(对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么shēng)重大风险的(de)，由中国(guó)证监会(huì)牵头相关部门(mén)成立风险处置小组，督促(cù)基金管理人及相关市(shì)场主体(tǐ)依(yī)据风险应对预案等对重要货(huò)币(bì)市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规(guī)定》的实施对于投(tóu)资者(zhě)有(yǒu)什么影响？

　　有业内(nèi)人(rén)士对(duì)记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金(jīn)的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度(dù)，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能会对(duì)部分投(tóu)资者造(zào)成(chéng)一定(dìng)影响，例如可能(néng)会对(duì)一些(xiē)追求高(gāo)收益的投资者(zhě)造成一定冲(chōng)击。此外，新规可(kě)能会导致(zhì)一些货币基金规模较小的产品退出市(shì)场，投资者(zhě)需要注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行规定》有(yǒu)利于保护(hù)低风(fēng)险偏好(hǎo)的投资(zī)者。相对(duì)于其(qí)他资管产品(pǐn)，货币市(shì)场基金具(jù)有着投资者数量庞大，风(fēng)险(xiǎn)偏好较低的特点。部分(fēn)规模较大的(de)货币规(guī)模(mó)基金如出现风险事件(jiàn)，或将对社(shè)会稳(wěn)定产生不(bù)利影响。《暂(zàn)行(xíng)规定》提升了重要货币市场基金的资产(chǎn)安全要求，有利(lì)于保护(hù)投资(zī)者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么范化、标准化、投资(zī)分散化、安全化(huà)程度将有提(tí)升(shēng)，未来是否在公布的(de)重(zhòng)点货币基金名录内(nèi)，可能是投(tóu)资者选择考量(liàng)的潜在(zài)背书因(yīn)素之一。预计全市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上将有一(yī)定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求(qiú)。

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