美国(guó)债(zhài)务违约的(de)风险比(bǐ)以往任何(hé)时候都(dōu)要(yào)大，并有可能将全球市场推(tuī)入一(yī)个(gè)全新的痛苦深渊(yuān)。而在(zài)此背(bèi)景(jǐng)下，投资者应如何保(bǎo)护自身的财富呢？对(duì)此，一份业(yè)内机构(gòu)的最新调查揭(jiē)露出了(le)业内(nèi)人士眼下的真实心态。

　　根据MLIV Pulse在上(shàng)周（5月8日-12日(rì)）对全球637名(míng)受访者(zhě)进行的调查，对于(yú)那些(xiē)寻求避风港的人来说，贵金属(shǔ)仍是迄(qì)今为止(zhǐ)的首选，以防华盛顿在(zài)债务(wù)上限问题上的“懦(nuò)夫博(bó)弈”最终以崩溃(kuì)告终。

　　超(chāo)过一半的金融专(zhuān)业(yè)人(rén)士表示，如果美国政府未能履(lǚ)行其义务，他们将购买黄金(jīn)。

　　而更引人注目的，或许是其(qí)他替代对冲(chōng)工具的(de)稀缺(quē)。根据这份最新业(yè)内(nèi)调查(chá)，在美国(guó)债务违约(yuē)情况下(xià)，第二(èr)大受(shòu)欢迎的资(zī)产仍(réng)然是美国国债。这毫无(wú)疑问有点讽(fěng)刺(cì)——因(yīn)为(wèi)这正是美国政(zhèng)府可能拖欠(qiàn)支付的重灾(zāi)区。

　　但(dàn)值得留意(yì)的是，即(jí)使是那些相对悲观的分析(xī)师也认为，债券持有者最终(zhōng)会得到偿(cháng)付——只是要(yào)晚一(yī)些。事(shì)实上，即便在上一次最为令人担忧的2011年(nián)债务上限危机中，当时标准普尔取消了(le)美国(guó)最高的AAA信(xìn)用评级，美(měi)国长(zhǎng)期国债也依然出(chū)现了上涨(zhǎng)。

　　此(cǐ)外，日元和瑞郎等(děng)传统避(bì)险货币也有(yǒu)一(yī)些拥趸，但它们都不如美元。或者说，更受欢迎的是比特币——被(bèi)一些(xiē)投资者(zhě)视为一种数(shù)字(zì)黄金。

　　（专业(yè)投资者和散户(hù)投(tóu)资者在美(měi)国债务违约下(xià)的投资选(xuǎn)择分布）

　　近几周来，美(měi)国政界和(hé)金融界的大佬们已经纷纷发出警告，如果(guǒ)债务上(shàng)限僵局在大(dà)限(xiàn)前得不到解决，可能会发(fā)生什a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数么(me)。美(měi)国总统(tǒng)拜登提醒称(chēng)，“整个世界都将面临麻烦”，而摩根大通首(shǒu)席执行官(guān)杰(jié)米·戴蒙则疾呼，“其后果(guǒ)可能是灾难性的。”

　　这一次债务上限(xiàn)危机风险更大

　　大(dà)约(yuē)60％的(de)MLIV Pulse受访者表示，这(zhè)一(yī)次的风险比2011年更大，2011年(nián)是过去美国所经历的最严重的(de)债务上限(xiàn)危机。

　　目(mù)前，一年期美(měi)国主权(quán)信(xìn)用违约(yuē)互换（CDS）反映的(de)违约保(bǎo)险成(chéng)本已(yǐ)飙升至了远(yuǎn)超之前几次债限危(wēi)机时(shí)的水平，尽管这(zhè)仍表明实际违(wéi)约的(de)可能性(xìng)相(xiāng)对(duì)较小。

　　景顺固定收益、另(lìng)类投资和(hé)ETF策略主管Jason Bloom表示，“考(kǎo)虑(lǜ)到选民和(hé)国会的两极分化，风险比(bǐ)以(yǐ)前更高。双方(fāng)都如此顽固且不愿(yuàn)妥协(xié)，意味着他们有(yǒu)可能无(wú)法及(jí)时采取行动。”

　　毫(háo)无疑(yí)问的是，买入黄(huáng)金进(jìn)行对冲并不便宜，因为今年迄今(jīn)为(wèi)止，黄金的表现(xiàn)非常好——先是(shì)受到中国买家不断增长的需(xū)求的提振，然(rán)后是银行业危机和美国债(zhài)务违(wéi)约(yuē)引发的避险需求(qiú)，目(mù)前现货黄金仅略低于本月早(zǎo)些时(shí)候触及的(de)历史高点。

　　MLIV调查中的大多(duō)数投资(zī)者(zhě)都认(rèn)为，如果债务上限之争僵持到最后(hòu)关头，但(dàn)美国政府(fǔ)最终侥幸没有违约，10年(nián)期美国国债将上涨(zhǎng)。然而，对于如果美国政府真的跌落债务悬崖会发生什么，专业人士意(yì)见不一。约60％的散户投资者预计(jì)，如(rú)果发生(shēng)违约(yuē)，10年期美(měi)国国债将走软。基准美国国债(zhài)收益率上周(zhōu)收于(yú)3.46％，较今年高点低(dī)63个基点左右。

　　与此(cǐ)同时，债(zhài)务上限(xiàn)僵局推高(gāo)了一些期限非常短的国库(kù)券收益率(lǜ)，这些短期国库(kù)券被认为最(zuì)有可能(nénga的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数)被(bèi)延期支付，这加剧了国库券收益(yì)率曲线的扭曲。收益率(lǜ)最(zuì)高(gāo)的是6月初左右到期(qī)的国库券，因(yīn)为(wèi)这批票据最(zuì)为(wèi)接近(jìn)美国财(cái)政部(bù)长耶伦所(suǒ)警(jǐng)告的最早在6月1日触发的违(wéi)约“X日”。

　　而如果美国财政部能撑过(guò)6月中旬，其可能(néng)会从预(yù)期的纳税和其他收(shōu)入措施中获得一点的喘息空间，从而能够继(jì)续“苟(gǒu)延残喘”到7月底。目前(qián)，7月底到期国库(kù)券的市场定(dìng)价也表明了一定程度(dù)的压力和担忧。

　　在(zài)2011年的债务上(shàng)限(xiàn)僵局中，美国(guó)长期国债(zhài)购买量曾(céng)激增，将10年期(qī)国债(zhài)收益率推(tuī)至了当(dāng)时的创纪(jì)录低点(diǎn)，与此同时(shí)，金价上涨，数万(wàn)亿美元(yuán)的全(quán)球(qiú)股票市值蒸发(fā)。

　　不过，这一次专业投资者(zhě)对标普500指数(shù)的前景预(yù)测，没有(yǒu)散户交易(yì)员那么悲观。道明证券(quàn)利率(lǜ)策略主管(guǎn)Priya Misra表示，“如果我们确实看到短(duǎn)期违约，市场反(fǎn)应将给国会带来提(tí)高债务上限的压力。”

　　不少(shǎo)受访者还认为(wèi)，债务(wù)上限闹剧(jù)已经(jīng)对美元(yuán)造(zào)成(chéng)了一些伤害，41％的人表示，如果(guǒ)美(měi)国政府(fǔ)违约，美元(yuán)作为全球(qiú)主(zhǔ)要储备货币(bì)的地位将面临(lín)风险。

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