“一带一路”对(duì)冲欧(ōu)美拖(tuō)累无疑(yí)是(shì)2023年出口最大的(de)看点。即(jí)使考虑去(qù)年的低基数，4月的出(chū)口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国形(xíng)成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国(guó)家成(chéng)为主角，欧美发(fā)达经(jīng)济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的(de)份(fèn)额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一(yī)带一(yī)路(lù)”出口增速(sù)保持在6％以上，那么(me)在增量上(shàng)就可能对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再(zài)次验证，当前(qián)观察的中国的出口(kǒu)“不看港(gǎng)口，不(bù)看(kàn)韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国(guó)、越南出口通胀作为(wèi)传统(tǒng)观察中国出口增速的重要指(zhǐ)标，但随着中国出口结(jié)构向“一带一路”国(guó)家转移，其对中国出口的指示作用逐渐下降。一方面(miàn)，由于多数“一带一路”国家偏(piān)向内陆，汽(qì)车、火车等陆路运输(shū)占比(bǐ)和增(zēng)速快速(sù)上升，导致港口(kǒu)数(shù)据与实际出口增速(sù)持续偏离，另一方(fāng)面(miàn)，以(yǐ)往韩国、越南出口增速与中国出口基(jī)本保(bǎo)持统(tǒng酒红色是哪几个颜色调出来的)一趋势(shì)，但由于(yú)产品结构差(chà)异，2023年以来两者产生较大(dà)背离。出口结构(gòu)性(xìng)变(biàn)化背(bèi)景下，传(chuán)统观察框(kuāng)架适用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画(huà)外贸(mào)蓝图(tú)的突破口仍在于“一带一路”国(guó)家(jiā)。除低基数影响之外，4月(yuè)对俄出口的(de)高增反(fǎn)映“一带一路”贸(mào)易持(chí)续活跃，沿路经济带仍是我国稳(wěn)外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回落，不(bù)过整体(tǐ)来看，自2022年初以(yǐ)来“俄(é)+东盟(méng)升、欧美降”的(de)趋势加速，日(rì)韩(hán)份额保持(chí)稳(wěn)定。

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　　产品(pǐn)方面(miàn)，4月出(chū)口结构继续延续(xù)“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽(qì)车及(jí)机电出口金额维持强势，增速较3月(yuè)进一步(bù)加快部分源于去(qù)年(nián)低(dī)基(jī)数原因，不过对(duì)同比的拉(lā)动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体出口跌幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐(qí)升的汽车出口(kǒu)反映海外车市较高(gāo)景气度与产(chǎn)业链韧性(xìng)仍可(kě)在一段时间(jiān)内(nèi)支撑(chēng)出口，而受全球半导体(tǐ)周期(qī)影响，集成电路(lù)4月(yuè)出口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一路”的空(kōng)间(jiān)有(yǒu)多(duō)大？站在2022年年底(dǐ)，市场(chǎng)大(dà)多聚(jù)焦欧美经济衰退的(de)拖累，而聚(jù)光灯之外“一带一(yī)路”却在稳定外贸上发挥了(le)越来越重要的作(zuò)用，那(nà)么如何去评估这一空间有多大(dà)？

　　一带(dài)一路出口背后(hòu)存量博弈。在全球经济和(hé)贸易放缓的背(bèi)景(jǐng)下，我国出口(kǒu)的(de)韧性(xìng)可能主要(yào)来自于(yú)存量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这(zhè)些(xiē)国家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国中，中(zhōng)国出口规模最大(dà)的10个国家（约(yuē)占(zhàn)中国对“一带(dài)一路(lù)”沿线国家总出口(kǒu)的(de)70％，以下简(jiǎn)称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景(jǐng)来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的进口(kǒu)增(zēng)速情(qíng)况，同时(shí)参(cān)考2018至2022年欧美日(rì)韩(hán)的(de)年均下跌份额，假设2023年10国(guó)对(duì)美欧日韩(hán)减少的进口份额中约(yuē)60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出(chū)口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下(xià)，1个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)并不少，我国全(quán)年出口增速可(kě)能略高(gāo)于0％。对欧(ōu)美日等发达经(jīng)济体出口增速预测，思(sī)路为在中国加入世(shì)界贸易(yì)组织后(hòu)、历次全(quán)球经(jīng)济(jì)陷入衰退或是经济(jì)增速大(dà)幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具有参(cān)考(kǎo)意义的三年，分别(bié)作(zuò)为(wèi)中性、乐观和悲(bēi)观(guān)情景作为参考。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有(yǒu)可能在下(xià)半(bàn)年陷(xiàn)入温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球(qiú)金融(róng)危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球(qiú)经济(jì)放缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫破(pò)裂，全球(qiú)经(jīng)济温(wēn)和(hé)放(fàng)缓）分别作为悲观、中性和乐观情(qíng)景(jǐng)。根据预测，中性假设下，2023年(nián)欧美(měi)日韩拖累我国出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余国家（在(zài)我国出(chū)口(kǒu)中约占26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年世(shì)界(jiè)商品贸易数量(liàng)增(zēng)速预(yù)测(cè)即1.5％计(jì)算(suàn)，并考虑(lǜ)价格因素(sù)，使用IMF对我(wǒ)国2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出(chū)其余国家拉(lā)动(dòng)我国出口增速约0.64个(gè)百分点。因(yīn)此，中性假设下2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险(xiǎn)，主要来自于两个方面：数据口径差异(yì)和欧美经济(jì)体(tǐ)的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自中国进口的数据(jù)和(hé)中国(guó)向各国(guó)出口的数据存在差异（无(w酒红色是哪几个颜色调出来的ú)论(lùn)是绝对量还是(shì)增速），有时这一差异还较大，一般(bān)而言中国出口端(duān)的增速会更高，这意(yì)味(wèi)着我们(men)基(jī)于(yú)“一(yī)带一路”国(guó)家进(jìn)口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经(jīng)济陷(xiàn)入衰退的时点存在(zài)较(jiào)大的(de)不确定性，可能在今年(nián)下半年、也可能在明年，若后者出现，那(nà)么2023年发(fā)达经济体对于中国出口的拖累可能没(méi)有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济(jì)体经济增长不(bù)及(jí)预(yù)期，对(duì)外(wài)需(xū)拉动不足。疫(yì)情(qíng)二(èr)次冲(chōng)击风险对出(chū)口造成拖(tuō)累。欧(ōu)美(měi)经济韧(rèn)性(xìng)超(chāo)预期，对(duì)于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖(tuō)累不足。

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